finansiella instrument Archives - Sida 3 av 3

Den nordiska ETF-marknaden mars 2018

Den nordiska ETF-marknaden mars 2018. I mars 2018 uppgick den totala omsättningen i Norden till ca 13,2 Mdr SEK (11,4 Mdr SEK i februari 2018), varav Sverige svarade för ca 11,4 Mdr SEK. Av den totala nordiska ETF-omsättningen var Xacts marknadsandel drygt 97%.

Av den totala börsomsättningen i Sverige i januari svarade ETF-handeln för drygt 3%.

Läs hela rapporten här

Viktig information

Xacts börshandlade fonder är juridiskt och skattemässigt klassade som fonder. Xacts börshandlande fonder med säte i Sverige förvaltas av Handelsbanken Fonder AB och står under Finansinspektionens tillsyn. De fonder som har sitt säte i Norge förvaltas av Handelsbanken Kapitalforvaltning AS och står under tillsyn av Finanstilsynet.

En fonds historiska avkastning är ingen garanti för framtida avkastning. De pengar som placeras i en fond kan både öka och minska i värde och det är inte säkert att du får tillbaka hela det insatta kapitalet. På www.xact.se finner du informationsbroschyrer och faktablad.

Hävstångsfonder uppför sig annorlunda jämfört med fonder utan hävstång. Hävstångsfonder är därför endast lämpliga som investering om du förstår egenskaperna hos hävstångsprodukter, förstår effekterna av daglig ombalansering samt arbetar aktivt med och kontinuerligt ser över din placeringsportfölj, då hävstången gör att värdet ändras snabbare än i motsvarande placeringar utan hävstång.

Källor: Bloomberg, NasdaqOMX, Burgundy, Oslo Börs, Fondbolagens Förening samt respektive utgivares hemsida.

Total omsättning avser handelsplatserna NasdaqOMX för både Stockholm och Helsingfors, Burgundy och Oslo Börs.

Att en ETF är korsnoterad innebär att den har sin primärnotering på en annan börs.

AUM står för Assets under Management.

Xacts ETF:er rapporteras in under kategorin Aktiefonder i statistiken hos Fondbolagens Förening.

Licensvillkor:

XACT OMXS30™, XACT OMXSB™ och XACT Norden 30, (the “Products”) are not sponsored, endorsed, sold or promoted by the NASDAQ OMX Group, Inc. or its affiliates (NASDAQ OMX, with its affiliates, are referred to as the “Corporations”). The Corporations have not passed on the legality or suitability of, or the accuracy or adequacy of descriptions and disclosures relating to, the Products. The Corporations make no representation or warranty, express or implied to the owners of the Products or any member of the public regarding the advisability of investing in securities generally or in the Products particularly, or the ability of the OMXS30™, OMXSB™ and VINX30™ (the “Index”) to track general stock market performance.

The Corporations’ only relationship to the party which has, or parties which have, obtained a license to use the Indices in respect of the Products (“Licensee”) is in the licensing of the NASDAQ®, NASDAQ OMX®, OMX® and VINX30™ registered trademarks, and certain trade names of the Corporations and the use of the Index which is determined, composed and calculated by NASDAQ OMX without regard to Licensee or the Products. NASDAQ OMX has no obligation to take the needs of the Licensee or the owners of the Products into consideration in determining, composing or calculating the Index. The Corporations are not responsible for and have not participated in the determination of the timing of, prices at, or quantities of the Products to be issued or in the determination or calculation of the equation by which the Products is to be converted into cash. The Corporations have no liability in connection with the administration, marketing or trading of the Products.

THE CORPORATIONS DO NOT GUARANTEE THE ACCURACY AND/OR UNINTERRUPTED CALCULATION OF THE INDICES (AS DEFINED) OR ANY DATA INCLUDED THEREIN. THE CORPORATIONS MAKE NO WARRANTY, EXPRESS OR IMPLIED, AS TO RESULTS TO BE OBTAINED BY LICENSEE, OWNERS OF THE PRODUCTS, OR ANY OTHER PERSON OR ENTITY FROM THE USE OF THE INDICES OR ANY DATA INCLUDED THEREIN.

