ETF omsättning/Total omsättning ETP hos Nordnet sjönk till 45 procent (52).
*Innehaven av ETFer hos Nordnet har ökat kraftigt under perioden som en effekt av att ett antal kunder har flyttat över stora innehav av bland annat börshandlade fonder till Nordnet från andra förvaltare.
Som vanligt domineras handeln av börshandlade fonder som replikerar OMX, både Bull och Bear, men vi noterar även att Direxion Small Cap 3X Shares fortsätter att återfinnas bland de mer omsatta produkterna, både Bull & Bear-varianterna behåller sin placering högt upp på listorna. ProShares bearprodukt på S&P 500 och deras QQQ dyker också upp på listan bland de mer omsatta produkterna.
ETF:en som flest Nordnetkunder håller är fortsatt OMX HELSINKI 25 ETF som replikerar utvecklingen på den finska marknaden. Samma sak har för övrigt gällt under hela 2014, denna ETF brukar återfinnas högt upp på listorna. Vi har för avsikt att återkomma separat till denna börshandlade fond, som enligt oss är den mest representativa ETFen när det gäller Helsingforsbörsen.
Vanguard MSCI Emerging Markets ETF är en annan av de börshandlade fonder som brukar återfinnas på denna lista. Under februari fick den sällskap av en annan av Vanguards börshandlade fonder, Vanguard Total US som fortsätter att locka Nordnets kunder. DB X-TRACK.MSCI WLD TRN IN.ETF från Deutsche Bank är en ny produkt som rusat påå listorna. Med tanke på att det utbud som Deutsche Bank har i Stockholm är större än vad de fyra storbankerna har tillsammans är det förvånande att det inte handlas – eller ägs – mer db-x trackers hos Nordnet.
Största nettoinflödena hade XACT BEAR(svenska aktier), iShares Euro Corporate Bond UCITS ETF (obligationer), XACT Derivat BEAR (norska aktier) och iShares Euro Aggregate Bond UCITS ETF (obligationer). Baserat på nettoinflödena kan det tolkas som att Nordnets kunder förbereder sig för en kommande nedgång. Även olika produkter på kaffe är populära.
Största nettoutflödena hade XACT Derivat BULL (norska aktier), BLANKA ASSA N (Nordeas Certifikat/ETN med hävstång -1 och som har Assa B som underliggande tillgång) ProShares Ultra QQQ (amerikanska aktier) och SPDR Barclays Short Term High Yield Bond ETF (obligationer).
För de kompletta ETF-tabellerna från Nordnet se nedan:
[TABLE=22]
[TABLE=23]
[TABLE=24]
[TABLE=25] [TABLE=26]
Källa: Nordnet
Flera läsare har hört av sig och frågat om motsvarande siffror från Avanza. Vi publicerar gärna dessa siffror också, och ser att det vore spännande med en jämförelse mellan de olika mäklarföretagens kunders innehav och agerande. Vi har emellertid ännu inte kunnat ta del av dessa siffror, men vi arbetar på att få tillgång till dem.
Se upp för avgifterna hos utdelnings-ETFerna. Börshandlade fonder med fokus på utdelningar har blivit otroligt populära, men se upp för avgifterna hos utdelnings-ETFerna. Under 2013 kom de sammanlagda förvaltade tillgångarna för utdelnings-ETFer att överstiga värdet för de börshandlade fonder som backas upp av amerikanska statspapper.
Alla utdelningsfokuserade ETFer är emellertid inte likadana, och det finns ett par av dem som har så pass höga förvaltningskostnader att det kan komma att påverka den utdelningen som den börshandlade fonder lämnar och därmed den totala avkastningen för ETFen. En ETF med höga kostnader, är till exempel First Trust Value Line Dividend Index Fund (NYSEArca: FVD). Det finns emellertid annat som talar för denna börshandlade fond.
Denna ETF lanserades i augusti 2003, vilket gör den till en av de äldsta ETFerna i detta segment, men kostnadsmässigt sett, med en TER på 0,7 procent, så ligger denna börshandlade fond kvar på de nivåer som rådde för tio år sedan. FVDs strategi, som beskrivs nedan, har fungerat väl, så bra att FVD har fått en femstjärnig ranking hos Morningstar. Det är emellertid en av de dyraste börshandlade fonderna inom sitt segment.
Fungerande modell
FVD har som sagt en hög TER, men det har visat sig att det fungerat historiskt sett och denna ETF har levererat en bra avkastning jämfört med sina konkurrenter. Om det kommer att fortsätta så finns det emellertid ingen garanti för.
