Strategerna hos den amerikanska mäklarfirman Charles Schwab säger att Den ekonomiska tillväxten kommer att fortsätta längre än förväntat. Trots att det finns tecken på att det bör komma en lågkonjunktur inom kort så tyder ekonomiska data på att den ekonomiska tillväxten kommer att fortsätta ytterligare säger Liz Ann Sonders, chief investment strategist hos Charles Schwab.
Hon skrev nyligen i en bloggpost att ”ständiga” ledande ekonomiska indikatorer tillsammans med finanspolitiken innebär en ”högre och längre bana” för ekonomisk tillväxt. Det betyder inte att det inte kommer någon volatilitet på aktiemarknaden, även om volatiliteten i sig själv inte är en orsak till dysterhet.
Sonders pekade på Conference Board Leading Economic Index (LEI), de ledande indikatorerna som bevis. Enligt strategen hos Charles Schwab Corporation (SCHW) var den senaste LEI-rapporten, som kom ut förra veckan, anmärkningsvärd på grund av styrkan i indexet. LEI ökade 1 % i januari och noterade en ny rekordhöjd. Under de senaste tre månaderna är denna siffra varit nära 10 % på årsbasis. Den här tillväxten har historiskt sett varit förenlig med 4 % BNP-tillväxt, skrev Sonders.
Varar mellan fyra och åtta år
Under de senaste tre cyklerna, där 1980-talets recession räkna som en, sa Sonders att spannet var mellan fyra och åtta år. ”Det är för närvarande mindre än ett år sedan LEI noterade sin topp (det tog LEI mer än 11 år för att slå den tidigare toppen). Det visar att vi fortfarande har en anständig sträcka framåt innan lågkonjunkturrisken börjar accelerera, ”skrev Sonders. ”LEI har varit på rekordhögt territorium under de senaste 11 månaderna, medan under de senaste fem ekonomiska utvidgningarna förblev LEI på rekordområdet i genomsnitt 38 månader – mellan sju månader och 89 månader.”
Medan Sonders inte tror att en lågkonjunktur hägrar sig noterade hon att tillväxten i LEI inte är utan risker. När allt kommer omkring tar president Donald Trumps skattereform som lades i december en del av den tillväxten i år och nästa år. Med finanspolitisk stimulans som ökar längden på den ekonomiska expansionen kan det också medföra högre inflation, stramare penningpolitik och till och med en brantare recession nästa gång, sa Sonders.
”Högre inflation och stramare penningpolitik tenderar att signalera de sena förhållandena och tenderar att åtföljas av högre volatilitet på aktiemarknaden”, skrev Schwab-strategen. ”Även om vi ser en relativt lång cykel mellan idag och nästa lågkonjunktur, med högre volatilitet änförväntat är det mer berättigat att rebalansera portföljer kring strategiska mål och hålla ett starkt öga på diversifieringen”.
Är det en recession på gång? Se vad dessa indikatorer säger. Februari var en bra månad för investerare, men det betyder inte att det är dags att öppna champagneflaskorna riktigt än. Låt oss förklara varför.
Låt oss börja med tillverkning, i dag svarar tillverkningsindustrin i USA endast för 12 procent av landets BNP, detta skall jämföras med 16,1 procent under 1997. I Sverige ser vi samma typ av trend. Det gör att utvecklingen för tillverkningsindustrin inte längre är en trovärdig ledande indikator. Det går emellertid att dra en del slutsatser av detta. Ta till exempel order för varaktiga varor, denna siffra föll med 3,5 procent under 2015 jämfört med samma siffra 2014. Det är mycket ovanligt att order för varaktiga varor minskar i en expanderande ekonomi.
Titta på detta logiskt: Om konsumenterna spenderar mindre på tvättmaskiner, det finns en anledning till det. Det kan vara så att de tjänar mindre pengar eller att deras deras kostnader har ökat (studielån, sjukförsäkring), eller att de inte är villiga att spendera sina pengar eftersom de inte är säkra på framtidsutsikterna för sina inkomster. Om varaktiga varor order minskar, då är åtminstone en av dessa idéer mer än en idé; det är ett faktum. Om så är fallet, då samma konsument kommer att vara ovilliga att spendera sina pengar på restauranger och butiker. Detta är anledningen till att detaljhandelsförsäljningen ex-autos är den lägsta sedan mitten av finanskrisen, och även lägre än under lågkonjunkturen 2000-2002. Om aktiemarknaden går sin egen väg, vilket makthavarna brukar ange som ett säkert tecken på att ekonomin återhämtar sig så går det inte ihop.
