Digital Portfolio Developer DPD är en plattform med öppen arkitektur som gör det möjligt att jämföra investeringsportföljer
WisdomTree, en distributör för börshandlade fonder (”ETF”) och börshandlade produkter (”ETP”), tillkännager idag lanseringen av plattformen WisdomTree Investor Solutions, vars syfte är att hjälpa kapitalförvaltare att interagera mer effektivt med kunder och potentiella kunder, samt att modernisera portföljer för att möta investerarnas föränderliga behov.
Programmet omfattar det marknadsledande verktyget Digital Portfolio Developer (DPD), ett förbättrat portföljutvecklingsverktyg för investerare*. DPD är tillgängligt för företagskunder på WisdomTree-webbplatsen och fungerar som en resurs för att analysera en portföljs befintliga innehav, hjälpa till att identifiera möjligheter att potentiellt förbättra resultaten och att stresstesta portföljer i en mängd olika marknadsscenarier. Efter en framgångsrik lansering i USA och Kanada 2017 är DPD nu tillgängligt i Norden (Sverige, Norge, Danmark och Finland), Benelux, UK, Tyskland, Italien, Frankrike och Schweiz.
Frank Spiteri, europeisk distributionschef, kommenterar: ”En enorm förändring pågår inom kapitalförvaltningsbranschen, och vi anser att teknologi är det som kommer att göra det möjligt för kapitalförvaltare att driva en effektivare och konkurrenskraftigare verksamhet. Vi är övertygade om att det här verktyget ger kapitalförvaltare möjlighet att fatta bättre investeringsbeslut, vilket i sin tur ger dem mer tid att utforska nya sätt att interagera med sina kunder.”
Viktiga funktioner i DPD-verktyget:
Stresstest-scenarier: Med hjälp av analys på institutionsnivå som levereras av FinMason, ett bolag verksamt inom investeringsanalys och FinTech, kan investerare jämföra den hypotetiska avkastningen på en originalportfölj och en föreslagen portfölj i olika marknadsscenarier.
Jämföra portföljer: Investerare kan mata in och jämföra två portföljer, sida vid sida, baserat på viktiga faktorer, för att hjälpa dem att fastställa underliggande risker och hitta möjligheter att förbättra performance, inkomster och/eller avgifter.
Plattform med öppen arkitektur: Verktyget innehåller mer än 60 000 fonder och ETP:er med analys på innehavsnivå och med realtidsberäkningar.
Användbarhet: Investerare kan få tillgång till DPD på begäran och utan extra kostnad. Dessutom kan investerare spara sin analys och ladda ner rapporter baserade på resultatet.
David Abner, chef för WisdomTree i Europa, kommenterar: ”WisdomTree har som målsättning att förse kapitalförvaltare med användbara digitala applikationer som stöds av högkvalitativ analys. Genom våra tusentals användare i USA och Kanada vet vi att Digital Portfolio Developer är ett användbart verktyg för att snabbt och enkelt analysera kunders befintliga och potentiella portföljer. Vi anser att denna tekniska lösning gör det möjligt för kapitalförvaltare att effektivt utvärdera en portföljs performance och att genomföra stresstester, vilket underlättar för dem att driva sin verksamhet.”
Investor Solutions-programmet erbjuder även forskning från, och tillgång till, ledande experter inom makroekonomi, pensioner och rekrytering, bestående av:
Jeremy J. Siegel, Senior Investment Strategy Advisor på WisdomTree
Joseph F. Coughlin fil. dr, grundare och chef för Massachusetts Institute of Technology AgeLab
Randy Street, Managing Partner på ghSMART och bästsäljande författare
*Investerare som är registrerade som företagskunder hos WisdomTree.
About WisdomTree UK Ltd.
WisdomTree Investments, Inc., through its subsidiaries in the US, Europe and Canada (collectively, ”WisdomTree”), is an exchange traded fund (”ETF”) and exchange traded product (”ETP”) sponsor. WisdomTree offers products covering equities, fixed income, currencies, commodities and alternative strategies. Through WisdomTree UK Limited, it sponsors WisdomTree UCITS ETFs and ETPs from ETF Securities and Boost, in a wide range of asset classes, including short and leverage ETPs. WisdomTree currently has approximately $58.7 billion (as of 28 February 2019) in assets under management globally. For more information, please visit www.wisdomtree.com.
