BNO Archives - Sida 2 av 7

Oljepriset kan vara redo för ett rally

United States Oil Fund (NYSEArca: USO), som följer priset på West Texas Intermediate crude oil futures, och United States Brent Oil Fund (NYSEArca: BNO), som spårar Brent råolja futures, återfinns bland årets sämsta råvarurelaterade produkter under 2017. Det finns emellertid oljeanalytiker som bedömer att oljepriset kan vara redo för ett rally.

Oljehandlarna är oroade över hur snabbt de amerikanska shaleoljeproducenterna kommer att öka produktionen för att kunna ta del av de stigande oljepriserna. Rigräkningen har nyligen tickat högre och i och med att kredit- och resultatproblem som förbättrats för i alla fall vissa amerikanska shaleoljeproducenter så kan dessa företag utnyttja möjligheten att ta del av en högre prissättning på kort sikt.

OPECs inflytande minskar

Några oljemarknadsobservatörer tror att OPECs inflytande på oljemarknaden minskar. Medan OPEC skär ner sin produktion för att lindra prispressen kan amerikanska frackingföretag hoppa på för att dra nytta av detta. Om råoljepriset går tillbaka över 50 dollar per fat – enligt vissa uppskattningar kan skifferoljeproducenterna få upp sin olja för drygt 50 dollar per fat – så kommer de att slå på sin produktion om oljepriset kan vara redo för ett rally. Det är framsteg inom teknik och borrteknik som har bidragit till att sänka kostnaderna.

RBC Capital Markets Head of Commodity Strategy Helima Croft förutspår priserna kommer att klättra till över 60 USD per fat inom några månader – nästan 20 procent högre än nuvarande nivåer.

Tack vare skifferbommen är USA nu en stor oljeexportör, som kan hota oljepriset. I själva verket har Kina blivit en stor köpare av amerikanska råolja. Saudiarabien tittar på ett oljepris på 60 USD i år, vilket är ett pris som många av OPECs medlemmar skulle kunna vara nöjda med, men inte så pass högt att det kommer att uppmuntra amerikanska shaleproducenterna att öka sina riggar betydligt. Saudiarabien är OPECs största producent.

I en nyligen publicerad analys skrev Helima Croft att om inte strejkerna följs upp av en seriös insats för att avskaffa den syriska ledaren Bashar Assad, kan ingen av dessa scenarier uppstå och oljepåverkan kommer att förbli försumbar. Med tanke på att president Trump tidigare har signalerat ett djupt förakt för humanitära insatser och militära engagemang i Mellanöstern, befinner vi oss nu på outforskad mark.

Oljepriset, det är inte bara OPEC som styr

Vi har sett en hel del prisfluktuationer när det gäller oljepriset, både Brent och WTI, något som också har påverkat de ETPer och börshandlade fonder som speglar priset på råolja, till exempel United States Oil Fund (NYSEArca: USO) och United States Brent Oil Fund (NYSEArca: BNO). När det gäller Oljepriset, det är inte bara OPEC som styr utvecklingen av denna råvaras värde, det finns ett stort antal andra faktorer som påverkar.

OPECs påverkan är emellertid stor, men kanske minskande? Från oljemarknadens håll har flera bedömare sagt att de anser att OPECs inflytande minskar när de oljeproducerande ländernas organisation nu minskar produktionen i syfte att minska pristrycket på oljepriset. Samtidigt hoppas många av de amerikanska frackning företagen på att priset på olja skall hoppa upp över 50 USD igen för att de skall kunna kapitalisera på det. Enligt vissa estimat är det på denna nivå som skifferoljeproducenterna går break-even nu när framsteg inom teknik och borrteknik har hjälpt till att skära ned kostnaderna.

I en återföring av tidigare sentiment accepterade Saudiarabien Irans högre produktionsmål som ett specialfall. Tidigare har OPECs samtal brutit samman eftersom Iran ansåg sig orättvist fördelat eftersom landet hävdade att det inte kunnat exportera i samma mängd som sina konkurrenter då Iran var satt under strikta globala sanktioner. Iran har därför argumenterat för att öka sin produktion till nivåerna innan sanktionerna började att gälla. Utöver Iran finns det andra problembarn inom kartellen som skulle kunna undergräva ansträngningarna för att minska oljeproduktionen inom OPEC.

Siktar mot 60 USD per fat

Saudiarabien, OPECs största producent, siktar på ett oljepris om 60 USD per fat, en nivå som många av OPECs medlemmar skulle trivas med. Nivån är emellertid inte tillräckligt hög för att uppmuntra amerikanska skifferproducenter att avsevärt öka sin produktion.

I en nyligen publicerad analys skriver den amerikanska investmentbanken Goldman Sachs om oljan. Goldman Sachs degraderar effektivt OPEC från en prissättare till en lageransvarig eftersom banken anser att OPECs långsiktiga kontroll över det internationella oljepriset har upphört till en följd av skifferolja och –gas. Skiffer ger en betydligt snabbare produktion, från investeringsbeslut till topproduktion kan cykeln vara så kort som sex till nio månader. Detta skall ställas mig flera år för den konventionella oljan.

