Konsolideringen fortsätter på spelmarknaden – nya förvärv i december
Marknaden för online gambling i Europa genomgår stora förändring för tillfället. Regleringarna skärps till i ett flertal EU-länder, vilket ställer högre krav på spelbolagen. I tillägg innebär de nya regleringarna högre omkostnader för bolagen. Nu tror experterna på en konsoliderad marknad med färre, men större spelbolag. Bara under de senaste månaderna har ett flertal stora förvärv gjorts inom branschen.
Mr Green förvärvar Evoke Gaming
Den 18:e december offentliggjorde Mr Green att man förvärvar Bonniers spelbolag Evoke Gaming. Bara några dagar tidigare hade spelbolaget gått ut med nyheten att man utökar sitt Stockholms-kontor.
Priset för affären landade på 7 miljoner euro, med en ytterligare tilläggsköpeskilling på 1,5 miljoner euro om särskilda villkor uppfylls. I avtalet förvärvar Mr Green samtliga Evoke Gaming Ltd-aktier från den tidigare ägaren Bonnier Growth Media.
Köpet inkluderar spelsajterna Redbet, Vinnarum casino, Bertil och MammaMia. Redbet, som är den största av sajterna, erbjuder dels möjligheten för spelare att lägga ett bet på olika sportevent, men även casino och poker. I början av sommaren genförde Evoke en nylansering av både Redbet och Vinnarum och bägge sajterna har sedan dess uppvisat goda resultat.
De totala intäkterna för Evoke Gaming uppgick till 15,5 miljoner euro år 2016. Företaget har för tillfället 82 anställda, samtliga baserade på Medelhavsön Malta.
Tanken med köpet är framförallt att Redbet ska utvecklas globalt vid sidan av Mr Green, samtidigt som Vinnarum, Bertil och MammaMia ses ha stor tillväxtpotential på den nordiska marknaden.
– Evoke Gaming passar mycket bra in i vår affärsplan och strategi. Vi fortsätter vår strategi att ha ett fåtal, starka varumärken som fungerar globalt. Med Redbet och Mr Green har vi två urstarka varumärken riktade mot olika segment och vi ser stora möjligheter när vi expanderar Redbet till våra befintliga marknader, säger Per Norman, VD för Mr Green & Co, i ett pressmeddelande.
GVC köper giganten Ladbrokes Coral
I början av december meddelade Ladbrokes Coral och GVC att man infört ett samtal om en eventuell affär i vilken GVC skulle 53,5 procent i Ladbrokes. Två dagar innan jul gick parterna ut med nyheten att man kommit överens och att prislappen landar på totalt 4 miljarder brittiska pund, närmare 45 miljarder svenska kronor.
Uppköpet är ett av de största förvärven någonsin på den europeiska spelmarknaden och tros komma ha stor betydelse inför framtiden, inte minst på den brittiska marknaden.
Ladbrokes Coral, som redan var Storbritanniens största bookmakers efter sammanslagningen mellan Ladbrokes och Coral förra året, förstärker nu sin position ytterligare. Utöver internetspel äger företaget omkring 3 500 spelbutiker. I dagsläget har man fler än 25 000 anställda.
GVC å sin sida har haft en stark tillväxt under de senaste åren, inte minst efter att man förvärvat den populära spelsajten Bwin.party i början av 2016. Utöver Bwin äger bolaget ett flertal andra sajter, bland annat Partypoker och Partycasino.
Ytterligare uppköp är att vänta
Att fler förvärv likt Evoke Gaming och Ladbrokes Coral är att vänta inom den närmsta framtiden är analytiker och spekulanter överens om. Ett exempel är det svenska mobilspelbolaget LeoVegas, som tidigare i höstas förvärvade Royal Panda och nu planerar inför nya uppköp.
– Vi ser fler möjligheter på marknaden därute och vi vill vara delaktiga i den framtida konsolideringen så vi har laddat på vår kassa. Vi har finansiella muskler att göra fler saker men vi ska självklart fokusera på att integrera Royal Panda, säger Viktor Fritzén, finanschef på Leo Vegas.
Enligt Gustaf Hoffstedt, generalsekreterare för BOS, Branschorganisationen för onlinespel, kommer konkurrensen mellan spelbolagen på den svenska marknaden att bli extra intensiv innan det nya licenssystemet, som förväntas införas år 2019, är på plats.