WisdomTree® is the marketing name for WisdomTree Investments, Inc. and its subsidiaries worldwide.
Få investerare förstår att vad de tror är de säkraste delarna av deras investeringsportföljer egentligen är tickande bomber. Det totala värdet på företagsobligationer med kreditbetyget BBB uppgår nu till 2,56 biljoner dollar. Det överträffar värdet av de utestående nominella förlagslånen, vilket totalt är 2,55 miljarder dollar. Och då finns det den massiva marknaden för hävstångslån, där covenanterna som skyddar investerare har försvunnit. Mer skräp på företagsobligationsmarknaden alltså.
Under 2000 svarade BBB-obligationer för en tredjedel av marknaden, nettoförhållandet var 1,7 gånger. Vid slutet av förra året hade förhållandet blåst upp till till 2,9 gånger. Så varför inte behandla BBB-delen av obligationsmarknadenför vad den är: en högriskfest för företagskrediter med mer skräp på företagsobligationsmarknaden.
Lägg till BBB-marknaden på vad som redan brukar benämnas som högavkastande obligationer och du kommer fram till ett värde på fem biljoner dollar, dubbelt så stor som vad investerare realistiskt bör klassificera som obligationer som har ett bra kreditbetyg.
Fråga dig själv denna fråga: Hur många små investerare uppfattar företagskuldmarknaden som två delar högrisk och en del lågrisk? Verkligheten är att få investerare inser att de tickande tidbomberna som de tror att är de säkraste delarna av deras investeringsportföljer egentligen är tickande bomber.
Den amerikanska företagsobligationsmarknaden
Mycket har gjorts av nedbrytningen av den amerikanska företagsobligationsmarknaden på 7,5 miljarder dollar. Hög avkastning erbjuder för låg avkastning. ”Högkvalitativ” kräver nu uppblåsta kurser för att ta hänsyn till den ökande dominansen av obligationer som har kreditbetyget BBB, vilket är den lägsta nivån på stegen för investeringsklass innan den hamnar i ”skräp” -status. Och då finns det den enorma marknaden för lån, där konvenanterna som skyddar investerare har försvunnit.
Hur fördelar det hela sig? Företagsobligationer med kreditbetyget BBB värderas nu till totalt 2,56 biljoner dollar, vilket har överträffat summan av högre nominella skuldebrev, vilket totalt $ 2,55 biljoner, enligt Morgan Stanley. På annat sätt överstiger BBB-obligationerna med 50 procent storleken på hela investeringsklassmarknaden vid toppen av den senaste kreditboomen, 2007.
Men är de inte fortfarande investment grade? Med liten eller ingen risk för misstag? Under 2000, när BBB-obligationer var en tredjedel av marknaden, var nettoförbrukningen (total skuld minus kontanter och kortfristiga placeringar dividerat med resultat före ränta, skatter, avskrivningar) 1,7 gånger. Vid slutet av förra året hade förhållandet ökat till till 2,9 gånger.
Företagsobligationsmarknaden är nu hälften så stor som High yield marknaden
Med tanke på den markanta försämringen av fundamenta oroar sig obligationshuset PIMCO, Pacific Investment Management Co. Företaget skriver ”Detta tyder på en större tolerans från kreditvärderingsinstituten för högre hävstångseffektivitet, vilket i sin tur ger upphov till extra försiktighet vid investeringar i lågvärderade IG-namn, särskilt i sektorer där resultatet är närmare knutet till konjunkturcykeln.”
Om denna varning gör att det ringer en klocka, var säker på att ditt minne fortfarande är i stort sett intakt. Investerare som blint följde kreditvärderingsinstitutens beteckningar på subprime-hypotekslån trots en tydlig försämring i den due diligence som betygsättningen tilldelades, ångrade sig när finanskrisen slog till.
En åskådarsport?
Så varför inte behandla BBB-delen av obligationsmarknaden för vad den är: en högriskbit av företagsobligationsmarknaden. Att hålla koll på ”fallna änglar” eller de investment-grade obligationer som nedgraderas till skräp territorium kommer att bli en åskådarsport. Vi ser mer skräp på företagsobligationsmarknaden.