THE CORPORATIONS MAKE NO EXPRESS OR IMPLIED WARRANTIES, AND EXPRESSLY DISCLAIM ALL WARRANTIES OF MERCHANTABILITY OR FITNESS FOR A PARTICULAR PURPOSE OR USE WITH RESPECT TO THE INDICES OR ANY DATA INCLUDED THEREIN. WITHOUT LIMITING ANY OF THE FOREGOING, IN NO EVENT SHALL THE CORPORATIONS HAVE ANY LIABILITY FOR ANY LOST PROFITS OR SPECIAL, INCIDENTAL, PUNITIVE, INDIRECT, OR CONSEQUENTIAL DAMAGES, EVEN IF NOTIFIED OF THE POSSIBILITY OF SUCH DAMAGES.

XACT Norden 30 är inte i något avseende garanterad, godkänd, emitterad eller understödd av OMX AB (publ) (”OMX”) eller Oslo Børs ASA (”OB”)

XACT Norden 30 är inte i något avseende garanterad, godkänd, emitterad eller understödd av OMX AB (publ) (”OMX”) eller Oslo Børs ASA (”OB”) och OMX eller OB lämnar inga, vare sig uttryckliga eller implicita, garantier med avseende på de resultat som användningen av VINX30™ index kan ge upphov till eller med avseende på värdet av VINX30™ index vid viss tidpunkt. VINX30™ index sammanställs och beräknas av en indexberäknare på uppdrag av OMX och OB. OMX eller OB respektive indexberäknaren skall i intet fall vara ansvarig för fel i VINX30™ index. OMX eller OB respektive indexberäknaren skall ej heller vara skyldig att meddela eller offentliggöra eventuella fel i VINX30™ index. VINX™ och VINX30™ index är varumärken tillhörande OMX och OB och används enligt licens från OMX eller OB.

XACT OBX är inte i något avseende garanterad, godkänd, emitterad eller understödd av Oslo Børs ASA (”Oslo Børs”) och Oslo Børs lämnar inga, vare sig uttryckliga eller implicita, garantier med avseende på de resultat som användningen av Oslo Børs index kan ge upphov till eller med avseende på värdet av nämnda index vid viss tidpunkt.

Vidare ger Oslo Børs inga garantier för handeln eller användarvänlighet för ett bestämt ändamål eller användning vad gäller Oslo Børs index eller Oslo Børs varumärken. Oslo Børs index sammanställs och beräknas av en indexproducent som beräknar indexen på Oslo Børs vägnar och Oslo Børs ger inga garantier för noggrannheten och/eller fullständigheten av Oslo Børs index eller data som ingår i dessa. Oslo Børs och den som beräknar index skall i intet fall (varken vid oaktsamhet eller annat) vara ansvarig för fel i Oslo Børs index, och skall inte heller vara skyldig att meddela eller offentliggöra eventuella fel i dessa index. OBX®, OSEBX®, OSEFX®, OSEAX® och GFBX® är varumärken tillhörande Oslo Børs och används av Handelsbanken Fondforvaltning AS enligt licens från Oslo Børs.

XACT Obligation and XACT Råvaror

Svenska Handelsbanken AB (publ) (the ”Index Owner”) is not liable for loss or damage resulting from Swedish or foreign legislative enactment, actions of Swedish or foreign authorities, war, power failure, telecommunication failure, fire, water damage, strike, blockade, lockout, boycott, or other similar circumstances outside the control of the Index Owner. The reservation with respect to strikes, blockade, lockout and boycott also applies if the Index Owner adopts or is the object of such conflict measures.

The Index Owner is not responsible in any circumstance for loss of data, non-payment of profits or other indirect damage. The Index Owner provides no express or implied warranties regarding the results which may be obtained as a consequence of the use of the Index or regarding the value of the Index at any given time. The Index Owner shall in no case be liable for errors or defects in the Index nor obligated to provide notice of, or publish, errors in the Index.

Den nordiska ETF-marknaden februari 2018

I februari 2018 uppgick den totala omsättningen i Norden till ca 11,4 Mdr SEK (8,5 Mdr SEK i januari 2018), varav Sverige svarade för ca 8,4 Mdr SEK. Av den totala nordiska ETF-omsättningen var Xacts marknadsandel drygt 95%.

Av den totala börsomsättningen i Sverige i januari svarade ETF-handeln för 2,1%.

Läs hela rapporten

Viktig information/Ansvarsbegränsning

Xact Kapitalförvaltning AB är ett helägt dotterbolag till Handelsbanken.

