guldpriset Archives - Sida 3 av 6

Proffsen tror inte på ett guldrally

SPDR Gold Shares (NYSEArca: GLD), iShares Gold Trust (NYSEArca: IAU) och ETFS Physical Swiss Gold Shares (NYSEArca: SGOL) ställdes inför en del utmaningar inför slutet av 2016. I år har dessa börshandlade fonder varit stabila aktörer och gett sina ägare en blygsam hausse. Emellertid, proffsen tror inte på ett guldrally så frågan är hur dessa ETFer kommer att utvecklas under resten av året.

Guld har haft en ökad efterfrågan i dagens lågräntemiljö som gjort att den hårda tillgången blivit mer attraktivt för investerare jämfört med avkastningsbärande tillgångar. Det finns emellertid en risk att investerarna förlorar intresset för guld när priserna stiger eftersom ädelmetaller inte genererar en löpande avkastning.

En starkare dollar och spekulationer om räntehöjningar

Guldet påverkar av spekulationer och en starkare dollar, vilket tillsammans med spekulationer om att FED skall höja räntan så pass många som tre gånger under 2017, gör att guldpriset kan stiga som en följd av ökat köpintresse från emerging markets som Kina och Indien.

Guldpriset har stigit med cirka 80 USD per troy ounce sedan det bottnade ut i mitten av december. Det är emellertid värt att notera att guldpriset ligger cirka 100 USD lägre än vad det efter sitt uppsving vid valnatten i USA i november. Under hela 2016 steg guldpriset med 8,7 procent.

Stora utflöden från världens största guldfond

Under december 2016 såg vi utflöden på 2,27 miljarder dollar från SPDR Gold Shares (NYSEArca: GLD) som är världens största börshandlade fond som backas upp av fysiskt guld. Det var den tredje månaden i rad som denna ETF såg nettoutflöden, och de största nettoutflödena sedan maj 2013. Detta kan tolkas som att fondförvaltarna inte längre är lika haussade till ädelmetaller. Uppgifter från Bloomberg visar att de nettolånga positionerna minskat för åttonde veckan i rad.

Många av de större spekulanterna började redan i september minska sin exponering mot guldmarknaden, och data från CFTC visar att de nettolånga positionerna är 88 procent lägre än de var i juli 2016. Det gör det senaste halvåret till den mest baissartade sedan januari 2016, och vi ser i dag en bruttoökning av antalet korta positioner som har mer än fördubblats sedan Donald Trump vann det amerikanska presidentvalet. Sedan den förta januari har utflödena från GLD stigit till mer 634 MUSD.

Enorma inflöden till börshandlade produkter sedan Trumps valseger

Sedan Donald Trump oväntat tog hem segern i det amerikanska presidentvalet i USA har vi sett enorma inflöden till börshandlade produkter världen över. Orsaken är framförallt att Trumps valseger fått börserna att rusa världen över.

Enligt data från Blackrock, så har globala ETP, som omfattar både börshandlade fonder och övriga typer av börshandlade produkter, attraherat nettoinflöden om 56 miljarder dollar under november 2016, det största inflödet sedan december 2014. Veckan som det amerikanska presidentvalet hölls omfattade de största flödena, nästan tre fjärdedelar av inflödena till de börshandlade fonder som investerar i aktier skedde den månaden när de amerikanska aktieindexen steg till nya rekordnivåer.

Amerikanska aktierelaterade ETFer var klara vinnare då de attrahera nya månatliga flödesrekord när investerarna satsade allt på ett kort (Trumpkort?), till exempel small caps, finanssektorn och industriföretag, sektorer som alla skall dra fördel av Trumps vallöften. Inflödena till den amerikanska large cap sektorn uppgick till 19,8 miljarder dollar, medan small caps såg inflöden om 10,5 miljarder dollar, ett nytt månatligt rekord. Finanssektorn såg inflöden om 8,3 miljarder dollar medan industrisektorn noterade nettoinflöden om 4,9 miljarder dollar.

Intresset för obligationer fortfarande på topp

Medan uppmärksamheten minskade för obligationsmarknaden ser vi emellertid att inflödet till räntebärande papper fortfarande är skyhögt. Det var en rekordmånad avseende inflöden till inflationsskyddade värdepapper, 2,4 miljarder dollar. De traditionella statsskuldväxlarna, US Treasury, såg däremot nettoutflöden på 2,0 miljarder dollar sedan placerarna bestämt sig för att Trumps valseger kommer att leda till högre räntor i USA i syfte att bekämpa de stigande inflationsutsikterna.

Guldpriset drabbades hårt av Trumps valseger, trots att prognoserna var att en vinst för republikanerna skulle leda till en ökad guldkurs. Vi såg utflöden om 4,5 miljarder dollar från de börshandlade produkter (ETP och ETC) som investerar i guld efter det att räntorna steg, dollarkursen stärktes mot övriga valutor och förutsättningarna för en ekonomisk tillväxt lett till ett minskat behov av en så kallad safe haven.

