Satsa på bankaktier om FED höjer räntan

Satsa på bankaktier om FED höjer räntan XLF ETFSatsa på bankaktier om FED höjer räntan

I USA har finanssektorn och de börshandlade fonder som investerar i bankaktier, till exempel Financial Select Sector SPDR (NYSEArca: XLF) och Vanguard Financials ETF (NYSEArca: VFH) varit bland de sektor-ETFer som har utvecklats bäst sedan det amerikanska presidentvalet i november.

En stor del av den entusiasm som aktiemarknaden har visat XLF och VFH beror på att investerarna blir allt mer övertygade om att FED höjer räntan i december.

Med en brantare avkastningskurva, eller större spridning mellan kort- och långsiktiga statsobligationer kan bankerna erhålla förbättrade nettoräntemarginalerna det vill säga en förbättrad lönsamhet eftersom bankerna lånar pengar på kort sikt och lånar ut långsiktigt.

Många rubriker om räntehöjningar

Under året har vi sett många rubriker om räntehöjningar. Marknadsbedömarna hade väntat sig fyra (4) räntehöjningar under 2016, en siffra som sedan sjönk till två (2) och nu i december finns det de som tror på att det inte kommer ske alls, andra tror på en räntehöjning vid det kommande FED-mötet. Högre marknadsräntor skulle bidra till att öka skillnaden mellan vad bankerna tar ut för sina lån och vad de betalar i ränta på inlåning, vilket kommer att öka intresset för den finansiella sektorn.

Den finns emellertid ytterligare en orsak till att titta närmare på finanssektorn och de börshandlade fonder som investerar i sådana företag, till exempel banker, nämligen potentialen för en kraftig resultatutveckling. På den amerikanska investeringsbanken Keefe, Bruyette & Wood skriver analytikerna att även om vinstestimaten inte har höjts mer än marginellt så tror de att analytikerna kommer att öka sina prognoser under slutet av december 2016 som en följd av högre räntor och en potentiellt minskad avreglering.

Högre räntor ökar bankernas vinster

Högre räntor skulle leda till att öka skillnaden mellan vad bankerna tar ut på lån och vad de betalar i ränta på inlåning, vilket skulle öka resultatet för den finansiella sektorn. Regionala banker mest positivt korrelerade till stigande räntor eftersom högre räntor förbättra räntemarginalerna.

Den tillträdande presidenten Donald Trump har sagt att han skulle ”avveckla” vissa ekonomiska reformer, eller Dodd-Frank finansiella reformer, som har tvingat på de stora bankerna ökade kapitalkrav för att undanröja en depression i anslutning till högriskskulder. Detta ses som en välsignelse för bankerna, och därmed också för bankaktier och de börshandlade fonder som investerar i den finansiella sektorn. Ändå bör investerare fokusera på resultat när det gäller XLF och vänner.

Det finns stora förhoppningar att revideringarna av resultatprognoserna kommer att fortsätta att driva de enskilda aktiekurserna högre under december 2016, och resultatrevideringarna kommer att vara positiva. Investmentbanken KBW skriver att de förväntar sig att de kommande veckorna kommer att vara en tid när lämpliga relativa värderingar sätts på bankerna, inte en tid när vi kommer att se en uppåtgående rörelse i aktiekurserna. Det kommer att vara dessa nya estimat som kommer att sätta kurserna i framtiden.

SPDR Financial Select Sector ETF (NYSEArca: XLF)

XLF syftar investeringsresultat som, före kostnader, motsvarar kursen och utvecklingen av börsnoterade aktier för de företag som ingår i Financial Select Sector Index. I sin strävan att följa utvecklingen för indexet, använder fonden en replikeringsstrategi. Den investerar i allmänhet i huvudsak alla, men åtminstone 95 procent, av de totala tillgångarna i värdepapper som ingår i indexet. Indexet omfattar företag från följande branscher: diversifierade finansiella tjänster; försäkring; affärsbanker; kapitalmarknader; REITs; konsumentkrediter; thrifts och hypotekslån; och fastighetsförvaltning och utveckling. Detta är en av SPDRs så kallade ”sektor-ETFer

 

Efter presidentvalet, Kalifornien vill lämna USA

Efter presidentvalet, Kalifornien vill lämna USA

Calexit avser den utbrytning som Kalifornien vill göra från USA för att bli ett självständigt land. Ordet kommer från sammanslagningen av ”California exit”, och kan jämföras med Grexit och Brexit. Begreppet har kommit i förgrunden i kölvattnet av Donald Trumps seger i 2016 US presidentval – Hillary Clinton vann delstaten Kalifornien med 61% av rösterna – men det är inte Kaliforniens första självständighetsrörelse. Låt oss se varför  Kalifornien vill lämna USA.

