Den amerikanska aktiemarknaden har nått nya rekordnivåer, och småbolagen är vinnare i Trumprallyt, vilket även har gynnat de börshandlade fonder som investerar i small caps eftersom de är vinnare i börsrallyt som vi sett efter det att Donald Trump vann det amerikanska presidentvalet.
Russell 2000 Index, ett brett index som mäter utvecklingen av amerikanska Small Cap-aktier, har stigit med cirka14 % och Russell 2000 Value Index avancerade över 17 % sedan amerikanska presidentvalet. Det mer blandade large cap S & P 500 Index har ”endast” get en avkastning om 5,3 % under samma period.
När det gäller den Russell 2000 Value Index, det faktum att det har lett sin tillväxt motsvarighet i perioden sedan det amerikanska valet tyder på att investerare fortfarande hitta värdemöjligheter på denna marknad. De börshandlade fonder som investerar i small caps har återspeglat denna kursuppgång (vilket är exakt vad en ETF gör). Vi ser till exempel hur
Guggenheim S & P Smallcap 600 Pure Value ETF (NYSEArca: RZV) har också varit en enastående investering. RZV har varit den bäst presterande Small Cap-ETF och har stigit med 21,7% sedan valet. Fonden har också producerat en långsiktig överavkastning, och har gett en värdeökning om 38,5% år-to-date och visar en genomsnittlig årlig avkastning på 16,8% under de senaste fem åren.
Överavkastningen kan tillskrivas att denna small-cap, värdeorienterad ETF lutat sig mot gynnsamma sektorer i det rådande marknadsläget. Specifikt, ekonomi och industri, två sektorer som har överträffat börsen under de senaste veckorna, utgör en stor del av fondernas underliggande innehav. VBR har allokerat 30,8 procent av sitt kapital till finanssektorn, och 21,1 mot industriföretag. IJS har allokerat 18,8 procent av sitt kapital till finanssektorn och 18,5 mot industriföretag medan IWN har allokerat 32,2 procent av sitt kapital till finanssektorn och 12,8 mot industriföretag.
Finanssektorn har stigit kraftigt
Finanssektorn har stigit kraftigt på förhoppningarna om att Trump skall minska regleringarna och kraven, framförallt den lag som heter Dodd-Franks. Dodd-Frank har tvingat många banker att öka mer konservativa kapitalinnehav för att undanröja en kommande potentiell finansiell kris. Även om dessa säkrare kapitalrestriktioner bidra till att begränsa exponering för riskfyllda eller nödställda tillgångar banker det svårare att bevilja lån och göra affärer. Reglerna har också varit särskilt hårda på mindre banker.
Samtidigt hjälper ett stigande ränteläge bankernas nedersta rad i resultaträkningen. Federal Reserve kommunicerade nyligen en ny räntehöjning och funderar på att genomföra ytterligare tre nästa år, vilket gör att banker kan göra en större vinst på skillnaden mellan in- och utlåning.
Industrisektorn har också gynnats av Trumps löften att öka skatteutgifter att expandera USAs infrastruktur. Dessutom kan Trumps protektionistisk politik också stödja inhemska eller mindre amerikanska företag. I motsats härtill innefattar den blandade Russell 2000 index en mindre lutning mot ekonomi och industriföretag, tillsammans med en större position i den eftersläpande tekniska sektorn. Den stora-cap S & P 500 Index största vikt är också i underpresterande sektorn informationsteknik. Så Småbolagen är vinnare under 2016, och kanske även under 2017.
Vinnare och förlorare ETF-marknaden vecka 48 2015. Tillhör Du dem som anser att det går för långsamt med fonder? Med rätt börshandlad fond kan det gå snabbt, nedan har vi listat Vinnare och förlorare ETF-marknaden vecka 48 2015 på den amerikanska marknaden. Observera att i sammanställningen inte ingår några så kallade hävstångs-ETFer. Samtliga dessa börshandlade fonder kan handlas genom både Nordnet och Avanza.
I och med att vi såg USA fira Thanksgiving i veckan (i Kanada firas samma helg den andra måndagen i oktober), så är den stora shoppingsäsongen nu inledd på allvar. Julen är endast ett par veckor bort, och det verkar därför logiskt att anta att det detaljhandelsföretag som kommer bli vinnare, vare det gäller aktier i sådana företag eller börshandlade fonder som investerar i sådana aktier. De företag som skulle kunna gynnas av en julhandel som attraherar allt mer pengar är till exempel SPDR S&P Retail ETF (NYSEArca: XRT) och Consumer Staples Select Sector SPDR ETF (NYSEArca: XLP).