Detta material är producerat av Xact. De som arbetar med innehållet är inte alltid analytiker och materialet är inte oberoende investeringsanalys. Innehållet är uteslutande avsett för kunder i Sverige. Syftet är att ge en allmän information till Xacts kunder och utgör inte ett personligt investeringsråd eller en personlig rekommendation. Informationen ska inte ensamt utgöra underlag för investeringsbeslut. Kunder bör inhämta råd från sina rådgivare och basera sina investeringsbeslut utifrån egen erfarenhet.

Informationen i materialet kan ändras och också avvika från de åsikter som uttrycks i oberoende investeringsanalyser från Handelsbanken. Informationen grundar sig på allmänt tillgänglig information och är hämtad från källor som bedöms som tillförlitliga, men riktigheten kan inte garanteras och informationen kan vara ofullständig eller nedkortad. Ingen del av materialet får reproduceras eller distribueras till någon annan person utan att Handelsbanken och Xact dessförinnan lämnat sitt skriftliga medgivande. Handelsbanken och Xact ansvarar inte för att materialet används på ett sätt som strider mot förbudet mot vidarebefordran eller offentliggörs i strid med Handelsbankens och Xacts regler.

Finansiellt instruments historiska avkastning är inte en garanti för framtida avkastning. Värdet på finansiella instrument kan både öka och minska och det är inte säkert att du får tillbaka hela det investerade kapitalet.

Efter årsskiftet krävs LEI-registrering för värdepappershandel

Inom loppet av några dagar, i januari 2018, kommer alla företag som handlar med aktier att tvingas registera en LEI-kod. Men vad innebär det mer specifikt? Vad innebär LEI-registrering för värdepappershandel?

En LEI-kod, eller en Legal Entity Identifier, är en global identifieringskod på värdepappersmarknader för företag och andra organisationer. Alla företag, organisationer och firmor som handlar med derivat har en skyldighet att rapportera detta och måste därför ha en LEI-kod, något som krävs en registering för att få.

Hårdare krav vid årsskiftet

Tidigare gällde detta endast derivat men från och med 3 januari 2018 krävs det att företag som även handlar med aktier i bolag har en LEI-kod för att kunna identifieras i transaktionsrapporteringen. Det krävs dock inte LEI-kod för handel med fondandelar. Det är emellertid sannolikt att banker och fondkommissionärer kommer kräva detta vid ETF-handel eftersom börshandlade fonder handlas som aktier, det vill säga på börsen.

Det nya kravet verkställs då EU, genom förordningen MiFID II/MiFIR, väljer att utöka kraven på den redan existerande transaktionsrapportering som värdepappersföretag och kreditinstitut måste utföra till reglerande myndigheter inom EU.

Observera att detta även gäller för både juridiska personer som värdepappersföretag har utfört transaktioner åt, likväl som för emittenter av finansiella instrument.

Det tar tid. Registreringen kan tid, 5-7 arbetsdagar i vanliga fall men inför årsskiftet 2017/2018 kommer troligtvis många skaffa LEI-kod, så kom igång så fort som möjligt.

Godkända utfärdare av LEI Koder

Om ni inte redan har registrerat er och har en LEÍ-kod finns en rad godkända utfärdare på LEI Roc. Registrera sedan er kod/koder hos banken. Godkända utfärdare hittar Du här

Implicit volatilitet, köp lågt och sälj högt

På finansmarknaderna blir optioner snabbt en allmänt accepterad och populär investeringsmetod. Oavsett om de används för att försäkra en portfölj, generera inkomster eller dra fördel av aktiekursrörelser, ger de fördelar som andra finansiella instrument inte gör. Det finns en sak som alla som handlar med optioner bör ha förståelse för, Implicit volatilitet.

Bortsett från alla fördelar, är den mest komplicerade aspekten när det gäller optioner att lära sig prissättningsmetoden. Bli inte avskräckt – det finns flera teoretiska prissättningsmodeller och optionskalkylatorer som kan hjälpa dig att få en känsla för hur dessa priser är härledda. Läs vidare för att upptäcka dessa användbara verktyg.

