Etikett: Norge

Oljeprisets fall har krossat dessa länders ekonomier

Oljeprisets fall Oljeprisets fall har krossat dessa länders ekonomierOljeprisets fall har krossat dessa länders ekonomier

Generellt sett var november en bra månad för aktier, både i Sverige, USA och de flesta andra länder. Under november 2014 steg kurserna på 19 av de 25 utvecklade marknader som ingår i S&P Global Broad Market Index (BMI). Vad gäller tillväxtmarknaderna steg kurserna på 13 av de 19 aktiemarknaderna enligt S & P Dow Jones Index. Oljeprisets fall har krossat dessa länders ekonomier

Däremot var utvecklingen för oljan mindre bra. USA Brent Oil Fund (NYSEArca: BNO) och USA Oil Fund (NYSEArca: USO) backade med respektive 14 % och 11,6 % under november. Med detta i beaktande är det inte så pass konstigt att de börser som rasade var börser i de stora oljeproducerande länderna.

Bland utvecklade marknader, Norge var den överlägset sämsta marknaden förra månaden där börsen backad nästan 9,1 %, enligt S & P Dow Jones Index. Global X MSCI Norge 30 ETF (NYSEArca: NORW) utmärkte sig i november och av fel skäl. NORW backade med 7,4 procent medan iShares MSCI Sweden ETF (NYSEArca: EWD) fick 3,6 % och Global X FTSE Norden ETF (NYSEArca: GXF) steg med 1,1 %.

Detta innebär att den norska börsen hade den värsta utvecklingen bland icke-OPEC länder. Det finns i dag endast två länder som är inte är medlemmar i OPEC som har större andel statliga intäkter som är hänförliga till oljan än vad Norge har, nämligen Mexiko och Ryssland. iShares MSCI Mexico Capped ETF (NYSEArca: EWW) var ned mindre än 4%, en prestation som ser bra ut mätt mot NORW.

Oljeproduktionen står i dag för cirka 30 procent av de offentliga intäkterna i Norge, något mindre än vad de utgör i Ecuador som är medlem i OPEC. Denna procentsats är betydligt högre än vad den är i Kanada och USA, två av de största utvecklade producenterna av olja.

Då Norge rasade valde många investerare att söka sin exponering i andra, mer konservativa ekonomier i Europa, till exempel Tyskland, Schweiz, Finland, Nederländerna och Belgien förutom Sverige.

Mexiko som har en större andel av sina intäkter från oljeindustrin backade mindre än fyra procent under november, en prestation i jämförelse med den norska börsen. Flera andra tillväxtekonomier kände emellertid av de lägre råoljepriserna, den genomsnittliga aktien i Ryssland och Colombia backade med 11,1 procent under november. Ryssland är den största icke-OPEC producenten och Colombia är Sydamerikas tredje största oljeproducent efter Brasilien och Venezuela.

Storbank rekommenderar investerare att köpa nordiska aktier

Storbank rekommenderar investerare att köpa nordiska aktier

Storbank rekommenderar investerare att köpa nordiska aktier. När resten av Europa befinner sig på toppen av en enorm skuldkris erbjuder fyra av de nordiska ländernas aktiemarknader  (Island är undantaget), en möjlighet att behålla en Europaexponering när de stormar som värst. När Europeiska kommissionen återigen har skruvat ned tillväxtförväntningarna för Euroområdet erbjuder Norden en tillväxt. Under veckan sänkte Europeiska kommissionen sin tillväxtprognos för 2014 till 0,8 procent från tidigare 1,2 procent. Prognosen för 2015 sänktes samtidigt till 1,1 procent från den tidigare nivån 1,7 procent.

Flera av de stora europeiska börsindexen har varit under press de senaste månaderna, och det har även drabbat de börshandlade fonder som följer de europeiska marknaderna. Under de senaste 90 dagarna har till exempel Vanguard FTSE Europe ETF (NYSEArca: VGK) och SPDR EURO STOXX 50 Fund (NYSEArca: FEZ) backat med i snitt 3,5 procent. De nordiska ETFerna har däremot utvecklats bättre än sina europeiska motsvarigheter.

Deutsche Bank sade tidigare i veckan att de europeiska aktiemarknaderna med de ljusaste utsikterna är de nordiska och att den tätaste koncentrationen av positiva resultat bland aktierna i Euro Stoxx 600 kommer från de svenska aktierna.

På grund av den senaste veckans oljepris har den norska aktiemarknaden, bland annat representerad av Global X MSCI Norge 30 ETF (NYSEArca: NORW) backat vilket gör det till de sämsta av de nordiska aktiemarknaderna. Sverige, i form av iShares MSCI Sweden ETF (NYSEArca: EWD), handlas endast marginellt sämre än för ett kvartal sedan vilket gör att denna ETF överträffar både den europeiska, den franska och den tyska aktiemarknaden.

I slutet av förra månaden sänkte den svenska Riksbanken sin viktigaste styrränta till noll från 0,25% i ett försök att avvärja deflation. De svenska lånekostnaderna låg kring 5 procent i början av 2008, men Riksbanken höjde räntan under 2011, vilket ledde till en total omvändning.