Emerging markets minst populära

Om investerarna lockades av förutsättningarna på den amerikanska marknaden så var det tvärtom med Emerging markets, så kallade tillväxtekonomier, där de börshandlade fonder som investerar på aktiemarknaden i detta segment såg utflöden om 3,2 miljarder dollar. De börshandlade fonder som investerar i obligationer utgivna av dessa ekonomier såg utflöden om 3,3 miljarder dollar sedan dollarn steg på förhoppningar om högre räntor i USA.

Sedan årets början har den globala ETP-marknaden sett inflöden om 321 miljarder dollar, vilket är mer än för hela 2015. Totalt sett finns nu mer än 3 400 miljarder dollar investerat i börshandlade produkter världen över.

Trump som president skulle driva upp guldpriset med 10 procent

James Butterfill, analyschef på ETF Securities, säger att guldpriset skulle kunna stiga så mycket som 10 procent om Donald Trump vinner slaget om Vita Huset. Trump som president skulle driva upp guldpriset med 10 procent – Vi tror på ett rally för guldet på upp emot 10 procent1 under det närmaste året om Donald Trump vinner valet i november. Guld ses som en säkerhet vid politisk instabilitet, och Trump skulle innebära mer politisk oförutsägbarhet än någon annan president har gjort sedan generationer; särskilt kring Feds ledarskap och penningpolitiska strategi. – Vi tror också att guldet skulle kunna falla så mycket som 6 procent2 om Hillary Clinton blir landets första kvinnliga president. Dock så planerar både Trump och Clinton stora investeringar i infrastruktur vilket kommer att öka landets underskott med stigande inflation som följd. Det är positivt för guldpriset på lång sikt. – Därför behåller vi vår positiva syn på guldet fram till mitten av 2017. Den politiska osäkerheten i Europa, en negativ räntemiljö samt ansträngda obligations- och aktiemarknader kommer vara de största faktorerna till att driva upp priset. – En räntehöjning i december kommer inte att påverka guldrallyt eftersom räntorna fortfarande kommer att vara låga tillsammans med negativa realräntor. Men, det skulle kunna komma en dipp på guldmarknaden eftersom räntespekulationer är prispåverkande. Om det inträffar kan vi förvänta oss att rallyt fortsätter igen efter nyår, med ett pris som förväntas stiga upp emot 10 procent till 1440 dollar fram till juni 2017. ETF Securities har gått igenom alla 22 USA-val sedan 1928 och analyserat både guld och aktier före och ett år efter varje val. De mest märkbara skillnaderna uppstår vid en förändring i den politiska administrationen, från republikansk till demokratisk och tvärtom. När det sker en förändring i administrationen tenderar aktier att vara väldigt volatila, med fall på 6 procent inom ett kvartal – guld tenderar tvärtom att stiga kraftigt med 10 procent inom ett år. Detta kan vara en indikator på vad som kan hända om Donald Trump vinner. Dessutom tillkommer osäkerheten som skapas av att Fed-ordföranden Yellen eventuellt kan förlora sitt jobb. När det inte sker en förändring i administrationen tenderar guld att sjunka 5 procent i genomsnitt, samtidigt som volatiliteten i aktier förblir låg och stiger med 5 procent inom ett år. När administrationen inte ändras, eller ingen förändring av majoriteten i kongressen sker, tenderar guld att utvecklas svagt. 1. Mot stängningskurs den 12 september, 2016. Källa: ETF Securities/Bloomberg 2. ETF Securities

Ytterligare en katalysator för guldpriset?

Medan SPDR Gold Shares (NYSEArca: GLD), iShares Gold Trust (NYSEArca: IAU) och ETFS Physical Swiss Gold Shares (NYSEArca: SGOL) och andra guld-relaterade börshandlade produkter utvecklats mycket, har vissa kritiker ifrågasatte sanningshalten i efterfrågan på den gula metallen. Det finns emellertid andra som ställer frågan om det finns ytterligare en katalysator för guldpriset?

De goda nyheterna för köparna är efterfrågan på guldtackor har varit fast i år och att det finns stora, stabila köpare över hela världen. Efterfrågan på guldtillgångar har stigit i år. Till exempel strömmar pengarna in ETFer med fokus på guld som ser sin snabbaste expansionstakt sedan 2009. Fysiskt uppbackade guld-ETF innehav ligger emellertid endast på en tredjedel av vad det gjorde när guldpriset toppade i december 2012. Detta skulle kunna tolkas som att guldpriset kan komma att funnit en ny botten.

De globala centralbankerna som av många ses som viktiga anhängare av guld ser ut att förbli köpare av den gula metallen. Sedan den så kallade finanskrisen 2008 har centralbankerna varit stora nettoköpare av guld, en nyligen publicerad rapport från OMFIF (Official Monetary and Financial Institutions Forum) visar att centralbankerna har köpt guld för mer än 350 ton per år de senaste åtta åren.