De 170 innehaven i FVD har valts ut bland de aktier som har en ranking på 1 eller 2 i Value Line Safety Ranking System. Därefter väljs de aktier ut som har en högre direktavkastning än genomsnittet vilket speglas av Standard & Poor’s 500 Composite Stock Price Index. FVD har haft en värdetillväxt på 16 procent det senaste året, justerat för återlagd utdelning.
Vanguard Dividend Appreciation ETF (NYSEArca: VIG), Schwab US Dividend Equity ETF (NYSEArca: SCHD) och First Trust NASDAQ Rising Dividend Achievers ETF (NasdaqGM: RDVY) är exempel på andra börshandlade fonder med fokus på utdelningar. Dessa ETFer har emellertid en betydligt lägre förvaltningskostnad.
Så har till exempel VIG en förvaltningsomkostnad på 0,1 procent per år. VIG är emellertid inte billigast, SCHD som är den största ETFen med fokus på utdelningar, debiterar sina andelsägare låga 0,07 procent per år. RDVY tar däremot ut en förvaltningsomkostnad på 0,5 procent per år.
ETF:er kontra traditionella fonder, att förstå skillnaderna
Vanguards Joel Dickson förklarar de problem som drabbat räntemarknaden i ett sammanhang genom att jämföra börshandlade fonder och vanliga aktiefonder.
Detta är ett unikt tillfälle att ta del av vad det är som skiljer vanliga traditionella fonder från börshandlade fonder. ETF:er kontra traditionella fonder, att förstå skillnaderna och förstår vilka fördelarna är för Dig som placerare. ETF:er kontra traditionella fonder, att förstå skillnaderna
The Vanguard Group is an American investment management company based in Malvern, Pennsylvania, that manages approximately $4 trillion in assets. It is the largest provider of mutual funds and now the second-largest provider of exchange-traded funds (ETFs) in the world after BlackRock, with about $451 billion in ETF assets under management, as of March 2015. It offers mutual funds and other financial products and services to retail and institutional investors in the United States and abroad. Founder and former chairman John C. Bogle is credited with the creation of the first index fund available to individual investors, the popularization of index funds generally, and driving costs down across the mutual fund industry.
Vanguard is owned by the funds themselves and, as a result, is owned by the investors in the funds.
Dags att titta på en ETF med exponering mot råvaror
Dags att titta på en ETF med exponering mot råvaror. Efter en viss tveksamhet har vi adderat en råvaruuppbackad ETF, PowerShares DB Commodity Index Tracking (DBC) till portföljen. Halva denna börshandlade fond är exponerad mot oljefutures och det är vad som kan komma att driva denna ETF uppåt i värde på kort till medellång sikt. Det nuvarande, relativt sett, höga priset på råolja förbryllar emellertid, speciellt i kombination med den svaga utvecklingen bland tillväxtekonomierna.
Spontant sett, med tanke på att tillväxtekonomierna just nu är svaga, och de utvecklade marknaderna är tröga så är det spontant sett svårt att se hur råvaror kommer att bli en vinnare, men hela råvarusektorn visar tecken på styrka. Vilket är ett skäl till att inte vilka stå utanför denna sektor, det är kanske dags att titta på en ETF med exponering mot råvaror?
Emerging Markets
Det finns en orsak till att vi inte vill ha en exponering mot emerging markets just nu. När marknaderna under 2009, efter den så kallade Finanskrisen, började återhämta sig så var de flesta överens om att det skulle ske enligt följande,
USA och Europa, de traditionella marknaderna (Japan har alltid följt sin egen logik) hade sett det värsta skulle komma att uppleva en förbättring i ekonomierna.
De framväxande marknaderna, så kallade emerging markets, hade vid denna tidpunkt främst stått vid sidlinjen. Kina som redan då var beroende av en exportmarknad, pumpade in pengar i dessa marknader i syfte att säkerställa en framtida export, vilket skulle komma att driva emerging markets uppåt. Vi fick sedan se den profetian uppfyllas.
Tillväxtmarknaderna utvecklades bättre än de utvecklade ekonomierna under tre år, fram till början av 2012. Efter denna tidpunkt har emerging markets mer eller mindre underpresterat.
