Etikett: Filippinerna

Filippinerna, stjärnan bland emerging markets

filippinerna ETF Filippinerna, stjärnan bland emerging marketsFilippinerna, stjärnan bland emerging markets

Filippinerna, stjärnan bland emerging markets Emerging markets, eller tillväxtmarknader som de ofta kallas för i Sverige, har inte utvecklats väl de senaste åren. Under 2013 och 2014 backade dessa marknader, i alla fall sett som grupp. Det finns emellertid undantag som bekräftar regeln, och det finns också börshandlade fonder som replikerar utvecklingen av dessa marknader.

Det finns en rad olika sätt att få exponering mot den filippinska aktiemarknaden, till exempel iShares MSCI Emerging Markets ETF (NYSEArca: EEM) och Vanguard FTSE Emerging Markets ETF (NYSEArca: VWO). Vidare erbjuder iShares en landspecifik börshandlad fond, iShares MSCI Philippines ETF (NYSEArca: EPHE). Under 2014 steg EPHE med mer än 22 procent, medan de bredare ETFerna med fokus på emering market avslutade året med förlust för sina investerare. EPHE befinner sig mindre än tio (10) procent under sin all-time-high notering från januari 2013.

Liksom Indien, får Filippinerna ett betydande ekonomisk uppsving från lägre oljepriser eftersom Filippinerna är beroende av oljeimport för att utveckla en av Sydostasiens snabbast växande ekonomier. Under de senaste sex månaderna har U.S. Oil Fund (NYSEArca USO) störtat med 51 procent, men WisdomTree India Earnings Fund (NYSEArca: EPI) och EPHE har handlas högre under den perioden. Investerare betalar nu premium för att vara inne i filippinska aktier.

Aktierna på den filippinska börsen värderas nu till 18,4 gånger den prognostiserade årsvinsten, den högsta nivån sedan i november 2014. Det är ett högt p/e-tal och det gör att den filippinska börsen värderas bland de högsta i Asien.

MSCI Emerging Markets Index handlas till cirka 11 gånger vinsten, men det hindrade inte EPHE från att se inflöden om 44 MUSD under 2014, nästan 12 procent av kapitalet i denna ETF. I dag är många förvaltare underviktade mot den filippinska börsen, men det finns anledning att tro att fler och fler av dem kommer att se närmare på vad börsen i Manila kan erbjuda eftersom både taiwanesiska och sydkoreanska handlas högt, bland annat beroende på stabila politiska regimer, pålitliga policyskapande klimat och friska ekonomiska prognoser. Samma sak gäller även för Filippinerna.

Morgan Stanley anser att Filippinerna är bäst positionerat för 2015, baserat på Manilabörsens likviditet, en stark prognos för landets bruttonationalprodukttillväxt och låga nivåer av kreditpenetration.

En starkare dollar hjälper de filippinska aktierna, utöver lägre oljepriser. Utländska remitteringarna är nu värda mer när de omvandlas till pesos, något som hjälper till att stärka den lokala ekonomin. EPHE avsätter nästan 12 procent av sin vikt mot konsumentsektorn. Många filippiner arbetar i dag utomlands och skickar hem pengar för att försörja sina familjer, men också för att bygga hus och samla sitt kapital i hemlandet när de kommer tillbaka efter att ha arbetat utomlands. Dollarns styrka är således en viktig faktor för utvecklingen av både landets ekonomi och hur de filippinska aktierna går i framtiden. Dessutom har Filippinerna emitterat dollardenominerade obligationer, något som landet var först med av alla emerging markets vi följer. Filippinerna har råd att göra det eftersom de externa upplåningskostnaderna är låga i förhållande till andra utvecklingsekonomier och landet har en investment grade rating från alla de tre stora kreditvärderingsinstituten.

Indonesien och Thailand går mot strömmen

Indonesien och Thailand går mot strömmen

Indonesien och Thailand går mot strömmen. I våra arkiv har vi hittat en artikel av Stephan Agerman som grundade ETFSverige.se, och i dag arbetar på Deutsche Bank med bland annat den satsning på ETFer som den tyska banken gör under namnet db-x trackers. Vi publicerar artikeln Indonesien och Thailand går mot strömmen. Artikeln publicerades ursprungligen i september 2011.

De flesta börser i världen har backat rejält hittills i år. Men det finns undantag. Indonesien och Filippinerna är ett par exempel, där det också finns bra investeringsmöjligheter.

När man nämner länder som Indonesien, Thailand, Filippinerna och Malaysia vänder folk ofta dövörat till. Men är de så ointressanta ur ett investeringsperspektiv? Absolut inte. Indonesien är ett tydligt exempel.

