Vete Archives - Sida 2 av 2

Utdragen El Niño kan leda till spannmålsrally

Utdragen El Niño kan leda till spannmålsrally Ett stort antal meteorologer har aviserat att de ser förutsättningar för en utdragen El Niño, något som i sin tur kan leda till utbudsstörningar. Detta gäller för börshandlade grödor i allmänhet men även för de råvaror som brukar benämnas softs. Det betyder att även de börshandlade fonder som replikerar utvecklingen av spannmål och softs kan stå inför en kommande prisuppgång.

Under den senaste månaden har Teucrium Corn Fund (NYSEArca: CORN) stigit med 11,1 procent, Teucrium Soybean Fund (NYSEArca: SOYB) har stigit med 4,6 procent och Teucrium Wheat Fund (NYSEArca: WEAT) har ökat med 6,0 procent.

Den diversifierade ETNen iPath Bloomberg Grains Subindex Total Return ETN (NYSEArca: JJG) som representerar en korg av spannmål. Fördelningen är majs (45,3 procent), sojabönor (35,4 procent) och vete (19,3 procent), har under den senaste månaden stigit med 10,7 procent. United States Agriculture Index Fund (NYSEArca: USAG) som är en ETF som äger både jordbruksråvaror och softs. USAG ger sina innehavare en exponering mot råvaror som till exempel sojabönor, majs, vete, kakao, lean hogs, kakao, kaffe och bomull. Under den senaste månaden har denna börshandlade fond stigit med 7,5 procent. Teucrium Agricultural Fund (NYSEArca: TAGS) som har en likaviktad exponering mot socker, vete, majs och sojabönor har stigit med 7,8 procent under den senaste månaden.

Sannolikheten ligger på 80 procent

The Climate Predictions Center som ingår i National Weather Service anser att sannolikheten nu ligger så pass högt som 80 procent för att vi kommer att få se hur väderfenomenet El Niño fortsätter under våren 2016 i den norra hemisfären. Tidigare metereologiska rapporter har förutspått att väderfenomenet skall fortsätta under vintern 2015/2016. El Niño som är ett väderfenomen, brukar leda till att yttemperaturen i Stilla Havet stiger, något som kan leda till kraftig nederbörd och översvämningar i Sydamerika samt torka i Asien och i Östafrika. The Climate Predictions Center varnar nu för att effekterna av El Niño kan intensifieras under senhösten och vintern.

Den huvudsakliga orsaken till varningen är att temperaturen i Stilla Havet just nu är varmare än normalt vid denna tid på året. De förändrade väderförhållandena kan komma att påverka priset på jordbruksråvaror framöver, speciellt i samband med planteringssäsongenen i september. Det är sannolikt att Australiens högproteinhaltiga veteskörd som odlas i landets östra delar kommer att drabbas av torrare förhållanden. Produktionen av sojabönor i Indien, Asiens näst största producent, kan komma att drabbas negativt av torka i landets centrala och västra delar. Majsproduktionen i Kina och Indien kan också komma att drabbas negativt. Det betyder emellertid att amerikanska och sydamerikanska spannmålsodlare kan exportera sin gröda till Asien. Det innebär således att en utdragen El Niño kan leda till spannmålsrally eftersom det uppstår en okad konkurrens om det spannmål som produceras i Nord- och Sydamerika.

Stark fundamenta för råvaror, men volatilitet och ekonomisk osäkerhet tar övertaget

Stark fundamenta för råvaror, men volatilitet och ekonomisk osäkerhet tar övertaget Analyshuset ETF Securities har i en rapport sammanfattat sin syn på råvaruprisernas utveckling under resten av 2015. ETF Securities finner att det finns stark fundamenta för råvaror, men volatilitet och ekonomisk osäkerhet tar övertaget

Industrimetaller – Fortsatt uppgång väntas

Förutsättningarna för många industrimetaller har försvårats, men uppgången vidhålls tack vare ett antal faktorer. Det som håller tillbaka priserna är en starkare US-dollar och oro över kinesisk efterfrågan. Detta bör dock ha begränsad påverkan under andra halvåret 2015. Vi räknar fortsatt med en stark amerikansk dollar, men den kommer sannolikt ha begränsad inverkan på industrimetallpriser eftersom uppgången är ett resultat ökad ekonomisk aktivitet, vilket i sin tur stöttar efterfrågan. Enskilda industrimetaller kommer att fortsätta att handlas i enlighet med fundamenta, men en positiv överraskning i form ytterligare kinesiska eller europeiska stimulansåtgärder skulle vara välkommet.

Guld – Bör stiga något till årsskiftet

Guldet har handlats i ett relativt snävt intervall på 1 160 – 1 225 US-dollar per uns under Q2 2015. Vi tror dock att priset kommer stiga fram till årsskiftet eftersom de globala politiska lättnaderna väntas fortsätta och det kommer troligen dröja längre än många tror innan USA höjer räntorna. Fysisk efterfrågan kommer sannolikt att fortsätta växa även under detta år. Om situationen i Grekland förvärras kan vi se en ökad efterfrågan på guld, men än så länge har detta inte visat sig.

