Etikett: Latinamerika

Den mexikanska ekonomin inför tester

Den mexikanska ekonomin inför tester ETF EWW Börshandlad fondDen mexikanska ekonomin inför tester

Även om rädslan om Nordamerikanska frihandelsavtalet (NAFTA) kvarstår, har iShares MSCI Mexico Capped ETF (NYSEArca: EWW), den största ETF som är inriktad på mexikanska aktier, stigit med cirka 3% i år. Trots detta står den mexikanska ekonomin inför tester. Aktiemarknaden spekulerar kring USA och dess roll i NAFTA sedan några marknadsobservatörer kommunicerat att de bedömer att det är sannolikt att USA drar sig ur frihandelsavtalet. Detta skulle kunna vara förödande för den mexikanska ekonomin.

”Mexikos makroekonomiska och skattemässiga data från och med fjärde kvartalet var i linje med Fitchs förväntningar på fortsatt måttlig tillväxt och förbättringar av finans- och externt konto”, säger Fitch Ratings. ”Tillväxten accelererades efter att ha fallit under 2,0 procent under 3Q17, med hjälp av högre oljepriser, stark tillverkningsexport och återhämtning från jordbävningarna som drabbade landet under hösten 2017. På samma sätt visade externa konton motståndskraft, med en export som växte med 9,5 % och handelsbalansen exklusive oljan registrerade ett överskott. ”

Avslutade tvister om sockerhandeln

I juni 2017 nådde USA och Mexiko enighet om att avsluta tvister om sockerhandeln mellan de två länderna. Vissa investerare tror att mexikanska aktier fortfarande erbjuder värde, särskilt för investerare som är villiga att vara tålmodiga med EWW. Mexiko är Latinamerikas näst största ekonomi efter Brasilien. Den goda nyheterna för investerare som överväger att köpa EWW är att president Trump, till viss del, har backat från en del av hans hårda kampanjretorik riktad mot Mexiko.

”Även om Mexikos tillväxtutveckling borde vara stabil år 2018, kommer utmaningar som förhindrar en väsentlig acceleration av BNP-tillväxten att kvarstå”, säger Fitch. ”Upphöjningen från fallande inflation och robust externt, främst USA, motverkas av efterfrågade investeringar bland pågående oro över framtiden för NAFTA och 2018-valet tillsammans med allt snabbare penningpolitik. Centralbanken höjde sin styrränta med ytterligare 25bps till 7,5% under sitt möte i februari 2018. Detta borde hålla tillväxten i 2018 stort sett i linje med 2017-resultatet, enligt vår uppfattning. ”

Den mexikanska peson är en viktig del av Mexikos investeringsprojekt, eftersom exporten står för över en tredjedel av BNP i den näst största ekonomin i Latinamerika. Detsamma gäller oljepriserna, eftersom Mexiko är en av de största icke-OPEC-tillverkarna i Latinamerika. Oljeproduktionen i Mexiko väntas emellertid minska i år.

iShares MSCI Mexico Capped ETF (NYSEArca: EWW)

Den första marijuanafonden på en amerikansk börs

Den första marijuanafonden på en amerikansk börs

I december 2017 började handeln i den första marijuanafonden på en amerikansk börs när ETFMG Alternative Harvest ETF (NYSEArca: MJX) togs upp till handel på New York Stock Exchange. MJX är en börshandlad fond med ett förflutet. Den hette tidigare Tierra XP Latin America Real Estate ETF och var då en börshandlad fond med fokus på högavkastande fastighetsinvesteringar i Latinamerika.

Under 2017 kom emellertid ETF Managers Group LLC att meddela att de skulle ändra denna ETFs investeringsinriktning från latinamerikanska fastigheter till marijuana.