Obligationer
Obligationer har visat en viss styrka på senare tid, men till skillnad från råvaror ser vi att denna styrka sker på höga nivåer där räntorna redan är mycket låga. Det betyder att det finns en mycket begränsad uppsida. Så varför ta risken bara för att vi ser ett tecken på styrka? En faktor – potentiell vinst – saknas i denna ekvation vilket gör att vi väljer bort obligationsmarknaden som helhet. Självklart finns undantag, men vi har svårt att hitta dem i form av börshandlade fonder.
Västvärlden
Västvärlden, eller de utvecklade ekonomierna, var mottagarna av det kapital som började lämna emerging markets under 2013. En relativ stabilitet och billigt kapital, något som av både Bernanke och Yellen har lovats förbli på samma sätt, och billigare energi. Alla tecken fanns för att aktiemarknaden skulle rusa, vilket den också gjorde.
Efter en stark utveckling som började redan 2009 var den amerikanska fastighetsmarknaden, representerad av Vanguard REIT Index ETF (VNQ), relativt svag under 2013. Vi ser emellertid hur detta segment återtog mark under det första kvartalet 2014.
Eftersom marknaderna fortsätter att stiga ser vi en betydande oro från många placerare, och flera förväntar sig att obligationspriserna faller, det vill säga att obligationsräntorna kommer att stiga vilket i sin tur kommer att fungera som bränsle för en påtvingad räntehöjning.
Köp:
DBC
Portföljsammansättning
PRF 16.7%
DBC 16.7%
EFA 16.7%
VNQ 16.6%
Kassa 33.3%
Dags att titta på en ETF med exponering mot råvaror
Ansvarsbegränsning
Att investera i aktier eller andra finansiella instrument är alltid förknippat med risk. Axier.se tar inget ansvar för eventuella förluster till följd av investeringsbeslut som grundar sig på bolagets analyser. Axier.se garanterar inte heller att informationen i analysmaterialet är fullständig eller korrekt.
Disclaimer
ETFSverige.se och Axier.se är oberoende aktörer som ägs av Axier Equities AB. Fokus ligger på teknisk och statistisk analys samt fundamentala analyser av small- och microcapbolag.
Intressekonflikter
Axier.se strävar efter att undvika intressekonflikter. Det finns interna regler för hur eventuella intressekonflikter skall hanteras. Syftet med rutinerna är att säkerställa ETFSverige.se och Axier.se:s ställning som oberoende. ETFSverige.se och Axier.se erbjuder olika typer av tjänster till sina kunder, bland annat erbjuder Axier.se: annonsering via banners och utskick samt sponsorbevakning. Sponsorbevakningen är en tjänst varvid kunden betalar för en oberoende aktieanalys som sprids via ETFSverige.se och Axier.ses prenumerationer av teknisk, statistisk och fundamental analys.
Axier.se:s analytiker eller frilansande analytiker kan inneha värdepapper i bolag som analyseras på ETFSverige.se och Axier.se. I förekommande fall anges det i samband med publicering av initial analys. ETFSverige.se och Axier.se lämnar inte investeringsråd. Analyser och annat material från ETFSverige.se och Axier.se tillhandahålls endast som allmän information och skall under inga förhållanden användas eller betraktas som någon uppmaning, rekommendation eller något råd, att köpa eller sälja aktier eller andra finansiella instrument. Axier.se tar inte hänsyn till kundens särskilda ekonomiska situation, syfte med investeringar eller andra kundspecifika behov. Placerare bör söka finansiell rådgivning i det enskilda fallet avseende lämpligheten av tilltänkta aktieinvesteringar som ETFSverige.se och Axier.se analyserar. Kunden bör därför endast beakta ETFSverige.se och Axier.se som en av flera källor för sitt investeringsbeslut.
Källor
Analyserna är baserade på källor som betraktas som tillförlitliga. Trots att ETFSverige.se och Axier.se försöker säkerställa att innehållet i analyserna skall vara korrekt och inte missvisande garanterar inte ETFSverige.se och Axier.se att uppgifterna är tillförlitliga eller fullständiga. Vidare måste läsare vara införstådd med att de framtidsutsikter som ETFSverige.se och Axier.se prognostiserar i analyser inte alltid kommer att infrias. ETFSverige.se och Axier.se friskriver sig från och svarar inte i något fall, oavsett vårdslöshet, gentemot läsare av analyserna eller tredje man, för förlust, vare sig direkt eller indirekt, som uppkommer på grund av innehållet i analys publicerad av ETFSverige.se och Axier.se.
Material publicerat av ETFSverige.se och Axier.se är skyddat av upphovsrätt och får inte utan tillstånd kopieras, återanvändas, distribueras eller publiceras.