Var emellertid försiktiga med att anta detta, historiskt sett ser vi att denna typ av aktier och börshandlade fonder stiger vid denna tidpunkt på året men det finns en viss fara i att tror på för stora kursuppgångar. Vi är av den åsikten att en säsongsvariation inte bör ligga till grunden för en uppvärdering av de börshandlade fonder som investerar i detaljhandelsföretag eller de bolag som producerar konsumtionsvaror.
Den amerikanska investmentbanken Morgan Stanley spår en försäljningstillväxt på 1,2% i år, jämfört med 2,8% föregående år. XRT är inte den enda börshandlade fonden som investerar i detaljhandelsföretag. Det finns till exempel Market Vectors Retail ETF (NYSEArca: RTH) och Powershares Dynamic Retail Portfolio (NYSEArca: PMR).
Så här kan Du tjäna på att använda ETFer på olika index
Så här kan Du tjäna på att använda ETFer på olika index Index-baserade börshandlade fonder är ett lättanvänt investeringsinstrument som ger investerare exponering mot diversifierade och specifika marknader runt om i världen. De flesta ETFerna på marknaden följer passivt utförandet av en underliggande index eller benchmark, vilket vanligtvis ger investerare med bred exponering till en stor portfölj av aktier eller värdepapper till ett mycket lågt pris.
Ett index är en bred representation av en uppsättning av företag i ett visst marknadssegment eller hela marknaden. Till exempel, de mest populärt observerade indexen i USA inkluderar S&P 500-index, Nasdaq Composite och Dow Jones Industrial Average. I Sverige har vi till exempel OMXS30.
Det finns bredare och smalare index som investerare kan fokusera på. Wilshire 5000 är ett bredare index som mäter utvecklingen för alla aktier i USA medan Russell 2000 en populär mått på mindre företag.
Ett bra sätt att tänka på det är som en tratt. Med en ETF, eller en börshandlad fond, går det att investera brett i olika marknader och sedan välja ut specifika typer av bolag att fokusera på för att erhålla en överavkastning.
Till exempel, bland det bredaste av de breda marknaderna, Vanguard Total World Stock ETF (NYSEArca: VT) följer FTSE Global All Cap Index, som är ett vägt index för stora-, mid caps, och småbolag inom branscher på nästan alla aktiemarknader runt om i världen, bland annat både utvecklade marknader och tillväxtmarknader. Genom denna ETF, kan investerare ta del av den finansiella utvecklingen för en grupp om 7 104 internationella aktier.
Å andra sidan, kan investerare också välja mer riktade börshandlade fonder som replikerar utvecklingen av enskilda länder, regioner eller marknader. Dessutom är det möjligt att anpassa portföljer ytterligare med ETFer som fokuserar på olika tillgångskategorier, liksom large caps-, mid caps- eller small caps och särskilda sektorer, såsom tech eller sjukvårdssektorerna.
Till skillnad från traditionella fonder, kan indexbaserade ETFer handlas under hela dagen på börsen genom en vanlig aktiedepå, på samma sätt som vanliga aktier. En indexbaserad ETF skiljer sig från aktivt förvaltade fonder så tillvida att en indexbaserad ETF endast speglar ett underliggande index, och att förvaltaren till skillnad från en aktivt förvaltad börshandlad fond inte kan påverkas av förvaltarens åsikter. Det betyder emellertid också att en ETF sällan eller aldrig slår sitt referensindex. I gengäld brukar en ETF överträffa avkastningen för de dyrare aktiva fonderna, allt annat lika, över tiden eftersom avgifterna för de börshandlade fonderna är lägre.
Investerare som är intresserade av att sätta samman en investeringsportfölj bör överväga en grupp av indexbaserade fonder. Till exempel går det att skapa en diversifierad portfölj med bara några får investeringar, inklusive en bred indexfond, internationella fondmarknaden och investment grade obligationer.
Finansmarknaden förutspår kommande börsfall, och vi ser hur allt flera investerare väljer att köpa inverterade ETFer. I USA är efterfrågan på de börshandlade fonder som replikerar utvecklingen av S&P 500, men i negativ form, större än någonsin tidigare.
Inklusive utdelningar har SPDR S&P 500 ETF (NYSEArca: SPY), den börshandlade fonden som replikerar utvecklingen av S&P 500 indexet i USA, stigit med nästan 250 procent under de senaste sex (6) åren. En så pass lång, och helt stigande marknad är ovanlig, vilket gör att många investerare väljer att se över sin syn på hedgar efter det att data från den 31 mars visar att det första kvartalet 2015 var det sämsta sedan Q4 2012. Per den 31 mars fanns det 7,6 miljoner utestående säljoptionskontrakt på amerikanska aktier, optionskontrakt som ger innehavaren rätten att sälja aktier vid ett eventuellt framtida kursfall Nio av tio optionskontrakt på aktier i S&P 500 var bearish, det vill säga säljoptioner.
