IDX Archives - Sida 2 av 2

Indonesiens storföretag redo för en stadig tillväxt

Indonesiens storföretag redo för en stadig tillväxt De börshandlade fonder som replikerar utvecklingen för den indonesiska börsen kan komma att fortsätta stärkas, men i en långsammare takt än vad som har prognostiserats tidigare på grund av den räntehöjning som Indonesiens centralbank nyligen genomförde. Det finns emellertid skäl att anta att de nuvarande förutsättningarna inte kommer att vara lika goda för mindre företag som för de större företagen i Indonesien, så kallade large caps. Indonesien har haft en ekonomisk tillväxt på imponerande 5,2 procent under det första halvåret 2014, en tillväxt som emellertid är den lägsta sedan 2009. Den ekonomiska tillväxten spås emellertid ta fart igen under 2015.

Year-to-date har iShares MSCI Indonesia ETF (NYSEArca: EIDO) stigit med dryga 22 procent, medan konkurrenten Market Vectors Indonesia Index ETF (NYSEArca: IDX) redovisar en värdeökning om dryga 18 procent. Båda dessa börshandlade fonder har en övervikt mot större företags aktier. EIDO har 48,3 procent mot så kallade mega caps, 31,9 procent mot large caps och 11,9 mot mid caps. Motsvarande siffror för IDX är 39,9 mot mega caps, 46,4 procent mot large caps och 10,9 mot mid caps. Notera att båda dessa ETFer är tungt viktade mot finanssektorn, något som är ganska vanligt när det gäller börshandlade fonder som har fokus på tillväxtmarknadsekonomier då denna sektor ofta är en av de första som utvecklas i dessa länder. EIDO har en vikt om 37,5 procent mot denna sektor och IDX 32,4 procent.

Dessa två börshandlade fonder har visserligen inriktat sig på Indonesien, men det finns en stor andel av de företagen vars aktier som dessa ETFer äger som har sitt säte någon annanstans på jorden. När de gäller EIDO finns 15,2 % av kapitalet i företag med säte i Hongkong, 4,3% Storbritannien och 2,3% i Tyskland. IDX inkluderar företag med säte i Kina 19,7%, Singapore 4,6% och Nederländerna 3,0%. Dessa företag har emellertid en betydande del av sin försäljning eller produktion förlagd till Indonesien.

Räntehöjning som ett vapen mot inflation

I ett försök att avvärja stigande inflationstryck höjde den indonesiska centralbanken räntan med 25 punkter till 7,75 procent. Höjningen skulle bromsa ekonomin, men det skulle också bidra till att minska underskottet i bytesbalansen och göra att de utländska investerarna inte flydde från den indonesiska marknaden.

Nackdelen är att de högre räntorna tvingar de mindre och ofta inte lika kapitalstarka företagen att betala uppemot 20 procent när de behöver låna pengar. Market Vectors Indonesia Small-Cap ETF (NYSEArca: IDXJ) vars aktier fördelas med 19,7 procent mot mid caps, 76,8 procent mot small caps och 3,6 procent mot så kallade micro caps har emellertid stigit med 21,3 procent under 2014.

Ändå bedöms Indonesiens tillväxt komma att fortsätta i en stadig takt, Asian Development Bank, den Asiatiska utvecklingsbanken, projicerar en tillväxt om 5,8 procent under 2015 men med en inflation som stiger till 6,9 procent vilket är hänförligt till minskade bränslesubventioner. Fördelen med de minskade bränslesubventioner är emellertid att den indonesiska regeringen kommer att ha mer pengar att fördela mot annan infrastruktur och sociala projekt vilket kommer gynna landets ekonomi på lång sikt.

Även Deutsche Bank har en börshandlad fond som replikerar utvecklingen på den indonesiska aktiemarknaden, DB X-TRACKERS DBX MSCI INDONESIA ETF USD (LON: XIDD).

Mycket talar för Sydkorea

I våra arkiv har vi hittat en artikel av Stephan Agerman som grundade ETFSverige.se, och i dag arbetar på Deutsche Bank med bland annat den satsning på ETFer som den tyska banken gör under namnet db-x trackers. Vi publicerar artikeln Mycket talar för Sydkorea, något som allt fler efterfrågar. Artikeln publicerades ursprungligen i juli 2011.

Tyskland är världsmästare efter halva börsåret. Och Vietnam ligger i botten. Men ETF:erna följer inte alltid landets börsindex.

