Under juli månad kunde vi notera hur intresset för att blanka iShares MSCI Emerging Markets ETF (NYSEArca: EEM) ökade betydligt. Per den 15 juli 2016 var antalet blankade andelar 109 423 781, en ökning om 25,8 procent från den 30 juni 2016 när antalet uppgick till 86 982 159 stycken. Detta kan endast tolkas som ett ökat intresse för att blanka tillväxtmarknader eftersom en satsning på EEM, vare sig det är en lång eller kort position, innebär en exponering mot emerging markets.
För närvarande ligger den dagliga omsättningen på cirka 71 miljoner andelar per dag, vilket betyder att det går att täcka den korta positionen på endast 1,5 handelsdagar.
EEM öppnade på 36,205 USD i fredags, vilket skall ställas mot denna börshandlade fonds årslägsta på 27,61 USD och årshögsta på 37,01 USD. 50-dagars glidande medelvärde ligger på 34,54 USD och 200 dagars glidande medelvärde på 32,83 USD.
iShares MSCI Emerging Markets (NYSEArca: EEM)
EEM är en börshandlad fond som replikerar investeringsresultatet för MSCI Emerging Markets Index. Denna ETF investerar i allmänhet åtminstone 90 procent av sina tillgångar i detta underliggande index, endera i form av stamaktier eller i depåbevis som representerar värdepapper i det underliggande indexet.
MSCI Emerging Markets Index är ett index som är utformat för att mäta utvecklingen på de globala tillväxtmarknaderna. Det kan investera resten av sina tillgångar i andra värdepapper, inklusive värdepapper som inte ingår i det underliggande indexet, men som förvaltarna tror kommer att bidra till fonden spåra index, och i andra investeringar, inklusive terminskontrakt, optioner på terminskontrakt, andra typer av alternativ och swappar relaterade till sitt referensindex.
En tidigare favorit för emerging markets placerare
Brasilien och landets aktiemarknad var tidigare en favorit för emerging markets placerare. Bland de landsspecifika börshandlade fonder som replikerar aktiemarknaderna bland emerging markets finns det några namn som sticker ut. Att de får uppmärksamhet beror på både bra och dåliga orsaker. Under det senaste året har till exempel iShares MSCI Brazil Capped ETF (NYSEArca: EWZ) och Market Vectors Russia ETF (NYSEArca: RSX) uppmärksammats av totalt fel orsaker, medan WisdomTree India Earnings Fund (NYSEArca: EPI) fungerar som ständig påminnelse för investerarna att det finns bra möjligheter hos tillväxtmarknadsekonomierna.
iShares MSCI Malaysia ETF (NYSEArca: EWM) kan inte konkurrera med EWZ eller EPI vare sig när det gäller förvaltad volym eller när det gäller berömmelse, men det finns de som anser att det finns en sannolik att aktiemarknaden i Malaysia är redo att skapa positiva tidningsrubriker i år.
Under 2014 backade denna börshandlade fond med 14 procent under tiden som S&P 500 steg med elva procent. Under 2015 störtdök iShares MSCI Malaysia ETF (NYSEArca: EWM) och gick från 13,41 USD till 7,52 procent, en nedgång med 44 procent. Under samma tidsperiod var S&P 500 indexet i stort sett oförändrat.
Mätt mot iShares MSCI Emerging Markets ETF (NYSEArca: EEM), den börshandlade fond som brukar användas som en proxy för emerging markets har EWM en blandad utveckling. Under denna period har EWM överträffat utvecklingen för EEM tre gånger under de senaste sex åren. EEM har allokerat 3,5 procent av sitt kapital till Malaysias aktiemarknad.
Under 2015 backade EEM med ganska precis 20 procent, en nedgång som var utmärkande för så gott som alla emerging markets, men betydligt bättre än vad EWM mäktade med. EWM backade under samma period mer än dubbelt så mycket som EEM, minus 44 procent.
Det finns ändå skäl att titta på Malaysias börs
Trots de senaste årens kursfall finns det skäl att titta närmare på EWM. Landets premiärminister Najib Razak har skurit ner på statliga subventioner för att begränsa de finanspolitiska riskerna i ett försök att styra landet mot höginkomsttagarstatus och mer mot inhemsk konsumtion. Den inhemska Konsumtionen står nu för mer än hälften av Malaysias bruttonationalprodukt. Kommer detta att räcka för att EWM åter skall bli en favorit för emerging markets placerare?
iShares, Blackrocks division för börshandlade fonder skall locka ytterligare investerare till sina ETFer genom att ytterligare skära kostnaderna på sina aktie- och obligationsfonder. Nu har iShares den billigaste börshandlade fonden på marknaden.