Replikerar avkastningen av Prime Alternative Harvest Index

MJX är designad att replikera avkastningen av Prime Alternative Harvest Index. Detta index består av aktier i företag som sannolikt kommer att gynnas av en ökad global acceptans av olika användningsområden för cannabisplantan. Detta kan gälla allt från medicinska genombrott till fastigheter anpassade för odling av denna växt. Det betyder att denna ETF kan komma att gynnas av mångåriga resultat från globala biotech och medicinska företag. Indexet är en ny skapelse.

Prime Alternative Harvest Index har skapats för att ge investerare en produkt som gör det möjligt för dem att dra nytta av både händelsesdrivna nyheter och långsiktiga trender inom cannabisindustrin såväl som de branscher som sannolikt kommer att påverkas av läkemedels- och rekreationscannabis legaliseringinitiativ som äger rum på många platser globalt.

Indexet är kapitalvägt och ingen av dess komponenter har en vikt som överstiger 6,1 procent. Kända namn i indexet inkluderar Altria Group Inc. MO 0,3%, Phillip Morris International Inc. PM 0,37%, British American Tobacco Plc NYSEBATS och Vector Group Ltd. VGR 0,62%.

En mångsidig strategi

MJX är en global ETF: dess innehav kommer från hela världen. Kanada och USA kombinerat står för tre fjärdedelar av denna börshandlade fonds geografiska exponering, men sex andra länder är representerade. ETF har exponering för fem sektorer, med hälso- och konsumentsektorerna som kombinerat står för 81 procent av dess vikt.

MJX tar ut en förvaltningsomkostnad om 0,75 procent per år, eller 75 dollar på en investering på 10 000 USD.

Vi vet inte om detta är samma börshandlade fond som vi skrivit om tidigare, Emerging AgroSphere ETF. Vår bedömning är att det är en helt annan ETF då ETF Managers Group (ETFMG), ett New Jersey-baserat företag är som hjälper ETF sponsorer få ut sina produkter på marknaden. Bland övriga produkter från ETFMG finns till exempel Spirited Funds/ETFMG Whiskey and Spirits ETF (NYSEARCA: WSKY) och ETFMG Prime Cyber Security ETF (NYSEArca: HACK).

Argentisk ETF leder utvecklingen i Latinamerika

Argentisk ETF leder utvecklingen i Latinamerika

Det är inte bara emerging markets som har haft en stark utveckling under 2017. Detta gällde även Latinamerika vars länder till viss del kategoriseras som emerging markets, men också som frontier markets. Det är en argentisk ETF leder utvecklingen i Latinamerika. Global X MSCI Argentina ETF (NYSEArca: ARGT) var årets stora vinnare, med en uppgång om cirka 54 procent i USD.

Även andra latinamerikanska länder utvecklades väl, till exempel Chile. iShares MSCI Chile Capped ETF (NYSEArca: ECH) steg med 38 procent under året. Den peruanska ekonomin som precis som Chiles är starkt påverkad av råvaror var även den en vinnare. iShares MSCI All Peru Capped ETF (NYSEArca: EPU) steg med 23 procent under 2017.

En annan fond med fokus på Argentina

iShares MSCI Argentina and Global Exposure ETF (BATS: AGT) är en annan börshandlad fond med fokus på Argentinas aktiemarknad. En annan argentisk ETF helt enkelt. Under 2017 steg denna ETF med 21 procent. Dett var marginellt bättre än vad den mycket populära iShares MSCI Brazil Capped ETF (NYSEArca: EWZ) mäktade med.  Den börshandlade fonden EWZ gav en värdeökning i USD på 20,8 procent.

Trots att Mexiko drabbades negativt av förhandlingar om NAFTA och en växande politisk skandal så steg landets aktiemarknad. iShares MSCI Mexico Capped ETF (NYSEArca: EWW) hade ett tufft andra halvår, men steg ändå med mer än 10 procent under 2017. Det var få som trodde att Mexikos börs skulle stiga under 2017 efter det att resultaten för det amerikanska presidentvalet presenterades, än mindre att denna börshandlade fond skulle gå så pass bra.