Sedan finns energisektorn som just nu befinner sig i ett fullständigt kaos. Konkurser är tyst på uppgång i hela sektorn, och uppsägningar är vardagsmat. Alla dessa uppsägningar inte kommer att hjälpa konsumtionen och bostäder i närliggande områden. En annan viktig faktor här är att många energiföretag tog ut stora lån för verksamheten. Om inte oljepriset återhämtar sig kommer inte många av dessa företag kunna betala sina skulder. Detta har potential att leda till spridningseffekter till den finansiella sektorn, och det kan innebära undergång för skräpobligationer. Även om all ovanstående information ignoreras finns det fortfarande anledning till oro när det gäller risken för recession
Skatteavdrag
Får anställa behålla mer eller mindre av sin lön jämfört med tidigare? I december 2015 ökade de amerikanska arbetarnas och tjänstemännens skatt med två procent jämfört med samma period 2014. I januari var samma siffra tre procent. Under de första veckorna i februari sjönk summan med 0,2 procent, något som kan vara en tillfällighet, men det kan också vara början på en nedåtgående trend. Det är inte lätt att hitta områden som konsekvent anställer. Det är mycket lättare att hitta sektorer som minskar sina kostnader, som börjar med att minska personalstyrkan.
Företagens vinster
Enligt FactSet, ett multinationellt finansiella dataföretag, har resultatet för de S & P 500-företag som rapporterat detta kvartal minskat med 3,6 procent. Sedan 87 % av företagen redan har rapporterats, är det mycket troligt att detta kommer att bli en negativ kvartal resultat övergripande, vilket innebär att detta kommer att vara första gången sedan 2009, där det kommer att finnas tre raka negativa kvartal. FactSet förutspår dessutom ett negativt resultat om 6,9 % under det första kvartalet 2016.
Om detta är sant, vad kommer de flesta företag att göra? De är sannolikt att de kommer att arbeta för att sänka ytterligare kostnaderna, vilket tyvärr troligen innebär fler uppsägningar. Detta i sin tur kommer att drabba konsumtionen. Detta är en del av en ond cirkel som inte kan stoppas upp. Federal Reserve kan försöka, men det skulle bara vara att skjuta upp det oundvikliga, som fortsätter att lägga bränsle på elden på lång sikt.
Slutsats
Är det en recession på gång? Baserat på nuvarande ekonomiska förhållanden och tillväxtmönster är det troligt att vi kommer att få se en recession i närtid. Det finns ingen enkel lösning på problemet, men det bästa sättet att göra det bästa av en dålig situation är att sätta stopp för överdrivet låga räntor, betala av skulder, låta de svaga företagen misslyckas vilket kommer öka marknadsandelen för de starka företagen.
Därför kan inte börsen stiga mer – eller just därför
Därför kan inte börsen stiga mer – eller just därför. Det finns en mängd indikatorer, tecken eller tebladsavläsningar som har förklarat varför aktiemarknaden inte kan fortsätta stiga som den har gjort under de senaste månaderna. Tecknen tyder på att det skall komma en korrigering på 10 procent. Rullningarna på NASDAQ nyligen indikerar en signal för kommande fara. Det huvud och axlar mönster som noterades på småbolag såg ärligt talat ganska illavarslande ut. Många har talat om bredden inte är stark nog för att upprätthålla en sund marknad. Under de senaste veckorna har VIX kommit att fungera som verktyg att använda för att peka på en farlig nivå av självbelåtenhet. Och slutligen, många tycker att lägre obligationsräntor pekar på en vikande ekonomi.