En annan nordisk ETF som fram till nyligen varit bättre än sina konkurrenter är den all-nordiska Global X FTSE Norden ETF (NYSEArca: GXF), som endast backat två procent under det senaste kvartalet trots att denna börshandlade fond har allokerat 12,5% vikt till Norge. Norge utgör emellertid endast den fjärde största marknaden i GXF, och har istället valt att allokera 48 procent av sitt kapital till den svenska aktiemarknaden och 24,7 procent till Danmark.

Det finns självklart en ETF med inriktning på den danska aktiemarknaden, en börshandlad fond som ofta förbises. iShares MSCI Danmark Capped ETF (BATS: EDEN) har kunnat dra nytta av sin stora exponering mot sjukvårdssektorn. EDEN och den danska aktiemarknaden har emellertid drabbats hårt av de västerländska sanktionerna mot Ryssland. Danska bönder är stora exportörer till Ryssland och danska banker har betydande exponering mot jordbrukare. Fallande råvarupriser i kombination med ryska sanktionerna leder till en ökad mängd sura jordbrukslån i Danmark, något som är relevanta för Eden eftersom denna ETF har en 16,6% vikt mot den finansiella sektorn. EDEN är oss veterligen den enda börshandlade fond som enbart fokuserar på den danska aktiemarknaden.

En sammanställning av alla de börshandlade fonder som investerar i Norden hittar Du här.

Sprid risken med nordiska ETFer

Sprid risken med nordiska ETFer

I våra arkiv har vi hittat en artikel av Stephan Agerman som grundade ETFSverige.se, och i dag arbetar på Deutsche Bank med bland annat den satsning på ETFer som den tyska banken gör under namnet db-x trackers. Vi publicerar artikeln Sprid risken med nordiska ETFer. Artikeln publicerades ursprungligen i februari 2011.

De nordiska börserna har gått bra. Nordiska ETF:er kan både sprida riskerna och ge tillgång till fler branscher, skriver ETF-analytikern Stephan Agerman.

De nordiska börserna och då framför allt den svenska börsen utvecklades starkt under 2010.

Indexet OMXS30 som består av de 30 mest omsatta bolagen i Sverige har under den senaste tolvmånadersperioden gått upp med 19,5 procent.

Räknat i kronor kan det jämföras med huvudindexen i grannländerna Finland OMXH25 (13,4 procent), Danmark OMXC20 (12,5 procent), och Norge OBX25 (6,0 procent).

I Norden bor det omkring 25 miljoner invånare. Sverige är det största landet med omkring 9 miljoner invånare.

Med en relativt liten inhemsk befolkning är samtliga nordiska länder väldigt beroende av en fungerande exportmarknad.

Tillväxtförväntningarna för 2011 skiljer sig åt en del mellan de nordiska länderna. Den senaste prognosen från IMF avseende real BNP-tillväxt är 2,6 procent för Sverige, Danmark 2,3 procent, Finland 2,0 procent och Norge 1,8 procent.

Det kan jämföras med tillväxtförväntningarna för hela Europa som ligger på 1,8 procent för samma period.

Beroende på vilket nordiskt land man investerar i får man indirekt olika typer av sektorexponering.

I Sverige utgör verkstads- och banksektorn en övervägande majoritet av index. I Danmark är det läkemedelssektorn som sticker ut och utgör nästan hälften av OMXC20-indexet.

Norge i sin tur har en omfattande kraftproduktion och fiske. Men det är oljefyndigheterna i Nordsjön och områden kring denna sektor som har störst vikt i index. Olja och gassektorn utgör omkring hälften av OBX-indexet.

Finland är mer likt Sverige med en stor andel verkstad. Tillsammans med basindustri utgör de cirka 50 procent av Helsingforsbörsen.

Förenklat kan en investering i Danmark ses som mer defensiv än de övriga nordiska länderna i och med den stora vikten i läkemedelssektorn.

Norge i sin tur samvarierar i stor utsträckning med utvecklingen i oljepriset och kan därför ses som mer riskfylld.

I tabellen nedan finns sex utvalda ETF:er. För den som har en klar tro på vissa branscher finns också nordiska bransch-ETF:er från Xact. Carnegie (fd HQ) erbjuder svenska bransch-ETF:er men dessa kommer att avvecklas under våren.

För riskbenägna investerare finns det även hävstångsprodukter, som ger två gånger den dagliga förändringen i svenska OMXS30 och norska OBX.

Ett enklare alternativ för den som inte vill välja land, men vill ha en större riskspridning, är en bredare ETF som inkluderar samtliga nordiska länder. Exempel på dessa är Xact Nordic 30 och Xact Norden 120.

 

[TABLE=72]

 

Stephan Agerman, analytiker ETFSverige.se
Stephan Agerman är passionerat intresserad av börshandlade fonder. Så pass att han 2009 startade informationssajten ETFSverige. se, vid sidan av sitt ordinarie jobb på en investmentbank i Stockholm.

