Renaissance Capital lanserar en internationell IPO ETF

Renaissance Capital lanserar en internationell IPO-ETF

Renaissance IPO ETF (NYSEArca: IPO), som under de senaste veckorna stigit en del, främst beroende på att denna börshandlade fond köp aktier i Alibaba (NYSE: BABA), har i förra veckan fått en internationell kusin när Renaissance Capital lanserar en internationell IPO ETF. Det nya tillskottet heter Renaissance International IPO ETF (NYSEArca: IPOS) och kan vara värd att titta närmare på, inte minst med tanke på den utvecklingen som IPO haft sedan sin lansering.

IPOS replikerar utvecklingen av Renaissance International IPO Index, vilket betyder att IPOS, precis som IPO kommer att vara en kapitalviktad ETF. Renaissance Capital har dessutom meddelat att det inte kommer att förekomma några ”dubbleringar” i de två börshandlade fonderna. Det betyder att aktier som Alibaba och JD.com, som båda är kinesiska företag, men handlas i USA, inte kommer att ingå i IPOS. IPOS benchmark beräknas av FTSE Group.

IPO var den andra börshandlade fonden som köpte Alibaba efter bolagets börsintroduktion den 19 september 2014. IPOs placeringsreglemente tillåter att ETFen köper aktier fem handelsdagar efter det att aktierna har börjat handlas publikt. Alibaba är det enskilt näst största innehav i IPO med en vikt på 9,62 procent. Endast Twitter har en större vikt med 10,17 procent av IPOs AUM. Det gör emellertid att IPO är den ETF som har allokerat den största andelen av sitt kapital till Alibaba.

IPO har utvecklats väl, det tredje kvartalet, det kvartal då Alibaba köptes in var det bästa kvartalet på fyra år för börsintroduktioner. Att vi nu får se Renaissance International IPO ETF (NYSEArca: IPOS) lanseras är ett svar på investerarnas efterfrågan och önskan om att kunna får en systematisk exponering för nyligen börsnoterade börsintroducerade företag i en billig, skatteeffektiv börshandlade struktur. Renaissance International IPO ETF (NYSEArca: IPOS) kommer att ge placerarna en möjlighet att själva styra risknivån och exponeringsgraden mot börsintroduktioner. Vi ser det inte som möjligt att Renaissance kommer att lansera ytterligare varianter av denna börshandlade fond, till exempel med exponering mot Europa, biotechsektorn eller Internetföretag.

Precis som IPO kan IPOS köpa aktier den femte handelsdagen efter introduktionen, och rebalansera dessa varje kvartal. Företagen tas ut från de börshandlade fonderna efter två år då de vid denna tidpunkt inte kan räknas som nyintroduktioner längre.

Storbritannien är det land som har den enskilt största vikten i IPOS med en vikt på 20,6 procent, följt av Japan (11,5 procent) och Kina (11 procent). De tre övriga BRIC-länderna, Brasilien, Ryssland och Indien har tillsammans en vikt på 8,8 procent i denna ETF.

Det enskilt största innehavet i IPOS är brasilianska BB Seguridade Participacoes som har en vikt på 5,13 procent i denna ETF. Ingen av de övriga 100 innehaven har i dagsläget en vikt som överstiger 4,7 procent av kapitalet i IPOS.

Konkurrenten First Trust, som ligger bakom First Trust US IPO Index Fund (NYSEArca: FPX), väntas lansera sin motsvarighet till IPOS, First Trust International IPO ETF på NASDAQ Stock Market under kortnamnet ”FPXI” under de kommande dagarna

Renaissance IPO ETF

Kina ETF köper Alibaba

Kina ETF köper Alibaba. Vi har tidigare skrivit om att de börshandlade fonder som replikerar utvecklingen av kinesiska aktier inte skulle kunna komma att köpa aktier i Alibaba. Klicka här och läs mer om varför de inte kunde köpa aktierna i Alibaba på vår hemsida.

Det har emellertid funnits ett undantag, KraneShares CSI China Internet Fund (NASDAQ: KWEB), som redan tidigt kommunicerade att denna ETF skulle kunna köpa aktier i Alibaba. KWEB är den största av de börshandlade fonder som är helt fokuserade på kinesiska Internetföretag. I veckan kunde denna ETF köpa aktier i Alibaba (NYSE: BABA), och därmed blev aktien denna ETFs största innehav.