Vad är implicit volatilitet

Det är inte ovanligt att investerarna är ovilliga att använda optioner eftersom det finns flera variabler som påverkar en options premie. Låt dig inte bli en av dessa människor. Eftersom intresset för alternativ optioner fortsätter att växa och marknaden blir alltmer volatil, påverkar detta dramatiskt prissättningen av optioner. Det påverkar i sin tur möjligheterna och fallgroparna som kan uppstå när Du handlar optioner.

Implicit volatilitet är en väsentlig ingrediens i optionsprissättningen. För att bättre förstå implicit volatilitet och hur det driver priset på optioner, låt oss gå över grunderna för optionsprissättning.

Grunderna för prissättning av optioner

Optionspremierna är tillverkade av två huvudingredienser: inneboende värde och tidsvärde. Intrinsic värde är en options inneboende värde eller en options eget kapital, det kallas ibland för realvärde Om du äger en köpoption med lösenkurs på 50 kronor på en aktie som handlas till 60 kronor, innebär det att du kan köpa aktien till 50 kronor och omedelbart sälja den på marknaden för 60 kronor. Det inneboende värdet eller eget kapital för optione är 10 kronor (60 – 50 = 10). Den enda faktorn som påverkar ett eget inneboende värde är den underliggande aktiekursen jämfört med skillnaden i optionens lösenkurs. Ingen annan faktor kan påverka en options inneboende värde.

Med samma exempel, låt oss säga att den här optionen är prissatt till 14 kronor. Det innebär att optionspremien är prissatt till 4 kronor högre än det inneboende värde. Det är här tidvärdet kommer in.

Tidsvärdet är tilläggspremien

Tidsvärde är tilläggspremien som ingår som en del i premien för en option. Dteta värde styrs av hur lång tid det är kvar till lösendagen. Tidsvärdet påverkas av olika faktorer, till exempel kvarvarande tid till lösendagen, aktiekurs, lösenkurs och räntan, men ingen av dessa är lika signifikanta som den implicita volatiliteten.

Implicit volatilitet representerar den förväntade volatiliteten hos en aktie under optionens livslängd. När förväntningar förändras, reagerar optionspremierna på motvarande sätt. Implicit volatilitet påverkar direkt utbud och efterfrågan på de underliggande optionerna och av marknadens förväntningar på aktiekursens riktning. När förväntningarna stiger, eller efterfrågan på en option ökar, kommer den implicita volatiliteten att öka. Optioner som har en hög grad av implicit volatilitet kommer att få högt prissatta optionspremier.

Omvänt, när marknadens förväntningar minskar eller efterfrågan på en option minskar, kommer den implicita volatiliteten att minska. Optioner som har lägre nivåer av implicit volatilitet kommer att få lågt prissatta optionspremier. Detta är viktigt eftersom uppkomsten av implicit volatilitet kommer att avgöra hur dyrt eller billigt tidsvärde är för optionen.

Hur implicit volatilitet påverkar optionerna

En framgång på optionsmarknaden kan förbättras avsevärt genom att vara på rätt sida av de implicita volatilitetsförändringarna. Om du till exempel äger optioner när den implicita volatiliteten ökar, stiger priset på dessa optioner. En förändring i den implicita volatiliteten till det sämre kan skapa förluster, även om du har rätt om den underliggande aktiekursens riktning.

Varje option har en unik känslighet för volatilitetsförändringar. Till exempel kommer korta optioner att vara mindre känsliga för underförstådd volatilitet, medan långa optioner kommer att bli känsligare. Detta bygger på det faktum att långa optioner har mer tidvärde prissatta till dem, medan korta optioner har mindre.

Tänk också på att varje aktiekurs reagerar annorlunda mot implicit volatilitetsförändringar. Optioner med lösenpriser som ligger at the money är känsligast för implicita volatilitetsförändringar, medan optioner som ligger in the money eller out of money kommer att vara mindre känsliga för underförstådd implicita volatilitetsförändringar. En options känslighet för implicita volatilitetsändringar kan bestämmas av Vega – en av de så kallade ”grekerna”.

Tänk på att när aktiekursen fluktuerar och tiden fram till lösen går ökar eller minskar Vega beroende på dessa förändringar. Det innebär att en option kan bli mer eller mindre känslig för implicita volatilitetsförändringar.

Så här använder du implicit volatilitet till din fördel

Ett effektivt sätt att analysera implicit volatilitet är att undersöka ett diagram. Många analysprogram ger användaren möjlighet att kartlägga en aktie och därmed optionens genomsnittliga implicita volatilitet. Det gör att flera implicita volatilitetsvärden uppräknas och räknas ihop ihop. Volatilitetsindexet (VIX) beräknas till exempel på ett liknande sätt.