Syftet med Calexit är att etablera landet Kalifornien genom att använda alla juridiska och konstitutionella medel för att göra det. Kampanjen beskrivs vara en icke-våldskampanj. Ledarna för denna kampanj planerar att under 2018 genomföra en rad aktiviteter och hålla en folkomröstning det följande året. Frågan för folkomröstningen är så klart om Kalifornien skall kvarstå som en delstat i USA eller inte.

En närmare titt på Calexit

Dagens Kalifornien ingick i den mexikanska provinsen Alta Kalifornien tills utbrottet av kriget mellan Mexiko och USA, det så kallade mexikanska-amerikanska kriget i maj 1846. Nästa månad, angrepp 30 amerikanska bosättare en mexikansk garnison i Sonoma och förklarade att landet var en självständig republik. En uppdaterad form av deras flagga, med trycket ” California Republic ” är för närvarande delstatens flagga. Republiken vidtog aldrig några administrativa funktioner som en regering och varade mindre än en månad innan US Navy Lieutenant Joseph Revere landade vid Sonoma och reste en amerikansk flagga.

Dagens argument för att Kalifornien suveränitet ligger i delstatens stora befolkning och ekonomisk makt. Med en bruttonationalprodukt på 2,46 biljoner dollar är den ekonomiska aktiviteten i denna delstat större än vad den är i till exempel Frankrike som hade en bruttonationalprodukt på 2,42 biljoner dollar år 2015.

Världens sjätte största ekonomi

Enligt Världsbankens siffror skulle Kalifornien vara världens sjätte största ekonomi, om det var ett självständigt land. Staten var hem för 39,1 miljoner människor i juli 2015 enligt Census Bureau, marginellt fler än som bor i Uganda; som ett självständigt land, skulle Kalifornien vara världens 36: e mest folkrika. Kalifornien kallades Sovereign Kalifornien fram till sommaren 2015, när dess ledare, New York-födda Louis Marinelli lämnade ett initiativ till Kaliforniens justitieminister kräver en oberoende folkomröstning i november 2020 och vart fjärde år därefter. Detta dokument jämför Kaliforniens införlivande i unionen till USA: s annektering av Konungariket Hawaii. I en broschyr hävdar gruppen att ”Kalifornia kunde göra mer nytta som ett självständigt land än det är i stånd att göra som en bara en stat i USA” och räknar upp nio områden där Kalifornien skulle vara bättre som ett självständigt land:

• Fred och säkerhet ”Om Kalifornien inte är en del av [USA] kommer det att göra Kalifornien till ett mindre troligt mål för repressalier från yttre fiender.” • Val och regeringen ”Kaliforniens elektorsröster har inte påverkat ett presidentval sedan 1876.” • Handel och reglering ”USA drar Kalifornien i partnerskapsavtalet Trans-Pacific som strider mot Kaliforniens värderingar.” • Skulder och skatter ”Sedan 1987 har Kalifornien har subventionerar andra stater med en förlust på tiotals och ibland hundratals miljarder dollar under ett enda räkenskapsår.” • Invandring ”Ett oberoende betyder att Kalifornien kommer att kunna bestämma över sin egen invandringspolitik som lämpar sig för delstatens blandade och unika befolkning, kultur, och ekonomi, och kommer att kunna bygga ett invandringssystem som är förenligt med Kaliforniens egna värderingar. • Naturresurser ” Ett oberoende innebär att Ett oberoende kommer att få kontroll över 46 % av delstaten Kalifornien som för närvarande ägs av USA: s regering och dess organ.” • Miljön ”Så länge som de andra staterna fortsätter att diskutera huruvida klimatförändringen är verklig, kommer de inte att fortsätta att lägga stora ansträngningar för att minska koldioxidutsläppen.” • Hälsa och medicin ”Kalifornien kan ansluta sig till resten av den industrialiserade världen att garantera hälsovård som en allmän rättighet för delstatens befolkning.” • Utbildning ” Kalifornien kommer att kunna finansiera den offentliga utbildningen, bygga om och modernisera de offentliga skolor, och betala offentliga lärare löner de förtjänar.”

Är detta lagligt?

USA konstitution tar inte direkt upp frågan om utträde; Artikel IV begränsar sig till anslutningen av nya stater och delning eller fusion av befintliga tillstånd. I början av dokumentet finns frasen ”för att bilda en mer perfekt unionen”, som ofta tolkas som en ”mer perfekt unionen” än ”evighetsunion” som beskrivs i Articles of Confederation.