Det finns en mängd olika faktorer på varenda marknad som vi noga måste övervaka. Det finns lärda män och kvinnor på varje sida av den debatt som kommer att försöka övertyga dig att de erbjuder den bästa inblicken i ekonomin eller marknaden. Hur kan vi balansera dessa motstridiga argument? För det första är det en bra idé att få så mycket information som möjligt på varje sida av frågan och sedan låta marknaden avgöra svaret på särskilt svåra frågor.
Varför tio procent?
Uppmaningen till korrigering på 10 procent har varit svår för mig att förstå. Det är en ganska lat ansats i mina ögon. 10 procent är en stor rund siffra Det har varit 10 % pullbacks i Russell 2000 och Russell 1000 sedan denna haussemarknaden började. Det var en period av kraftigt tillbakadragande och test av stöd i år. De stora genomsnitter gick under stödnivåer och viktiga glidande medelvärden. Det faktum att reträtten inte träffar en exakt procentuell nivå är emellertid inte så viktigt för mig. Att ange en prediktiv siffra ute är bara slöseri med kraft i min mening. Marknaden testade stöden på alla de stora snitten efter att bryta ut. Det är vad marknaden gör. När en aktie eller ett brett index bryter ut till en ny topp, är det hausse. När stödet är testad och håller, tvekar marknaden om den skall fortsätta den hausseartade trenden.
Det räcker med att gå tillbaka till mitten av förra månaden, det fanns stora varningsskyltar på marknaden. NASDAQ var under sitt nedåtgående 50 dagars glidande medelvärde. S & P 500 bröt ut över 1900 och misslyckades med att hålla den nivån och stängde tillbaka under sitt 50 dagars glidande medelvärde. Några krävde nästa nivå av stöd som ska testas på 1860-nivå. De som var mer pessimistiska var snabba att peka på det 200 dagars glidande medelvärde på 1785. Detta var mindre än en månad sedan!
Se bortom diagrammen
Vid den tidpunkten, visade det sig att vi behövde ta fram våra linjaler och pennor och dra några trendlinjer och räkna ut vad som kan hända under de närmaste veckorna. Russell 2000 var indexet med det svagaste medelvärden. Den 12 maj hade Russell en offensiv satsning uppåt och återtog sitt 200 dagars glidande medelvärde. Många pekade på Russell 2000 som katalysator som skulle leda till en svagare marknad. Det är viktigt att peka ut exakt vad Russell 2000 är och hur det skall användas det i det här fallet. Russell 2000 utgör lite mindre än åtta procent av de amerikanska aktierna. Det är definitivt svansen i analogin om hur svansen viftar på hunden. I maj var det emellertid viktigt i maj att hålla ett öga på Russell 2000. Small Cap aktierna var då under en extrem press. Försäljningen nådde den 12 maj ett område där den normalt studsar. Rädslan på den tiden var att småbolag skulle bli så svag att sälja skulle sprida sig till andra delar av marknaden och ting skulle börja nysta. Det faktum att köparna aggressivt kom in för att köpa småbolag vid denna tid var en stark positiv teknisk signal.
NASDAQ handlades också kring ett kritiskt stöd vid den tidpunkten. Många hade pekat på att en potentiell huvud och skuldra formation hade utvecklas. Tills de faktiskt äger rum är emellertid potentiella diagrammönster bara eventuella mönster. Vi måste vara beredda på en nedgång om det faktiskt förverkligas utan att förutsäga att de kommer att hända, det är inte den bästa vägen att ta. NASDAQ avslutade aldrig det mönstret och köpare kom in och körde NASDAQ tillbaka över motståndet.
Det råder ingen tvekan om att de diagrammönstren i småbolagsdelen av marknaden var ganska alarmerande förra månaden. När dessa nått stöd, de var klart överreklamerat. Andelen aktier som noterade nya 20 dagars toppar eller handel över sina 50 dagars glidande medelvärden nådde extremt låga nivåer. När dessa nivåer har nåtts i det förflutna, har vi sett en ny högre nivå på marknaden. Det faktum att köparna kom in så aggressivt vid stödet var ett gott tecken. Det har fortsatt styrka i den lilla Small Cap arenan sedan dess.