Bland 53 stora börsindex i världen är det indonesiska det klart bästa hittills i år. Indonesiens börsindex har gått upp cirka 8 procent. Nummer två bland dem jag jämfört är Filippinerna som ökat 1,4 procent, medan trean Thailand backat drygt en procent.

Malaysia hamnar på femte plats med ett minus på drygt fem procent. Den asiatiska kvartettens facit kan jämföras med Stockholmsbörsens index som gått ned med cirka 21 procent hittills i år. Dow Jones världsindex har backat drygt 12 procent.

Medan resten av världen brottas med låg tillväxt, hög skuldsättning eller hög inflation tuffar dessa länder vidare. Indonesien har en skuldsättning i förhållande till BNP på låga 30 procent. Detta kan jämföras med USA:s 95 procent eller Sveriges 40 procent.

De övriga länderna i vårt urval ligger inom intervallet 40–50 procent, alltså i nivå med Sverige. Kvartetten, med undantag för Thailand, väntas få en BNP-tillväxt med 5–6 procent under 2011 och 2012, enligt Internationella valutafondens (IMF) senaste prognoser.

Thailand kommer inte långt därefter utan väntas växa med omkring 4–4,5 procent under samma period.

Vad beror detta på? Svaret är enkelt och stavas – Asienkrisen. Samtliga dessa länder gick igenom samma blodbad som Europa och USA gör nu. Asienkrisen startade redan sommaren 1997, men slog till med full kraft under flera år.

Några av de värst drabbade länderna var Thailand och Indonesien. Sedan dess har länderna minskat sin skuldsättning och tagit hand om så kallade ”dåliga lån” och står nu finansiellt starka inför framtiden.

Vad ska man köpa?

Indonesien som har världens fjärde största befolkning, 240 miljoner, är min fortsatta storfavorit. Indonesien växer kraftigt och har flera efterfrågade naturtillgångar som till exempel kol och jordbruksprodukter. Landet har också ett lågt exportberoende, cirka 20 procent i förhållande till BNP. Det är en stor styrka i oroliga tider.

När det gäller valet mellan Market Vectors Indonesia Index ETF (ticker IDX) eller iShares MSCI Indonesia Investable Market Index Fund (ticker EIDO) faller valet på IDX. Varför? Dels beror det på att handeln är mer omfattande i IDX, dels att IDX har en mindre vikt mot enskilda innehav.

Thailand är min andra favorit trots det högre exportberoendet. Närheten till Kina, en stor befolkning och ett ökat fokus på den inhemska konsumtionen talar för Thailand. Den nya regeringen har också tagits emot väl, efter en viss inledande oro. En tryggare politisk tillvaro utan statskupper känns mer trolig nu än vid tidigare regeringsbildningar.

ETF:en THD handlas över sin långa trend. Men jag avvaktar att köpa precis som med IDX tills dess att den korta trenden blir positiv.

Stephan Agerman, analytiker ETFSverige.se

Stephan Agerman är passionerat intresserad av börshandlade fonder. Så pass att han 2009 startade informationssajten ETFSverige. se, vid sidan av sitt ordinarie jobb på en investmentbank i Stockholm.

Okända länder, men fantastisk ekonomisk utveckling

Okända länder, men fantastisk ekonomisk utveckling

Okända länder, men fantastisk ekonomisk utveckling. Under de senaste åren har emerging markets valts bort till förmån för mer utvecklade marknader då många investerare anser att de har underpresterat de senaste tre åren. Även marknader som Kina och Brasilien har förlorat sin lyster jämfört med glödheta amerikanska aktier som ständigt slår nya rekordnivåer.

Trots dessa historiska betänkligheter har tillväxtmarknadsaktier börjat leverera under 2014 och kan kämpa sig tillbaka in i rampljuset när alla är ser åt det andra hållet. Ofta kan ett tillgångsslag börja lysa när känslan är som mest negativ eller det har förbisetts under en längre tid. Vem ville till exempel köpa aktier 2001? I slutändan visade det sig vara helt korrekt att göra det, men då kändes det inte som ett alternativ.