Börsåret 2011 har varit turbulent och kriserna har avlöst varandra. Men vilka är vinnarna och förlorarna? Och hur påverkar det ETF:erna?

Bäst har börsen gått i Tyskland, som utvecklats positivt trots den pågående krisen i PIIGS-länderna. På andra plats kommer Sydkorea och därefter snabbväxande Indonesien.

På fjärde plats kommer Frankrike. Detta trots att de franska bankerna är några av de största förlorarna om Grekland skulle kollapsa. På femte plats kommer Ryssland som framför allt har gynnats av det höga oljepriset.

Som en jämförelse placerar sig Sverige i mitten av gruppen med en negativ avkastning på cirka 2 procent. Sämst i år med bred marginal är Vietnam med en nedgång på hela 43 procent. Vietnam har devalverat sin valuta flera gånger under de senaste åren och har i dagsläget ett extremt inflationstryck.

Revolutionen i Egypten fick den egyptiska börsen att krascha. Trots en viss återhämtning på senare tid är nedgången i år hela 31 procent.

Osäkerheten inför politiska val kan göra placerare nervösa. Detta kan vara en del av förklaringen till den trista utvecklingen på minus 18 procent i Peru.

Hög inflation har varit ett återkommande problem i år. Flera länder som Vietnam och Kina försöker få bukt med detta just nu. Detsamma gäller även för länderna på plats fyra och fem i jumbokategorin, Turkiet och Indien.

När det gäller ETF:er borde avkastningen i svenska kronor ligga nära utvecklingen för respektive lands index, men detta är inte alltid fallet. Anledningen är framför allt att de underliggande indexen som de amerikanska ETF:erna följer inte alltid är exakt samma som de mest välkända nationella indexen.

Detta kan bero på flera olika saker. Licensierade index från globala indexleverantörer som MSCI, FTSE, S&P, alternativt egna index, är mer vanligt förekommande. Detta kan ge upphov till stora skillnader i avkastning.

Vad ska man då köpa?

Precis som i ETF-krönikan från i juni är jag fortsatt positiv till Tyskland. Mina favoriter bland de tio länder jag analyserat är på lite längre sikt ETF:erna med exponering mot Indonesien och Korea, Market Vectors Indonesia Index ETF (ticker IDX) och iShares MSCI Korea Index Fund (EWY).

När det gäller Indonesien är det främst en kraftig real BNP-tillväxt och världens fjärde största befolkning på cirka 250 miljoner som lockar. Internationella valutafondens BNP-prognos är 6,2 procents tillväxt för 2011 och 6,5 procent för 2012. Vidare är landet rikt på naturtillgångar och en av världens största kolproducenter. Detta har blivit än mer intressant då kärnkraften ifrågasätts alltmer.

Det som lockar med Sydkorea är först och främst en fortsatt attraktiv värdering och ett p/e-tal den kommande tolvmånadersperioden på strax under 10.

Stephan Agerman, Analytiker, ETFSverige.se

Stephan Agerman är passionerat intresserad av börshandlade fonder. Så pass att han 2009 startade informationssajten ETFSverige. se, vid sidan av sitt ordinarie jobb på en investmentbank i Stockholm.

Okända länder, men fantastisk ekonomisk utveckling

Okända länder, men fantastisk ekonomisk utveckling. Under de senaste åren har emerging markets valts bort till förmån för mer utvecklade marknader då många investerare anser att de har underpresterat de senaste tre åren. Även marknader som Kina och Brasilien har förlorat sin lyster jämfört med glödheta amerikanska aktier som ständigt slår nya rekordnivåer.

Trots dessa historiska betänkligheter har tillväxtmarknadsaktier börjat leverera under 2014 och kan kämpa sig tillbaka in i rampljuset när alla är ser åt det andra hållet. Ofta kan ett tillgångsslag börja lysa när känslan är som mest negativ eller det har förbisetts under en längre tid. Vem ville till exempel köpa aktier 2001? I slutändan visade det sig vara helt korrekt att göra det, men då kändes det inte som ett alternativ.