Många har varit oroliga färre aktier driver den totala marknaden högre. Bredd försvagades från mars till mitten av maj. Andelen Large Cap aktier i friska tekniskt skick har varit fortsatt stark hela året. Svaghet har varit mer tydlig i momentum baserade områden av marknaden. Vi kan snabbt utföra ett test som kommer att ge oss en läsning på den underliggande styrkan i marknaden. Det finns ett antal stora ETFer och vi kan jämföra dem både marknadsviktat och likaviktat för att få en överblick på marknaden bredd. Av dessa ETF: er noterade femton stycken nya toppar förra veckan. Detta är ett tydligt tecken på att bredden på marknaden förbättras.
S & P 1500 är ett brett index som inkluderar S & P 500, S & P MidCap 400 och S & P Small-Cap 600. Large Cap-aktier har varit starka under hela 2014.; småbolag uppvisade betydande svaghet från mars till mitten av maj. Advance-decline line för detta breda genomsnitt nådde ett nytt rekord förra veckan. Rallyt hittills i juni har varit bred.
Majoriteten styr marknaden just nu. De i det baisseartade lägret har pekat på bristen på nya toppar i småbolag som ett tecken på svaghet. Att fokusera på träden har orsakat att de missat vad som händer i skogen. Om du tittar på den bredare marknaden, flera breda ETFer slog nya toppar förra veckan. S & P 500 och S & P 100 ETFer tillsammans med Russell 1000, NASDAQ 100 och S & P MidCap noterade nya toppnoteringar.
Bredd förbättrades kraftigt under förra veckans handel. Det är sant att Russell 2000 inte klarade av att bryta ut till en ny hög, men utvecklingen på detta genomsnitt är fortfarande klart positiv. Långsiktigt stöd hålls ovanför den tidigare låga nåddes i februari. Så, efter en utbrytning och en högre låg, är den hausseartade trenden fortfarande är i kraft. Rallyt i småbolag flyttade Russell 2000 över det kortsiktiga motståndet och dess 50 dagars glidande medelvärde förra torsdagen och fredagen. Många har pekat på försvagning av bredd som ett stort problem i år. Dessa farhågor bör ha minskat kraftigt efter de senaste veckorna.
Håll koll på konsumenterna
Vi fortsätter att hålla koll på vad konsumenten gör. Siffror för sysselsättningen fortsätter att förbättras. Sektorn för sällanköpsvaror nådde inte nya toppar. Det har funnits farhågor om denna sektor, eftersom det ger oss en direkt avläsning om tillståndet för konsumenterna. Flera gånger har vi talat om behovet av att mäta styrkan hos konsumenten. Konsumenten utgör 72 procent av vår ekonomi, så det är viktigt att vi ser att styrkan stannar kvar i konsumentsektorn som ännu inte har nått en ny topp, men klart bröt ovan kortsiktiga motstånd och är nära sitt all-time high.
Volatiliteten har minskat under de senaste åren. Investerare är oroliga för att detta är ett tecken på självgodhet. Många pekar på den mycket lätta centralbankspolitiken och säger att den är ansvarig för de låga nivåerna av volatilitet idag. Svaret är inte så enkelt. FED gjorde QE under 2010 och 2011, vilket var år av extrema toppar i volatiliteten. Vi tror att volatiliteten började sjunka när råvarupriserna och inflationen började sjunka under 2011. Låg volatilitet mellan råvarupriser och olja är nyckeln här, vilket har bidragit till att skapa mer stabilitet över räntor, penningpolitik och den amerikanska ekonomin.
VIX är tillbaka på 2007 års nivåer
Oroliga röster har höjts på grund av att VIX är tillbaka till 2007 års nivåer. Det är alltför lätt att säga att VIX på 2007 års nivå är dåligt, men om vi inte kan komma med några skäl till att VIX är vid nuvarande låga nivåer, kan vi inte avfärda denna oro.
Så, varför är VIX så låg? Som ni vet, fokuserar vi mycket på förändringar i de ledande ekonomiska indikatorerna. En av de viktigaste drivkrafterna för marknadsvolatilitet är konjunkturen. En nylig förbättring i tillväxten har minskat volatiliteten. Minskningen av flyktighet är en funktion av förändringen i affärscykeln. Några anser att ett lågt VIX är ett tecken på självbelåtenhet på marknaden. Lägre volatilitet kan också ses som en ledande indikator för en starkare BNP framåt. När jämför BNP-prognoser med volatilitet åtgärder, ser du att kraftiga nedgångar i volatilitet visar att investerare diskonterar en starkare ekonomi.
