FEZ Archives - ETFBloggen

Varierande tillväxt för olika landsspecifika ETFer

Den globala ekonomin fortsätter att puttra på, men den skiljer sig åt mellan olika länder och är periodvis mycket ojämn. Investerare kan emellertid välja och välja sina globala exponeringar med landsspecifika börshandlade fonder. Det är emellertid viktigt att komma ihåg att olika länder befinner sig i skilda stadier av de ekonomiska cyklerna. Av den orsaken kan vi förvänta oss Varierande tillväxt för olika landsspecifika ETFer.

De globala finansmarknaderna har varit blygsam med en stabil tillväxt, låg inflation och kraftig penningpolitik, och det kan fortsätta att gynna globala aktier. Fidelity skriver att fondbolaget gör bedömningen att världen just nu befinner sig i en långsam övergång till en mindre tillmötesgående penningpolitisk hållning. Den globala aktiviteten har sannolikt toppat, USAs konjunktur fortsätter att mogna, tillgångsvärderingarna ökar vanligen och de geopolitiska riskerna har stigit.

Anser att den amerikanska tillväxten är stabil

Fidelity Investments hävdar att medan amerikansk tillväxten är bred och stabil har ekonomin visat en blandning av mitt- och sencykeldynamiken när den rör sig in i den sena konjunkturcykeln av mognande och långsammare tillväxt.

Alternativt pekade Fidelity på andra länder som fortfarande befinner sig i sina tidigare stadier av ekonomisk återhämtning och expansion. Japan och Brasilien befinner sig exempelvis i en tidig konjunkturcykel till mitten av konjunkturcykeln. Dessa länders ekonomier är fortfarande i sin återhämtningsfas. De två ekonomierna kunde fortsätta att uppleva snabbare tillväxt före toppen.

Exponering mot brasilianska och japanska aktier

Investerare kan få exponering mot brasilianska och japanska aktier genom iShares MSCI Brazil Capped ETF (NYSEArca: EWZ) respektive iShares MSCI Japan ETF (NYSEArca: EWJ). Kina å andra sidan har en stark historik av tillväxt, men befinner sig enligt Fidelity nära toppen av mittkonjunkturen. Det kan anses att Kina har sett sin tillväxt nå sin topp.

Kinas ekonomi har återhämtat sig i flera år, men politisk åtstramning och bromsande fart i den industriella verksamheten och bostäder tyder på att det mesta av uppåtsidan redan har skett”, enligt Fidelity.

Investerare kan få exponering för Kina genom börshandlade fonder som som iShares China Large Cap ETF (NYSEArca: FXI), SPDR S & P China ETF (NYSEArca: GXC), VanEck-Vectors ChinaAMC SME-ChiNext ETF (NYSEArca: CNXT) och db X-trackers Harvest CSI 300 China A-Shares Fund (NYSEArca: ASHR). De europeiska marknaderna ser också attraktiva ut, eftersom de fortfarande ligger nära mitten av konjunkturen.

Euroområdet befinner sig efter USA

Euroområdet ligger inte så långt som USA i konjunkturcykeln, och det fortsätter att dra nytta av att förbättrade känslor och kreditförhållanden”, enligt Fidelity analys. För bred exponering i Europa kan investerare titta på börshandlade fonder som iShares MSCI EMU ETF (NYSEArca: EZU) och SPDR EURO STOXX 50 (NYSEArca: FEZ).

När man tittar på amerikanska marknader kan investerare titta på energi- och materialsektorerna som har utvecklats väl trots inflationstrycket och den ekonomiska expansionen i slutet av året som bidrar till att stödja efterfrågan. ETF-investerare i oljeindustrin kan titta på börshandlade fonder som Energy Select Sector SPDR (NYSEArca: XLE), Vanguard Energy ETF (NYSEEArca: VDE) och Fidelity MSCI Energy Index ETF (NYSEArca: FENY). För materialexponering kan investerare titta på Material Select Sector SPDR (NYSEArca: XLB), Vanguard Materials ETF (NYSEArca: VAW) och Fidelity MSCI Materials Index ETF (NYSEArca: FMAT).