Aktörerna på oljemarknaden oroar sig för att de amerikanska skifferoljeproducenterna kommer att öka sin produktion om oljepriset stiger. Den senaste rigräkningen visar på ett ökat antal riggar, och kreditmöjligheterna är nu större än tidigare vilket gör att dessa företag kan komma att dra fördel av en kortsiktig prisuppgång för oljepriset.

Flera OPEC-medlemmar har redan meddelat att de är beredda att delta i en förlängning av produktionsneddragningen, eller i alla fall erkänt behovet av en sådan förlängning. Även Saudiarabien har mjukat upp sin tidigare bestämda ståndpunkt, från att tidigare ha varit ovilliga att stärka den amerikanska skifferoljeindustrin så har landet meddelat att det kommer att stödja en förlängning av produktionsstoppet om oljelagren förblir höga. Oljepriset, det är inte bara OPEC men organisationen har helt klar stor betydelse.

Olja

Pris på olja, både på WTI och Brent. Du kan se det aktuella priset på WTI- och Brent-olja, samt hur det oljepriset har utvecklats över olika tidsperioder. Överst visas WTI-priset och under det Brent-priset.

WTI (West Texas Intermediate), även känd som Texas Light Sweet, är den typ av olja som oftast används som riktmärke för prissättning av olja. WTI handlas i New York. Brent är den typ av olja som är vanligast i Europa. Oljefutures går till leverans varje månad året om. Olja handlas bland annat på New York Mercantile Exchange under tickersymbolen CL (avser Light Sweet Crude Oil) och huvudkontraktet prissätts i USD och cent per fat.

Oljepriset darrar när OPEC misslyckas att nå samförstånd

De börshandlade fonder till exempel United States Oil Fund (NYSEArca: USO) och United States Brent Oil Fund (NYSEArca: BNO), som replikerar oljepriset halkade något efter det att the Organization of Petroleum Exporting Countries, OPEC, i förra veckan misslyckades med att kommer överens om ett produktionstak och att Iran meddelade att landet planerar att pumpa upp ännu mera råolja. Oljepriset darrar när OPEC misslyckas att nå samförstånd.

Vissa medlemmar i OPEC försökte att sätta ett nytt kollektiv produktionstak i ett försök att stödja priserna, men detta till trots avslutades torsdagens möte utan att någon ny politik eller ett nytt produktionstak men med ett visst motstånd från Iran.

Saudiarabien försökte mildra effekten och lovade att inte översvämma marknaden med olja. Saudiarabiens nya energiminister, Khalid al-Falih, sade till nyhetsbyrån Reuters att landet kommer att vara mycket försiktigt i sin strategi och se till att inte chocka marknaden på något sätt. Han säger att det finns ingen anledning att förvänta sig att Saudiarabien kommer att delta i en kampanj som kommer att översvämma marknaderna med råolja.

Saudiarabien har tidigare sagt att det skulle bli et produktionstak om Iran var villigt att komma överens om att stävja utgången. Emellertid har Teheran hävdat att Iran bör tillåtas att öka produktionen till tidigare nivåer, före införandet av de västerländska sanktionerna för Irans kärnenergiprogram, och valde istället att argumentera för enskilda länder produktionskvoter.

Marknadsbedömarna tror följaktligen tror att oförmågan att nå en överenskommelse återspeglar de politiska skillnader som undergräver organisationen, särskilt mellan sunni-ledda länder och den shiitiska islamiska republiken.

Detta är på kort sikt negativt för oljepriset, men det är också viktigt att komma ihåg att saudierna inte planerar att översvämma marknaden. Dessutom har fundamenta förbättrats för energimarknaden. Bland annat har länder som Indien och USA, båda stora konsumenter, sett en ökad efterfrågan på olja. På utbudssidan har den amerikanska skifferproduktion fallit bort som svar på de kollapsade priser, och producenter som Nigeria och Kanada har upplevt störningar i sin produktion.

United States Oil Fund (NYSEArca: USO)

Investeringen syftar till att återspegla resultatet, minus kostnader, av spotpriset på West Texas Intermediate (WTI) light, sweet crude oil. Fonden kommer att investera i terminskontrakt för light, sweet crude oil, andra typer av råolja , diesel-eldningsolja , bensin, naturgas och andra petroleumbaserade bränslen som handlas på NYMEX, ICE Futures Exchange eller andra USA och utländska börser.

Fallande oljelager gör att oljefond handlas till högsta nivån på sju månader

Under förra veckan handlades energipriserna högre och vi såg oljan gå upp, vi såg fallande oljelager och hur oljepriset steg över 50 USD per fat. Sedan dess har emellertid oljepriset backat ned under 50 USD per fat igen.