Med det som bakgrund, lägg till BBB-marknaden vad som redan är utsetts med högavkastande obligationer och du kommer fram till 5 miljarder dollar, dubbelt så stor som vad investerare ska realistiskt klassificera som pengar bra investeringsklass obligationer. Lånemarknaden är i allmänhet till för företag vars kredit är så svag att de inte kan komma till marknaden för hög avkastning går för att uppnå finansiering. Den överträffade bara högavkastningsmarknaden i storlek och växte till 1,22 miljarder dollar jämfört med högavkastning på 1,21 miljarder dollar, enligt Fitch Ratings.
Fråga institutionella investerare och de kommer att svara att de i allt större utsträckning beaktar detta i sitt tillvägagångssätt på marknaden. Investeringsgemenskapens misstankar återspeglas starkt i den fruktansvärda prestation som investerats i marknaden för investeringsklasser i år. Bland 19 större delar av den globala obligationsmarknaden som spåras av Bloomberg Barclays-indexen har endast dollar-denominerad tillväxtmarknadskulden gått sämre.
Investerare kräver extra avkastning
De extra avkastning som investerare kräver för att de äger företagsobligationer i stället för i amerikanska statsobligationer är lika indikativa. Vid cirka 1,25 procentenheter har spridningen ökat från i genomsnitt 0,85 procentenheter i februari till den bredaste sedan 2016.
Men fråga dig själv denna fråga: Hur många små investerare uppfattar företagskuldmarknaden som två delar högrisk och en del lågrisk? Enligt State Street Advisors, trots den underpresterande placeringen av investment grade fonder, såg marknaden i juni fortsatta inflöden på 2,8 miljarder dollar, medan högavkastande obligationer uppvisade utflöden på 2 miljarder dollar. Under årets första sex månader uppgick inflöden av investeringsklass till 5,6 miljarder dollar medan högavkastande obligationer uppvisade utflöden med 5,9 miljarder dollar.
Allt fler placerare använder sig av börshandlade fonder i sina investeringsportföljer. Det gör det än viktigare att ta sig tiden att lära sig att förstå grunderna med en ETF och hur detta investeringsinstrument fungera.
Enligt ETFGIdata finns det i dag cirka 5 632 börshandlade produkter som handlas på mer än 63 olika börser i 51 olika länder. Detta motsvarar 3 triljoner dollar under förvaltning skriver John Authers för Financial Times.
Mer än bara en passiv indexfond
En stor majoritet av investerarna ser en ETF som en typ av passiv indexfond. I motsats till traditionella öppna fonder är ETF-avgifterna förhållandevis billigare. De går också att omsättas hela handelsdagen precis som en vanlig aktie som handlas på börsen. I vissa fall och i vissa jurisdiktioner kan de också erbjuda speciella skattefördelar. Sammantaget gör detta att börshandlade fonder kommit att bli väldigt populära hos nya investerare.
Eftersom ETFer prissätts under hela dagen kan aktiva handlare gå in och ut ur stora marknadssegment med en börshandlad fond. Dessutom bidrar auktoriserade deltagare eller marknadsaktörer till att skapa nya eller lösa in ETF-andelar för att den börshandlade fondens pris inte skall avvika från det underliggande substansvärdet. ETFer spårar en korg av värdepapper och prissätts för att spegla förändringar i de underliggande innehaven.
Vissa ETFer har svårare att spåra sina underliggande tillgångar
Även om vissa ETFer kan ha svårare att spåra sina underliggande tillgångar. Exempelvis kommer börshandlade fonder som spårar utländska marknader, som öppnas under olika tider av dagen i förhållande till den egna tidszonen, att se större skillnader mellan NAV och ETFens pris.
Med den kraftiga tillväxten av ETFer är investerare bortskämda med alternativ. Många börshandlade fonder kan överlappa och täcka liknande delar av marknaden. Det är följaktligen viktigt för investerare att förstå hur de underliggande indexen fungerar och vad som gör en ETFs innehav annorlunda jämfört med en annan. Exempelvis kan traditionella beta-index-ETFer återspegla framstående marknadsvägda index, men den nya rasen av strategiska eller smart-beta-ETF-stöd stöds av anpassade index med riktade strategier.