Vad det franska presidentvalet betyder för aktiemarknaden

IShares MSCI Frankrike ETF (NYSEArca: EWQ), den största av de börshandlade fonder som replikerar aktiemarknadens utveckling i Frankrike såg en del stora utförsäljningar före söndagen, den första omgången av det franska presidentvalet. Att sälja EWQ, eller ännu värre, att blanka denna ETF, innan det franska presidentvalet, har visat sig vara en dålig idé.

Euroområdet aktier och relaterade börshandlade fonder har i år varit imponerande artister. Exempelvis har iShares MSCI EMU ETF (NYSEArca: EZU) och SPDR EURO STOXX 50 (NYSEArca: FEZ) båda två överglänst S & P 500 i det första kvartalet.

Billiga i förhållande till S&P 500

Aktiemarknaderna i Eurozonen är attraktivt prissatta i förhållande till de amerikanska börserna som under flera år åtnjutit ett börsrally som drivit upp aktiekurserna till rekordnivåer. EZU handlas i dag till ett p/e-tal om 14,6, och ett book-value om 1,5, medan FEZ handlas till ett p/e-tal om 14,2 och ett book-value om 1,5. S&P å andra sidan handlas till ett p/e-tal om 18,7 och ett book-value om 2,7.

Den affärsinriktade och pro-europeiske Emmanuel Macron bev segraren efter den första omgången av det franska presidentvalet, vilket väsentligt minskade den upplevda risken för de europeiska aktiemarknaderna skrev Blackrock i en analys som publicerades i veckan. Centristiska Macron och tvåan Marine Le Pen från högerextrema Nationella fronten kommer nu mötas i finalen den 7 maj efter att begränsat fältet från fyra till två aktörer i kapplöpningen till den franska presidentposten.

Näst störst efter Tyskland

Frankrike, euroområdets näst största ekonomi efter Tyskland, är en nyckelkomponent i diversifierade Europa ETFer. I de börshandlade fonder som erbjuder en exponering mot Eurozonen utgör Frankrike vanligen den största, eller näst största geografiska marknaden. I de ETFer som investerar i samtliga europeiska länder är Frankrike vanligen det tredje eller fjärde största landet. Det betyder att valet i Frankrike i maj kommer att vara avgörande inte bara för EWQ, utan också EZU och andra besläktade börshandlade fonder. Den politiska risken utgår från det franska valet och kan hindra Tyskland och Italien som båda två tänkt hålla val senare under 2017.

Vare sig Macron eller Le Pen är en de av de traditionella partierna som dominerade den franska politiken för 60 år sedan. . Om Macron blir Frankrikes nästa president, så kommer han att få kämpa för att genomföra sin agenda utan en stabil parlamentarisk majoritet skriver Blackrock som avslutar sin analys med att tro att Italien är den kommande politiska risken i Europa.

SPDR EURO STOXX 50 ETF (NYSEArca: FEZ)

SPDR EURO 50 EURO STOXX 50 Index mäter utvecklingen för de bästa blue-chip aktier i euroområdet, en ekonomisk region som omfattar de länder som har infört euron som nationell valuta. Denna börshandlade fond har som mål att replikera ett investeringsresultat som, före avgifter och kostnader, i stort motsvarar den totala avkastningen utvecklingen för indexet EURO STOXX 50® index. I sin strävan att följa utvecklingen för indexet EURO STOXX 50® Index ( ”Indexet”), utnyttjar fonden en urvalsstrategi vilket innebär att fonden inte behövs för att köpa alla av de värdepapper som är representerade i indexet.

Europas börser erbjuder attraktiva värderingar och tillväxtmöjligheter

Förbättrade ekonomiska villkor och stärka företagsresultat i Europa är signaler som investerare bör ha i åtanke när de letar efter områden för potentiell tillväxt efter att under flera år sett de amerikanska börserna rusat. Blackrock uppgraderar nu Eurozonen och säger att Europas börser erbjuder attraktiva värderingar och tillväxtmöjligheter. Uppgraderingen sker på en taktisk bas på grund av en kombination av tillväxt och starkare resultatutveckling, attraktivare värderingar och investerarnas positioneringar.

Euroområdet makroekonomiska miljö har stadigt förbättrats, med en betydande uppgång i tillverknings- och tjänste PMIs under slutet av 2016. Euroområdet tillväxten kan fortsätta att plocka upp fart efter att den Europeiska centralbanken avslöjade ökad efterfrågan på lån och lättnader av villkor på nya lån för att stimulera ekonomin.