Globala ETFer att titta på när oljepriset svänger

Globala ETFer att titta på när oljepriset svänger

Oljepriserna rör sig långsamt upp på den ökade spänningen i Irak. Medan vissa handlare kan ha överrumplas av situationen, kan investerare utnyttja börshandlade fonder att fånga segment som kan dra nytta av högre oljepriser. Vi har hittat flera globala ETFer att titta på när oljepriset svänger.

Priset på råolja har varit relativt stabilt under de senaste åren och har handlats inom intervaller då den politiska instabiliteten i Mellanöstern var fortsatt dämpad och den ökade skifferoljeproduktionen i USA stärkt leveranser.

Vi ser nu att det eskalerande våldet i Irak drivit oljepriset till den högsta nivån på nio månader när islamiska extremister sägs ha tagit över Iraks största oljeraffinaderi. Det kan således vara värt att titta på hur dra nytta av detta läge när risken för leveransstörningar i Irak ökar.

Till exempel kan ryska aktier som regeringsstödda oljejätten Gazprom och Lukoil, dra nytta av osäkerheten. Enligt Absolute Strategy Research är marknader som har visat en positiv korrelation på 50 procent eller mer med oljepriset Ryssland, Norge och Polen.

Market Vectors Russia ETF (NYSEArca: RSX), den största och mest omsatta Rysslands ETFen, har en 40,2 procentig vikt mot energisektorn, med en 8,5 procents vikt i Gazprom och 8,1 procent i Lukoil. Rivalen iShares MSCI Russia Capped ETF (NYSEArca: ERU) har en 55,4% vikt mot energisektorn, inklusive Gazprom 21,0 procent och Lukoil 12,6 procents. RSX har en driftskostnadsprocent om 0,63 procent och ERUS har en expense ratio på 0,61 %.

Norge och Polen

Förrutom XACT OBX kan en ETF-investerare följa den norska marknaden genom att investera i Global X Norway 30 ETF (NYSEArca: NORW) och iShares MSCI Norway Cppd Investable Mkt (BATS: ENOR). NORW har en expense ratio på 0,50 % och ENOR har en förvaltningskostnad på 0,53 %.

iShares MSCI Poland Capped ETF (NYSEArca: EPOL) och Market Vectors Poland ETF (NYSEArca: PLND) ger båda en exponering mot polska aktier. Båda dessa börshandlade fonder har ett förvaltningsarvode om 0,61 procent.

På den motsatta sidan av spektrat finns den globala detaljhandeln, som har en negativ korrelation om 0,72 procent med oljepriset, vilket är lätt att förstå då konsumenterna tvingas betala mer för olja, bensin etcetera och har mindre över för att lägga på andra varor. Andra sektorer som har uppvisat en negativ korrelation till oljepriset är hälsovård, telekom, livsmedel, drycker, resor och fritid, som alla har en negativ korrelation överstigande -0,6. Om situationen Irak löser sig och riskpremien i oljepriserna avtar, kan investerare börja vända tillbaka till dessa marknadssektorer.

Norge – bull eller bear?

Norge – bull eller bear?

I denna Bull och Bear-marknadsanalys kommer jag att gå igenom tre steg; förvaltat kapital i Bull och Bear ETF:er, momentum i bull och bear ETF:er och momentum för det underliggande OBX-indexet. Jag har slagit ihop förvaltat kapital ofta benämnt AuM (Asset under Management) för samtliga hävstångs ETF:er (4 st*) som riktar in sig på den norska marknaden och OBX-indexet. Jag har medvetet tagit bort ETF:erna utan hävstång då dessa ofta är av ”buy-and-hold” karaktär. Norge – bull eller bear?

 

1. Förvaltat kapital

Totalt förvaltat kapital (AuM) i dessa fyra hävstångs ETF:er uppgår i dagsläget till 2 297 Mkr.

Bull: 1 039 Mkr, 45% av AuM

Bear: 1 259 Mkr, 55% av AuM

Bears vinner denna omgång

2. Momentum i bull och bear ETF:er

Nedanstående ETF:tabell visar bl.a. 50-dagars glidande medelvärde (”den korta trenden”) och 200-dagars glidande medelvärde (”den långa trenden”). Ett värde för 50 eller 200-dagars glidande medelvärden (50D eller 200D) överstigande 1 tyder på positiv trend och allt under 1 tyder på en negativ trend. De som handlar utifrån en momentumstrategi säljer därmed när värdet går under 1 och köper när det går över 1. Jag har även lagt till de faktiska kursnivåerna där stöden/motstånden finns i absoluta tal (lokal valuta, dvs NOK). Sett utifrån ett ETF-momentumperspektiv är det fördel Bull i dagsläget.

ETF-tabell (Bull och Bear alternativ)

[table id=478 /]

 

Källa: Factset, 26 september 2012, marknadsavkastning ej NAV-avkastning, AuM i miljoner kronor

2. Momentum i OBX Total Return index

OBX handlas i en positiv trend sett utifrån både 50 och 200-dagars glidande medelvärde, se graf nedan. Bulls vinner denna rond.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 Vad är slutsatsen? Bull sidan vinner över Bear sidan med 2-1 baserat på ovan parametrar.