Här är allt Du behöver veta om aktiva ETFer. En aktiv börshandlad fond, det låter som en motsägelse, men de har kommit att bli allt mer i ropet. Flera och flera av de mail som vi får handlar om just detta område så här är allt Du behöver veta om aktiva ETFer. De flesta investerarna känner till att en börshandlad ETF, eller en ETF som det också kallas för, är en passiv, indexbaserad/-knuten investering som ger dem en möjlighet att köpa in sig i en marknad, vare sig det är S & P 500, Nya Zeeland eller guld utan att behöva oroa sig för att fondförvaltaren skall ha satsat kapitalet på nästa Enron.
Nu har det börjat dyka upp aktivt förvaltade ETFer, något som många placerare inte riktigt förstår så här är allt Du behöver veta om aktiva ETFer.
Aktiva ETFer är fortfarande en liten del av marknaden
Varför en aktiv ETF och viktigare av allt, vad är det för något? Hur skiljer sig denna från en vanlig börshandlad fond? Dessa ETFer är precis vad de låter som, börshandlade fonder där de enskilda innehaven har valts ut av individer eller förvaltarteam, vilket gör att de skiljer sig från de traditionella börshandlade fonderna som replikerar utvecklingen av ett index. De aktiva ETFerna har kommit att locka till sig allt mer kapital från placerarna samtidigt som de fått mer uppmärksamhet i media.
Till och med Vanguard som är känt för sin banbrytande och billiga indexering, tog för någon vecka sedan ett steg mot att erbjuda sina kunder aktivt förvaltade produkter.
Så det är värt att fråga experter om varför en vanlig investerare skall köpa en aktivt förvaltad ETF. Det visade sig, det ofta sker av samma skäl som investerare köper en vanlig fond, de hoppas på att erhålla en fördel, oavsett om det är frågan om överavkastning eller en bättre riskjusterad avkastning. Vissa investerare vill inte nöja sig med marknadsmässig avkastning och vill betala för någon att försöka slå marknaden.
Transparens, skattefördelar men högre kostnader
Aktivt förvaltade ETFer har vissa, men inte alla de fördelar som gjort att ETFer, i alla fall internationellt, har kommit att ha större inflöden än traditionella fonder. Det finns priser i form av en likvid marknad hela dagen och det finns vissa skattemässiga fördelar.
En vanlig fond eller hedgefond som förvaltas aktivt har inte de låga förvaltningskostnaderna som de stora indexbörshandlade fonderna. Det krävs stora kostnader för analys av marknaden, oavsett om det är en vanlig fond eller en börshandlad fond, vilket gör att det krävs betydande volymer för att det skall kunna löna sig. Att investeringen sker i form av en ETF förändrar inte oddsen mellan aktiv kontra passiv förvaltning. Över tiden har de flesta, men inte alla ”stockpickers” underpresterat gentemot marknaden.
Aktiva ETFer
Många insiders inom ETF-industrin har pratat i flera år om när aktiva ETF kommer att ta fart. Den genomsnittlige investeraren bryr sig emellertid föga om när genombrottet kommer för aktiva ETFer. I genomsnitt får en investerare i dag en betydligt lägre avkastning på sina investeringar än de fonder som de äger. Här är hur Du skall gå tillväga för att undvika detta.
Historiskt sett har investerare som vill ha en aktiv inriktning valt en förvaltare framför en indexreplikerande strategi, något som inneburit att de valt fonder framför ETFer eftersom vanliga fonder kunnat erbjuda fler alternativ och kunnat visa upp historiska förvaltningsresultat på mer än fem år, något som aktiva ETFer sällan kan göra.
Den 31 december 2013 uppgick den total mängden kapital, AUM, som förvaltades i aktiva ETFer på den amerikanska marknaden till 14,58 miljarder USD, motsvarande 0,9 procent av de 1,67 biljoner som var värdet på alla de börshandlade ETFer i USA vid samma tillfälle. Vid samma tidpunkt uppgick värdet på de aktivt förvaltade fonderna till 10,64 biljoner USD, motsvarande 87 procent av de amerikanska aktiefonderna, enligt Morningstar.
Aktiva ETFer befinner sig emellertid i en tid av snabb tillväxt, titta till exempel på AdvisorShares Peritus High Yield ETF (HYLD), en börshandlad fond som haft inflöden på över 800 MUSD sedan lanseringen i slutet av 2010. Denna ETF använder sig av en värdebaserad modell för att investera i obligationer. HYLD har en total expense ratio på 1,25 procent, vilket är högt, mycket högre än de 0,09 procent som världens största ETF SPDR S&P 500 (SPY) har, men i paritet med vad många fondförvaltare debiterar sina kunder.
