Etikett: RBC Capital Markets

När börsen löper amok är inget säkert

Volatil Stock market När börsen löper amok är inget säkertNär börsen löper amok är inget säkert

När börsen löper amok är inget säkert. Ibland spelar det inte någon roll hur bra förutsättningar ett företag har för att visa vinst, när volatiliteten drar i väg på börser och andra finansiella marknader så kommer traders och investerare att dumpa allt och ställa sig vid sidlinjerna och vänta till det blåser över. När börsen löper amok är inget säkert annat än att inget är säkert. Detta är ett av de mer intuitiva uttrycken för beteende fördomar på aktiemarknaden.

RBC Capital Markets Jonathan Golub publicerade detta diagram i sin nya 84 sidor långa Investment Strategy Playbook. Diagrammet visar fluktuationerna och den parvisa korrelationen mellan s&p 500 och CBOE Volatility Index (VIX), också känt som ”skrämselindexet”.

Sambanden återspeglar i vilken grad aktierna rör sig i samma riktning med varandra. VIX ger en grov bild av hur rädsla och panik styr på aktiemarknaden. Som synes så visar det sig att spikarna sammanfaller väl

Vi krossar myten om vad en stark dollar innebär för aktiemarknaden

Vi krossar myten om vad en stark dollar innebär för aktiemarknaden

Vi krossar myten om vad en stark dollar innebär för aktiemarknaden. När värdet på den amerikanska dollarn stiger så blir de amerikanska varorna dyrare, och därmed kommer de att kosta mer för de företagen utanför USA att importera, allt annat lika.

I allmänhet är en svag lokal valuta bra för en exportdriven ekonomi med stora handelsöverskott, som till exempel Sverige. Den amerikanska dollarn har visat en styrka de senaste veckorna, och med tanke på den betydande exponeringen som de flesta amerikanska företag har mot utländska företag så borde det innebära att börserna i USA skall rasa.

Konventionell kunskap säger att en stark växelkurs sannolikt är en negativt för aktierna på USAs börser eftersom de amerikanska produkterna då blir betydligt mindre konkurrenskraftiga på exportmarknaderna. RBC Capital Markets Jonathan Golub skriver emellertid i en ny analys att deras forskning tyder på att så inte är fallet.

Golub anser att ekonomin och dollarn rör sig parallellt, vilket innebär att en starkare ekonomi bör resultera i en stark dollar. Han är också av den åsikten att en starkare dollar leder till högre vinstmultiplar, eller p/e-tal för den som så föredrar det uttrycket. Ett högre p/e-tal innebär att investerare är villiga att betala en högre premie för aktier under perioder av dollarstyrka. Se även grafen.

Intressant nog så stöds han tankar av andra analytiker. Så har till exempel Charles Schwabs Liz Ann Sonders har noterat att det också finns stora ekonomiska fördelar med att ha en starkare dollar. En starkare dollar medför lägre importpriser, lägre råvarupriser och billigare utlandsresor för amerikaner. Hon säger att i allmänhet betyder det att en stark dollar är positiv för både ekonomin och för aktiemarknaden.

Har den episka börsuppgången bara börjat?

Har den episka börsuppgången bara börjat?

Har den episka börsuppgången bara börjat? Ta en titt på diagrammet nedan så förstår Du varför många av de Wall Streets aktörer känner ett stort, för att inte säga enormt, framtidsförtroende. De bästa börsstrategerna på Wall Street börjar undra om den inte redan episka tjurrusningen bara befinner sig i sin linda.

I slutet av förra veckan gick Morgan Stanleys Adam Parker och förutspådde att han anser att S&P 500 kan gå från omkring dagens nivå på 2 000 till 3 000 under de närmaste fem åren, innan vi ser att den nuvarande börsuppgången tar slut. Han tror på en längre period av skuldavveckling i USA som i kombination med en ojämn global återhämtning är två av anledningarna till detta kan visa sig vara den längsta amerikanska expansionen – någonsin!

Jonathan Golub på RBC Capital Markets delar Parkers åsikt och publicerade i en rapport nästan exakt samtidigt en prognos där slutsatsen inte skiljer sig nämnvärt från Parkers. Golub skriver att resultatprognoserna för 2015/2016 har ökat sedan april vilket är en helomvändning från en tidigare nedåtgående trend. Golub tror att det återspeglar en växande optimism hos företagens ledningar om riktningen i ekonomin. Givet en lägre kapitalkostnad och förbättrade tillväxtutsikter, ser vi ytterligare potential till lagren under de kommande åren.”

Dessa djärva förutsägelser saknar inte vissa historiska prejudikat. I sin rapport har Golub bifogat en graf på utvecklingen på Dow Jones Industrial Average i en logaritmisk skala. Grafen sträcker sig över de senaste hindra (100) åren. Som ni kan se har aktiemarknaden faktiskt upplevt långa perioder av flyktiga sidledes rörelser innan den rusar högre. Vill Du själv göra egna analyser och ladda ned kursdata för att ta fram egna grafer rekommenderar vi ett besök på vår systersajt, Stockletter.se som har kursdata för alla de nordiska börserna, råvaror, valutor och självklart alla viktiga index, till exempel Dow Jones Industrial Average.

Som super cykel diagrammet visar, är det inte ovanligt för marknaden att uppleva långa perioder av god avkastning.

Källa: RBC Capital Markets