Barclays, världens artonde största bank, satsar hårt på Marijuana, eller i alla fall på cannabisaktier. Barclays avslöjade förra månaden att banken tagit en position i Tilray (ticker: TLRY), det kanadensiska Marijuanaföretaget, under tredje kvartalet. Barclays ägde 26 319 aktier i Tilray den 30 september 2018 enligt en ansökan som Barclays gjordes med Securities and Exchange Commission. Företaget blev publikt i juli; Tilray-aktien är listad både i Kanada och i USA.
Barclays ökade också sin investering i en annan kanadensisk marijuanaproducent, Cronos Group (CRON). Banken köpte upp mer än 100 000 aktier i Cronos, vilket gjorde att banken slutade tredje kvartalet med 124 618 aktier. Banken hade 7 344 aktier i Cronos vid utgången av andra kvartalet.
Investerar 1,8 miljarder dollar
Barclays är inte den enda investeraren som köper i Cronos. Altria Group (MO) gick med på att köpa en 45 % -andel i Cronos för 1,8 miljarder dollar så sent i förra veckan. Barron har noterat, ”Cannabis-investerare har väntat på erbjudanden som fredagens, sedan det alkoholhaltiga dryckesbolaget Constellation Brands (STZ) köpte aktier i Canopy Growth (CGC) i oktober 2017.”
Barclays äger inte direkt Canopy Growth-aktier, men banken har exponering genom en ökad investering i Constellation. Banken ökade sitt innehav i Constellation Brands till 288 410 aktier under tredje kvartalet. Det är en ökning från 258 885 aktier. Constellation har en andel på 37 % i Canopy, och äger även teckningsoptioner som skulle lyfta ägarandelen till 56% om de utnyttjas.
Marijuanaaktier har backat i fjärde kvartalet 208 efter att de saknat försäljningsförväntningarna. Tilray-aktien har förlorat en tredjedel av sitt värde hittills i kvartalet, medan Cronos-aktien hade varit röd tills det förstärktes av Altria-avtalet. Cronos aktier är nu upp cirka 12% i kvartalet.
Prata om en divergens. Precis som råolja har gjort rubriker för sina ögonblickliga dragningar på nackdelen, har en annan energiprodukt varit i nyheten för dess lika förvånande drag mot uppsidan. Varför naturgaspriset stiger.
ETFer knutna till naturgas har stigit i tandem, uppvaknande från en femårig slummer som orsakat bara smärta och frustration för investerare. Den 19 november var den United States Natural Gas (NYSEArca: UNG) med ett förvaltat kapital om 693 miljoner dollar, som spårar naturgasterminer, 64,1% året innan, efter att ha varit i rött för året så sent som i september.
UGAZ rusar, DGAZ gör det inte
Hävstångsprodukten VelocityShares 3X Long Natural Gas ETN (UGAZ), som är nästan lika populär som sin konkurrent, med 604 miljoner dollar i tillgångar, är nu upp 157% till år. UGAZ var nere 25% den 14 september innan rallyet började.
Samtidigt är det någon som är olycklig att satsa på fallande naturgaspriser via $ 520 miljoner VelocityShares 3X Inverse Natural Gas ETN (DGAZ) i en värld av skada. ETN är nere 91% år-till-datum. Dessa levererade och omvända produkter är handelsverktyg och är inte avsedda att vara buy-and-hold-investeringar.
År-till-datum-avkastning
Högst sedan 2014
Naturgaspriserna som flyttas till bara strax över 5 USD/mmbtu befinner sig i ett territorium som inte setts sedan 2014, då rekordlåga temperaturer omslöste USA som ett sydligt skift i den ”polära vortexen”, som släpptes ut frigjort arktisk luft i landet. Under den vintern fördubblades också naturgaspriserna, som toppade på 6,50 dollar och varulagret på bränslet tumblade till en 11-årig bottennivå.
I år spelar en liknande situation ut, eftersom kölden pressar in i mycket av landet, vilket ger upphov till oro över lagringsnivåernas tillräcklighet.
Att lägga till jitters, uppskattar naturgasinventarierna sin lägsta punkt på 15 år och går in i vintersättningsperioden. Tillbaka i vintern 2013/2014 nådde lagringsnivåerna 3 384 miljarder kubikfot, nära det femåriga genomsnittet. Den här gången toppar de på 3 247 bcf, 15,3% under dessa nivåer.
Varulager på låga nivåer …
Om en kall vinter leder till uttag från lager som motsvarar dem under 2013/2014 säsongen, skulle lagernivåerna sjunka 3 010 bcf i april, till en kritiskt låg 237 bcf.
Det kommer förmodligen inte att hända. Vinter måste vara brutalt kall (en möjlighet), men i det fallet kommer priserna troligen att öka tillräckligt högt för att påverka efterfrågan negativt. Det är det hausse scenario som naturgashandlare är envisioning och försöker komma framåt.