Den tredje ETFen som köper Alibaba

KWEB, med cirka 112 MUS under förvaltning, blir därmed den tredje ETFen som köper aktier i Alibaba. De två som redan köpt aktier i bolaget är First Trust US IPO Index Fund (NYSEArca: FPX) och Renaissance IPO ETF (NYSEArca: IPO). Den stora noterbara skillnaden är att KWEB fokuserar på kinesiska företag, FPX och IPO köper aktier i nyligen börsintroducerade företag, oavsett bransch eller hemvist, så länge de handlas på någon av de amerikanska börserna. KWEB är därmed också den första ETF som är helt dedikerad åt teknik och Internet som köper aktier i Alibaba.

Med ett marknadsvärde på strax under 220 miljarder dollar sprang BABA om Baidu (BIDU), och blev med en gång KWEBs största innehav. Baidu är Kinas största sökmotor och har ett marknadsvärde på cirka 76 miljarder dollar. När detta skrivs beräknas Alibaba få en total vikt om 11,5 procent i KWEB. Alibaba har hamnat i ett gott sällskap, i KWEB finns redan aktier som Tencent Holdings (OTC: TCEHY), JD.com (NasdaqGS: JD), Ctrip.com (NasdaqGS: CTRP) och Vipshop Holdings (NYSE: VIPS).

KWEB är den ETF som har allokerat mest av sitt kapital till aktien, IPO har allokerat 9,6 procent av sitt kapital till Alibaba, medan FPX endast gett den kinesiska e-handelsjätten en vikt på 2,8 procent.

KraneShares CSI New China ETF (NYSEArca: KFYP), en annan av KraneShares ETFer förväntas köpa aktier i Alibaba i december när denna ETF genomför sin årliga rebalansering. Det är ett logiskt köp, eftersom KFYP äger redan kinesiska aktier, motsvarande 58,6 procent av den förvaltade volymen i teknikföretag och konsumentvarubolag. 34,7 procent av den sammanlagda kapitalvikten ligger i två bolag, Tencent och Baidu.

Alibaba (NYSE: BABA)

IPO ETF köper bank av Royal Bank of Scotland

IPO ETF köper bank av Royal Bank of Scotland, mer korrekt, så köper denna börshandlade fond aktier i Citizens Financial Group (NYSE: CFG), en Rhode Island baserad bank vars aktier började handlas publikt den 24 september i år.

Renaissance IPO ETF (NYSEArca: IPO) kommer att köpa aktier i Citizens med start från och med den 2 oktober 2014 i enlighet med det placeringsreglemente som IPO följer. IPO är en relativt liten ETF mätt efter amerikanska mått, denna börshandlade fond har endast 33,6 MUSD i AUM, men denna ETF har redan visat att den kan generera avkastning till sina ägare. IPO köper endast aktier i nyligen noterade företag som har varit listade i fem dagar, och endast företag som handlas på börserna i USA. First Trust planerar att lista en internationell motsvarighet till IPO av döma av de handlingar som First Trust skickat in till den amerikanska motsvarigheten till Finansinspektionen, SEC.

Börsintroduktioner som passerar Renaissance Capitals formulerade screeningprocess viktas med investerbart börsvärde, maximerad till 10 procent av kapital och säljs bort efter två år.

Citizens Financial Group är en spinoff från RBS, Royal Bank of Scotland. Citizens aktier kostade i börsintroduktionen 21,50 USD styck, något under det estimerade intervallet på 23 till 25 USD styck. Sedan dess har aktierna stigit med nästan tio procent.

IPO, en börshandlad fond som ännu inte handlats ett helt år, avsätter cirka 15 procent av sitt kapital till den finansiella sektorn, något mindre än vad IPO avsätter till olja och gas. Störst vikt i IPO har emellertid tekniksektorn med en vikt på 26,5 procent.

IPO har sedan den började handlas i oktober 2013 stigit med cirka 14 procent. Denna ETF har snabbt kommit att uppskattas av investerarna, bland annat för att den kan köpa aktier i nyintroducerade företag ganska snabbt efter det att företagen har börsintroducerats. IPOs flexibilitet gör det möjligt att köpa aktierna efter bara fem handelsdagar.

Nya innehav i IPO är Mobileye (NYSE: MBLY), Israel-baserad utvecklare av kamerabaserade Advanced Driver Assistance Systems (ADAS) och kinesiska online återförsäljare JD.com (NasdaqGS: JD). IPO kommer inom kort också sannolikt att köpa Alibaba (NYSE: BABA) och vara den ETF som har störst andel av sitt kapital placerad i denna aktie.