Under förra veckan meddelade iShares att bolaget sänker förvaltningskostnaderna för sju av de börshandlade fonder som ingår i iShares Core ETF serie samtidigt som denna förvaltare lanserade iShares Core International Aggregate Bond ETF (NYSEArca: IAGG), tar bort iShares Core GNMA Bond ETF (NYSEArca: GNMA) från serien och planerar att ändra det underliggande jämförelseindexet för iShares Core S&P Total US Stock Market ETF (NYSEArca: ITOT) enligt ett pressmeddelande.
iShares sänkte förvaltningskostnader för dessa sju iShares Core ETF
• iShares Core S&P Total US Stock Market ETF (NYSEArca: ITOT) till 0.03% från 0.07%
• iShares Core U.S. Growth ETF (NYSEArca: IUSG) till 0.07% från 0.09%
• iShares Core U.S. Value ETF (NYSEArca: IUSV) till 0.07% från 0.09%
• iShares Core MSCI Emerging Markets ETF (NYSEArca: IEMG) till 0.16% från 0.18%
• iShares Core MSCI Europe ETF (NYSEArca: IEUR) till 0.12% från 0.14%
• iShares Core MSCI Pacific ETF (NYSEArca: IPAC) till 0.12% från 0.14%
• iShares Core Total USD Bond Market ETF (NYSEArca: IUSB) till 0.12% från 0.14%
Avgiftssänkningarna kan ses som ett aktivt sätt att tillgodose kraven från en allt större grupp av investerare och finansiella rådgivare som söker billiga investeringsinstrument. Historiskt sett har ETF-investerare vänt sig till de biligare placeringsalternativen. iShares MSCI Emerging Markets ETF (NYSEArca: EEM), en börshandlad fond som replikerar utvecklingen av MSCIs Emerging market index, har under året sett utflöden på 6,4 miljarder dollar. EEM har en driftskostnadsprocent på 0,68 procent. Samtidigt har iShares Core MSCI Emerging Markets ETF (NYSEArca: IEMG), med en förvaltningskostnad på 0,16 procent, sett inflöden på 3,6 miljarder dollar.
Core, för Buy and hold
iShares Core lanserades i oktober 2012, och var tänkt att fungera som en serie placeringsalternativ för de placerare som väljer att arbeta långsiktigt med sin ETF, som har en buy-and-hold strategi, och vill kunna använda börshandlade fonder för att på ett enkelt sätt och till en låg kostnad kunna investera i aktier och obligationer.
Med dessa nu aviserade nedskärningar av förvaltningskostnaderna har ITOT kommit att gå om Schwab US Broad Market ETF (NYSEArca: SCHB), den börshandlade fond som tidigare kunde tituleras sig som den billigaste ETFen för amerikanska börsnoterade aktier. SCHB har en driftskostnadsprocent på 0,04 procent och följer ett index som påminner om det mycket breda Russell 3000, men med en mycket lägre exponering mot de minsta aktierna. En annan ETF som kan betraktas som ett likvärdigt alternativ till ITOT är Vanguard Total Stock Market ETF (NYSEArca: VTI), en börshandlad fond som har en förvaltningskostnad på 0,05 procent. VTI äger aktier i nästan alla de amerikanska noterade företagen.
Nytt underliggande index den 18 december
Från och med den 18 december 2015 kommer ITOT att replikera det nya indexet, S&P Total Market Index. Detta index inkluderar större small cap och micro cap företag, och omfattar därför mer än dubbelt så många komponenter som denna börshandlade fondens nuvarande jämförelseindex, S & P Composite 1500 Index. En effekt av det nya indexet bredare marknadsexponering är att ITOT kan komma bli mindre topptyngt och ge större diversifieringsfördelar.
Utöver att sänka sina förvaltningsarvoden och byta det underliggande jämförelseindexet för ITOT har ledningen för iShares valt att lansera en ny Core ETF, den valutasäkrade Core International Aggregate Bond ETF som kommer att handlas under kortnamnet IAGG. Denna ETF kommer att försöka återspegla resultatet av internationella investment grade obligationer samtidigt minska valutariskerna för amerikanska placerare som köper dessa instrument i dollar. IAGG kommer att konkurrera mot Vanguard Total International Bond ETF (NYSEArca: BNDX), som har en driftskostnadsprocent på 0,19 procent. IAGGs underliggande index tillåter emellertid köp av obligationer utgivna av mindre emittenter vilket kommer att gör att denna börshandlade fond får en lägre exponering mot till exempel japanska statsobligationer
Slutligen lämna GNMA iShares Core ETF serie vilket betyder att GNMA kommer byta namn till iShares GNMA Bond ETF.