Scenariot i dag för aktiva ETFer påminner om ETF-industrins första år, från 1993 och framåt när SPDR etablerade sig. Sex år senare, 1999 bestod hela ETF-industrin av 29 indexföljande produkter, med 15,6 miljarder under förvaltning.
Enligt en AdvisorShares rapport som publicerades i slutet av februari uppgår det nuvarande antalet aktiva ETFer till 83 stycken, med 15,21 miljarder USD i tillgångar. AdvisorShares driver den största sviten av aktiva ETF: er (23 stycken), medan obligationsjätten Pimco leder i termer av förvaltat kapital (8,08 miljarder USD), i princip tack vare Pimco Total Return ETF BOND och Pimco Enhanced Short Maturity Strategy ETF.
När är aktiva ETFer att föredra?
Billiga passiva investeringsformer har kommit att bli allt mer populära, något som har hjälpt till att öka intresset för ETF-industrin och bidragit till dess tillväxt. Debatten aktiv versus passiv förvaltning rasar emellertid fortfarande. Vi anser att denna till stor del är filosofisk, många investerare är nöjda med att använda indexfonder och erhålla en marknadsmässig avkastning till en låg kostnad. Alla är emellertid inte nöjda med detta. Det är av den anledningen som ETF-industrin har kommit att skifta inriktning, från dess indexbaserade rötter.
Traditionellt sett har fonder, till exempel ETFer, varit ett utmärkt sätt för en placerare som vill ta del av utvecklingen inom vissa områden som small caps och tillväxtmarknader där en bra förvaltare kan bidra med en överavkastning.
I en rapport som publicerade i veckan av ETF leverantör WisdomTrees analysschef, Jeremy Schwartz, påpekar han att aktiva förvaltare har misslyckats med att överträffa marknaden inom Small Cap-segmentet under det senaste decenniet. Ytterligare en rad andra studier visar på att enskilda investerare får en bättre avkastning om de placerar i indexfonder med inriktning på small caps istället för att välja en aktiv förvaltning på detta område.
AdvisorShares säger att de inte försöker slåss mot indexfonderna, utan att de istället försöker framhålla de fördelar som en aktiv ETF erbjuder och de istället försöker lära de investerare som traditionellt sett placerar i traditionella fonder vilka fördelar som (aktiva) börshandlade fonder erbjuder. De framhåller tre saker, skattefördelarna, en högre transparens där placerarna dagligen kan ta del av de enskilda börshandlade fondernas innehav och möjligheten att handla ETFer på daglig basis med stop loss och limiterade ordrar.
Regeländring skulle kunna driva utvecklingen
Öppenhet kan snart komma att bli frivilligt för börshandlade fonder, och en sådan förändring kan hjälpa aktiva ETF ta marknadsandelar.
I januari lämnade operatören för New York-börsen in en begäran till Securities and Exchange Commission för att tillåta så kallade ”ogenomskinliga” ETF: er. Vissa förespråkar säga ogenomskinliga ETF skulle tillåta ETF chefer som arbetar aktivt stockpicking att kunna konkurrera bättre med traditionella fonder.
Tanken är att dessa förvaltare inte behöva visa sin strategi. ETF: er skulle då också bli mer tilltalande för integritetsberoende hedgefonder noterade Reuters nyligen. Dessutom skulle de traditionella fondbolagen ha lättare att distribuera sina befintliga produkter i ETF-miljö.
Blackrock, State Street, T. Rowe Price och EatonVance är bland de stora företag som tittar på möjligheterna att erbjuda icke-transparanta aktiva börshandlade fonder. Vanguard tog också ett steg förra veckan mot eventuellt erbjuda aktiva ETF: er. Om SEC ger ett godkännande kan vi komma att se de första icke-transparanta aktiva börshandlade fonderna på marknaden redan under det fjärde kvartalet 2014.
Vi tror inte att en lagändring som kommer att leda till fler aktiva ETFer kommer att leda till att en flodvåg av kapital söker sig till dessa fonder, det kommer att ta tid innan investerarna övertygas om att en aktiv ETF kan ge dem samma exponering och värdeutveckling som en fond med fem års historik. Det skulle i sådant fall indikera att vi ser att den stora boomen för aktiva börshandlade fonder kommer först 2019 eller 2020 då många placerare kräver en historik om fem år innan de investerar i fonden.