Ökning av LNG-exporten
Tillsammans med kallt väder och lagernivåer kan andra faktorer också driva upp naturgaspriserna. Som analytiker på Barclays påpekade uppnådde amerikanska exporten av flytande naturgas (LNG) 4,7 bcf / d i månaden när nya exportterminaler kom online.
Medan förväntat ökade av exporten upp mot bränsle till en redan nervös marknad. Tekniska nivåer bröts och tvingade blankare att täcka fritt, vilket ledde till att priserna för naturgasfutures avvek från fundamenta, säger analytikerna.
Även traders verkar vara överens om att nuvarande priser inte nödvändigtvis återspeglar de långsiktiga utsikterna för varan. Priserna för naturgaskontrakt daterad maj 2019-en månad när vintern solidt kommer att ligga i backspegeln – nådde endast 2,80 dollar samtidigt som priserna på frontmånaden var nära $ 5.
Aktiekurserna i naturgasproducenter visar en liknande bild. De minskade faktiskt som naturgasprisernasteg. Den 122 miljoner dollar First Trust Natural Gas ETF (FCG) är nere 15,6% år-till-datum.
Ökad Produktion
Det beror på att produktionen av naturgas i USA fortsätter att öka kraftigt. År 2018 är torr naturgasproduktion på väg att öka över 11% till en rekord 83,2 bcf / d, enligt Energy Information Administration. Tillväxten kan vara liknande eller högre nästa år, särskilt om priserna ökar.
”Trots låga lagringsnivåer på grund av stark tillväxt kan USA: s naturgasproduktion att sänka prispressen under 2019”, säger EIB.
Analytiker på Barclays håller med om att ”en nedåtgående korrigering [i priser] är sannolikt, om inte Mother Nature fortsätter att spela in i tjurarnas händer.”
Investerare i naturgasfonder kommer att behöva väga den starka produktionen av naturgasproduktion mot potentialen för en närmande vinterrelaterad prisökning.
JNK och HYG har förlorat mer än 7 miljarder dollar i tillgångar kombinerat, vilket gör att dessa två ETFer har de femte femte och sjätte största årliga utflöden. HYG och JNK är de två största skräpobligations ETFerna i USA. Investerare som letar efter inkomstfördelarna med skräpobligationer med minskad volatilitet kan istället överväga IQ S & P High Yield Low Volatility Bd ETF (NYSE: HYLV).
Spårar S & P High Yield Low Volatility Corporate Bond Index
HYLV är drygt ett år gammal och spårar S & P High Yield Low Volatility Corporate Bond Index. Detta riktmärke består av dollarnominerade högavkastande företagsobligationer som har valts i enlighet med en reglerbaserad metodik som syftar till att identifiera värdepapper som totalt sett förväntas ha en lägre volatilitet i förhållande till den stora amerikanska dollarns höga yield corporate bond marknaden, enligt IndexIQ.
HYLVs index lanserades i slutet av 2016 och benchmarkas till det mer traditionella S & P US High Yield Corporate Bond Index.
Inuti HYLV
En uppenbar volatilitetsminskningsteknik för någon hög avkastningsfond skulle vara att undvika CCC- och obligationer med lägre kreditbetyg eftersom de vanligtvis är de mest spekulativa skräpobligationerna. HYLV gör det som bara 0,10 procent av kapitalet allokeras till obligationer betygsatta CCC +. I stället är mer än 84 procent av HYLVs innehav betygsatt BB +, BB eller BB-.
Över 36 procent av HYLV: s innehav är från emittenter för konsumentsektorn och finansiella tjänster. HYLVs underliggande index använder marginalt bidrag till risk (MCR) som ett sätt att rangordna obligationer i sitt urvalsuniversum, en strategi som hjälper det att rensa bort de mest riskfyllda obligationerna.
HYLV har en 30-dagars SEC-avkastning på 3,96 procent, vilket ligger under dess konkurrenter HYG och JNK, men det är avvägningen att få tillgång till HYLVs överlägsna kreditkvalitet. Den effektiva durationen på HYLVs innehav är drygt fyra år.
Gör sitt jobb
Förra året gjorde HYLVs index sitt jobb när det gäller att vara mindre volatilt än rivaliserande riktmärken. ”HYLV-indexet visade lägre volatilitet, på 1,67 procent jämfört med 2,0 procent för referensvärdet,” säger S & P Dow Jones Index. ”Den negativa korrelationen mellan -0,66 mellan dessa två variabler indikerar att när det breda högavkastningsuniverset gynnades av spridningsstramning, underföll HYLV-indexet benchmarken från spridningsändringar och att spridningsförändringen skulle ha mindre nedåtgående påverkan på HYLV-indexet än referensvärdet .”
I dag tittar vi på iShares Core 1-5 Year USD Bond ETF (ISTB). I rankingen mellan 240 obligations-ETFer utmärker sig denna börshandlade fond. Den tar risker för att generera avkastning. Kombinera detta med specifika mätvärden som kostnadsförhållande och likviditet så ser vi att ISTB förtjänar en topprankning med hänsyn till dessa faktorer.