Figur 1: Implicit volatilitet med INTC optioner

Figur 1 visar att den implicita volatiliteten varierar på samma sätt som aktiekurserna gör det. Implicit volatilitet uttrycks i procent och anges i förhållande till underliggande aktie och hur flyktigt dess aktiekurs är. Till exempel kommer General Electric-aktien att ha lägre volatilitetsvärden än Apple Computer, eftersom Apples aktier är mycket mer volatila än General Electrics. Apples volatilitetsområde kommer att vara mycket högre än GEs. Vad som kan anses vara ett lågt procentvärde för AAPL kan betraktas som relativt högt för GE.

Varje aktie har ett unikt implicit volatilitetsområde

Eftersom varje aktie har ett unikt implicit volatilitetsområde, bör dessa värden inte jämföras med en annan akties volatilitetsområde. Implicit volatilitet bör analyseras på relativ basis. Med andra ord, när du har bestämt det implicita volatilitetsområdet för den option du handlar med, vill du inte jämföra det mot en annan option. Vad som anses vara ett relativt högt värde för ett företag kan anses vara lågt för ett annat.

Figur 2 : Implicit volatilitet med användning av relativa värden

Figur 2 är ett exempel på hur man bestämmer ett relativt implicit volatilitetsområde. Titta på topparna för att bestämma när den implicita volatiliteten är relativt hög. På samma sätt kan Du undersöka bottnarna för at se när den implicita volatiliten är relativt låg.

Genom att göra detta bestämmer du när optionerna är relativt billiga eller dyra. Om du kan se var de relativa topparna är (markerade i rött) kan du förutse ett framtida fall i volatiliteten, eller åtminstone en återgång till medelvärdet. Omvänt, om du kan avgöra när volatiliteten är relativt låg, kan du förutse en eventuell ökning av densamma eller en reversering till dess medelvärde.

Implicerad volatilitet, precis som allt annat, rör sig i cykler. Hög volatilitetsperioder följs av låg volatilitetsperioder och vice versa. Med hjälp av relativa implicita volatilitetsområden kombinerat med prognostekniker kan investerare välja bästa möjliga tidpunkt för handel. Vid fastställandet av en lämplig strategi är dessa begrepp avgörande för att finna en stor sannolikhet för framgång, vilket hjälper dig att maximera avkastningen och minimera risken.

Att använda implicerad volatilitet för att bestämma strategi

Du har nog hört att du borde köpa undervärderade optioner och sälja övervärderade optioner. Även om denna process inte är så lätt som det låter, är det en bra metod att följa när man väljer en lämplig optionsstrategi. Din förmåga att korrekt utvärdera och prognostisera implicit volatilitet kommer att göra processen att köpa billiga optioner och sälja dyra optioner mycket enklare.

Vid prognostisering av volatilitet finns det fyra saker att tänka på:

1. Se till att du kan avgöra om den implicita volatiliteten är hög eller låg och om den stiger eller faller. Kom ihåg att när implicit volatilitet ökar blir optionspremierna dyrare. När implicit volatilitet minskar blir optionerna billigare. Då den implicita volatiliteten når extremt höga eller låga nivåer, är det troligt att den söker sig till sitt medelvärde.

2. Om du stöter på optioner som har dyra premier på grund av hög implicit volatilitet, brukar det finns anledning till detta. Kolla nyheterna för att se vad som orsakade sådana höga förväntningar och hög efterfrågan på optionerna. Det är inte ovanligt att se den implicita volatiliteten stiga inför rapporter, fusions- och förvärvsrykten, produktgodkännanden och andra nyhetshändelser. Eftersom det här är något som sker när stora prisrörelser äger rum, kommer efterfrågan att delta i sådana händelser att driva optionspriserna högre. Tänk på att efter det att denna händelse har inträffat kommer den implicita volatiliteten att kollapsa och återgå tillbaka till sitt medelvärde.

