Etikett: hedgefonder

Ytterligare en hedgefond väljer börshandlade fonder

Ytterligare en hedgefond väljer börshandlade fonderYtterligare en hedgefond väljer börshandlade fonder

Ytterligare en hedgefond väljer börshandlade fonder Det har länge sagts att 2015 kommer att vara det år när de börshandlade fonderna går om Hedgefonderna i frågan om förvaltad volym. Efter den senaste tidens 13F-anmälningar, de rapporter som de amerikanska institutioner måste upprätta över sina innehav, syns en tydlig orsak till varför ETF-marknaden fortsätter att öka sin förvaltade volym.

David Teppers Appaloosa Management LP ökade sin exponering mot två breda börshandlade fonder på marknaden under det första kvartalet. Hedgefonden ägde vid utgången av det första kvartalet 2015 andelar i Powershares QQQ (NasdaqGM: QQQ), den Nasdaq-100 (NDQ) replikerande ETFen, till ett värde om 413 MUSD. Appaloosa ägde också andelar till ett värde om 834 MUSD i SPDR S & P 500 ETF (NYSEArca: SPY) världens största ETF, vid samma tidpunkt.

Börshandlade produkter att överträffa hedgefonder

Enligt ETFGI, det Londonbaserade ETF-analysföretaget den globala marknaden för börshandlade produkter att överträffa hedgefonder i termer av tillgångar under förvaltning redan detta kvartal. Enligt den analys som ETFGI publicerade den 24 april nådde tillgångarna för den globala ETF/ETP-industrin en rekordnivå om 2 926 triljoner USD den sista mars 2015. En rapport från Hedge Fund Research (HFR) visade att hedgefondbranschen vid samma tidpunkt hade en förvaltad volym om 2 939 USD vilket var en rekordnivå. Den globala ETF/ETP-industrin har ökat snabbare än hedgefondbranschen, och den tidigare skillnaden i förvaltad volym som uppgick till 230 miljarder dollar i slutet av 2013 har nu minskat till 12 miljarder dollar.

En av världens största hedgefonder, har ökat sin andel i SPY

Under förra veckan avslöjades att Ray Dalios Bridgewater Associates, en av världens största hedgefonder, har ökat sin andel i SPY under det senaste kvartalet. SPY är nu Bridgewaters näst största position efter placeringen i Vanguard FTSE Emerging Markets ETF (NYSEArca: VWO). Bridgewater äger positioner i flera andra börshandlade fonder, inklusive iShares MSCI Emerging Markets ETF (NYSEArca: EEM) och iShares iBoxx $ investment grade Corporate Bond ETF (NYSEArca: LQD).

Inte mindre än 1 400 13F-anmälningar avslöjar att förvaltarna tror på en fortsatt uppgång för USAs största företag. Så många var nämligen de institutioner som hade SPY som en av sina tio största placeringar vid utgången av det första kvartalet 2015. 120 olika institutioner hade QQQ som ett av sina tio största innehav.

Powershares QQQ (NasdaqGM: QQQ)

Goldman Sachs får tillstånd av SEC att lansera börshandlade fonder

Goldman Sachs får tillstånd av SEC att lansera börshandlade fonder

Goldman Sachs får tillstånd av SEC att lansera börshandlade fonder Goldman Sachs (NYSE: GS), den största investmentbanken i USA tar ett steg närmare att bli en spelare inom segmentet börshandlade fonder efter det att Securities and Exchange Commission, den amerikanska motsvarigheten till Finansinspektionen beviljat företaget tillstånd att lansera aktiva och passiva ETFer.

SEC-dokument som publicerades i måndag visar SECs godkännande av Goldmans ETF planer. Goldman Sachs har tidigare sagt att dess första aktivt förvaltad fond kommer att fokusera på aktier i vinstutdelande företag. Hittills har får förvaltare lanserat börshandlade fonder med aktiv förvaltning.

Goldmans SEC-ansökan visar att investmentbanken planerar att lista fem passiva hedgefonder i form av ETFer och sex aktivt förvaltade under varumärket ActiveBeta. De aktivt förvaltade fonderna inkluderar
Goldman Sachs ActiveBeta International Equity ETF
Goldman Sachs ActiveBeta Emerging Markets Equity ETF
Goldman Sachs ActiveBeta Europe Equity ETF
Goldman Sachs ActiveBeta Japan Equity ETF
Goldman Sachs ActiveBeta US Large Cap Equity ETF och
Goldman Sachs ActiveBeta US Small Cap Equity ETF

Goldman Sachs hedgefond ETF ansökningar inkluderar planer för en lång/kort ETF, en händelsestyrd fond och hedgefondsreplikerande produkter. Goldman Sachs börshandlade fonder kommer att handlas på NYSE, New York Stock Exchange när de lanserats.