IShares lanserade de första fyra obligations ETF: erna för 15 år sedan och sedan dess har BlackRock (som köpte iShares 2009) väsentligt utökat sitt sortiment för att inkludera en rad investeringsstiler. CFRA räknar för närvarande 76 iShares obligations ETFs. I motsats till andra forskare som fokuserar strikt på en treårig rekord, tittar vi nu på relationen risk/avkastning för varje ETFs innehav och kostnaderna för att investera i produkten.
Replikerar ett kortfristigt obligationsindex
ISTB spårar ett av Bloomberg Barclays framtaget kortfristigt obligationsindex som har en blandning av stats-, företags- och byråobligationer. Ur kreditperspektiv är mer än 90 procent av tillgångarna klassade som investment grade. Det finns emellertid små innehav av värdepapper som kategoriseras BB och B-.
I kategorin investeringsklassificering är ISTB diversifierad mellan högre investment grade-obligationer (65% är värderade AA eller högre) och lägre värdepapper i obligationer (24% i A eller BBB).
Inom företagsdelen (35% av tillgångarna), kan obligationer utfärdade av Ford Motor, Morgan Stanley och Verizon Communications hittas. Federal Home Loan Mortgage Corp och Fannie Mae bland de större emittenterna som tillhandahåller statlig och federal exponering.
Räntekänsligheten
CFRA tittar också på räntekänsligheten för alla obligatoriska ETFer som rankas. ISTBs ranking stöds av dess under genomsnittliga löptid på 2,7 år. Detta jämförs positivt med många andra börshandlade fonder för obligationer, inklusive iShares Core Aggregate Bond ETF (AGG) och iShares iBoxx $ Investment Grade Corporate Bond ETF (LQD) med en genomsnittlig duration på 5,5 och 8,2 år.
Trots räntehöjningar som Federal Reserve gjort 2017 har obligationsräntorna inte stigit snabbt, och efter det senaste FOMC-mötet noterade CFRAs investeringspolitiska utskottsmöte oddsen för en annan räntehöjning år 2017 minskat.
Risken för högre räntor i framtiden är emellertid kvar. För investerare fokuserade mer på kapitalbevarande och stabil inkomst över kapitalappreciering kan sådana risker vara meningsfulla. ISTB har en 30-dagars SEC-avkastning på 2,0%, vilket är lägre än AGG och LQD, vilket återspeglar en mer dämpad ränterisk.
Bara åtta punkter
Många yngre börshandlade produkter har lanserats med lägre avgifter. Faktum är att 44 obligations-ETFer tar ut en förvaltningskostnad på 10 punkter eller mindre. ISTB kostar bara 8 punkter.
Investera i smarta hem, tillväxten kommer redan nu
Ett team av analytiker på investmentbanken Barclays anser att marknaden för smart hem representerar en av de viktigaste investeringsmöjligheterna under de närmaste åren. Wall Street-banken indikerar att konsumenterna blir alltmer attraherade av röstkontroller och uppskattar de besparingar som genereras av smart gadgets, gör att marknaden för smarta hem kan vara värd flera hundra miljarder dollar år 2020. Det kan således vara värt att titta på att investera i smarta hem. Ännu så länge har vi inte lokaliserat någon börshandlad fond för just smarta hem, men om denna marknad växer är det en tidsfråga innan vi ser en ETF.
Barclays analytiker Manav Patnaik lyfter fram Alphabet Inc.s Google (GOOG), Amazon.com Inc (AMZN), Apple Inc. (AAPL) och Microsoft Corp. (MSFT) som stora aktörer i som försöker bygga upp sitt eget ekosystem för smart husprodukter. Andra företag som säljer prylar som används över de olika plattformar som utvecklats av de stora tech-jättarna kommer också att bli resultatet av snabb adoption av smart home tech.
Hemautomatisering överallt
Medan smarta hem var en gång begränsad till rikare konsumenter har nya produkter som Apple HomeKit eliminerat behovet av dyra, högspecialiserade system som måste installeras i hem. Konsumenterna behöver nu bara en överkomlig hubb och smartphone för att lägga till röstkontroller till prylar som glödlampor, dammsugare och garageöppnare.
Barclays uppskattar att hela möjligheten att konvertera till ett smart hem med ett enda elinstrument som ersätter ett konventionellt instrument skulle spara konsumenterna 46,6 procent på sina årliga energiräkningar och samtidigt öka den totala hushållsanvändningen med 14 % skrev Barclays analytiker. Deras analys tyder på att röstkontrollen kommer att vara drivkraften bakom tillväxten i det smarta hemutrymmet.
Barclays förutser att hårdvarusegmentet på marknaden bidrar med 130 miljarder dollar år 2020, medan programvara och reklam förväntas nå 170 miljarder dollar i omsättning under samma period.