Optioner och terminer föredras av många professionella investerare som vill skydda sig mot kommande marknadssättningar, men vi ser också hur många väljer att köpa bredare inverterade börshandlade fonder, ofta med hävstång.
Till exempel Direxion Daily S & P 500 Bear 3x Shares (NYSEArca: SPXS) som försöker leverera tre gånger den dagliga omvända resultaten för den amerikanska aktiejämförelseindex, har sett antalet underliggande andelar öka med 37 procent sedan i januari. Det förvaltade kapitalet i denna ETF uppgår nu till mer än 210 MUSD.
Bland de ETFer med hävstång som Direxion erbjuder är det bara Direxion Daily Small Cap Bear 3X Shares (NYSEArca: TZA) som sett en större andel nya andelar än SPXS, baserat på emittentdata från Direxion. TZA försöker leverera tre gånger den inverterade dagliga prestanda Russell 2000 indexet som fungerar som riktmärke för amerikanska småbolag. Under den senaste månaden har investerare löst in andelar i Direxion Daily S&P 500 Bull 3X Shares (NYSEArca: SPXL) och Direxion Daily Small Cap Bull 3X Shares (NYSEArca: TNA), de två bullish alternativen till SPXS och TZA.
Med större krav på avkastning tar investerare emellertid en större risk. Inverterade ETFer och börshandlade fonder med hävstång är i första hand bäst lämpade för aktiva, risktolerant handlare, något som både ProShares och Direxion, de två största Emittenter av hävstångs och inversa hävstångsfonder av, göra ett bra jobb med att förklara för investerare på sina webbplatser.En frekvent kritik av hävstångsfonder är att de över tiden avviker från sitt underliggande index då de försöker ge sina ägare den dubbla eller tredubbla avkastningen.
USD to remain buoyant as investors listen to central banks.
Late-week political wrangling over Greece’s request for an extension to its bail-out upset an otherwise strong week for cyclical assets.
While an eleventh-hour deal was struck, the lack of details could continue to temper market sentiment this week. Federal Reserve minutes revealed little urgency in raising interest rates despite a number of Fed officials indicating that June could be a potential date for increases. Meanwhile the Bank of Japan failed to increase quantitative easing, pointing to a better economic outlook, despite the poor GDP reading earlier in the week.
Commodities
Cold weather gas rally. US natural gas rose 5% last week as a cold weather snap drove up heating demand. According to Bentek Energy (an energy market analytics company), demand in the northeastern United States on Monday hit the highest level in its 10-year history of data, surpassing the previous high set in the polar vortex of January 2014. However, meteorological agencies expect the bitter cold in the east to pass and normal February weather to resume this week, which is likely to ease gas prices. We saw some flattening in the Brent futures curve this week, as the price of the front month contract moved higher while longer dated contracts fell. WTI fell across the whole curve, giving back some of last week’s gains. Coffee plummeted 8.9% as recent rain in Brazil lifted hopes of a better coffee crop.
Equities
Unicorn or Trojan Horse? The S&P500 and Russell 2000 hit fresh highs, gaining 0.4% and 1% respectively last week. The absence of inflationary pressures has kept equity markets in a jovial mood although political wrangling over Greece’s debt extension took the edge off performance in European bourses toward the end of the week. Indeed, even though EURO STOXX 50® Volatility fell 4.7% in the week up to Thursday, by Friday volatility was back to previous week levels. Nevertheless the FTSE MIB, FTSE 100 and DAX ended the week to Thursday 3.6%, 1.3% and 0.6% higher. The MSCI China A-Share Index rose 2.5% before the domestic Chinese equity markets closed for New Year festivities. Sentiment toward Chinese equities have continued to improve as further central bank easing looks likely..
Currencies
USD to remain buoyant as investors listen to central banks. The gradual improvement of economic activity in an environment devoid of inflationary pressure will keep currency volatility elevated as aggressive stimulus from central banks remains in place. While we initially thought the USD could suffer a near-term correction, it is unlikely to be this week with Fed Chair Yellen, ECB President Draghi amongst the key speakers this week. The takeaway message for investors will be that policy divergences between the US and the rest of the developed world are likely keep the USD supported as other central banks remain firmly in stimulus mode. While it appears that investors are discounting a mid-year rate hike by the Fed, Chair Yellen’s testimony should help bring market expectations back in line with the central banks tightening timing cycle. A stronger dollar is also likely to be reinforced if the CPI readings for the Eurozone, Japan and Canada disappoint, come in under expectations, a likely possibility with oil prices remaining depressed.