Är det förhoppningar eller är det tydliga signaler?
Är detta bara förhoppningar, eller finns det tecken på att ekonomin håller på att förbättras? Vi lade till cykliska namn förra sommaren när vi såg de ledande indikatorerna stiga. Vi ser några åtgärder förbättras efter de svaga siffrorna från tidigare under året. Under de senaste veckorna har andelen ledande indikatorer komma ut över förväntningarna och har varit högre än vid något tillfälle under fem år. Vi ser inga tecken på makrosvaghet och kreditspreadarna fortsätter att minska. När kreditspreadarna vidgas, får vi höra att obligationsmarknaden alltid har rätt. Problem på obligationsmarknaden är roten till svaghet på aktiemarknaden under de kommande månaderna. Fortsatt styrka på obligationsmarknaden och åtstramning avobligationer pekar på en förbättrad ekonomi. Det låga VIXet pekar på en fortsatt förbättring i ekonomin.
VIX är också låg, eftersom den allmänna ekonomiska volatiliteten har minskat. Vi har talat ofta om effekterna av volatila oljepriser i konjunkturen. Under våren 2010, 2011, och 2012 såg vi kraftiga nedgångar i marknaden efter stora toppar i oljepriserna. Oljepriserna har rört sig sidledes i tre år nu men har de senaste dagarna stigit på grund av oro i Iran. Detta har haft en stor positiv inverkan på minskad marknads och ekonomisk instabilitet. En av de viktigaste faktorerna som har lett till stora spikar i energipriserna har varit Kinas investeringsboom. Vi förväntar oss att denna trend att vända under det kommande decenniet som investeringstillväxten i Kina fortsätter att växa. Så, förhoppningsvis besvarar detta VIX frågan.
Nedgång i obligationsräntorna
Läroböckerna i nationalekonomi säger att en nedgång i obligationsräntorna pekar på den avmattad ekonomisk aktivitet. Vi nämnde ovan att vi ser hur de ledande indikatorerna ökar, vilket tyder på att den amerikanska ekonomin är strukturellt stark, kanske starkast i världen för tillfället. Under 1980 och 1990 skedde en massiv nedgång i räntor och energipris under en period av stigande aktiekurser. Detta har hänt i det förflutna och den utspelar sig nu.
När tillväxten saktar på tillväxtmarknaderna kan vi uppleva icke-inflatorisk tillväxt. Stark tillväxt och stigande inflation var två källor till tryck uppåt på räntorna under perioder av inflatorisk tillväxt under 2000-talet. Under perioder med icke-inflatorisk tillväxt, är inflationen inte en katalysator för stigande räntor.
Europa sätter press på de amerikanska räntorna. Svaghet i Europa har spelat en viktig roll i att hålla amerikanska obligationsräntorna nere. Det kommer sannolikt att bli mer handling från ECB under de kommande veckorna. Dessa åtgärder kommer att placera euron under fortsatt press. Investerare kommer att re-allokera sina tillgångar till fördel för den amerikanska dollarn och amerikanska statsobligationer.
Styrkan i den amerikanska ekonomin och dollarn har haft en stor inverkan på Treasury avkastningen. Vi ser inte lägre avkastning som ett tecken på en försvagad ekonomi. Sjunkande guldpriser tyder också på att låg avkastning inte handlar om rädsla. Sjunkande räntor har gjort investerare oroliga för giltigheten i den starkare tillväxten i USA historia och en del hävdar att lägre avkastning tyder på att katastrofen är runt hörnet. Om det var att spela ut, bör vi se köpare av guld steg i. Guld noterade en ny botten förra veckan.
Det kommer alltid att finnas övertygande argument för att upp- respektive nedgång på marknaden. Förhoppningsvis har denna text hjälpt Dig att förstå vissa av investerarnas oro, och att det förhoppningsvis finns mer rätt än fel i marknaden för till dess att fakta ändras kommer vi se en fortsatt haussemarknad.