Det finns två viktiga prejudikat för territoriell utbrytning i USAs historia, som börjar med de amerikanska kolonierna själva förklarade självständighet från Storbritannien. Självständighetsförklaringen ramar sina argument när det gäller universella rättigheter, snarare än brittisk lag. I praktiken vann kolonierna sin självständighet genom krig.

Utbrytning av Sydstaterna 1861

Den andra är den utbrytning av Sydstaterna 1861, vilket utlöste det amerikanska inbördeskriget. Konfederationen besegrades på slagfältet, snarare än i domstolarna, även om efterföljande rättsliga frågor som skapats av försök till självständighet ledde domstolarna att uttala sig om lagligheten i utbrytning. I Texas mot White, en tvist om en obligationsförsäljning av förbundsmedlemmen påstår, fastslog Högsta domstolen att Texas inträde i unionen bildade ”en oupplöslig relation”; det var ”sista”, ”evig” och lämnade ”ingen plats för omprövning eller återkallande, förutom genom revolution eller genom medgivande av USA.”

Med andra ord verkar Högsta domstolen att erkänna legitimiteten av självständighet genom väpnad kamp, även om det knappast är frågan; resultatet av kriget är den avgörande faktorn oavsett en domstols yttrande.

Spelar det någon roll för Calexit?

Inte heller spelar det någon roll för Calexit, som är uttalat icke-våldsam. Uttrycket ”samtycke staterna” ger en öppning, men enligt Marinelli tolkar han Högsta domstolen skall kunna föreslå en grundlagsändring som gör det möjligt att avskilja sig. Om det godkänns av två tredjedelar av båda kamrarna i kongressen, och 38 stater ratificerar det, kan Kalifornien bli självständiga. Alternativt kan två tredjedelar av delegaterna godkänna ändringen, som då skulle behöva ratificeras av 38 stater.

Huruvida denna tolkning är juridiskt hållbar är osäker. I vilket fall som helst är det ett långskott att förlita sig på två tredjedelar av representanthuset och senaten – för att inte tala om lagstiftande från två tredjedelar av de stater – att komma överens om någonting, särskilt utbrytning av dess största stat, ekonomiskt sett.

Den mexikanska peson på lägsta nivån mot dollarn någonsin

Den mexikanska peson på lägsta nivån mot dollarn någonsin

Under dagen har den mexikanska peson kommit att handlas på sin lägsta nivå mot dollarn någonsin, och valutaparet handlas nu på 20.4735 medan investerarna börjar agera efter chocken av det amerikanska valresultatet.

Den senaste tidens volatila handel i den mexikanska peson har varit starkt påverkad av dramat i det amerikanska valet. Under dagen har peson svängt med mer än 15 procent från sin högsta och lägsta nivå i och med osäkerheten kring Donald Trump som president i USA.

Håll ett öga på den mexikanska centralbanken under de närmaste dagarna.

USDMXN

Mexikansk peso (Mex$ – Peso mexicano nuevo) är den valuta som används i Mexiko i Nordamerika. Valutakoden är MXN. 1 Peso = 100 centavos.

Valutan infördes under år 1993 och ersatte den tidigare mexikanska peson som har funnits i olika varianter sedan år 1535. Vid det senaste bytet var omvandlingen 1 MXN = 1000 Peso.

Den mexikanska peson var fram till år 1857 den giltiga valutan i stora delar av Nordamerika och även i nuvarande USA trots att den egna US-dollarn givits ut sedan år 1785.

Valutan ges ut av Banco de México, Banxico – BDM som ombildades 1925 och har huvudkontoret i Mexico city.

President Elect Trump– Geopolitical & Market Implications

President Elect Trump– Geopolitical & Market Implications

President Elect Donald Trump’s ability to resonate with the populist mood has proven successful – populism in the developed world is on a worrying rise. We have collated what we believe are the most important investment implications of Donald Trump winning the US election.