I år har emerging markets, också kallat tillväxtmarknaderna, börjat leverera, i vissa fall till och med bättre än vad den glödheta amerikanska aktiemarknaden har gjort. Vanguard FTSE Emerging Market ETF (VWO) har gett sina ägare 11,65 procent att jämföra mot en värdeökning på 9,40 % för SPDR S & P 500 ETF (SPY). Även om det överavkastningen kan tyckas marginell i bästa fall, har flera mindre kända länder stigit mer än så. Den goda utvecklingen beror på en rad olika faktorer, till exempel ett ökat ekonomiskt välstånd, byte av den politiska makten och tillväxtmarknaderna. Okända länder, men fantastisk ekonomisk utveckling, vi har listan.

Ett av de länder som verkligen utvecklats bra under det första halvåret 2014 är Egypten, som trots att detta land är de tredje största ekonomin i Afrika ändå är något som få av oss ens förknippar med aktier och finansiella placeringar. Det finns däremot en börshandlad fond för den som är villig att exponera sig mot detta lands aktiemarknad, Market Vectors Egypt ETF (EGPT). Denna börshandlade fond äger endast 25 olika aktier och har ett förvaltad kapital på 71 MUSD. Tidigare klassades Egypten som en frontier market. EGPT har stigit med mer än 36 procent under 2014.

Trots regionaliserad oenighet i hela Afrika och Mellanöstern, har EGPT kunnat övervinna betydande motvind i första hand genom sin överviktade exponering mot bank-och finanssektorn. Dessutom har denna ETF många av sina innehav inriktade på små och medelstora aktier som gör det mer mottagliga för marknadsstyrka.

Ett annat område som har etablerat en enorm framgång i år är Indien. Det starka ledarskapet från ny premiärminister Narendra Modi, tillsammans med valutastabilisering och ekonomisk expansion politiken har varit ett framgångsrikt recept för den indiska aktiemarknaden i år. WisdomTree India Earnings ETF (EPI) och Market Vectors Indien Small Cap (SCIF) har stigit med 31,75 % och 45.27 % resp.

Indiens aktiemarknad har stabiliserats på ett dramatiskt sätt efter ett dystert 2013. Med överlägsen demografi, en kompetent arbetsstyrka, och politiskt ledarskap som är pro-business, kan Indien visa sig vara en utmärkt tillväxtmotor under det kommande årtiondet. Investerarna bör emellertid vara uppmärksam på det högre än normalt prisvolatilitet och ser att alla nya investeringar görs med ett långsiktigt perspektiv.

Stilla Havsområdet återhämtar sig efter nedgången 2013

I Stilla Havsområdet har Indonesiens aktiemarknad haft ett fantastiskt 2014 efter en nedgång på över 20 procent under 2013.

Market Vectors Indonesia (IDX) är för närvarande upp 26,5 %, men verkar ändå ha en massa utrymme kvar för att nå sina tidigare rekordnivåer. Denna ETF är viktad främst mot stora och medelstora företag, dagligvaror, och konsumtion. Den indonesiska ekonomin bygger vidare på landets goda BNP-tillväxt som är mer än fem procent de senaste tolv månaderna.

Två tredjedelar av Indonesiens ekonomi drivs av inhemsk konsumtion, vilket skulle kunna fortsätta att utvecklas väl med tanke på landets stabila demokrati och växande medelklass. Indonesien har också en av de lägsta skuld/BNP procenttal i den asiatiska regionen, vilket bör göra det möjligt för regeringen att fortsätta sina viktiga investeringar i infrastruktur.

I Stilla Havsområdet hittar vi också Filippinerna som inte bara visat att landets ekonomi lever, utan gör det med råge. I år är denna aktiemarknad upp med över 23 procent. IShares MSCI Filipinerna (EPHE) domineras av 42 stora cap aktier främst centrerade kring finans- och industrisektorerna samt telekomindustrin. Förra årets oro i Thailand och det stora tyfonne ledde till att hela denna region hamnade i ett tillstånd av oordning, men Filippinerna har visat att farhågorna var obefogade. Den filippinska ekonomin är redo att fortsätta stiga 2014 med stöd av en robust ekonomisk tillväxt, ökad turism och en stark finanspolitisk.

Dessutom har den filippinska peson varit mycket stark i förhållande till den amerikanska dollarn och andra tillväxtmarknadsvalutor. Som ett resultat, har BNP-tillväxten överstigit 6,5 % under de senaste två åren. Dessa två faktorer stärker chanser för att EPHE skall utvecklas högre på kort sikt, även trots landets stora löneskillnader och utländska investeringsbegränsningar.

En utmärkt strategi för mer aggressiva investerare är att använda börshandlade fonder som Vanguard Emerging Market Fund (VWO) eller iShares Emerging Market ETF (EEM) för bred exponering för sedan arbeta med landsspecifika ETFer i områden ger en bra risk/reward.