Överväg en säljstrategi

3. När du ser optioner som handlas till höga volatilitetsnivåer, överväg en säljstrategi. Eftersom optionspremierna blir relativt dyra, är de mindre attraktiva att köpa och mer önskvärda att sälja. Sådana strategier omfattar covered calls, nakna utfärdanden, short straddles och spreadar. Däremot kommer det att finnas tider när man upptäcker relativt billiga optioner, till exempel när volatilitet handlas till eller nära relativt historiska bottnar. Många optionsinvesterare använder denna möjlighet att köpa långa optioner och se till att hålla dem genom en prognostiserad volatilitetsökning.

4. När du upptäcker optioner som handlas till höga volatilitetsnivåer, överväg en köpstrategier. Med relativt billiga tidspremier är optionerna mer attraktiva att köpa än att sälja. Sådana strategier omfattar köp av köpoptioner, utfärda säljoptioner, köpa strutar och spreadar.

Sammanfattning

I processen att välja strategier, lösenmånad eller lösenpris bör du mäta vilken inverkan som volatiliteten har på dessa handelsbeslut för att göra bättre val. Du bör också använda några enkla volatilitetsprognoser. Denna kunskap kan hjälpa dig att undvika att köpa övervärderade optioner och undvika att utfärda underprissatta.

Skillnaderna mellan ETFer och aktiefonder

Skillnaderna mellan ETFer och aktiefonder. I dag möts investerare av en uppsjö val, aktier eller obligationer, inhemska eller utländska, sektorer och branscher, värde eller tillväxt varför det inte är så pass konstigt att många blir förvirrade. Valet att köpa en aktiefond eller en ETF, en börshandlad fond, kan ses som trivialt jämfört med alla andra val, men det finns viktiga skillnader mellan de två typerna av fonder som kan påverka Din avkastning och hur du gynnas av det. Det är därför nyttigt att förstå skillnaderna och hur Du använder dem till din fördel. Vad är då skillnaderna mellan ETFer och aktiefonder?

Likheterna

Såväl traditionella fonder som börshandlade fonder äger portföljer av aktier och/eller obligationer, men ibland också mer exotiska tillgångar som ädelmetaller och andra råvaror. Båda dessa typer av investeringsinstrument måste följa specifika regler för vad de kan äga, hur stor andel av portföljen som kan koncentreras till en eller flera innehav, hur pass mycket pengar de eventuellt kan få låna etcetera, något som regleras av deras placeringsreglemente och av lagstiftning.

Utöver detta kan de två investeringsinstrumenten skilja sig åt väsentligt. Några av skillnaderna dem emellan kan vara svåra att förstå, men det är de som avgör om det är en typ av fond passar Dig eller inte.

Skillnaderna

När du sätter in pengar i en traditionell fond görs affären med det bolag som förvaltar en, till exempel Vanguard, SEB, T. Rowe Prices, Nordea, antingen direkt eller genom en mäklarfirma. Köpet genomförs till fondandelsvärdet för fonden baserat på priset när marknaden stänger samma dag eller nästa om du gör Ditt köp efter det att marknaderna har stängt. När du säljer dina andelar, sker samma process men i en i omvänd ordning. Vissa fonder tar ut ett ”straff” i form av en uttagsavgift, ibland så hög som en procent av aktiernas värde, för att sälja tidigt, vanligtvis tidigast 90 dagar efter att du köpt in fondandelarna.

Den som köper en börshandlad fond har inte dessa problem att ta hänsyn till. Precis som namnet säger så handlas en ETF, en börshandlad fond, på en börs (eller en reglerad marknad) precis som vanliga aktier. Motparten är endera vanliga investerare alternativt en market maker, men inte fondbolaget. Det går att köpa eller sälja dessa andelar närsom helst under dagen så länge marknaden är öppen, till ett pris som speglar marknadens villkor.

Detta är särskilt relevant när det gäller börshandlade fonder som spårar internationella tillgångar i en annan tidzon, där priset på tillgången ännu inte har uppdaterats för att spegla ny information. ETFer kan alltså återspegla den nya verkligheten på marknaden snabbare än fonder kan.