Olja – Behöver sjunka innan det kan stiga mer

Den ständiga kampen om marknadsandelar kommer initialt att få oljepriserna att sjunka, då i synnerhet OPEC kommer att fortsätta att producera mer än marknaden efterfrågar. Åtstramningar i utbudet från högkostnadsproducenter utanför USA så småningom innebära att priserna återhämtar sig. Vi tror dock att marknaden har reagerat något för tidigt på förväntningar om ett åtstramat utbud. Med dagens priser minskar har incitamenten för högkostnadsproducenter att dra ner på produktionen.

Oljeindustrin har sammanlagt meddelat CAPEX-nedskärningar på ca 100 miljarder USD. Vi tror att priset behöver sjunka för att dessa nedskärningar skall genomföras. Vi tror även att det kommer att vara högkostnadsproducenter utanför USAs skifferindustri som får kämpa hårdast för att behålla marknadsandelar. Den pigga amerikanska skifferoljeindustrin har stor potential att öka produktionen snabbt när priserna återhämtar sig medan konventionella oljeproducenter har mycket längre ledtider.

Jordbruk – El Niño får stora konsekvenser, positiva och negativa

Väderfenomenet El Niño pågår just nu och har uppgraderats till måttlig styrka. För vissa grödor kan El Niño öka produktionen, medan den för andra skulle vara direkt förstörande. Om El Niño intensifieras ytterligare förväntar vi oss bättre odlingsförhållanden för kaffe (minskade frostskador i Sydamerika) och soja (bättre odlingsförutsättningar i USA), vilket kommer dra ner priset. På andra håll kommer torrare, varmare väder i viktiga odlingsområden att förstöra förutsättningarna för vete, majs, kakao och sockerrör, vilket skulle vara en katalysator för prisstegringar.

Jordbruksprodukterna rusar – så kan du investera i jordbruks-ETP:er

Råvarusektorn jordbruksprodukter består av till exempel: sojabönor, vete, majs, havre, socker och boskap. Vilken enskild jordbruksprodukt har utvecklats bäst i år? Det är en stor spridning mellan de enskilda jordbruksprodukterna som är tillgängliga att investera i.

Den sämsta har sjunkit med nästan 30 procent och den bästa har stigit med över 40 procent. Bäst utveckling har sojabönor haft med en uppgång om 41 procent i år. Strax därefter kommer vete som stigit med 35 procent under samma period.

Tabell samtliga jordbruksprodukter

[table id=453 /]

Källa: Factset, all avkastning i SEK, 29 augusti 2012

Den stora spridningen i avkastning talar för bredare jordbrukskorgar/jordbruksinstrument. I dagsläget finns det ett flertal tillgängliga jordbrukskorgar. I Europa är dessa framförallt strukturerade som Exchange Traded Commodities (ETC:er) och i USA i form av Exchange Traded Funds (ETF:er). Bäst i år har det gått för ETFSecurities ETC ETFS Grain (ticker 0D7Y). Deras ETC har stigit med med 37 procent. 0D7Y har följande vikter: sojabönor (39,2%), majs (35,5%) och vete (25.4%). Vill man ha en bredare exponering finns till exempel ETFS Agriculture DJ-UBSCI (ticker 0D7U). Denna ETC har följande vikter: Sojabönor (27,7%), majs (25,1%), vete (18%), socker (10,6%), Sojaolja (9,1%), kaffe (5,3%) och bomull (4,3%). För mitt selekterade urval, se tabell nedan.

[table id=454 /]

Källa: Factset, all avkastning i SEK, 29 augusti 2012. 0 – information saknas

Utveckling olika investeringar (4-8 oktober)

Utveckling olika investeringar (4-8 oktober) Veckan som gick, Utveckling olika investeringar (4-8 oktober) Dow Jones avslutade veckan med en uppgång på 1,6%, S&P 500 gick upp med 1,6% och Nasdaq gick upp med 1,3%.

Den europeiska marknaden (Dow Jones STOXX index) gick upp med 1,2% och Asien gick upp med omkring 3% och Latinamerika gick upp med 1%. Det bästa landet under veckan var Turkiet med en uppgång om 6,5%. Sämsta landet under veckan var Chile med en nedgång om 2,3%. Bästa sektorn var socker med en uppgång om 14%. Den sämsta sektorn var naturgas med en nedgång om 3,9%.

De tre amerikanska ETF:erna med den bästa utvecklingen under veckan var*:

– Teucrium Corn (Ticker CORN), 21,1%

– PowerShares DB Agriculture (Ticker DBA), 7,7%

– iShares MSCI Turkey (Ticker EWN), 6,5%

De tre amerikanska ETF:erna med den sämsta utvecklingen under veckan var*:

– United States Natural Gas (Ticker UNG), -3,9%

– PIMCO 25+ Year Zero Coupon U.S. Treasury (Ticker ZROZ) , -2,4%

–iShares MSCI Chile (Ticker ECH), -2,3%