Dessutom bör potentiella investerare förstå att traditionella likviditetsbegrepp kanske inte gäller börshandlade fonder. Eftersom ETFer är summan av sina underliggande innehav, är en ETFs likviditet baserad på den totala likviditeten i dess underliggande komponenter. Även om en ETF visar låg volym kan den därför fortfarande vara en likvida tillgång, eftersom dess underliggande innehav handlas aktivt.
Likviditetsproblem uppstår emellertid när de underliggande tillgångarna visar låg likviditet. Till exempel, som banker och institutioner samar på sig räntebärande värdepapper, har investerare vänt sig på obligations ETFer till följd av bristen på likviditet över de underliggande marknaderna, vilket potentiellt sätter scenen för likviditetsproblem om ETF upplever stor inlösen.
Robotrådgivare är de nya glänsande investeringsplattformarna. Robotrådgivare, fördelar och nackdelar med dessa? Kan alla finansiella råd målas med breda penseldrag?
Robotrådgivareskiljer sig från mäklare till mäklare. Termen omfattar en klass av investeringschefer och programvara som använder komplicerade datalgoritmer för att administrera investeringsportföljer. Vissa robo-rådgivare är helt automatiserade, medan andra också erbjuder tillgång till mänskligt bistånd. Oavsett modell erbjuder de alla kundservice för att hjälpa kunden genom processen.
Robo-rådgivarens övertygande påstående är att varje företags proprietary algoritm hävdar att känslor inte kommer att inverka vid investering. De menar att de därför kommer att ge investeraren bättre avkastning till en lägre kostnad än traditionella (det vill säga mänskliga) finansiella rådgivare. Ändå kan inte varje rådgivare ha den ”bästa” proprietära algoritmen. Låt oss se under huven på fördelarna och nackdelarna med att använda denna nya och ständigt växande typ av investeringshantering.
1. De är inte personliga
Du är mer än bara en investeringsportfölj. Du har många mål, både på kort och lång sikt. Medan många robo-rådgivare nu tillåter dig att ställa in och ändra dina mål med hjälp av sin ekonomiska planeringsprogramvara, har du också pengarelaterade problem och problem som kan dra nytta av att duskutera med en människa.
De flesta (men inte alla) robo-rådgivarna kommer inte att hålla sina användare i handen och prata med dem efter ett betydande börsfall. Den mänskliga finansiella rådgivaren är där för att hantera din rädsla och förklara hur investeringsmarknaden fungerar. En finansiell planerare arbetar för att integrera dina finanser, skatter och fastighetsplaner. Rådgivarens kontor kan ha en varierad pool av rådgivare som hjälper till med många aspekter av livet utöver bara pengar.
Om du vill ställa ut köpoptioner på en befintlig portfölj eller köpa enskilda aktier, kommer de flesta robo-rådgivarna inte att kunna hjälpa dig. Det finns goda investeringsstrategier som går utöver en investeringsalgoritm. Såväl sofistikerade investerare och nybörjare kan vilja ha en bredare investeringsportfölj med ett bredare utbud av tillgångsklasser än de typiska robo-rådgivarens erbjudanden.
2. De påstås vara billiga
Det är sant att de flesta robo-rådgivare har låga priser, men inte alla. Det är inte sant att alla finansiella rådgivare är dyra. Det finns finansiella rådgivare som tar ut cirka 1,0 procent av förvaltat kapital (AUM) för sina tjänster. Denna avgift är jämförbar med flera robo-rådgivare ”.
Det finns andra rådgivare som tar ut ett timpris eller en avgift för service. Denna praxis ger konsumenten en chans att kontrollera kostnaderna samtidigt som det går att få en mer personlig information. De nyare ”webbaserade” personliga rådgivarna kan avstå från kostnaden för ett fint kontor och hjälpa dig personligen via webbchatt för lägre avgifter. Dessutom finns det rådgivare som ”hyr” robo-rådgivarnas plattformar och kombinerar dem med egna rådgivningstjänster, vilket minskar avgifterna.