For more information contact:
ETF Securities Research team
ETF Securities (UK) Limited
T +44 (0) 207 448 4336
E info@etfsecurities.com
Important Information
General
This communication has been issued and approved for the purpose of section 21 of the Financial Services and Markets Act 2000 by ETF Securities (UK) Limited (”ETFS UK”) which is authorised and regulated by the United Kingdom Financial Conduct Authority (”FCA”).
Investments may go up or down in value and you may lose some or all of the amount invested. Past performance is not necessarily a guide to future performance. You should consult an independent investment adviser prior to making any investment in order to determine its suitability to your circumstances.
The information contained in this communication is for your general information only and is neither an offer for sale nor a solicitation of an offer to buy securities. This communication should not be used as the basis for any investment decision. Historical performance is not an indication of future performance and any investments may go down in value.
This communication may contain independent market commentary prepared by ETFS UK based on publicly available information. Although ETFS UK endeavours to ensure the accuracy of the content in this communication, ETFS UK does not warrant or guarantee its accuracy or correctness. Any third party data providers used to source the information in this communication make no warranties or representation of any kind relating to such data. Where ETFS UK has expressed its own opinions related to product or market activity, these views may change. Neither ETFS UK, nor any affiliate, nor any of their respective, officers, directors, partners, or employees accepts any liability whatsoever for any direct or consequential loss arising from any use of this publication or its contents.
ETFS UK is required by the FSA to clarify that it is not acting for you in any way in relation to the investment or investment activity to which this communication relates. In particular, ETFS UK will not provide any investment services to you and or advise you on the merits of, or make any recommendation to you in relation to, the terms of any transaction. No representative of ETFS UK is authorised to behave in any way which would lead you to believe otherwise. ETFS UK is not, therefore, responsible for providing you with the protections afforded to its clients and you should seek your own independent legal, investment and tax or other advice as you see fit.
This document is not, and under no circumstances is to be construed as, an advertisement or any other step in furtherance of a public offering of shares or securities in the United States or any province or territory thereof. Neither this document nor any copy hereof should be taken, transmitted or distributed (directly or indirectly) into the United States.
Other than as set out above, investors may contact ETFS UK at +44 (0)20 7448 4330 or at retail@etfsecurities.com to obtain copies of prospectuses and related regulatory documentation, including annual reports. Other than as separately indicated, this communication is being made on a ”private placement” basis and is intended solely for the professional / institutional recipient to which it is delivered.
Third Parties
Securities issued by each of the Issuers are direct, limited recourse obligations of the relevant Issuer alone and are not obligations of or guaranteed by any of UBS AG, Merrill Lynch Commodities Inc. (”MLCI”), Bank of America Corporation (”BAC) or any of their affiliates. UBS AG, MLCI and BAC, Shell Trading Switzerland, Shell Treasury, HSBC Bank USA N.A., JP Morgan Chase Bank, N.A., Deutsche Bank AG any of their affiliates or anyone else or any of their affiliates. Each of UBS AG, Merrill Lynch Commodities Inc. (”MLCI”), Bank of America Corporation (”BAC) or any of their affiliates. UBS AG, MLCI and BAC, Shell Trading Switzerland, Shell Treasury, HSBC Bank USA N.A., JP Morgan Chase Bank, N.A. and Deutsche Bank AG disclaims all and any liability whether arising in tort, contract or otherwise (save as referred to above) which it might have in respect of this document or its contents otherwise arising in connection herewith.
”Dow Jones,” ”UBS”, DJ-UBS CISM,”, ”DJ-UBS CI-F3SM,” and any related indices or sub-indices are service marks of Dow Jones Trademark Holdings LLC (”Dow Jones”), CME Group Index Services LLC (”CME Indexes”), UBS AG (”UBS”) or UBS Securities LLC (”UBS Securities”), as the case may be, and have been licensed for use by the Issuer. The securities issued by CSL although based on components of the Dow Jones UBS Commodity Index 3 month ForwardSM are not sponsored, endorsed, sold or promoted by Dow Jones, CME Indexes, UBS, UBS Securities or any of their respective subsidiaries or affiliates, and none of Dow Jones, CME Indexes, UBS, UBS Securities, or any of their respective subsidiaries or affiliates, makes any representation regarding the advisability of investing in such product.