Renaissance IPO ETF

Alibaba, det kinesiska e-handelsundret listas 19 september

Alibaba, det kinesiska e-handelsundret listas 19 september. Teckningen sker i spannet 60 och 66 USD styck. Vid mittpunkten av detta intervall värderas Alibaba till 160 miljarder dollar. Den slutliga prissättningen kommer att äga rum den 18 september 2014 och aktien listas dagen efter. Listningen sker på New York Stock Exchange under kortnamnet BABA. I USA är kortnamnet viktigt, och för de kinesiska företagen i synnerhet. BA betyder åtta på kinesiska, ett tal som anses särskilt lyckosamt i Kina.

Vad är Alibaba?

Alibaba grundades redan 1999, och har ofta beskrivits som en blandning av andra stora Internetföretag. En av de senaste beskrivningarna vi såg var ”eBay möter Amazon som möter PayPal med en gnutta Google.

Alibabas affärsmodell är tillhandla hålla en marknadsplats där både privatpersoner och företag kan sälja varor och produkter, så kallad peer-to-peer marketplace. Alibaba tjänar inga pengar på de transaktioner, till skillnad från till exempel Blocket eller Tradera utan intäkterna kommer istället från reklam. Alibaba speglar Kina på mer än ett sätt. I dag finns det mer än 560 miljoner kinesiska Internetanvändare, dubbelt så många som i USA, och antalet användare växer betydligt snabbare. Nästan samtliga kineser använder sig av Alibaba, i alla fall enligt bolagets grundare Jack Ma. Han säger också att Alibaba står för mer än hälften av alla paketleveranser i USA och att den sammanlagda transaktionsvolymen uppgår till 163 miljarder dollar. För att sätta siffran i ett sammanhang så är det mer än vad Amazon och eBay omsätter tillsammans.

Varför är Alibabas IPO är unik?

Till och börja med är den enorm, det är den största börsintroduktionen sedan Facebook listades 2012. I det fall som det slutliga priset hamnar i den övre delen av spannet så kommer emissionsbeloppet hamna kring 21 miljarder USD, betydligt mer än vad Facebook tog in.

Använder sedan emissionsbankerna den övertilldelningsoption som finns kan Alibaba ta in 24,3 miljarder dollar, mer än de 22,1 miljarder USD som Agricultural Bank of Chinas tog in vid sin listning 2010. Det skulle göra Alibabas nyemission till världens största börsintroduktion.

Glöm pre-intäkter, glöm pre-produktion, glöm tresiffriga p/e-tal, Alibaba är ett helt annorlunda än många av de företag som vi sett listas på senare tid, Alibaba har omsättning, Alibaba tjänar pengar, riktigt stora pengar.

Endast 2 av de 108 börsintroduktioner som har prissatts över 1 miljard dollar sedan 1997 har haft ett pris över 66 dollar, Google på $ 85 och Alcatel på $ 71,95. Detta tyder på att ledningen för Alibaba är inte alltför bekymrad för den kommande handeln.

Tom Lydon pratar om Alibabas IPO och ETFer på CNBC

ETF Trends Tom Lydon pratar om Alibabas IPO och ETFer på CNBC tillsammans med CNBCs Jeff Cox på måndagskvällen och diskuterade vilken effekt denna IPO har på börshandlade fonder. Vi har tidigare skrivit om att Alibaba inte kommer att kunna ingå i flera av de största och mest populära ETFerna som till exempel SPDR S&P 500 ETF (NYSEArca: SPY) eller PowerShares QQQ (NasdaqGM:QQQ).

Det råder också delade meningar bland indexleverantörerna om huruvida Alibabas aktie skall tillåtas ingå i de stora globala index som används av några av de största ETFerna med fokus på tillväxtmarknaderna, så kallade emerging markets.

Förra veckan sade S & P Dow Jones Index att Alibaba kommer att vara kunna komma att ingå i alla vanliga S & P Dow Jones Global Benchmarks som inkluderar kinesiska aktier. Rivalen MSCI (NYSE: MSCI) är överväger regelförändringar som kan betyda att Alibaba kan komma att ingå i en del av deras index men det kommer inte kunna att ske förrän tidigast i mars 2015.

På måndagen avslöjades att Alibaba inte kommer att ingå i First Trust US IPO Index Fund (NYSEArca: FPX), den största ETFen med fokus på nyintroducerade aktier. Däremot kan en ny internationell motsvarighet till FPX komma att lanseras nästa månad och denna ETF kan inkludera Alibaba bland sina innehav.