Filippinerna, Asiens bortglömda ekonomi

Filippinerna, Asiens bortglömda ekonomi

Filippinerna, Asiens bortglömda ekonomi. Filippinerna är ett land som är bortglömt, många europeer känner bara till landet till det i form av den naturkatastrof som drabbade Filippinerna i november 2013 eller genom de fantastiska dykvatten som finns i denna önation. Vi anser emellertid att Filippinerna, Asiens bortglömda ekonomi är värd att titta närmare på trots den minst sagt fantastiska utveckling som landets ekonomi har haft under 2014. Den inhemska ekonomin blomstrar för närvarande, och exporten har satt fart på allvar.

IShares MSCI Philippines ETF (NYSEArca: EPHE) har stigit med cirka 24 procent under 2014, och den bredare iShares MSCI Emerging Markets ETF (NYSEArca: EEM) har gett sina innehavare en uppgång på nästan tio procent under året. EPHE investerar enbart i Filippinerna medan EEM är en börshandlad fond som inte fokuserar på ett enskilt land eller en region utan placerar i de ekonomier som kategoriseras som Emerging Markets.

Den filippinska ekonomin ökade under Q2 2014 med 6,4 procent jämfört med samma period 2013. Förbättringen beror bland annat på faktorer som landet kan anses ha tyfonen Haiyan att tacka för. Betydligt mer kapital har gått till utbyggnaden av infrastrukturen, men vi ser också hur de många filippiner som arbetar utomlands skickar hem allt större del av sin lön till sina familjer. Det kapital som skickas hem används inte bara för inhemsk konsumtion utan också för att bygga bättre bostäder. Den inhemska konsumtionen står i dag för cirka två tredjedelar av Filippinernas ekonomi så det kapital som spenderas gör att ekonomin både stärks och drivs vidare. EPHE har allokerat 7,1 procent av sitt kapital till dagligvarusektorn och 5,2 procent till sällanköpsvaror.

Exporten stärker Filippinernas ekonomi

Dessutom har exporttillväxten också stärkt landets ekonomi. Filippinerna har utvecklat en konkurrenskraftig tillverkningsindustri och kommer att fortsätta verka som low-end tillverkare när Kina förlorar konkurrenskraft då lönerna stiger. Tillverkningsindustrin rapporterade en ökning om 10,8 % för andra kvartalet 2014 jämfört med samma period året innan.

Enligt Credit Suisse beräknas ekonomin växa i god takt under de närmaste kvartalen på de förbättrade utsikterna för tillverkningsindustrin och exportindustrin. Detta gör att analytikerkåren bedömer att den filippinska ekonomin kommer att växa med 6 till 7 procent i år.

Nackdelen med den starka utvecklingen i Filippinerna är att det har lett till inflation. I dag ligger inflationen på den högsta nivån under tre år vilket gör att många är oroliga för att landets centralbank skall höja styrräntan vid det centralbanksmöte som hålls den 11 september för att förhindra en överhettning i landets ekonomi.

Risken finns att högre priser kan bromsa konsumtionstakten under de kommande månaderna. I jämförelse har andra asiatiska centralbanker historiskt sett lättat sin penningpolitik för att stimulera de inhemska ekonomierna.

Första ETFen lanseras i Filippinerna

Första ETFen lanseras i Filippinerna

Första ETFen lanseras i Filippinerna I helgen meddelade Wall Street Journal att Filipinernas motsvarighet till Securities and Exchange Commission i förra veckan har godkänt att First Metro Philippine Equity Exchange Traded Fund Inc erbjuder 30 miljoner aktier till allmänheten vilket därmed betyder att introduktionen av börshandlade fonder har inletts i ännu ett land. Första ETFen lanseras i Filippinerna

Första ETFen lanseras i Filippinerna

Samtliga aktier i First Metro Philippine Equity Exchange Traded Fund hade ett värde på 100 PHP, motsvarande 2,32 USD och ett justerat eget kapital på 98,66 PHP per den sista juli 2013.

First Metro Philippine Equity Exchange Traded Fund kommer att använda de medel som flyter in för att köpa en korg av aktier, bland annat motsvarande PSEi, det index som använd som benchmark för den filippinska aktiemarknaden.

Minst 80 procent av fondens kapital kommer att placeras i de femton mest likvida aktierna i detta index medan resten av tillgångarna kan komma att vara likvida medel. Interactive Data Corp. kommer att beräkna fondens net asset value med en minuts mellanrum så länge den filippinska börsen har öppet.

Lanseringen beräknas ske i november 2013.