I år har emerging markets, också kallat tillväxtmarknaderna, börjat leverera, i vissa fall till och med bättre än vad den glödheta amerikanska aktiemarknaden har gjort. Vanguard FTSE Emerging Market ETF (VWO) har gett sina ägare 11,65 procent att jämföra mot en värdeökning på 9,40 % för SPDR S & P 500 ETF (SPY). Även om det överavkastningen kan tyckas marginell i bästa fall, har flera mindre kända länder stigit mer än så. Den goda utvecklingen beror på en rad olika faktorer, till exempel ett ökat ekonomiskt välstånd, byte av den politiska makten och tillväxtmarknaderna. Okända länder, men fantastisk ekonomisk utveckling, vi har listan.

Ett av de länder som verkligen utvecklats bra under det första halvåret 2014 är Egypten, som trots att detta land är de tredje största ekonomin i Afrika ändå är något som få av oss ens förknippar med aktier och finansiella placeringar. Det finns däremot en börshandlad fond för den som är villig att exponera sig mot detta lands aktiemarknad, Market Vectors Egypt ETF (EGPT). Denna börshandlade fond äger endast 25 olika aktier och har ett förvaltad kapital på 71 MUSD. Tidigare klassades Egypten som en frontier market. EGPT har stigit med mer än 36 procent under 2014.

Trots regionaliserad oenighet i hela Afrika och Mellanöstern, har EGPT kunnat övervinna betydande motvind i första hand genom sin överviktade exponering mot bank-och finanssektorn. Dessutom har denna ETF många av sina innehav inriktade på små och medelstora aktier som gör det mer mottagliga för marknadsstyrka.

Ett annat område som har etablerat en enorm framgång i år är Indien. Det starka ledarskapet från ny premiärminister Narendra Modi, tillsammans med valutastabilisering och ekonomisk expansion politiken har varit ett framgångsrikt recept för den indiska aktiemarknaden i år. WisdomTree India Earnings ETF (EPI) och Market Vectors Indien Small Cap (SCIF) har stigit med 31,75 % och 45.27 % resp.

Indiens aktiemarknad har stabiliserats på ett dramatiskt sätt efter ett dystert 2013. Med överlägsen demografi, en kompetent arbetsstyrka, och politiskt ledarskap som är pro-business, kan Indien visa sig vara en utmärkt tillväxtmotor under det kommande årtiondet. Investerarna bör emellertid vara uppmärksam på det högre än normalt prisvolatilitet och ser att alla nya investeringar görs med ett långsiktigt perspektiv.

Stilla Havsområdet återhämtar sig efter nedgången 2013

I Stilla Havsområdet har Indonesiens aktiemarknad haft ett fantastiskt 2014 efter en nedgång på över 20 procent under 2013.

Market Vectors Indonesia (IDX) är för närvarande upp 26,5 %, men verkar ändå ha en massa utrymme kvar för att nå sina tidigare rekordnivåer. Denna ETF är viktad främst mot stora och medelstora företag, dagligvaror, och konsumtion. Den indonesiska ekonomin bygger vidare på landets goda BNP-tillväxt som är mer än fem procent de senaste tolv månaderna.

Två tredjedelar av Indonesiens ekonomi drivs av inhemsk konsumtion, vilket skulle kunna fortsätta att utvecklas väl med tanke på landets stabila demokrati och växande medelklass. Indonesien har också en av de lägsta skuld/BNP procenttal i den asiatiska regionen, vilket bör göra det möjligt för regeringen att fortsätta sina viktiga investeringar i infrastruktur.

I Stilla Havsområdet hittar vi också Filippinerna som inte bara visat att landets ekonomi lever, utan gör det med råge. I år är denna aktiemarknad upp med över 23 procent. IShares MSCI Filipinerna (EPHE) domineras av 42 stora cap aktier främst centrerade kring finans- och industrisektorerna samt telekomindustrin. Förra årets oro i Thailand och det stora tyfonne ledde till att hela denna region hamnade i ett tillstånd av oordning, men Filippinerna har visat att farhågorna var obefogade. Den filippinska ekonomin är redo att fortsätta stiga 2014 med stöd av en robust ekonomisk tillväxt, ökad turism och en stark finanspolitisk.

Dessutom har den filippinska peson varit mycket stark i förhållande till den amerikanska dollarn och andra tillväxtmarknadsvalutor. Som ett resultat, har BNP-tillväxten överstigit 6,5 % under de senaste två åren. Dessa två faktorer stärker chanser för att EPHE skall utvecklas högre på kort sikt, även trots landets stora löneskillnader och utländska investeringsbegränsningar.