Politics

  • The uncertainty around Trump’s political agenda and the possible increase in protectionist measures could weigh on global trade and ultimately dampen the global economic outlook, favouring bonds over equities
  • It is likely there will be panic amongst Nato allies in the Baltic states as Putin may decide to use Donald Trump’s friendly relationship to position troops in the region
  • In Europe in 2017 there are elections in France, the Netherlands, Germany, Austria and potential for an election in Italy. In these regions many populist parties are either leading or rising rapidly at present leading to further market volatility in 2017

Currencies

  • Currency vigilantes are likely to act. A sharp fall in the USD will result as uncertainty over trade and foreign policy jumps
  • Rising FX volatility is another negative for the GBP. GBP moves inversely to volatility and will likely sell-off against major currencies. JPY and CHF will be the big gainers under a Trump Presidency
  • MXN will experience a sharp fall as anti-Mexican sentiment from Trump is likely to depress investor optimism about the future of NAFTA and the benefits that accrue to Mexico from free trade

Equities & Gold

  • Donald Trump has been critical of loose monetary policy and is likely to seek a new governor with a more hawkish outlook when Yellen’s tenure is complete. Investors are likely react negatively to this monetary policy uncertainty
  • Furthermore, US equities are trading at a 50% premium to their long-term cyclically adjusted valuations, making them more vulnerable to a sell-off. Consequently, some equities are likely to hit their limit down (5% fall) and therefore have trading suspended
  • A weak USD is likely to benefit the S&P100 as 50% of revenues are derived from abroad, although, in the shorter-term they are likely to decline too.
  • A Trump win is likely to drive gold prices higher as investors seek a haven asset in a similar manner to what we saw during Brexit. Gold miners will likely benefit as they have a 2.4x beta to the gold price
  • Donald Trump has pledged $550bn of infrastructure spend, having control of both the House and the Senate means he has a higher chance of getting these proposals approved. Industrial stocks that maintain civil infrastructure are likely to benefit from higher opportunities for government projects under Trump

James Butterfill, Head of Research & Investment Strategy at ETF Securities

James Butterfill joined ETF Securities as Head of Research & Investment Strategy in 2015. James is responsible for leading the strategic direction of the global research team, ensuring that clients receive up-to-date, expert insight into global macroeconomic and asset class specific developments.

James has a wealth of experience in strategy, economics and asset allocation gained at HSBC and most recently in his role as Multi- Asset Fund Manager and Global Equity Strategist at Coutts. James holds a Bachelor of Engineering from the University of Exeter and an MSc in Geophysics from Keele University.

Spelföretag utser Clinton till vinnare, betalar ut en miljon dollar i vinster

Spelföretag utser Clinton till vinnare, betalar ut en miljon dollar i vinster

Även om det fortfarande är tre veckor kvar till det amerikanska presidentvalet så har minst ett spelföretag redan utsett sin vinnare. Irländska bookmakerföretaget Paddy Power har redan betalat ut mer än en miljon dollar i vinster till de av företagets kunder som satsat på den demokratiska kandidaten Hillary Clinton. Oddsen talar till Hillarys fördel när det gäller vem som skall utses till att bli USAs 45 president. Spelföretaget Paddy Power säger att oddsen ger Hillary 84,6 procents vinstchans.

Från en outsider till presidentkandidat

Donald Trump lyckades med att gå från en outsider till att bli presidentkandidat för det republikanska partiet, men den senast tidens flodvåg av avslöjanden kan ha satt stopp för hans framgång. En politisk bedömare sade att Trumps chanser att vinna presidentvalet var lika ojämna som hans solbränna.

Trenderna hos spelföretagen, både hos Paddy Power och bolagets konkurrenter, visar ett ökat förtroende för Hillary. En talesman för Paddy Power säger att spelarna verkar vara helt ense om att hon kommer att vinna det amerikanska presidentvalet. Han fortsätter med att säga att trots Trumps löfte om att göra America great again så kommer väljarna sannolikt att placera en kvinna i Vita huset.

Inte första gången Paddy Power betalar ut vinster på detta sätt

Paddy Power har gjort likande vinstutbetalningar tidigare. Bland annat förutsåg företaget att de skotska väljarna skulle rösta för att stanna i EU när Brexit omröstningen skedde, och att president Barack Obama skulle vinna det amerikanska presidentvalet år 2012. Paddy Power missade däremot att Grekland skulle godkänna ett åtstramningspaket i sin folkomröstning och att Tiger Woods skulle vinna PGA Championship 2009.

Publicitetsgest

Att betala ut vinster tidigt på detta sätt, redan innan händelsen har ägt rum ses i allmänhet som en publicitetsgest från bookmakingföretagens sida. Skulle Donald Trump ta hem segern i det amerikanska presidentvalet kommer det att leda till den största politiska utbetalningen i spelföretagens historia.

Även de onlinebaserade prognosföretagen har Clinton som favorit. PredictIt bedömer Hilarys chanser till seger till omkring 82 procent, PredictWise ger henne 91 procents chans och och Iowa Electronic Markets beräknar sannolikheten för att Clinton vinner till 86 procent. Nate Silvers webbplats FiveThirtyEight visar att Clinton skulle ha 89,4 procents chans om valet hölls idag.