3. De hävdar felaktigt att de är den enda resursen för den vanliga placeraren
Det finns alternativa finansiella rådgivare för investerare utan stora pengar eller de som bara börjar. XY Planning Network är en avgiftsfinansierad finansiell samling av rådgivare med en överkomlig månadsavgiftsstruktur. XY Planning Network-rådgivarna tillgodoser också en yngre kundkrets.
En avgift för service rådgivare kommer att lägga ett lock på kundens avgifter. Handlar Du sällan med en rådgivare som betalats av courtaget kan dina kostnader förbli låga. Hos de flesta finansiella rådgivarna finns det modeller och investeringsmetoder som passar alla typer av investerare.
4. Inga personliga möten
Om du är någon som vill ha ett förhållande till din ekonomiske rådgivare, så är de flesta robo-rådgivare inte för dig. Robotrådgivare har inget kontor där en kund går in och pratar direkt med en rådgivare. Den här typen av personlig kontakt är hänförlig till traditionella rådgivarmodeller.
Fördelar: Vad tycker du om Robo-rådgivare?
5. Låga avgifter
Innan robo-advisor-plattformarna introducerades hade investerare tur att få professionellt förvaltat investeringsstöd för mindre än 1,0 procent av förvaltat kapital (AUM). Robos har väsentligt förändrat det paradigmet. Från en kostnad på noll för Charles Schwab Corps intelligenta portföljer till 0,25% för en förbättringsportfölj (efter det första fria året) finns det många billiga robos att välja mellan. Wealthfront and Betterment’s modeller gynnar den kostnadsmedvetna konsumenten.
6. Nobelprisvinnande algoritmer
Betterment och många av robo-rådgivarens algoritmer är beroende av Nobelprisvinnande investeringsteori för att driva sina modeller. Som Betterment.com lade fram 2013: ”När Nobelkommittén meddelade … att Eugene Fama och Robert Shiller skulle dela årets pris för ekonomi, var det ett bra ögonblick för sin forskning inom investerings- och validering för Betterment, vilket bygger på många av deras insikter. ”
I allmänhet strävar bästa praxis investeringsteori efter att skapa en investeringsportfölj med största avkastning i förhållande till den lägsta risken. Från 1990 Nobelprisvinnaren Harry Markowitz till 2013 Fama and Shiller-vinnarna använder roboten avancerad investeringsportföljforskning informerad av dessa armaturer för att driva sina produkter.
7. Tillgång till Robo-Advisor Services via en finansiell rådgivare
Det blir allt vanligare för traditionella finansiella planeringsföretag att använda en ”white label” robo-advisors plattform för sina kunder. Det tar ur deras händer den besvärliga uppgiften att välja tillgångar, så att den finansiella rådgivaren kan spendera mer tid med sina kunder som tar upp tid med enskilda skatte-, egendoms- och ekonomiska planeringsfrågor.
Den 23 december 2014 publicerade Advisor Perspectives artikeln Three Reasons Why Robo-Advisors are a Huge Benefit to the Advisory Profession,”. I denna artikel citerar Bob Veres Betterment, Motif och Trizic, och hänvisar till att det finns många robotrådgivare med färdiga portföljförslag. Jemstep erbjuder också en white label lösning av sin plattform för rådgivarna. Denna trend ger konsumenten möjlighet till en mer kostnadseffektiv förvaltning samtidigt som en rådgivares personliga beröring behålls.
8. En utvidgning av marknaden för finansiell rådgivning
Vissa konsumenter, yngre investerare eller personer med lägre nettoförmögenhet har kanske inte ansetts vara en målgrupp för professionell ekonomisk rådgivning. Med robo-rådgivarna växer den existerande marknaden för finansiella rådgivande kunder. På grund av de lättillgängliga och lägre avgiftsmodellerna för professionell ekonomisk förvaltning kan fler konsumenter välja robo-rådgivares professionella ledning istället för DIY-modellen.
9. Robo-rådgivare är inte en storlek passar alla
Det finns lågavgift-robo-rådgivare för olika typer av kunder. Om du till exempel är intresserad av en viss sektor eller ett investeringstema, erbjuder Motifs 151 befintliga portföljer en plattform för dig. Motivet utmärker sig genom att ge sina användare många idébaserade portföljer, från en ”shale gas” -portfölj till ett ”fight fat” -utbud för investerare som är intresserade av viktminskningsföretag till en koffeinportfölj som investerar i kaffebolag. Om din primära oro är låga avgifter, finns det flera robo-rådgivare med brett diversifierade ETF-portföljer till låga avgifter.