En annan av de stora investmentbankerna på Wall Street, JP Morgan Chase (NYSE: JPM) har redan klivit in i ETF arenan. JP Morgan erbjuder för närvarande tre börshandlade fonder:
JPMorgan Diversified Return Global Equity ETF (NYSEArca: JPGE)
JPMorgan Diversified Return International Equity ETF (NYSEArca: JPIN) och
JPMorgan Diversified Return Emerging Markets Equity ETF (NYSEArca: JPEM).

JP Morgans ETFer har alla lanserats under de tre senaste kvartalen.

Aktiebelåningen i skrämselzonen

Aktiebelåningen i skrämselzonen

Aktiebelåningen i skrämselzonen. I mars varnade obligationsgurun Jeffrey Gundlach för den belåning som investerarna använt sig av för att köpa aktier. Han sade att dollarvolymen nu befann sig i farozonen, 465 miljarder dollar. Sedan dess har belåningen minskat något men per halvårsskiftet befann sig nivån på denna belåning strax under rekordnivåerna, befinner sig då aktiebelåningen i skrämselzonen?

Det har fått bland annat Dennis Gartman att uttala sig om att aktiemarknaden nu är mogen för en korrigering.

”…since ’09 margin debt has risen from $200 billion to nearly $475 billion as of two months ago and historically margin debt actually begins to weaken from its highest levels before stock prices begin to turn downward,” he writes. ”If the highs were made a few months ago in margin debt, the market is more vulnerable now than it was, if history is prologue to the future. Although past performance by mutual and hedge fund managers is not, according to the SEC, indicative of future performance, when it comes to margin debt the past truly is a guide to the future.”

Doug Short som har publicerat den data som Gartman refererar till är en smula mer sansad och konstaterar att denna data redan var flera veckor gammal när den publicerades och att den inte blivit yngre. Det går därför inte att dra en slutsats om vi står inför ett betydande trendskifte när det gäller belåningen för köp av aktier.

Det finns vissa som är av den åsikten att den ökade aktiebelåningen sammanfaller med en ökad förekomst av hedgefonder, vilket är varför Gundlach säger att det är svårt att säga om ökningen är en orsak eller verkan av det aktiemarknadsrally vi sett de senaste åren. Men det är helt klart något som investerare bör titta noga på.

Marknaden för ETFer och ETP växte snabbare än hedgefonder under 2013

Marknaden för ETFer och ETP växte snabbare än hedgefonder under 2013

Marknaden för ETFer och ETP växte snabbare än hedgefonder under 2013. Vid årsskiftet uppgick tillgångar under förvaltning hos hedgefonderna till rekordhöga 2,63 biljoner USD, fördelat på 8 190 olika förvaltare enligt den senaste HFR Global Hedge Fund Industry Report. Samma rapport visar att den totala ökningen av tillgångar som investerades i hedgefonder under 2013 ökade med 16,7 procent eller 376 miljarder USD. HFRI Fund Weighted Composite Index steg under 2013 med 9,2 procent, den högsta avkastningen sedan 2010. Nettoinflödena under 2013 uppgick till 63,7 miljarder USD, nästan dubbelt som mycket som under 2012 då samma siffra uppgick till 34,4 miljarder USD, men lägre än 2011 års siffra om 70,6 miljarder USD.

2013 lanserades det 816 nya hedgefonder vilket är lägre än de 1108 hedgefonder som lanserades under 2012 då 608 hedgefonder likviderades vilket var färre än de 873 avvecklingar som skedd under 2012.

Under 2013 ökade de globala tillgångarna placerade i ETF/ETPer med 23 procent, vilket förklaras av en positiv marknadsutveckling dels av nettoinflöden om 245,6 miljarder USD. Enligt ETFGI Global ETF and ETP industry insights Year end 2013 report betyder det att de totala tillgångarna under förvaltning inom ETF/ETPer nådde rekordnivån 2,398 biljoner USD vid årsskiftet 2013/2014.