Dessutom har marknadsbedömare reviderat upp sina prognoser för euroområdets marknader efter en försvagning av euron, starkare global efterfrågan och en allt brantare avkastningskurva bidra till att stödja intäktstillväxten, vilket kan signalera en vändning i den utdragna resultatrecessionen. Potentiella investerare bör hålla ett öga på ytterligare politiska risker, såsom antiamerikanska handelspolitik, Brexit förhandlingar och val i Nederländerna, Frankrike, Tyskland och Italien.

Europa erbjuder många möjligheter

Investerare som är intresserade av att får en exponering mot de europeiska börserna har många alternativ. Bland de börshandlade fonderna finns till exempel de bredare börshandlade fonderna iShares MSCI EMU ETF (NYSEArca: EZU) och SPDR EURO STOXX 50 (NYSEArca: FEZ). Dessa medför emellertid en risk eftersom de inte hedgar sin valutarisk vilket gör att dessa ETFer kan komma att påverkas negativt av en försvagad euro.

Euroområdet är också attraktivt prissatt i förhållande till de amerikanska marknaderna, särskilt efter ett flerårigt bull run har drivit amerikanska aktier till rekordnivåer, med många sektorer som antingen handlas till rimliga priser eller långt över sina historiska värden. Till exempel handlas EZU till ett p/e-tal på 14,6 och ett book-to-value på 1,5 medan FEZ handlas till ett p/e-tal på 14,2 och ett book-to-value på 1,5. Samtidigt handlas S & P 500 Index svävar runt etill ett p/e-tal på18,7 P / E och ett book-to-value på 2,7.

Blackrock anser att det går att räkna med att Eurozonen kommer att klara sig bra i en global tillväxtmiljö.

Investerare som tror euron kommer att fortsätta att försvagas och är positiva tilll euroområdets utsikter kan vända sig till valutasäkrade ETF alternativ, såsom Deutsche Bank db X-trackers MSCI EMU Hedged Equity ETF (NYSEArca: DBEZ), iShares Currency Hedged MSCI EMU ETF (NYSEArca: HEZU) och WisdomTree Europe Hedged Equity Fund (NYSEArca: HEDJ). Dessa valutasäkrat Europa ETFer kan överträffa icke-säkrade Europa börshandlade fonder om euron fortsätter att försvagas mot US-dollarn.

Det franska valet skapar möjligheter för börshandlade fonder

Under det senaste decenniet har de europeiska aktierna utvecklats sämre än sina amerikanska motsvarigheter. Denna situation kan emellertid komma att förändras till förmån för Europa i samband med det franska valet. Det franska valet skapar möjligheter för börshandlade fonder men investerarna måste vara uppmärksamma på risken för en viss volatilitet.

De ekonomiska och politiska riskerna har avhållit investerarna från att ta allt för stora positioner, vare sig på kortsidan eller långsidan, istället har de flesta valt att köpa de mer stabila amerikanska aktierna. Detta kan betyda att det finns möjligheter på den europeiska aktiemarknaden, genom att det finns undervärderade aktier att köpa på Europas börser.

Investerarna garderar sig genom att köpa baissade optionspositioner

Det är fortfarande två månader kvar till det franska valet, men vissa investerare har redan börjat gardera sig genom att köpa baissade optionspositioner, till exempel säljoptioner, på SPDR EURO STOXX 50 (NYSEArca: FEZ). IShares MSCI France ETF (NYSEArca: EWQ), den största landsspecifika börshandlade fonden som investerar på den franska aktiemarknaden, har sett blygsamma inflöden sedan starten av 2017.

Analytikerna från Bank of America Merrill Lynch publicerade i förra veckan ett scenario där de var mycket ”bullish” till Europa, baserat på tanken att företagens vinster har bottnat. Analytikerna tror att vinsttillväxten kan komma att bli tvåsiffrig för första gången sedan 2010. Baserat på book-to-value handlas de europeiska aktiemarknaderna till den lägsta nivån jämfört med sina amerikanska motsvarigheter på 40 år.

Positiv till Europa

Även Blackrock, världens största kapitalförvaltare, är positiv till Europa. Blackrock säger att företaget tror att Europa som mottagare av en reflatorisk miljö och tror att investerarna har varit alltför skeptiska till regionens utsikter. Blackrock har uppgraderat sin syn på europeiska aktier.