MSCI tar in kinesiska företag i MSCI emerging markets index
MSCI tar in kinesiska företag i MSCI emerging markets index. Indexleverantören MSCI har meddelat vilka kinesiska företag som är listade utanför Kinas gränser, så kallade ADRs, som kommer att adderas till indexleverantörens Emerging Markets Index (ETF: EEM) den 1 december 2015.
Bland de företag som kommer att läggas till indexet finns bland annat Alibaba (NYSE: BABA) och Baidu (NASDAQ: BIDU). Adderandet av dessa kinesiska företag beräknas leda till investeringar om 70 miljarder dollar i närtid när indexföljande placerare köper andelar i de börshandlade fonder, så kallade ETFer, till exempel iShares MSCI Emerging Markets ETF (NYSEArca: EEM) som replikerar detta index.
Aktier noterade i Kina, känd som A-aktier, eller China A-Shares, är fortfarande under översyn och MSCI har ännu inte meddelat vilka sådana aktier som kommer att läggas till i indexet.
En uppvärdering av emerging markets Tillväxtmarknadsaktier och de börshandlade fonder som replikerar de finansiella marknaderna i dessa länder stärktes på på utsikterna att Federal Reserve skulle vänta med en räntehöjning och att en ökad stimulans från Kina skulle stabilisera tillväxten, men tillgångsslaget kan ha svårt att upprätthålla rallyt även om vi nu ser en uppvärdering av emerging markets.
Under den senaste månaden har Vanguard FTSE Emerging Markets ETF (NYSEArca: VWO) och iShares MSCI Emerging Markets ETF (NYSEArca: EEM), de två största börshandlade fonder med fokus på tillväxtmarknaderna ökat med 4,7% och 4,9%, respektive.
Emerging markets har återhämtat sig
Återhämtningen för emering markets tillgångar har accelererat efter det att den amerikanska lönestatistiken presenterades i september. I och med att denna siffra var en besvikelse valde många investerare att se över sin exponering mot emering markets. De valde att återköpa blankade tillgångar för att sedan gå lång i marknaden.
IIF, The Institute of International Finance, uppskattat att efter det att vi såg stora utflöden från tillväxtmarknaderna under det tredje kvartalet 2015 så har det istället vänt. EM-valutor och aktier har varit den främsta mottagaren av dessa flöden hittills.
Credit Suisse analytiker tillskriver den senaste uppgången på tillväxtmarknaderna att FED valde att skjuta på sin räntehöjning, och att investerarna väntar för att se om den finanspolitiska stimulansen kommer att stabiliseras tillväxten i Kina. New York Federal Reserve Bank ordförande William Dudley hävdade att det är för tidigt att tänka på en räntehöjning på grund av oro för den globala tillväxten. Credit Suisse säger att banken räknar med at marknaden har prisat in en räntehöjning om 0,25 procent efter det FED-möte som äger rum i januari 2016.
Samtidigt har Kinas ekonomi expanderat snabbare än väntar under Q3 2015, efter det att landets beslutsfattare genomfört ett antal aktiviteter som har dämpat den senaste tidens avmattning. Kina är det största landet i många av de börshandlade fonder som fokuserar på emerging markets bland annat har VWO allokerat 27,2% av sitt kapital till Kina.
Vidare har förstärkningen på råvarumarknaden, i synnerhet av metallpriserna, har också bidragit till en uppgång i valutakurserna för tillväxtekonomierna. Men, tillväxtmarknaderna är fortfarande utsatta för vissa risker, nämligen en plötslig räntehöjning från FED om den kinesiska ekonomin och de andra utvecklingsekonomierna hittar en stabil grund.
Det går att gardera sig mot nedgång med börshandlade fonder
Investerare kan också gardera sig mot ett tillbakadragande på tillväxtmarknaderna genom omvända, eller inverterade ETF alternativ. Till exempel, ProShares Short MSCI Emerging Markets (NYSEArca: EUM) ger-100 procent av den dagligen avkastningen MSCI Emerging Markets Index, riktmärket för EEM. ProShares Ultra MSCI Emerging Markets (NYSEArca: EEV) ger -2x eller -200 procent av den dagligen avkastningen. Dessutom finns Direxion Daily Emerging Markets Bear 3x Shares (NYSEArca: EDZ) som ger -2x eller -200 procent den dagligen avkastningen av denna börshandlade fonds jämförelseindex.
