Etikett: Yardeni

September kan krossa aktiemarknaden

September kan krossa aktiemarknadenSeptember kan krossa aktiemarknaden

Aktieinvesterarna drog en lättnadens suck när handeln på börsen avslutades nästan oförändrat i augusti. Trots varningar från en växande kör av experter så lyckades S&P 500 (SPX) att rapportera en liten kursuppgång om 0,05 procent. Lågpunkten för månaden, som uppnåddes under intradagshandeln den 21 augusti, var bara 2,1 % under juli stäningskurs. Emellertid kan investerare möta ett oförskämt uppvaknande i september, enligt historiska uppgifter som Barron har tagit fram. I klartext, september kan krossa aktiemarknaden.

Historiska trender är en sak, men oddsen för en betydande nedgång av aktiekurserna ökar när aktiemarknaden ställs inför potentiellt störande skattehändelser, inklusive slagsmål över skuldtaket och en eventuell federal regeringsstopp. Det kan hända i början av oktober, men möjligheten till en amerikansk defaut skakar redan den amerikanska marknaden för statsskuldsväxlar

Akta dig för börsen i september månad

Sedan 1962 har S & P 500 Index fallit i genomsnitt 0,69 % i september, skriver Jeff DeGraaf, chef för Renaissance Macro Research, i en analys till kunder som citerades av Barron. Faktum är att september är ”årets enda månad som har statistiskt signifikanta negativa avkastningar”, skrev han. Den genomsnittliga nedgången på 0,69 % i september är nästan 17 gånger den genomsnittliga procentuella nedgången i maj, dubbelt så mycket som den genomsnittliga nedgången i juni och sju gånger augustis genomsnittliga nedgång observerad över samma tidsram.

Oro för värderingarna

När aktiemarknaden stängdes den 1 september var det historiska p/e-talet på S & P 500 23,9 och det framåtblickande p/e-talet 18,9, enligt en analys av Birinyi Associates. Det framåtblickande p/e-talet är på högsta sedan 2004, och över dess långsiktiga genomsnitt sedan 1982, per diagram utarbetat av Yardeni Research Inc. Observera att Yardenis metodik ger en något lägre det framåtblickande p/e-talet på 17,6.

Tittar vi hela vägen tillbaka till 1871, leder Advisor Perspectives en genomsnittlig historisk p/e-talet på cirka 16,7 för marknaden. Det bör dock tas som en grov guide, eftersom sammanställning av konsekventa data hittills tillbaka i marknadshistoria presenterar olika metodologiska problem. Rådgivningsperspektivet minskar i alla fall användningen av framtida uppskattningar, eftersom de ofta bygger på önskatänkande, felaktiga antaganden och analytikerns bias.

Under tiden är före detta Federal Reserve-ordförande Alan Greenspan oroad över en övervärderad obligationsmarknad. När den bubblan sprängs, kommer aktiekurserna att falla också, varnar han.

Buffett stannar kvar på marknaden

Trots oro över höga värderingar på aktiemarknaderna, ser investerare som Warren Buffett aktier som ett mycket bättre alternativ än obligationer just nu. Han ser faktiskt ut att placera 80 miljarder dollar i kontanter på aktiemarknaden, om han kan hitta rätt möjligheter till rätt pris.

Så här driver företagen upp sina egna aktiekurser

Så här driver företagen upp sina egna aktiekurser

Så här driver företagen upp sina egna aktiekurser Att företag återköper egna aktier har blivit en viktig drivkraft på aktiemarknaden. Allteftersom takten som aktieåterköp görs oförändrad kan investerare få exponering mot denna typ av corporate actions genom att investera i börshandlade fonder med fokus aktieåterköp.

Investerare som är intresserade av återköp som ett sätt att stärka aktieägarnas avkastning har några alternativ. Till exempel PowerShares Buyback Achievers Portfolio (NYSEArca: PKW) som omfattar amerikanska företag som har genomfört en nettominskning av antalet utestående aktier med fem procent eller mer under den senastetolvmånadersperiod.

Dessutom finns Trimplan Float Shrink ETF (NYSEArca: TTFS) och Cambria Shareholder Yield ETF (NYSEArca: SYLD) som båda köper aktier i företag som återför kapital till aktieägarna genom aktieåterköp.

Ed Yardeni på självbetitlade Yardeni Research anser att återköp av egna aktier kommer att fortsätta att vara en viktig källa till aktievinster och vinsttillväxt framöver eftersom det är ekonomiskt försvarbart.

Yardenisaid säger att under de två tre första åren av den nuvarande högkonjunkturen ansåg baissarna att aktierna värderades alltför högt. De kunde inte förstå varför aktiekurserna stiger när det inte fanns några uppenbara köpare bland privatspararna, institutionerna och utländska köpare. De missade uppenbarligen företagen som har emitterat aktierna. Under perioden 2009 och 2014 återköpte enbart de amerikanska företagen aktier för 2 100 miljarder dollar. Enbart under tre första kvartalen 2014 ökade återköpen som de amerikanska företagen genomförde med 27 procent. Totalt sett uppgick dessa aktieåterköp till 567 miljarder dollar, varav Apple svarade för 170 miljarder dollar. Under samma period ökade nettoinsättningarna i aktiefonder och börshandlade fonder med 85 miljarder dollar.

Företagens kassor växer, men deras ledningar är inte övertygade om att det finns en tillräckligt hög efterfrågan från konsumenterna för att motivera ökade investeringar. Detta tillsammans med de i princip obefintliga räntorna på obligationsmarknaden gör att allt fler företag väljer att återköpa sina egna aktier med sina vinster.