 

De tre största ETFerna med fokus på Latinamerika

De tre största ETFerna med fokus på Latinamerika

De börshandlade fonderna med fokus på Latinamerika erbjuder en rad olika möjligheter för den som vill få exponering mot regionen. Det finns sådana ETFer som erbjuder exponering mot Colombia, Argentina, Peru, Mexiko och Brasilien. Utöver detta finns det också sådana börshandlade fonder som erbjuder exponering mot flera länder i regionen.

Under slutet av 2015 backade så gott som alla dessa börshandlade fonder kraftigt. Under januari 2016 kom sedan de flesta av de latinamerikanska aktiemarknaderna och valutorna att rusa. Under det amerikanska presidentvalet 2016 kom sedan framförallt börshandlade fonder med fokus på Mexiko att drabbas hårt. Under 2017, i takt med att den amerikanska dollarn har rasat har den mexikanska aktiemarknaden rusat.

Nedan följer en sammanfattning av de tre största latinamerikanska ETFerna som baserat på förvaltade tillgångar (AUM).

Brasilien

iShares MSCI Brazil Index (NYSEArca: EWZ) arbetar med en marknadsvägd strategi. Denna börshandlade fond äger aktier i företag av olika storlekar och har en förvaltad volym på cirka 2,64 Miljarder dollar fördelat på 56 olika aktieinnehav. EWZ anses vara den mest heltäckande börshandlade fonden för den som önskar exponering mot den brasilianska aktiemarknaden.

Inom portföljen är finanssektorn den största fördelningen på 36,3%, följt av icke-cykliska konsumentföretag med 22,41%. Kombinationen av energi och basmaterial utgör 20,92% av innehaven.

Kostnadsförhållandet matchar genomsnittet för kategorin vid 0,62%.

iShares MSCI Brazil Index (NYSEArca: EWZ)

Mexiko

iShares MSCI Mexico Capped ETF (NYSEArca: EWW) representerar ett tvärsnitt av Mexiko ekonomi, med några anmärkningsvärda undantag. I de tre primära sektorerna energi, teknik och verktyg är de flesta företagen antingen privata eller statliga, vilket utesluter aktieägande. Till exempel är PEMEX ett av världens största oljeföretag, ägt av Mexikos regering.

Frånvaron av dessa sektorer gör att den största allokeringen av fondens AUM på 1,49 miljarder dollar gjorts i icke-cykliska konsumentföretag (22,03 %), följd av finanssektorn på 21,62% och konsumentcykliska företag på 18,15%. Kostnadskvoten för EWW ligger på 0,48 procent, vilket är under kategorinomsnittet.

iShares MSCI Mexico Capped ETF (NYSEArca: EWW)

iShares Latin America 40 ETF

För investerare som söker exponering för de 40 största börsnoterade företagen i Latinamerika, erbjuder iShares Latin America 40 ETF (NYSEARCA: ILF) en lösning. Portföljen följer ett marknadsviktat index som resulterar i en landtilldelning dominerad av Brasilien och Mexiko med 42,9% respektive 39,63%. Den största sektorns är ekonomi, vilket motsvarar 31,43% av innehaven, följt av icke-cykliska konsumentföretag på 17,66% och basmaterial på 12,78%.

Störst av alla innehav i ILF är den mexikanska teleoperatören America Movil S.A.B. De C.V. (NYSE: AMX) med 7,63 procent av kapitalet. Det näst största innehavet är Fomento Economico Mexicano SAB de C.V. (NYSE: FMX), även känd som FEMSA, Mexiko största distributör av Coca Cola-produkter, på 7,01%.

iShares Latin America 40 ETF har ett förvaltat kapital om cirka 634,4 MUSD. Den genomsnittliga handelsvolymen ligger på cirka 15 MUSD per dag. Förvaltningsomkostnaden för ILF ligger på 0,49 procent, vilket är under kategorinomsnittet.