Vissa robo-rådgivare hävdar ombalansering och skatteförluster i deras arsenal. Det finns enkla tillvägagångssätt och hybrid-robo-rådgivare. Andra som Rebalance IRA och Personal Capital har högre hinder för inträde med respektive 100 000 USD respektive 50 000 USD som minsta inträdesavgift. Med det sagt, även roboten med höga krav på inträde är mer tillgängliga än de finansiella rådgivarna som har en miljon dollar portföljminimum.
10. Låga lägsta saldon
Det är en välsignelse för investerare med en liten nettoförmögenhet att få professionell rådgivande rådgivning. Ett minimikrav på noll gäller till exempel hos Folio Investing och Wise Banyan. Betterment har inte heller något krav på minsta saldo. Andra robo-rådgivare är tillgängliga från 1000 dollar. Personal Capital är gratis för dem som är intresserade av tillgång till portföljövervakning, med de högre balansnivåerna reserverade för exponering för en särskild finansiell rådgivare.
11. Poängen
Trenden med robo-rådgivning har bara börjat. De nya aktörerna gynnar konsumenten genom att sänka avgifter och samtidigt bidra med många vägar till professionell kapitalförvaltning. Liksom med valfri val ska investeraren räkna ut vilken typ av investeringsvägledning han eller hon behöver och välja en robo-rådgivare eller finansiell professionell som passar hans individuella stil.
Genom börshandlade fonder får ETF-investerare tillgång till en mängd tillgångskategorier. Trots det stora utbudet tenderar många av dessa investera att ha en övervikt eller undervikt mot många områden vilket kan leda till oavsiktliga risker. State Street har tittat på Framtida trender i ETF-investeringsportföljer.
I en nyligen publicerad analys över 250 investeringsportföljer upptäckte State Street Global Advisors att många investerare har förbisett några viktiga punkter när det gäller att bygga en diversifierad placeringsportfölj. Detta leder till oavsiktliga risker bland den pågående jakten på avkastning.
67 procent av portföljerna underviktade mot utvecklade marknader
Till exempel hade 67 procent av portföljerna en undervikt till utvecklade marknader på ett absolut sätt. Detta återspeglar den stora hemmabias som många investerare har följt, trots starka prestationer i internationella aktier under första halvåret. I många år har den amerikanska aktiemarknaden överträffat världsindex. Detta har lett till en ökad bias mot hemmamarknaden. I takt med att denna börsuppgång fortsätter bör investerare vara öppna för nya idéer och investeringsmöjligheter, till exempel de relativt billigt prissatta internationella marknaderna.
Investerare har också blivit överviktiga fastigheter i den löpande inkomstsökningen i lågavkastande miljö. SSGA varnade för att exponeringen av fastigheter kunde maskera oavsiktliga undervikter mot finanssektorn eftersom fastighetssegmentet var den enda sektorn som hade en övervikt som var större än en procent. Detta kan bero på att det var först nyligen som fastigheter blivit en oberoende GICS-sektor. Fastigheter har tidigare grupperats i den bredare finansiella sektorn.
Branschvikter
Med tanke på branschvikter har teknik och ekonomi kommit att svara för de största investeringarna. Båda dessa sektorer har uppvisat en aktiv vikt på mer än tre procent över referensvärdet.
I det nuvarande tillväxtinriktade rallyt är det inte förvånande att många har hoppat på tekniska tillväxtaktier. Dessutom har många tittat på ekonomisektorn på grund av dess relativt låga värderingar och som ett potentiellt spel i en stigande räntemiljö.
Slutligen har investerare i sin jakt efter avkastning tagit större kreditrisk för att pressa ut högre utdelningar. I genomsnitt är investerare överviktiga 19 % i värdepapper som är värderade BB eller lägre eller spekulativa kreditbetyg, medan endast 17 % av de analyserade portföljerna har en nettoövervikt till investment grade obligationer enligt SSGA.