Fallande oljelager gör att oljefonderna handlas till högsta nivån på sju månader och hur dessa nu har stigit över den långsiktiga trendlinjen. Detta gäller framförallt de börshandlade fonder som investerar i olja, till exempel United States Oil Fund (NYSEArca: USO), som spårar priset på WTI, West Texas Intermediate, och US Brent Oil Fund (NYSEArca: BNO), som replikerar utvecklingen av Brent Crude. USO steg från sitt motstånd på 200 dagars glidande medelvärde under det att BNO redan har handlats över sin långsiktiga trendlinje under en tid. Sedan årets början har nu USP stigit med 7,5 procent och BNO med 22,3 procent.

Oljepriset studsade upp efter lagersiffra

Priset på råolja steg efter det att EIA, Energy Information Administration, rapporterade att de amerikanska oljelagren minskade med 4,23 miljoner fat, mer är två gånger mer än vad analytikerna förväntade sig. Samtidigt såg vi hur den amerikanska oljeproduktionen minskade för elfte veckan i rad, vilket gör att den nu är nere på sin lägsta nivå sedan september 2014, något som stödjer fortsatt låga oljelager i USA. Den senaste statistiken visade att den amerikanska produktionen av olja föll med 24 000 fat, ned till 8 770 000 fat per dag. Samtidigt visade den att antalet aktiva oljeplattformar i USA var oförändrat på 318 stycken vilket emellertid är den lägsta nivån sedan oktober 2009.

Flera förvaltare tror emellertid att marknaden inte är riktigt redo för ett oljepris över 50 USD per fat ännu, utan att den vill se en ihållande nedgång av oljelagren innan steget över 50 dollar per fat tas. Visserligen börjar nedgången i antalet aktiva oljeplattformar i USA återspeglas i oljelagren men samtidigt är det många av världens största oljeproducenter som pumpar upp rekordhöga nivåer olja, framförallt OPEC som gör att gör att upprätthålla Saudiarabiens strategi att klämma ut högkostnadskonkurrenter från oljemarknaden.

Oljepriset

Varför investerarna har blivit negativa till råolja

USA Oil Fund (NYSEArca: USO), som följer priset på West Texas Intermediate råoljeterminer, och USA Brent Oil Fund (NYSEArca: BNO), som följer priset på Brent råoljeterminer, är upp i genomsnitt mer än 28 procent under det senaste kvartalet. Det är fortfarande inte tillräckligt för att imponera alla oljemarknadsaktörer. Varför investerarna har blivit negativa till råolja

Faktum är att vissa oljemarknadsbedömare är oroliga för att denna råvara är utsatt för form av nedskärningar som kunde skicka ned oljepriset under 40 dollar per fat. Det finns gott om faktorer att tänka på innan man kommer fram till slutsatsen att olja och de börshandlade produkter som replikerar oljepriset helt saknar koppling till verkligheten. Tidigare denna månad misslyckades Saudiarabien och Iran med att finna en gemensam grund under samtalen om att frysa oljeproduktionen i Doha, Qatar.

Oljepriset har backat med mer än fem (5) procent sedan sin toppnotering 2016, något som förklaras av att oljehandlarna har börjat ifrågasätta styrkan i oljerallyt. Energipriserna studsade från februari dalar på vissa globala leveransproblem och förväntningar på ett fall i den amerikanska produktionen. Det finns just nu en stor skepsis när det gäller grundsynen på oljeprisets utveckling, vilket bland annat understryks av att många av de största producenterna utanför USA inte vill minska sin produktion. Även i USA har produktionsminskningarna varit små. Den goda nyheten är emellertid att den amerikanska skifferproduktionen har minskat något, men det hjälper föga när OPEC producerar så pass mycket.

Det omsätts mer än 100 gånger den dagliga produktionen

På kort sikt är det endast spekulationer som kan driva oljepriset, efter detta är det fundamenta som styr och de talar inte för en långsiktig uppgång för oljan. Omfattningen av spekulation är enorm, den dagliga produktionen av olja i USA uppgår till 9 miljoner fat per dag, och det omsätts derivatkontrakt för nästan en miljard fat varje dag.

Oljeprisets återhämtning är än mer imponerande mot bakgrund av att fortsatt låga oljepriser, inga produktionsminskningar av betydelse och massiva kostnadsbesparingar från de stora oljebolagen. De globala oljebolagen har dragit åt svångremmen, och minskat sina kostnader genom att säga upp tusentals anställda och lägga nya projekt i malpåse.

De stora integrerade oljebolagen förväntas klara sig bättre än de mindre prospekteringsbolagen, eftersom de globala jättarna har såväl produktion som prospektering och efterföljande raffinering. Det är emellertid värt att notera att oljeproducenterna endast har prissäkrat 36 procent av sin produktion 2016, att jämföra med mer än 50 procent under 2015. De kommer att behöva sälja denna oavsett vad priset ligger, det är alltså lätt att se varför investerarna har blivit negativa till råolja.