Investerare som tror att euron kommer att fortsätta att försvagas mot dollarn och är positiva till euroområdets utsikter kan använda sig av valutasäkrade ETF-alternativ, såsom Deutsche Bank db X-trackers MSCI EMU Hedged Equity ETF (NYSEArca: DBEZ) iShares Currency Hedged MSCI EMU ETF (NYSEArca: HEZU) och WisdomTree Europe Hedged Equity Fund (NYSEArca: HEDJ). Dessa valutasäkrade Europa ETF kan överträffa icke-säkrade börshandlade fonder med fokus på Europa om euron fortsätter att försvagas mot US-dollarn.

Potential för en politisk instabilitet

Det finns emellertid en potential för en politisk instabilitet. Förutom valet i Frankrike så går väljarna i Nederländerna till val i nästa månad och både Italien och Tyskland kommer att rösta senare i år. Det finns emellertid katalysatorer för de europeiska börshandlade fonderna. De europeiska företagen kan komma att dra fördel av handeln med USA. De amerikanska aktiemarknaderna har gynnats av lägre skatter och nya satsningar på offentliga utgifter, till exempel infrastruktur, vilket kan komma att gynna även aktierna i de europeiska företagen på sikt.

Frankrike CAC 40

CAC 40 är Frankrikes huvudsakliga aktieindex. CAC 40 består av fyrtio aktier som är noterade på Parisbörsen (numera Euronext Paris). Vilka aktier som ingår i indexet beror på företagens börsvärde och aktieomsättning. Basdatum för CAC 40 är den 31 december 1987, med värdet 1000.

Fem sätt att köpa Euro Stoxx 50 med en ETF

EURO STOXX 50 Index mäter utvecklingen för de bästa blue-chip aktier i euroområdet, en ekonomisk region som omfattar de länder som har infört euron som nationell valuta. Investerare som är intresserade av att få den här typen av exponering genom en EURO STOXX 50 börshandlad fond (ETF) har massor av bra alternativ att överväga. Det är dock viktigt att förstå att de flesta alternativ som finns i den kategorin hemvist i Irland, Luxemburg eller i ett annat europeiskt land. Av den anledningen är det inte alltid som dessa börshandlade fonder som är listade i USA passar sig för amerikanska investerare varför de ibland har en sämre likviditet än de ETFer som är domicila i USA.

I december 2015 fanns det endast ett företag, State Street, som erbjuder börshandlade fonder på EURO STOXX 50 som har sin hemvist i USA. Vi börjar därför listan med att beskriva dessa SPDRs, och fortsätter därefter med de övriga börshandlade fonderna i kategorin.

Vad är EURO STOXX 50 Index?

När sammanställningen av de företag vars aktier ingår i EURO STOXX 50 Index görs sammanställs de största företagen, mätt på deras free float i respektive land. De största 50 företag från urvalslistan som uppfyller minimilikviditetskraven väljs sedan ut för att ingå i indexet. Indexet revideras och rekonstitueras årligen i september, med specialfall regler för halvårsskiftet tillägg och upptag. Mäldkomponentema i indexet viktas enligt free float börsvärde, men inget företag kan ha en vikt som överstiger tio (10) procent. Indexet omviktas varje kvartal.

I december 2015 hade det franska olje- och gasbolaget Total den största vikten i detta index, 4,9 procent. Därefter följde Bayer på 4,4 %, Sanofi på 4,3 %, Anheuser-Busch InBev på 4,2 % och Daimler 3,6 %.

Geografiskt domineras detta index av Frankrike på 36,5 % och Tyskland med 31,9 %, följt av Spanien på 10,8 %, Italien på 7,7 % och Nederländerna med 7,6 %. Eftersom indexet endast omfattar företag som har sitt huvudkontor i länder i euroområdet finns det inte några företag från Sverige, Danmark eller Storbritannien representerade i EURO STOXX 50 Index.

Fördelningen leds av finansiella aktier med en vikt på 26,2 %, följt av industriaktier på 12,1 %, dagligvaruföretag på 11,4 %, hälso-och sjukvård på 11,2% och sällanköpsvaror på 10,8 %.

