iPath Archives - Sida 12 av 13

Volatilitetsindex stiger på börsoro

Volatilitetsindex stiger på börsoro. Börshandlade fonder (ETFer) som är kopplade till utvecklingen på CBOE Volatility Index, eller ”VIX”, också känt som orosindex steg under veckan efter det att vi torsdags såg den största nedgången på åtta veckor på den amerikanska börsen. Volatilitetsindex stiger på börsoro bland annat på grund av stora utförsäljningar av aktier i Apple och på en ny vändning i det ryska dramat.

För den som önskar ta en position i detta index finns en rad olika produkter, till exempel iPath S&P 500 VIX Short Term Futures ETN (NYSEArca: VXX), en ETN, och ProShares VIX Short-Term Futures ETF (NYSEArca: VIXY). Mer aggressiva investerare kan använda ProShares Ultra VIX Short-Term Futures (NYSEArca: UVXY) en hävstångsprodukt som ger den dubbla kursrörelsen.

CBOE Volatility Index

Källa Stockletter.se

VIX handlades omkring 16,0 under förra veckan. VIX rör sig oftast högre när aktierna faller. Många investerare väljer att köpa säljoptioner på S & P 500 i syfte att skydda sin portfölj, men det går som sagt att använda med både ETFer och ETNer också. Trots den senaste tidens uppgång i VIX indexet fortfarande handlas det runt det historiska genomsnittet.

VIX hoppade på farhågor om en korrigering marknaden efter S & P 500 upplevde sin största nedgång sedan april som Apple aktier försvagats på problemen med sin nya smartphone och oro för att Ryssland skulle kunna attackera utländska tillgångar.

Marshall Front, Chief Investment Officer på Front Barnett Associates LLC, gick nyligen ut och sade att vi kan förvänta oss ett fall på aktiemarknaden med fem procent med detta sammanflöde av faktorer som kan komma att ha en negativ inverkan på investerarnas psykologi eller geopolitiska faktorer som verkar förlora kontrollen. Han sade att han inte anser att dagens aktiemarknad är undervärderad, och det tillsammans med rykten om att det ryska parlamentet godkänt konfiskering av utländska investeringar samt Apples misslyckande med den nya iPhone6 som tynger tekniksektorn samtidigt som försäljningen varaktiga varor visade sig vara mycket svag, varför det finns anledning att oroa sig.

Dessutom faller priset på tillgångar som råvaror, tillväxtinvesteringar, högavkastande obligationer och Small Cap-aktie, något som avslöjar en minskande riskaptit och lägre förväntningar på den globala tillväxten hos investerarna.

Det dåliga resultatet är ett förebud om en lägre likviditet på aktiemarknaderna, men kan också vara en signal om att vi befinner oss i slutet av en period av överavkastningar och att vi i framtiden kommer att tvingas vänja oss vid en högre volatilitet.

Under sommaren 2014 kunde vi se hur VIX handlades till en nivå på 10,3 vilket är den lägsta nivån på sju år, och är ett tecken på att marknaden hade en enorm tillförsikt. Investerare bör vara medvetna om att VIX-relaterade ETF: er är utformade för att spåra CBOE Volatility Index terminskontrakt, inte spotpriset på VIX. Det är en mycket viktig skillnad.

Volatilitetsprodukter ”rullar” kontrakten för att bibehålla exponering för VIX terminerna. Följaktligen kan dessa ETFer och ETNer förlora pengar på denna handel då terminskontrakt längre in i framtiden är dyrare än frontmånadens kontrakt, eller när marknaderna sägs vara i ”contango.”

iPath S&P 500 VIX Short Term Futures ETN (NYSEArca: VXX)

Börshandlade kakaoprodukter närmar sig treårshögsta

Såväl kakao som börshandlade kakaoprodukter närmar sig treårshögsta nivåerna på råvarubörserna. Samtidigt ser vi hur en ökad produktion kan komma att leda till att uppgången får ett slut.

På den amerikanska marknaden finns ett certifikat som handlas sedan september 2011, iPath DJ-UBS Cocoa TR Sub-Index ETN (NYSEArca: NIB), på den svenska marknaden finns det fler alternativ, till exempel SEBs KAKAO S.

Enligt CME Group, som bland annat driver råvarubörsen Chicago Mercantile Exchange, befinner sig kakao just nu i backwardation, där terminskontrakt med förfall i framtiden handlas till lägre nivåer än frontmånaden. Detta kan bland annat förklaras av en kommande rekordskörd.

Enligt ICO, International Cocoa Organization, kommer kakaoodlare skörda rekordhöga 4 345 000 ton för den aktuella säsongen slutade den 30 september, eller 10 procent mer kakao jämfört med samma period året. ICO spår därför att produktionen kommer att överträffa efterfrågan med 40 000 ton, vilket är en revidering av ICOs tidigare prognos, där samarbetsorganisationen trodde på ett underskott om 75 000 ton.

Ecuador ökar sin kakaoproduktion med nio procent

Ecuador, den största kakaoproducenten i Latinamerika, spås öka sin kakaoskörd med nio procent, till 240 000 ton. Ökningen beror på flera orsaker, till exempel statliga biståndsprogram, nyplanteringar och en minskad oro för skador orsakade av väderfenomenet El Niño.

Trots detta har konfektyrföretagen redan börjat höja priserna för art kompensera sig för det snabbt stigande kakaopriset. I USA har Mars Inc uppgett att de kommer att höja priserna med i genomsnitt sju procent för att kompensera sig för de högre råvarupriserna.

Trots en kommande rekordskörd finns det analytiker som tror att priset på kakao kommer att vara fortsatt stabilt och till och med öka ytterligare. De gör bedömningen att leveranserna inte kommer att kunna möta efterfrågan från tillväxtmarknaderna där en ökade medelklass fått smak för choklad.

Källa: Stockletter.se

Rysslands sanktioner mot livsmedelsimport påverkar råvarumarknaderna

Rysslands sanktioner mot livsmedelsimport påverkar råvarumarknaderna. Tidigt på torsdagen meddelade Ryssland att landet inför ett förbud mot import av livsmedel som kommer från EU, USA, Kanada, Australien och Norge. Förbudet är ett direkt svar mot de sanktioner som USA och EU har lagt på Ryssland. Då Ryssland är världens femte största livsmedelsimportör kommer detta att få ett direkt genomslag på råvarumarknaderna och priser på i första hand spannmål.

Eftersom Ryssland inte verkar på humör för att avsluta sina militära insatser eller stödet till de pro-ryska separatisterna i östra Ukraina, har USA och EU infört hårdare sanktioner mot landet. USA och EU har redan införts smärre förbud mot vissa ryska diplomater i början av året som svar på Rysslands annektering av Krim.

Den här gången syftar de amerikanska sanktionerna till att störa de för Ryssland viktiga energi- och banksektorerna. Även EU och Kanada har infört liknande sanktioner, även om de europeiska sanktionerna inte går lika långt som de nordamerikanska utan snarare är av en ganska måttlig natur.

Sanktionerna och det ryska svaret kan komma att sätta press på livsmedelsförsörjningen i Ryssland, vilket orsakar inflation, vilket i slutändan sätter press på de ryska konsumenterna. Bloombergs ekonom Maxime Sbaihi twittrade ut detta diagram av världens stora importörer av livsmedel. Han refererade till WTO, vars uppgifter visar att Ryssland var världens femte största livsmedelsimportör, med en import på tre på procent av all livsmedelsimport, cirka 39 miljarder USD per år. Helt klart är att Rysslands sanktioner mot livsmedelsimport påverkar råvarumarknaderna.

Rysslands svar

Alla dessa sanktioner har lett till intensifierade spänningar mellan Ryssland och väst. Som ett resultat, av nästan efter sex månaders fientlighet införde Ryssland restriktioner för livsmedelsimport från väst på 7 augusti Även om detta har medfört att Ryssland blir inlåst i en recession och ställs inför en allvarlig livsmedelskris kommer de senaste restriktionerna sannolikt att skada jordbrukssektorna i Nordamerika, Europa och Australien

Vad blir kostnaderna för dessa restriktioner?

En begränsning har ålagts all import av kött, fisk, frukt, grönsaker, mjölk och mjölkprodukter från USA, EU, Australien, Kanada och Norge under ett år. Schweiz undantas eftersom detta land valde att inte göra gemensam sak med de övriga västländerna när de skar de ekonomiska banden med Ryssland.

Associated Press uppgav att Rysslands storstäder räknar tungt på livsmedel som huvudsakligen kommer från Europa. Utlands odlade livsmedel svarar för 60 till 70 procent av den totala efterfrågan i de stora städerna. År 2013 sålde EU jordbruksprodukter till ett värde av 11,8 miljarder Euro, motsvarande 15,8 miljarder Euro till Ryssland, medan USA exporterade jordbruksprodukter för 1,3 miljarder USD till Ryssland.

Detta kommer inte vara av godo för Ryssland eftersom detta bara kommer att förvärra inflationen nationen redan brottas med. De styrande i Moskva verkar emellertid ha bortsett från detta.

Är spannmålsmarknaden i farozonen?

Även om detta eskalerande geopolitiska spänningar kan vara ett problem för många investeringsformer så ser vi redan nu att sektorn för jordbruksprodukter kommer att drabbas negativt av detta. Efter det att nyheten om förbudet publicerades den 7 augusti kom de flesta börshandlade jordbruksprodukter att handlas till fallande kurser. Redan innan denna nyhet kom så har handel i de flesta spannmålssorterna varit trög som en följd av det stora utbudet som väntas i samband med årets skörd.

Vi har lyft fram några jordbruksrelaterade ETF/ETNS att investerare måste titta noga under de kommande dagarna, med tanke på importförbudet av livsmedel.

PowerShares DB Agriculture ETF (DBA)

DBA använder terminskontrakt på en del av de mest omsatta jordbruksråvarorna. Denna fond har 1,23 Miljarder USD i förvaltat kapital och en förvaltningsavgift på 1,01 procent.

De största innehaven i denna ETF är levande boskap, sojabönor och socker med en vikt på respektive 14,1, 10,9 och 10,7 procent. DBA tappade endast 1,45 procent efter nyheten om förbudet meddelades.

iPath DJ-UBS Agriculture TR Sub-Index ETN (JJA)

Den ETN följer Dow Jones-UBS Jordbruk Subindex Total Return. Denn ETN skall replikera utvecklingen på jordbruksmarknaden genom investeringar i terminskontrakt världen över.

Toppinnehaven omfattar för närvarande majs, sojabönor, socker, kaffe och vete. Denna ETN tar en förvaltningsavgift om 75 bps av sina innehavare. JJA backade med 1,3 procent efter det att nyheten om förbudet meddelades.

iPath Dow Jones-UBS Livestock Subindex Total Return ETN (COW)

Denna ETN följer Dow Jones-UBS Livestock Subindex Total Return, som replikerar utvecklingen på terminskontrakt på boskapsråvaror. Denna ETN ger trots sitt namn endast 60 procents exponering mot levande nötkreatur, resten är allokerat mot svin så kallade lean hogs.

COW debiterar sina innehavare en årlig avgift om 75 bps och har knappt 47 miljoner USD under förvaltning. Det omsätts i dag cirka 30 000 andelar per dag, vilket innebär ytterligare kostnader för en investerare i form av en hög spread på grund av den dåliga likviditeten. COW backade med 2,17 procent efter det att nyheten om förbudet meddelades.

Dow Jones-UBS Softs Total Return Sub-Index ETN (JJS)

Denna ETN följer Dow Jones-UBS Livestock Subindex Total Return, som replikerar utvecklingen på terminskontrakt på så kallade soft commodities. Det största innehaven är i dag socker, kaffe och bomull. Produkten är inte särskilt populär.

JJS debiterar sina innehavare en årlig avgift om 75 bps. JJS backade med 2,33 procent efter det att nyheten om förbudet meddelades.

Ryska Sanktioner och den malaysiska flygplanskraschen

Ryska Sanktioner och den malaysiska flygplanskraschen. Förra veckan var mycket volatil på aktiemarknaden, bland annat på grund av situationen i Israel, men framförallt geopolitiska oron från Östeuropa. Det infördes sanktioner mot Ryssland och att vi kunde ta del av nyheten om att ett flygplan från Malaysia hade skjutits ned. Vi tittar mer på ryska Sanktioner och den malaysiska flygplanskraschen.

Den politiska spänningen stiger

Sent på onsdagen förra veckan meddelade de amerikanska myndigheterna att de införde nya sanktioner mot Ryssland, den här gången riktar viktiga stora bolag. Tack vare denna nyhet kom de ryska börshandlade fonder att falla med mer än två procent på onsdagen, vilket tyder på att torsdag var sannolikt en volatil session för regionen.

Medan ryska ETFer definitivt trendade lägre med flera procentenheter i början av sessionen så kom det verkliga bekymret kom när en Malaysian Airlines jet kraschade nära den ryska/ukrainska gränsen. Även om detaljerna fortfarande samlade i skrivande stund verkar det som om flygplanet sköts ner, vilket leder till döden för nästan 300 personer och eskalerande den östeuropeiska krisen till en ny nivå.

Marknadspåverkan

Omedelbart efter denna händelse gick marknaderna gick in i risk-off-läge. Aktier såldes av och värdepapper med lägre risk var på modet, inklusive metaller och obligationer som var de få som rörde sig högre under sessionen.

Under tiden steg volymerna och översteg 120 miljoner aktier på dagen, långt över genomsnittet cirka 83 miljoner aktier. Och när investerare ser ett volymdiagram, var stora spikar i affärer synas efter nyheten bröt, tyder detta verkligen körde marknaderna i torsdagshandeln. I synnerhet om, var några viktiga värdepapper påverkas av dagens marknads rörliga nyhetshändelser. Nedan lyfter vi fram tre ETF: er som var särskilt volatil i kölvattnet av den ryska sanktionerna och eventuella terroristattacken i Östeuropa:

Market Vectors Russia ETF (NYSEARCA:RSX)

Denna ryska ETF var en tidig förlorare tack vare nya sanktioner mot några viktiga företag i nationen. Fonden fortsatte att röra sig lägre efter flygkrasch, och ETF slutade dagen lägre med cirka 7,2%. Volymen var ganska hög också, som mer än 22 miljoner aktier flyttade händerna, jämfört med bara 6,4 miljoner i genomsnitt.

Under tider av turbulens och osäkerhet, är alltid populär en utveckling mot VIX-länkade produkter. Förra veckan var inget undantag, som VIX-relaterade börshandlade fonder och ETNS skjutit i höjden.

Den mest populära i denna fråga är VXX, en ETN från iPath som har över en miljard dollar i förvaltat kapital, och som replikerar den kortsiktiga framtiden för VIX.

SPDR Gold Shares (NYSEARCA:GLD)

Guld anses ofta vara en traditionell fristad investering. Guld har faktiskt haft en bra utveckling under 2014 efter ett fasansfullt 2013.

ETF och indexutveckling 16 – 20 maj

ETF och indexutveckling 16 – 20 maj. Veckan var fortsatt volatil. I USA gick både Dow Jones och S&P 500 ned och avslutade veckan med nedgångar på 0,7% respektive 0,3%. Nasdaq avslutade veckan med en nedgång med 0,9%. Sverige avslutade veckan kring nollstrecket.

Den europeiska marknaden / indexet Dow Jones STOXX gick ned med 0,3% i lokal valuta. Bästa landet i vårt urval var Egypten med en uppgång på cirka 5% uttryckt i US-dollar. Sämsta landet var Vietnam med en nedgång om cirka 7%. Bästa sektor ETF:en i USA var gruvbolag (”metal miners”) som avslutade veckan med en uppgång på cirka 3%. Den sämsta sektorn var solenergi med en nedgång med cirka 7%.

De bästa ETF:erna denna vecka var iPath Dow Jones UBS Grains ETN (ticker JJG) 8%, iPath Dow Jones UBS Cotton (ticker BAL) 7,7% och iPath Dow Jones UBS Agriculture ETN (ticker JJA) 6,4%.

De tre sämsta ETF:erna var Market Vectors Vietnam ETF (ticker VNM) -10,6%, Guggenheim Global Solar Energy (ticker TAN) -7,1% och PowerShares Dynamic Retail Portfolio (ticker PMR) -4,2%.*

(*inkluderar inte hävstångs ETF:er och omfattar bara ETF:er noterade i USA)