En utmärkt strategi för mer aggressiva investerare är att använda börshandlade fonder som Vanguard Emerging Market Fund (VWO) eller iShares Emerging Market ETF (EEM) för bred exponering för sedan arbeta med landsspecifika ETFer i områden ger en bra risk/reward.

Förväxla inte utgången av Indonesiens val med Indiens

Förväxla inte utgången av Indonesiens val med Indiens. Vi har tittat i våra databaser, och noterar att bland de tio bästa börshandlade fonderna, nominerat i USD, finns i år inte mindre än tre indiska ETFer och tre som replikerar utvecklingen av den indonesiska aktiemarknaden.

Gruppen, som omfattar Large Cap- och Small Cap-fonder såsom Market Vectors India Small-Cap Index ETF (NYSEArca: SCIF) och Market Vectors Indonesia Small-Cap ETF (NYSEArca: IDXJ), har stötts genom val relaterade känslosvall i båda länderna.

De indonesiska ETF: erna har visat sig vara mycket olika varelser än sina indiska motsvarigheter. Till att börja med, är resultatet av Indiens nationella val känd. Narendra Modi är segraren och hans BJP National Democratic Alliance kommer att styra i Indiens Lok Sabha, landets parlament, den första gången på tre decennier Indien har sett en parlamentarisk majoritet.

Saker och ting är mycket annorlunda i Indonesien, men nästan lika viktigt för de investerare som föredrar tillväxtmarknaderna. När allt kommer omkring är Indonesien Sydostasiens största ekonomi och det fjärde största landet i världen mätt i fråga om befolkningen. Indonesien är dessutom världens tredje största demokrati efter Indien och USA. Förväxla inte utgången av Indonesiens val med Indiens.

Såväl iShares MSCI Indonesia ETF (NYSEArca: EIDO) som rivalen Market Vectors Indonesia Index ETF (NYSEArca: IDX) föll i veckan som gick efter nyheten om en politisk splittring före juli månads presidentval.

Här är den korta versionen av vad som händer i Indonesien. Jakartas guvernör Joko Widodo ses allmänt som en föregångare och utmålas ofta i ett Modi-esquet reformsinnat ljus. Indonesiska aktier och ovan nämnda börshandlade fonder har, för mycket av det här året, anammat idén om Widodo blir landets nästa ledare.

Dessa ETFs vacklande dessutom eftersom Jusuf Kalla, tidigare ordförande i Indonesiens näst största politiska parti har beslutat sig för att bli Widodo vicepresidentkandidat. Här blir det riktigt intressant: Kallas parti, Golkar, har bildat en koalition med Widodos rival, Prabowo Subianto.

Indonesiska marknader är inte annorlunda än de i Sverige, Europa, USA eller någon del av världen när det kommer till osäkerhet. De tycker inte om det som lyfts fram av nedgången för Jakartabörsen under veckan.

En undersökning som genomfördes av Indikator Politik Indonesia indikerar Widodo-Kalla laget skulle föredras av 44 procent av landets väljarkår, men duon måste landa minst hälften av rösterna i juli för att undvika en septemberavrinning säger nyhetsbyrån Bloomberg.

Jakarta Comp, källa Stockletter.se

Nya ETF:er i förra veckan – Likaviktad Nasdaq-100 ETF & Indonesien Small Cap ETF

Nya ETF:er i förra veckan – Likaviktad Nasdaq-100 ETF & Indonesien Small Cap ETF. I förra veckan noterades sju nya ETF:er. Fem stycken i Tyskland (XETRA) och två stycken i USA (NYSE). Världens största ETF SPDR S&P 500 ETF parallell noterades på tyska XETRA i förra veckan. Kostnaden för att följa detta index sattes till låga 0.15 procent. Handlar man samma ETF i USA är dock kostnaden 0.0945 procent (net fee). Övriga intressanta lanseringar inkluderar en likaviktad ETF på Nasdaq-100 från Direxion. Likaviktade index brukar slå kapitalviktade index över tiden då en större andel allokeras till mindre bolag än vid ett likaviktat index.

Den mest intressanta lanseringen enligt min mening var dock Market Vectors småbolagsversion av den omåttligt populära Market Vectors Indonesia ETF (ticker IDX). Den nya ETF:en har det självklara namnet Market Vectors Indonesia Small-Cap ETF (ticker IDXJ).

För samtliga nya ETF:er, se nedanstående tabell:

[table id=277 /]