En annan viktig skillnad är att de flesta ETFer är index-tracking, vilket innebär att de försöker matcha avkastning och prisrörelser i ett index, såsom S & P 500, genom att samla en portfölj som matchar indexkomponenterna så nära som möjligt. Fonder kan spåra index också, men de flesta förvaltas aktivt. Detta kan bli kostsamt eftersom en aktivt förvaltad fond spenderar pengar på analytiker, analyser av marknader och industrier, företagsbesök etcetera. Av den anledningen är den typiska traditionella fonden dyrare att driva, och att äga för en investerare, än vad en ETF är. Skillnaderna mellan ETFer och aktiefonder

ETF = Lägre kostnader och högre effektivitet

En passiv förvaltning är emellertid inte den enda orsaken till att en ETF brukar vara billigare än en traditionell fond. En börshandlad fond som replikerar en ETF har lägre kostnader än en traditionell fond som replikerar samma index., och det finns ett antal aktivt förvaltade ETFer som har en lägre förvaltningskostnad än vad traditionella fonder som förvaltas aktivt.

Istället är det något annat som styr kostnaderna. Det handlar om mekaniken för att driva dessa två olika sorters fonder och relationen mellan fonderna och deras andelsägare. Fonder och ETFer är båda så kallade öppna investeringsinstrument, det innebär att antalet utestående andelar kan justeras uppåt och nedåt beroende på utbud och efterfrågan. Hur och varför de gör detta är emellertid inte samma sak

När mer pengar kommer in i fonden än vad som går ut ur en fond på en viss dag måste förvaltarna chefer minska obalansen genom att sätta de extra pengarna i arbete på marknaderna. Om det finns ett nettoutflöde, måste de sälja vissa innehav så att det finns tillräckliga extra kontanter i portföljen för att kunna hantera utbetalningarna.

Köpare och säljare gör affärerna med varandra

När det gäller en ETF så är det helt annorlunda, där har fondbolaget betydligt mindre att göra. Förvaltarna av en börshandlad fond vill att priset på deras ETF (som fastställs genom löpande avslut under dagen), hamnar så nära substansvärdet av indexet, det så kallade NAV-värdet.

För att göra detta justerar ETF-leverantören priset genom att skapa nya andelar, eller lösa in befintliga andelar. Är priset för högt? Det betyder att efterfrågan är högre än utbudet, ETF-leverantören skapar då ett ökat utbud av andelar. Allt detta kan utföras med ett datorprogram, utan inblandning av mänskliga händer

I vissa länder har en ETF en bättre skattesits och är mer skatteeffektiv. I USA beskattas till exempel ETFer och fonder beskattas varje år baserat på vinster och förluster inom portföljerna. Eftersom det är en mindre handelsaktivitet i en ETF skapas färre beskattningsbara händelser (mekanismen för skapande och inlösen av andelar minskar behovet av att sälja). I allmänhet blir det då så att skattefrågan endast uppstår när en ETF säljs.

Saker att tänka på när byten görs

ETFer är relativt nya finansiella instrument, drygt 25 år gamla, medan fonder har funnits i evigheter, så investerare som inte just har börjat kommer sannolikt att äga fonder med inbyggd beskattningsbara vinster. Att sälja dessa fonder kan utlösa kapitalvinstskatt, så det är viktigt att inkludera denna skattekostnad i beslutet att flytta kapitalet till en ETF.

Beslutet handlar om att jämföra den långsiktiga nyttan av att byta till en bättre investering och betala mer i förskottsskatt, jämfört med stanna i en portfölj av mindre optimala placeringar med högre kostnader.

Det är också viktigt att komma ihåg att om du fått fonder som gåva eller i arv så kommer Du att få betala skatt för de uppskjutna vinsterna. Det går således inte att undvika skatten, bara att skjuta upp den.

Vilket finansiellt instrument skall Du använda?

Med tanke på de olika skillnaderna mellan ETFer och aktiefonder, vilken är bäst att använda? Svaret är att det beror på. Båda fonderna kan fylla olika typer av behov. Traditionella fonder är ofta bra när det gäller att investera i nischer, till exempel aktier i utländska småbolag eller potentiellt givande områden som marknadsneutrala eller lång/kort aktiefonder som presenterar esoteriska risk/belöningsprofiler

I de flesta fall och för de flesta placerare är det emellertid enklast att använda börshandlade fonder eftersom en ETF erbjuder en låga kostnader, lättillgänglighet, och betoning på indexspårning. Deras förmåga att tillhandahålla exponering för olika marknadssegment på ett enkelt sätt gör dem till användbara verktyg om din prioritet är att skapa ett långsiktigt välstånd med en balanserad, brett diversifierad portfölj. Skillnaderna mellan ETFer och aktiefonder.