Europas börser hade den värsta veckan på tre år Veckan som gick innefattade kraftiga fall på flera av de europeiska börserna. Faktum var att fallen var så kraftiga att Europas börser hade den värsta veckan på tre år. Det betyder att även de börshandlade fonder, ETFer, som följer utvecklingen på de europeiska börserna har haft en dålig vecka.
STOXX 50, representerat av SPDR EURO STOXX 50 ETF (NYSEARCA: FEZ) avslutade veckan med ett fall på 5,8 procent. Tyskland, Europas största ekonomi, representerat av iShares MSCI Germany Index Fund (NYSEARCA: EWG) backade under fredagen med 2,7 procent, Frankrike, iShares MSCI France Index Fund (NYSEARCA: EWQ) med lika mycket, Italien iShares MSCI Italy Index Fund (NYSEARCA: EWI) med 2,9 procent, Spanien iShares MSCI Spain Capped Index Fund (EWP) med 2,8 procent och Storbritanniens iShares MSCI United Kingdom ETF (EWU) backade med 2,6 procent.
Besvärlig sommar för oljan. Trots en kraftig oro i några av världens oljeproducerande länder så har oljeprisethaft det besvärligt då både ett rikligt utbud och en svag efterfrågan fortsätter att tynga denna energiråvara. Vid dagens oljepris har Brentoljan fallit med cirka sex procent under sommaren, och med tolv procent sedan i juli när uppgifterna om att ISIS segrat i Irak först nådde marknaden. Det har varit en besvärlig sommar för oljan.
I veckan kunde oljehandlarna ta del av ytterligare negativa nyheter, i alla fall för dem som har långa positioner. Libyen meddelade att landet skulle återuppta sin oljeexport från Es Sider, landets största terminal, tillika den sista som stängdes av oroligheterna i landet. Kombinerat med uppgifterna om att Libyen har återupptagit oljeproduktionen vid landets största oljefält, Sharara, i västra delen av Libyen så ser det ut som det inte finna några som helst utbudsproblem. I och med den återupptagna produktionen har den libyska produktionen har nu hoppat till 560 000 fat per dag, fyra gånger så högt som i maj i år.
När det gäller Irak är större delen av detta lands oljeproduktion koncentrerad till södra del, som till skillnad från de norra delarna av landet som kontrolleras av rebellerna, ser vi marginella produktionsstörningar.
Västerländska sanktioner mot den ryska inblandningen
Samtidigt ser vi hur de sanktioner som västvärlden vidtagit mot Ryssland för att straffa landet för dess inträde i Ukraina inte har lett till minskade flöden till Europa, sommarens efterfrågan har legat i linje med tidigare år skriver IEA, International Energy Agency som efter den oavbrutna skifferoljeboomen i USA bedömer att den genomsnittliga produktionsökningen kommer att hamna på 1,6 mb/dag, en uppgång med 2,9 procent jämfört med 2013. Samma siffra 2013 var 2,5 procent.
Den andra faktorn som tynger priserna är bristande efterfrågan, särskilt i Europa, där den ekonomiska tillväxten till synes har avstannat. Tysk konsumtion i Q2 sjönk med 6 procent jämfört med samma period året, medan den italienska efterfrågan föll mer än 3 procent i juli. Kina såg också sin tillväxtefterfrågeprognos sänkas till 2,9 procent från en tidigare 3,3 procent vilket är en effekt av att den kinesiska ekonomin fortsatt att avta.
West Texas Intermediate, WTI, har drabbats ännu hårdare och denna olja har rasat med cirka tio procent sedan i juni.
Europa för billigt och USA för dyrt?. Som alla vet har utvecklingen på de europeiska aktiemarknaderna varit allt annat än bra under de senaste åren. I dagsläget brottas bland annat Europa med problemländerna i Sydeuropa och ett överhängande recessionshot. Detta har också avspeglats i utvecklingen på aktiemarknaden. Det breda europeiska aktieindexet Dow Jones STOXX 600 har sjunkit med 24 procent under den senaste femårsperioden (indexvärde 75,96). Detta kan jämföras med utvecklingen i S&P 500 som sjunkit med 4 procent under samma period (indexvärde 96,24). USA kan inte slå sig för bröstet. USA brottas med sina egna problem. Exempel på dessa är till exempel en ”kroniskt” hög arbetslöshet (>8%), ett presidentval i höst och den så kallade ”fiscal cliff” problematiken.
Källa: Factset, 2007-08-15– 2012-08-15, all avkastning i SEK inkl. utdelningar
Sett utifrån de nuvarande vinstestimaten handlas Dow Jones STOXX 600 till ett rullande tolvmånaders P/E-tal på 14,58x. P/E-talet sjunker dock kraftigt och för 2013 uppgår detta till strax över 10x. Vad säger det? Det beror på hur mycket du litar på estimaten. Om de inte revideras ner under hösten ser Europa inte för dyrt ut eller vad säger du?
[table id=438 /]
För tillgängligt ETF-utbud gå till ETF-databasen på startsidan på ETFSverige.se eller klicka på bifogad länk – http://www.etfsverige.se/search.php
Den kompletta kalendern för Europa maj – juni. Den närmaste tiden kommer att vara avgörande för Europa och Eurons framtid. Flera avgörande händelser kommer att äga rum. Jag har sammanställt dessa händelser nedan. Samtliga händelser kommer att ha en större eller mindre effekt på börsklimatet. Det mest kritiska datumen i dagsläget är ECB:s räntebesked (6 juni), nyval i Grekland (17 juni) och G20-mötet (18-19 juni). Jag måste även lyfta fram nästa FOMC-möte i USA den 19-20 juni, då FED kommer med räntebesked (QE3?).
Utveckling olika investeringar (22-26 feb) Veckan som gick. Veckan avslutades runt nollstrecket. Dow Jones gick ner med 0,7% och S&P gick ner med 0,4% under veckan. Nasdaq utvecklades i linje med de övriga amerikanska börserna och gick ned med 0,3%.
Utvecklingen i Europa och Asien var också negativ. Den europeiska marknaden gick ned med 1,8% och i Asien stannade utvecklingen kring nollstrecket. Latinamerika gick ner med cirka 1%. Bäst utveckling hade Kina med en utveckling om cirka 2%. Sämsta landet var Turkiet med en nedgång på 8,8%. Den bästa sektorn var regionala banker (”regional banks”) med en uppgång på 2%. Den sämsta sektorn var solenergi (”solar energy”) med en nedgång på 6,9%.
De tre amerikanska ETF:erna med den bästa utvecklingen under veckan var*:
