VNM Archives - ETFBloggen

Risker i Vietnam

2016 har på det stora hela taget varit ett bra år för tillväxtekonomierna, men VanEck Vectors Vietnam ETF (NYSEArca: VNM) är inte en av de frontier markets som har kunnat visa en uppgång. Denna börshandlade fond har inte rört sig alls sedan starten av året. Det finns flera åsikter om denna landspecifika ETF, det finns bedömare som ser stora risker i Vietnam medan andra ser stora möjligheter för denna sydostasiatiska ekonomi.

Även Vietnam är ett kommunistiskt land, har regeringen styrt Vietnams ekonomi mot en kvasi-fri marknadsekonomi som strikt kontrolleras av staten. Landets regering har till exempel beslutat att stödja privata företag under de kommande fem åren. Vietnams ekonomiska plan för 2016-2020 kommer att skapa ”goda förutsättningar” för att stödja privata företag.

Ambitiöst tillväxtmål

Vietnam har ett ambitiöst tillväxtmål om 6,7 procent för 2016, något som landets regering emellertid erkänner att kommer att bli svårt att uppfylla. Myndigheternas fokus på makroekonomisk stabilitet är emellertid ett uppmuntrande tecken, även om det sker på bekostnad av en snabb acceleration av tillväxten.

Det finns åtminstone en potentiell katalysator som kan hjälpa VNM ändra kurs till det bättre: Infrastrukturen. Vietnam har haft en kraftig tillväxt som investeringar och exporten bidragit till att stödja ekonomin. Landet har fört in över 2 000 greenfield FDI projekt mellan 2003 och 2014 som företag aktiveras på riklig och relativt billig arbetskraft.

Den vietnamesiska regeringen har också genomfört reformer för att locka investeringar. Till exempel har landet sänka bolagsskatten till 22 % från tidigare 25 %.

Den värsta torkan i tre decennier

Det är emellertid svåra tider för Vietnam. Den värsta torkan i tre decennier har vållat förödelse på jordbruksproduktionen, och den globala ekonomin är full av osäkerhet. Som ett resultat kom BNP siffrorna för det andra kvartalet 2016 in lägre än väntat. Det betyder att Vietnam sannolikt kommer att missa regeringens tillväxtmål om 6,7 procent för 2016.

Det finns emellertid anledning till optimism för kommande kvartal, BNP-statistiken visar att andra nyckelsektorer som tillverkningsindustrin och tjänstesektorn fortsätter att utvecklas väl och kommer att fortsätta leverera även i framtiden. Vi påtalar återigen att det finns risker i Vietnam att se upp med.

Besvikelse för vietnamesisk aktiefond

Besvikelse för vietnamesisk aktiefond. De vietnamesiska aktierna, och den börshandlade fond, VanEck Vectors Vietnam ETF (NYSE: VNM), som replikerar utvecklingen av Vietnams aktiemarknad, noterade en viss besvikelse under förra veckan när indexleverantören MSCI uppgraderade Pakistan till tillväxtmarknadsstatus. Vietnam har länge suktat efter att uppgraderas till emerging market så det var en besvikelse för den vietnamesisk aktiefond som finns att handla i form av en ETF. Vietnam hamnade inte ens på listan över länder som MSCI överväger att revidera upp. Det enda landet som MSCI uppmärksammade på denna lista var Argentina.

MSCIs syn på Vietnamn speglar investerarnas frustration över det sydostasiatiska landets ekonomi. Sedan årets början har VNM backat med mer än två procentenheter, medan iShares MSCI Frontier Markets ETF (NYSE: FM) en börshandlad fond som bland annat omfattar vietnamesiska aktier har stigit med 0,4 procent.

Har inte överträffat FM

Under åren 2012 till och med 2015 har VNM endast utvecklats bättre än FM vid ett enda tillfälle, 2014. Det finns emellertid de som tror att VNM kan vända denna trend och som säger att taktiska investerare som söker landspecifik exponering kan belönas om de investerar i Vietnam under de kommande åren.

Femårsplaner som kommer från tillväxtmarknadsekonomier får i allmänhet endast uppmärksamhet om de kommer från Kina. Det betyder emellertid inte att investerare skall strunta i den femårsplan som Hanoi nyligen publicerade. En av de viktigaste detaljerna i denna prognos är målet att Vietnam skall ha en BNP-tillväxt på mellan 6,5 till 7,0 procent fram till och med 2020.

Under det senaste årtiondet har Vietnam blivit en allt viktigare aktör i Asien och Stilla Havsområdet, och landet har kommit att fungera som en viktig motvikt till närbelägna kinesiska territoriella anspråk, särskilt i Sydkinesiska havet. Detta kan vara den främsta anledningen till president Obama lyfte USA embargo mot försäljning av militär utrustning till landet den 23 maj säger VanEck i en ny analys. Vietnams ekonomi har upplevt betydande tillväxt, landets årliga BNP-tillväxt ligger i genomsnitt på 6,49 % från 2000 till 2015. På kvartalsbasis nådde det en all-time high på 8,46 % under det fjärde kvartalet 2007.

Precis som i fallet med Kina och landets A-Shares har Vietnam en del arbete med öppenhet och utländskt ägande innan landet kan uppgraderas från frontier market till emerging market. Landet befinner sig emellertid på rätt spår.

Den vietnamesiska aktiemarknaden har sett tillväxt under perioden 2007 till och med 2015. Denna trend kan fortsätta som finansministeriet försöker minska kostnaderna för investerare och ge tillgång till kapital för blivande företag genom att kombinera den small-cap-orienterade Hanoibörsen med sitt större syskon baserat i Ho Chi Minh City tillägger VanEck. Det är emellertid viktigt att komma ihåg att det är liten marknad totalt sett. Det sammanlagda börsvärdet för börserna i Vietnam ligger på cirka 60,4 miljarder dollar, i samma storlek som American Express.

Vinnare och förlorare ETF-marknaden vecka 52 2015

Vinnare och förlorare ETF-marknaden vecka 52 2015. Tillhör Du dem som anser att det går för långsamt med fonder? Med rätt börshandlad fond kan det gå snabbt, nedan har vi listat Vinnare och förlorare ETF-marknaden vecka 52 2015 på den amerikanska marknaden. Observera att i sammanställningen inte ingår några så kallade hävstångs-ETFer. Samtliga dessa börshandlade fonder kan handlas genom både Nordnet och Avanza.

Under veckan noterade vi en stor dag för oljepriset. Tisdagen den 22 december kom West Texas Intermediate att handlas till ett premium jämfört med sin globala motsvarighet, Brent Crude. Detta är den första gången på mer än fem år som WTI handlas till ett högre pris än Brent, och skillnaden mellan de två oljor som brukar fungera som riktmärken i den globala oljehandeln är nu obefintlig.

Överlag gick den förra veckan i energins tecken, vi ser hur både olja, naturgas och pipelines återfinns bland vinnarna under veckan. Bland förlorarna hitar vi framförallt sådana börshandlade fonder som är förlorare på att FED höjde sin styrrränta. Vi ser till exempel VXX, en ETN som följr det så kallade ”skräckindexet” VIX, har backat, något som tyder på att placerarna inte längre är lika oroliga som de varit innan.

Att värdet på TLT backar är inte så konstigt, denna börshandlade fond investerar i amerikanska statsobligationer med en löptid som överstiger 20 år. Då FED höjde styrräntan kom alternativa obligationer att bli mer attraktiva varför denna ETF tappade värde.

Powershares DB US Dollar Bullish ETF försöker dra fördel av värdeökningar för den amerikanska dollarn, här mätt som av Deutsche Bank Long US Dollar Index Futures Index. Detta index består av långa terminskontrakt som är avsedda att följa utvecklingen av långa (köp) positioner i den amerikanska dollarn mot euron, det brittiska pundet, den kanadensiska dollarn, den svenska kronan, den schweiziska francen och den japanska yenen.

Vinnare

iPath Bloomberg Natural Gas SubTR ETN (NYSEArca: GAZ) + 27,78 procent
JPMorgan Alerian MLP ETN (NYSEArca: AMJ) + 13,65 procent
United States Natural Gas (NYSEArca: UNG) +10,48 procent
First Trust ISE-Revere Natural Gas ETF (NYSEArca: FCG) +9,39 procent
iPath S&P GSCI Crude Oil TR ETN (NYSEArca: OIL) +6,73 procent

Förlorare

iPath S&P 500 VIX ST Futures ETN (NYSEArca: VXX) -9,78 procent
Market Vectors Vietnam ETF (NYSEArca: VNM) -2,17 procent
iShares 20+ Year Treasury Bond (NYSEArca: TLT) -1,12 procent
PowerShares DB US Dollar Bullish ETF (NYSEArca: UUP) -0,58 procent
Market Vectors Brazil Small-Cap ETF (NYSEArca: BRF) -0,56 procent

Oljepriset

Vinnare och förlorare ETF-marknaden vecka 48 2015

Vinnare och förlorare ETF-marknaden vecka 48 2015. Tillhör Du dem som anser att det går för långsamt med fonder? Med rätt börshandlad fond kan det gå snabbt, nedan har vi listat Vinnare och förlorare ETF-marknaden vecka 48 2015 på den amerikanska marknaden. Observera att i sammanställningen inte ingår några så kallade hävstångs-ETFer. Samtliga dessa börshandlade fonder kan handlas genom både Nordnet och Avanza.

I och med att vi såg USA fira Thanksgiving i veckan (i Kanada firas samma helg den andra måndagen i oktober), så är den stora shoppingsäsongen nu inledd på allvar. Julen är endast ett par veckor bort, och det verkar därför logiskt att anta att det detaljhandelsföretag som kommer bli vinnare, vare det gäller aktier i sådana företag eller börshandlade fonder som investerar i sådana aktier. De företag som skulle kunna gynnas av en julhandel som attraherar allt mer pengar är till exempel SPDR S&P Retail ETF (NYSEArca: XRT) och Consumer Staples Select Sector SPDR ETF (NYSEArca: XLP).

Var emellertid försiktiga med att anta detta, historiskt sett ser vi att denna typ av aktier och börshandlade fonder stiger vid denna tidpunkt på året men det finns en viss fara i att tror på för stora kursuppgångar. Vi är av den åsikten att en säsongsvariation inte bör ligga till grunden för en uppvärdering av de börshandlade fonder som investerar i detaljhandelsföretag eller de bolag som producerar konsumtionsvaror.

Den amerikanska investmentbanken Morgan Stanley spår en försäljningstillväxt på 1,2% i år, jämfört med 2,8% föregående år. XRT är inte den enda börshandlade fonden som investerar i detaljhandelsföretag. Det finns till exempel Market Vectors Retail ETF (NYSEArca: RTH) och Powershares Dynamic Retail Portfolio (NYSEArca: PMR).

Vinnare

iShares Micro-Cap (NYSEArca : IWC) +2,06 procent
iShares Russell 2000 (NYSEArca: IWM) +2,39 procent
iShares S&P Small-Cap 600 Value (NYSEArca: IJS) +1,92 procent
SPDR S&P Homebuilders ETF (NYSEArca: XHB) +1,8 procent
Consumer Staples Select Sector SPDR ETF (NYSEArca: XLP) +1,79 procent

Förlorare

iPath Bloomberg Natural Gas SubTR ETN (NYSEArca: GAZ) -8,87 procent
iShares MSCI Brazil Capped (NYSEArca : EWZ) -8,58 procent
Market Vectors Brazil Small-Cap ETF (NYSEArca: BRF) -6,49 procent
iShares Latin America 40 (NYSEArca: ILF) -5,54 procent
Market Vectors Vietnam ETF (NYSEArca: VNM) -4,25 procent

SPDR S&P Retail ETF (NYSEArca: XRT)

Vinnare och förlorare ETFer vecka 41 2015

Vinnare och förlorare ETFer vecka 41 2015. Tillhör Du dem som anser att det går för långsamt med fonder? Med rätt börshandlad fond kan det gå snabbt, nedan har vi listat Vinnare och förlorare ETFer vecka 41 2015 på den amerikanska marknaden. Observera att i sammanställningen inte ingår några så kallade hävstångs-ETFer. Samtliga dessa börshandlade fonder kan handlas genom både Nordnet och Avanza.

En av denna veckas stora vinnare när det gäller ETFer är den börshandlade fond som heter KOL, och replikerar utvecklingen av råvaran kol. I veckan publicerade IEA, International Energy Agency, en rapport som visar att den inhemska kolkonsumtionen i USA kommer att minsta, men att även exporten kommer bli lägre. Nettoeffekten av detta är att vi ser en minskning på 89 miljoner short ton (MMST) kol i USAs kolproduktion under 2015. Produktionen förväntas minska i alla kolproducerande regionerna 2015, med den största nedgången på en procentuell basis i Appalachian regionen.

Interior region produktion, som inkluderar Illinois Basin (ILB), väntas minska för första gången sedan 2009, medan det västra produktionsområdet väntas understiga 500 MMST för första gången sedan 1998. USAs kolproduktion väntas minska med ytterligare 28 MMST (3,0%) under 2016, men Interior regionproduktionen beräknas växa med 1,5%. Den prognostiserade ökningen av ILB kolproduktion 2016 speglar fördelar jämfört med andra kolproducerande områden med hög värmeinnehåll, närmare närhet till stora marknader än kol som produceras i västra regionen, och lägre brytningskostnader än Appalachian producerad kol.

Överlag så var detta en vecka när emerging markets uppskattades av placerarna, i synnerhet de ETFer som replikerar utvecklingen på aktiemarknaderna i Ryssland som var de stora vinnarna. Vietnam kom emellertid att uppskattas ännu mer, och den enda börshandlade fond som vi känner till som replikerar utvecklingen av börserna i Vietnam kom att stiga med 12,6 procent.

Som vanligt ser vi också VXX på listan, denna ETN brukar alltid finnas med bland de börshandlade produkter som stigit eller fallit mest. Det går således att göra bra affärer i denna ETN, men den som hamnar fel tar en lika stor risk.

Vinnare

First Trust ISE-Revere Natural Gas Index Fund (NYSEArca: FCG) +19,07 procent
Market Vectors Coal ETF (NYSEArca: KOL) +16,46 procent
Global X Uranium ETF (NYSEArca: URA) +13,68 procent
Market Vectors Vietnam ETF (NYSEArca: VNM) +12,64 procent
Market Vectors Gold Miners ETF (NYSEArca: GDX) +12,2 procent

Förlorare

iPath S&P 500 VIX ST Futures ETN (NYSEArca: VXX) -11,48 procent
iShares 20+ Year Treasury Bond ETF (NYSEArca: TLT) -1,83 procent
PowerShares DB US Dollar Bullish ETF (NYSEArca: UUP) -1,23 procent
Vanguard Total Bond Market ETF (NYSEArca: BND) -0,43 procent
iShares Core U.S. Aggregate Bond ETF (NYSEArca: AGG)