Investerare som är intresserade av guldtillgångar har ett antal alternativ, såsom Van Eck Merk Gold Trust (NYSEArca: OUNZ). OUNZ fungerar lite annorlunda än sina konkurrenter. Denna börshandlade fond gör det möjligt för investerare att på ett bekvämt och kostnadseffektivt sätt köpa och äga guld genom en ETF och samtidigt ge dem en möjlighet, om de så önskar, att ta fysisk leverans av metallen.

Varje andel i OUNZ fungerar som en fraktionerad andel av fysiskt guld, så investerare kan utbyta andelar i denna börshandlade fond mot guldtackor när de önskar. En andel i OUNZ motsvarar 0,0099 troy ounce guld, enligt Merk Gold.

Sedan 2008 har centralbankerna köpt till mer än 2 800 ton till sinareserver, nästan 10 procent av de totala tillgångarna. Kina och Ryssland är de största köparna, men den utvecklade världens centralbanker har köpt de med eller åtminstone hållit sina reserver på samma nivåer som tidigare

Vad är sannolikheten att Trump blir president?

Inte mindre än sexton (16) republikanska presidentkandidater har dragit tillbaka sin kandidatur inför årets amerikanska presidentval. Kvar finns endast den amerikanska affärsmannen Donald Trump. Älska eller hata honom, men det är dags att inse att hans namn kommer att dyka upp på valsedlarna inför det amerikanska presidentval. Vad är sannolikheten att Trump blir president? Hur kommer detta att påverka börsen i USA och globalt?

Politiken styr, inte partiet

De flesta förvaltare som vi talat med är av samma åsikt, det är den sittande presidentens politik och inte hans (eller hennes) partitillhörighet som är det viktigaste. Så är det med Trump, och många av de förslag han har är bra för aktiemarknaden. Det går till exempel att nämna sänkta skatter och skrotandet av onödiga regler som hämmar tillväxten. Trump har, precis som sin tidigare rival, TRed Cruz, uttryckt sitt stöd för en återgång till guldmyntfoten. Han skall enligt obekräftade uppgifter själv äga mellan 100 000 och 200 000 USD i guldtackor. Så sent som 2011 accepterade han en guldtacka på 32 troy ounce av en hyresgäst i Trump Tower som ville lämna den som deposition.

Att guldpriset stigit under senare tid beror nog inte på Donald Trump, istället beror det snarare på investerarnas rädsla för Bernie Sanders och deras oro för negativa räntor.

Allt är inte rosenrött

Det är emellertid viktigt att komma ihåg att allt inte är rosenrött när det gäller Trump, långt ifrån. Han har uppvisat ett temperament som gör många illa till mods, och hans ledarskap har ifrågasatts. Han har också visat sig vara en hård kritiker till frihandelsavtal och har klargjort att han motsätter sig Trans-Pacific Partnership (TPP), som har till syfte att eliminera upp till 18 000 tariffer mellan 12 olika länder.

Andy Laperriere, chef för strategisk forskning på Cornerstone Macro, tror Trumps handelsagenda kommer att innebära vissa risker för amerikanska multinationella företag, särskilt de som arbetar med Mexiko och Kina, och arbetar i USA-dollar. Så sent som i förra veckan uttalade sig dessutom Trump på den amerikanska nyhetskanalen CNBC och utnämnde sig själv till ”the king of debt”. Han fortsatte sedan med ett förtydligande och sade att han skulle låna om han visste att ekonomin skulle krascha för då skulle han göra en bra affär. Om ekonomin skulle vara stark så är det bra. Det går inte att förlora på att låna.

Vad är sannolikheten att Trump blir president, egentligen?

Det ser ut som oddsen talar till Trumps nackdel när det gäller valet i november. De flesta nationella undersökningar visar att Hillary Clinton slår honom i presidentvalet, detta trots att de flesta registrerade väljarna är negativt inställda till henne. Renaissance Macro Research säger att Trumps netto är negativt högt, Moody’s Analytic förespår en vinst för demokraterna, oavsett om det är Hillary Clinton eller någon annan. Sedan 1980 har Moodys sofistikerade valmodell förutspått resultatet av varje enskilt presidentval, och 2012 även elektorsvalen.

Trump har emellertid en hel del stöd i finansbranschen. En opinionsundersökning bland finansiella rådgivare visade att mer än hälften av de tillfrågade tror att det blir Donald Trump som vinner presidentvalet, medan endast 37 procent tror att det blir Hillary Clinton som kommer flytta in i Vita Huset.

Doubleline Capitals grundare Jeff Gundlach anser också Trump blir segraren. Han hävdade att på kort sikt, skulle detta vara positivt för USAs ekonomi. New York miljardären Gundlach påpekar att Trump har lovat att bygga upp militären och initiera ett infrastrukturprogram. Oavsett vem de amerikanska väljarna skickar till Vita Huset i november så kommer det att finnas vinnare och förlorare. Det är därför viktigt att komma ihåg att det är politiken, inte partitillhörigheten som styr. Förändringar kommer att ske oavsett vem som blir vald. Det ser onekligen ut som vi står inför en händelserik höst.