Ledande eller missledande indikatorer? Varje månad överöses vi med ekonomisk statistik, så kallade ”ledande indikatorer” till exempel arbetslöshet och inflation, produktionsstarter, BNP-förändringar och andra siffror, dessa siffror kommer fram i vågor. Finansiella nyhetsbyråer som Bloomberg, Dow Jones och Reuters pumpar ut dem i exakt det ögonblick som de släpps. Börserna påverkas ofta inom några sekunder. Kommentatorer, analytiker och politiker tillskriver dessa siffror en nästan kosmisk betydelse.
Vi agerar som om de är markörer från urminnes tider, men i själva verket uppfanns efter depressionen och andra världskriget och är nu föråldrade.
Ta till exempel BNP, bruttonationalprodukten, som härstammar från formler som fastställdes av ekonomen Simon Kuznets och andra under 1930-talet. Bruttonationalprodukten har sina begränsningar, något som länge varit känt, men ingen var mer vältalig än av Robert F. Kennedy när han i ett berömt tal 1968 förklarade att det mätte allt utom det som är värt mätning. Frågan är alltså, heter det ledande eller missledande indikatorer?
BNP behandlar allt ut som en positiv vinkel. När du köper LED-lampor som undanröjer behovet av att spendera lika mycket pengar på glödlampor i framtiden men också bidrar till att minska energiförbrukningen. Problemet är att det får BNP att falla och vad som borde vara bra blir statistiskt negativ. Om ett företag förorenar en flod, är saneringskostnader positivt för BNP, liksom eventuella vårdkostnader för dem som skadas.
BNP-modellen bygger dessutom på att med ett ekonomiskt utfall följer konsumtion och sysselsättning. Modellen missar emellertid att många fabriker i dag drivs med hjälp av robotteknik och programvara, och att robotar inte köper nya bilar, skor eller tar en cafe latte.
BNP är ett bra antal för en nation som producerar saker gjorda av massor av arbetare, men för en informationsekonomi grundad på tjänster och immaterialrätt och fylld av appar som inte kostar någonting men ändå möjliggöra handel, är modellen vuxen uppgiften. Det är inte heller många av de övriga indikatorerna. Handelsbalansen behandla en iPhone producerad, eller egentligen monterad i Kina utan att ta hänsyn till de immateriella rättigheter som skapats av Apple i Kalifornien. Vart tjänas egentligen pengarna?
Går vi sedan vidare till inflationen ser vi att denna knappast kan hålla jämna steg med de kvalitetsförbättringar som byggs in i nya bilmodeller och vitvaror, trots statistikernas heroiska ansträngningar att få in effektivitetsvinster i sina formler.
Sysselsättningsstatistiken tar inte hänsyn till att personer i åldern mellan 20 och 30 lämnar sina välbetalda anställningar för att arbeta med egna projekt som skapar nya arbetstillfällen.
Vidare ser vi att statistiken behandlar varje ekonomi som en separat enhet, något som inte alls är realistiskt inom EU där arbetskraft, varor och tjänster flödar fritt. Våra liv har blivit allt mer globala, men våra indikatorer förblir envist nationella.
Världen skulle bli betydligt bättre betjänt om den konfronterade omvärlden utan att ta hänsyn till en grumlig statistik som konstruerats i en annan tidsålder. Finansministrar och andra ekonomiska beslutsfattare har förvisso hjälp av vissa makroindikatorer, givet att de förstår och kan tolka dem, men det är egentligen få andra som har den nyttan. Nationalekonomin bidrog till att tämja en av de värsta konjunkturnedgångarna i slutet av 1920-talet, men ju mer föråldrade de blir desto mer begränsar de ekonomiska indikatorerna vår förmåga att förstå omvärlden agera kreativt i syfte att forma och utveckla den.
Det har gjorts flera ansatser för att skapa nya, bättre indikatorer. Mest anmärkningsvärt under de senaste åren, är Bhutans bruttolyckeindex. FN har utvecklat ett Human Development Index. Andra har föreslagit nya sätt att bedöma det mesta. Allt dessa gör är emellertid fortfarande att reducera komplicerade system till enkla tal, och de kan därför inte komma att beskriva vår värld utan misslyckas av olika skäl.