SPDR EURO STOXX 50 ETF

Den amerikanska finansföretaget State Street Global Advisors är utgivare av och förvaltare för de två börshandlade fonder i USA som replikerar EURO STOXX 50 Index. Det större och mer likvida alternativet är SPDR EURO STOXX 50 ETF (NYSEARCA: FEZ), som lanserades i oktober 2002. Denna ETF har tillgångar om cirka 4,2 miljarder USD under förvaltning och det omsätts cirka två miljoner andelar per dag.

Denna fond strävar efter att replikera utvecklingen av EURO STOXX 50 Index genom att investera i en portfölj som har samma investeringsprofil som i indexet. FEZ har en driftskostnadsprocent på 0,29 %.

Medan FEZ är prissatt i US dollar, är dess underliggande tillgångar i euro. Följaktligen kommer en investering i FEZ vilket medför att den som investerar i denna börshandlade fond kommer att utsätta sig för en valutarisk. Specifikt kommer fluktuationer i växelkursen mellan dollar och euro påverkar dollarvärdet av fondens underliggande tillgångar. En nedgång i värdet av euron mot dollarn motsvarar en nedgång i dollarvärdet av fondens tillgångar, vilket är en förlust för en dollarbaserade investerare. Å andra sidan, en dollarbaserade investerare gynnas när euron stärks och skjuter upp dollarvärdet på fondens tillgångar. Investerare som förutser en starkare dollar eller bara vill undvika valutarisken med euron helt och hållet bör överväga den valutasäkrade börshandlade fond som beskrivs härnäst.

SPDR EURO STOXX 50 Currency Hedged ETF

State Street Global Advisors lanserade i juni 2015 SPDR EURO STOXX 50 Currency Hedged ETF (NYSEARCA: HFEZ) för att ge sina kunder en möjlighet att få en exponering mot Large Cap-euro aktier utan valutarisk. I stort sett är denna börshandlade fond konstruerad på samma sätt som FEZ, sin icke valuta hedgade motsvarighet, men den innehåller också en hedge kompontent som innebär att förvaltarna har en position i ett terminskontrakt som löper en månad framåt. Syftet med detta är att kompensera investerna för fondens exponering mot euron. Denna teknik skyddar investerare från förluster i samband med en euroförsvagning, men eliminerar också de potentiella vinsterna från en euroförstärkning.

Per december 2015 cirka sex månader efter lanseringen, var HFEZ en liten ETF, med en förvaltad volym på cirka 10 MUSD. Driftskostnadsprocenten ligger på 0,32 procent, endast tre punkter högre än sin icke-säkrade motsvarighet.

db x-trackers EURO STOXX 50 UCITS ETF

db x-trackers EURO STOXX 50 ETF är en av de största börshandlade fonder som finns i Europa som spårar EURO STOXX 50 Index. Fonden lanserades i april 2007 av Deutsche Asset & Wealth Management Investment, ett dotterbolag till Deutsche Bank-koncernen i Tyskland. Det har sitt säte i Luxemburg och handlas i euro. Per december 2015 har db x-trackers EURO STOXX 50 ETF mer än 5,2 miljarder € i nettotillgångar fördelat över sina 50 mäldkomponentema.

Precis som sina amerikanska konkurrenter investerar denna ETF i en portfölj av aktier som matchar EURO STOXX 50 Index så nära som möjligt. Den har en exceptionellt låg förvaltningskostnad på endast 0,09 procent.

iShares Core EURO STOXX 50 UCITS

iShares Core EURO STOXX 50 UCITS är en annan solid börhandlad fond för investerare överväger en investering i EURO STOXX 50. Denna fond som lanserades i januari 2010 har sin legala hemvist på Irland och handlas i euro.

Per december 2015 har den nettotillgångar på nästan 1,7 miljarder € och en tre månaders genomsnittliga dagliga handelsvolym på mer än 10 000 andelar, vilket gör den till den mest omsatta av europiska ETFer. Den har en mycket låg förvaltningskostnad på 0,1 procent.

Amundi ETF EURO STOXX 50 UCITS ETF

Amundi ETF EURO STOXX 50 UCITS ETF är förvaltad av Amundi Asset Management, ett majoritetsägt dotterbolag till den europeiska bankjätten Crédit Agricole Group. Fonden inledde sin verksamhet i september 2008. Det har sitt säte i Frankrike och i euro. Per december 2015 har denna börshandlade fond nettotillgångar på nästan 1,5 miljarder €. Förvaltningskostnaden ligger på 0,15 procent.