Summering

Två av de latinamerikanska ETF: erna i denna grupp ger riktade exponering mot de största ekonomierna i regionen: Brasilien och Mexiko. Den tredje fonden erbjuder en exponering mot en bredare marknad, med en portfölj av de största börshandlade företagen i regionen. ILF har fokus på Latinamerika. Alla tre fonderna betalar utdelningar, men de är också föremål för valutafluktuationer, vilket kan leda till prisvolatilitet som tester komfortnivåerna hos riskaverta investerare.

Brasilianska banker är inget att oroa sig för

Brasilianska banker är inget att oroa sig för

iShares MSCI Brazil Capped ETF (NYSEArca: EWZ), den största av de landspecifika börshandlade fonder som replikerar utvecklingen av den brasilianska aktiemarknaden var en av de bästa ETFerna när det gäller emerging markets under 2016. Styrkan på den brasilianska aktiemarknaden var imponerande med tanke på den kvarvarande oron för brasilianska banker och dess ekonomiska status. Oron för de brasilianska bankerna är berättigad för den som investerar i EWZ eftersom denna ETF har allokerat 36 procent av sitt kapital till den finansiella sektorn, dubbelt så mycket som till dagligvarusektorn som är det näst största innehavet i EWZ. Här kan EWZ gynnas av ytterligare räntesänkningar från den brasilianska centralbanken, något som skedde två gånger under 2016. Brasiliens centralbank har inte höjt räntan sedan förra året. Brasilianska aktier har mobiliserat i år och bankerna i Latinamerikas största ekonomi verkar nu vara billiga trots att dessa institutioner står inför en sjunkande konsumentkreditkvalitete. Dessutom har vissa brasilianska delstater nyligen försenade betalningar till offentliganställda, något som eventuellt kan ha en negativ påverkan på dessa arbetstagares möjligheter att återbetala de lån som tagits från bankerna i Brasilien. Två av Brasiliens största banker, Banco do Brasil (BdB) och Caixa Economica Federal (Caixa), kommer sannolikt att se högre lönsamhet, lägre riskvägda tillgångar (RWA) tillväxt och ökad kapitaltäckning som ett resultat av nyligen meddelade kostnadssänkande åtgärder och ökad fokusering på att möta kapitalkraven, säger Fitch Ratings. Dessa bör vara positivt för bankernas kreditprofiler på medellång och lång sikt. Banker i Latinamerikas största ekonomi verkar billig, dessa institutioner står inför en sjunkande konsumentkreditkvalitete. Analytiker tror att samma sak gäller för brasilianska banker. Efter ett par år av minskad ekonomisk tillväxt förväntas Brasiliens ekonomi fortsätta att växa i år, en faktor som kan gynna de brasilianska aktierna och de ETFer som replikerar den brasilianska aktiemarknaden. Besparingsplanerna i dessa två banker är en del av de bredare initiativ som omfattar fokusering på lönsamhet och på att prioritera de lagstadgade kapitalkraven istället för att försöka öka marknadsandelarna. Som ett resultat tror Fitch att BdB är mer benägna att gradvis möta de stigande kapitalkraven från Basel III än tidigare föreslagits. Å andra sidan förblir Caixa huvudstad ställning svagare än BdB, och det är för tidigt att mäta resultaten av de nya åtgärderna.

iShares MSCI Brazil Capped (NYSEArca: EWZ)

Denna ETF har som mål att replikera investeringsresultat från MSCI Brazil 25/50 Index. Den börshandlade fonden kommer alltid att investera minst 95 procent av sina tillgångar i värdepapper i dess underliggande index och i depåbevis som representerar värdepapper i dess underliggande index. MSCI Brazil 25/50 Index är ett free float-justerat marknadsvärdesviktat index med en skyddande metod som tillämpas för att emittenten vikter så att ingen enskild aktie kan ha en vikt som överstiger 25 % av det underliggande indexet, och alla emittenter med vikt på över fem (5) begränsas så att de inte kan ha en kumulativt vikt som överstiger 50 procent av portföljvärdet.