Vad vi istället skulle behöva är anpassade indikatorer, vi översvämmas just nu av information och behöver inte längre nationella indikatorer som tagits fram för att passa allt och allt. Istället måste vi använda data till anpassade lösningar. Resultatet kommer att bli en uppsjö av skräddarsydda indikatorer, alla är anpassade till särskilda behov.
För enskilda individer har nationella ekonomiska siffror en mycket liten direkt betydelse. Att köpa ett hem, ta en examen, att söka ett jobb, att besluta om hur mycket som skall lånas är inga beslut som fattas med stöd av BNP-tillväxt eller av inflationsförväntningar eller bostadsbyggandet. Att fatta ett beslut om att starta ett företag styrs endast marginellt av sådana siffror, istället är det lokala trender i en bransch eller region som styr sådana beslut.
Ta till exempel den amerikanska delstaten Nebraska, känt för sina spannmålsodlingar och många skiffergasfyndigheter, där har det knappast förekommit någon arbetslöshet att tala om under de senaste åren. Jämför sedan med Detroit, Florida, delar av Los Angeles eller Phoenix i Arizona, delar av USA som befinner sig i kris. Vad hjälper det då att de amerikanska bruttonationalproduktionssiffrorna kom in starkt?
Stora företag har ekonomer som försöker fastställa korrelationerna mellan olika makroindikatorer och affärstrender, och företagen beslutar om hur mycket att spendera delvis baserad på en läsning av framtida räntor, tillväxttrender och inflationen. Sambandet mellan siffrorna och verkligheten stämmer inte alltid. Om siffrorna för detaljhandeln mäts bland de stora kedjorna som är etablerade i de stora köpcentrumen säger siffrorna inget om hur e-handeln har utvecklats. Om konsumtionen bottnar ger det ingen indikation om high end butikernas försäljning har varit, eller de billigare affärernas utveckling. Att fatta beslut baserat på vad indikatorerna visar är nästan ett garanterat sätt att fatta fel beslut på.
Naturligtvis beslutsfattarna behöver siffror som de matar in i sina komplicerade statistiska modeller för ”ekonomi” och för att hjälpa centralbankerna att styra penningpolitiken. Nu har emellertid också tjänstemännen som tar fram dessa uppgifter insett att finanspolitiken inte fungerar med dessa data. FEDs nya ordförande, Janet L. Yellen, sade nyligen att arbetslöshetssiffrorna inte fungerar som det är tänkt eftersom de inte fångar upp nyanser ifråga om undersysselsättning, avskräckta och uppgivna arbetssökande som har slutat att leta nya arbeten, studenter som hoppar av studierna, frilansare, praktikanter och långtidsarbetslösa.
Politiken som bedrivs är tänkt att driva upp konsumtion och öka BNP för att hjälpa den finansiella utvecklingen, men den gör lite för att förbättra den långsiktiga lönsamheten för ett dynamiskt ekonomiskt system. I USA röstades för nästan fem år sedan genom en stimulansproposition där 800 miljarder USD skulle bidra till att skapa 3,5 miljoner nya arbetstillfällen. Detta inträffade inte eftersom sambanden mellan att spenderade medel från staten och den privata sektorns önskan och behov att rekrytera inte är lika stark som det var under 1950-, 1960- och 1970-talen. I dag arbetar vi, i alla fall i västvärlden, i en informationsekonomi där billigt kapital, arbetskraft och teknik gör det enkelt för företag att skapa enorma vinster och utvinna mer produktivitet från sina anställda utan att behöva anställa fler arbetstagare.
Avvänjning från vår besatthet av ekonomiska indikatorer är ett viktigt steg för att brottas med när världen ser ut som den gör. Vi måste också lära oss att fatta beslut som ger positiva resultat . Individer, företag och regeringar kommer att finna deras intressen bäst betjänas av kreativa metoder som till exempel hantverksindikatorer istället för att koppla all verklighet till några enkla medelvärden. Indikatorerna bidrog till att tämja de värsta extrema konjunkturcykler i början av 1900-talet, men nu borde vi tacka dem och gå vidare till framtiden.