Den globala ETF/ETP-industrin omfattade vid årsskiftet 2013/2014 5 090 olika ETF/ETPer med 10 172 listade instrument på mer än 60 olika börser. Nettoinflödet om 245,4 miljarder USD understeg emellertid nettoinflödet om 265 miljarder under 2012.

Under 2013 lanserades 611 nya ETF/ETPer av 102 olika förvaltare, att jämföra med 606 lanseringar under 2012. Samtidigt likviderades 245 olika ETF/ETPer, något mer än de 223 ETF/ETPer som stängdes under 2012. De globala ETF/ETP-tillgångarna uppgick till 2,4 miljarder USD i slutet av 2013.

Marknaden för ETFer och ETP växte snabbare än hedgefonder under 2013

Hedgefonder har funnit tre gånger så lång tid som ETF/ETPer, men med dagens tillgångar på 2,398 biljoner USD så överstiger det kapital som är placerat i ETF/ETPer det som placerats i hedgefonder, eller kommer att göra det inom kort, beroende på vilken källa som används.

I slutet av 2013 rapporterade Eurekahedge att det fanns något mer än 2 biljoner dollar investerat i 8 500 hedgefonder, BarclayHedge rapporterade att det var något mer än 2,0 biljoner USD investerat i 4 922 hedgefonder samtidigt som HFR, annat företag som erbjuder en databas över den globala hedgefondsektorn rapporterade en ny rekordnivå på $ 2,63 biljoner i tillgångar hos 8 190 hedgefonder vilket är betydligt högre än det än det föregående rekordet på $ 1,8 biljoner 2007. (Alla hedgefondsanalysföretagen uppger att de täcker samtliga globala hedgefonder).

Under 2013 hade hedgefonderna ett nettoinflöde om 63,7 miljarder USD enligt HRF, vilket är en dryg fjärdedel eller 26 procent av det nettoinflödet som gick till ETF/ETP-marknaden. Tillgångarna placerade i ETF/ETPer ökade med 23 procent, vilket är betydligt högre än värdeökningen om 16,7 procent som hedgefonderna redovisade under 2013.

De avgifter som tas ut av de flesta hedgefonder är 2 procent av tillgångsmassan och 20 procent av vinsten även om det kan variera en del vilket är betydligt högre än vad kostnaderna är för ETF/ETPer där den genomsnittliga kostnaden ligger på 31 punkter, mindre än en tredjedelsprocent.

Utförandet av många hedgefondstrategier och många hedgefonder har inte varit mycket bra under de senaste åren. I slutet av 2013 den genomsnittliga hedgefonden haft en avkastning på 9,2 procent, jämfört med en avkastning på 22,5 procent för MSCI World Index och 32,5 procent för S & P 500.

Med den positiva utvecklingen på aktiemarknaden har många investerare varit nöjda med en avkastning som motsvarar vad underliggande index skulle gett. Detta har gynnat ETF/ETP-marknaden som erbjuder en enorm verktygslåda av indexexponeringar mot olika marknader och tillgångsslag inräknat hedgefondindex och aktiva börshandlade fonder.

Med cirka 10 000 hedgefonder ser vi att den genomsnittliga storleken på hedgefonder är betydligt mindre än den genomsnittliga storleken på ETF/ETPer med cirka 5 000 produkter. Det både lanserades och likviderades fler hedgefonder under 2013, 816 och 608 respektive, än ETF/ETP som hade 611 lanseringar och 245 likvidationer under samma period.

Hedgefonder halkar efter

Hedgefonder halkar efter

Hedgefonder halkar efter. Goldman Sachs har precis publicerat deras senaste Hedge Fund Trend Monitor Report. Denna rapport inkluderar några av världens största aktiehedgefonder. En slutsats framkommer tydligt. Hedgefonder har inte lyckats hänga med i den senaste börsutvecklingen. Den genomsnittliga hedgefonden genererade en avkastning om cirka 5 procent fram till den 10 maj i år. Detta kan jämföras med utvecklingen i S&P 500 som stigit med 15 procent under samma period. Det är inte bara i år som hedgefonderna underpresterat marknaden i stort. Under 2012 hade den genomsnittliga hedgefonden en avkastning om 8 procent att jämföra med S&P 500 som genererade en avkastning om 16 procent.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

En slutsats som dras av Business Insider är att detta stärker argumenten för att investera i billiga och ”tråkiga” indexfonder och ETF:er relativt andra aktiva investeringsalternativ som aktiefonder och hedgefonder. Jag kan inte säga det bättre själv.