– Det pågår en kamp om marknadsandelar, där de enskilda bolagen hoppas de kan locka över kunder från konkurrenterna. Då är det inte så konstigt att man väljer att lägga stora summor på marknadsföring. När marknaden konsoliderats behövs sannolikt inte samma marknadsföringsinsatser, säger Hoffstedt till GöteborgsPosten.
ETF-marknaden november 2015 handlade framförallt om att allt fler övertygades om att kommer att höja styrräntan, och geopolitisk oro efter terroristattackerna i Paris. Medan den första bekräftar att den amerikanska tillväxten tagit fart, något som stärktes mer efter upprevideringen i Q3 BNP-siffror (från 1,5 % till 2,1 %), så pekar den andra på ett kvardröjande geopolitiska hot under de kommande månaderna. Investerarna på ETF-marknaden har reagerat på tidningsrubrikerna, i alla fall baserat på hur tillgångsströmmarna har gått. Nedan förklarar vi det hela.
Vinnare ETF-marknaden November 2015 USA
Efter spekulationer om räntehöjningar inför de senaste FED-mötena har de mer eller mindre indirekta tips som den amerikanska centralbanken lämnat tagits emot av marknaden. Investerarna tycks ha blivit mer uppmärksamma på den förbättrade ekonomin i USA, och det har större betydelse än oron för att tillgången på billigt kapital skall ta slut.
Som ett direkt resultat har flera av de börshandlade fonder som investerar i amerikanska aktier kommit att bli de ETFer som attraherat störst inflöden. Som exempel kan till exempel nämnas iShares Russell 1000 ETF (NYSEARCA: IWB), en börshandlad fond som investerar i large cap aktier i USA som har sett inflöden på 2,6 miljarder dollar under november 2015 vilket gör att den nu har mer än femton miljarder dollar under förvaltning.
Tre andra börshandlade fonder med fokus på amerikanska aktier är Small Cap iShares Russell 2000 ETF (NYSEARCA: IWM) som sett insättningar på 2,26 miljarder dollar, Vanguard S&P 500 ETF (NYSEARCA:VOO) med inflöden på över 800 MUSD och iShares Russell 1000 Growth (NYSEARCA:IWF) som sett en ökning av den förvaltade volymen med 717 MUSD.
Obligationsmarknaden
Även de EFTer som köper obligationer har sett inflöden av kapital. Det är sannolikt en fråga om att investerarna anser att det är ett bra sätt att sprida risken som gjort att de valt att gynna obligationsmarknaden. iShares Core U.S. Aggregate Bond (NYSEARCA: AGG) som investerar i både statspapper och företagsobligationer avslutade november med mer än 30 miljarder dollar i tillgångsmassa, en ökning med 2,45 miljarder dollar.
Utvecklade ekonomier
Den våg av lätta pengar politik som har svept över den internationella arenan, oavsett om det är i Europa eller Asien-Stillahavsområdet, har gjort utsikterna ljusare för de utvecklade marknaderna. I euroområdet funderar ECB över ytterligare politiska lättnader om deflationsrisker fortsätter.
Detta är anledningen till att börshandlade fonder som like iShares Core MSCI EAFE (NYSEARCA: IEFA) och iShares MSCI EAFE (NYSEARCA: EFA) har lockat cirka 1,53 miljarder dollar respektive 1,02 miljarder dollar. En annan ETF, Vanguard FTSE Developed Markets ETF (NYSEARCA: VEA) såg inflöden om 757 MUSD.
Förlorare ETF-marknaden November 2015
Korta amerikanska obligationer
FEDs planer på att för första gången på nästan ett decennium höja styrräntan kommer utan tvekan att slå hårdast mot de ETFer som investerar i obligationer med kort löptid. Som väntat har många investerare lämnat detta område helt. Så har till exempel iShares 1-3 Year Treasury Bond ETF (NYSEARCA: SHY) sett utflöden om 1,36 miljarder dollar och SPDR Barclays 1-3 Month T-Bill (NYSEARCA: BIL) med mer än 550 MUSD.
Guld
FEDs uppladdning av kommande politiska åtstrammningar har lett till att dollarn har stärkts vilket tynger guldpriset. Under november föll guldpriset till sin lägsta nivå på sex år, även om guld efter terrorattacken i Paris fortfarande ses som en safe haven. Investerarna säljer emellertid fortfarande guld. SPDR Gold ETF (NYSEARCA: GLD) såg utflöden på 1,3 miljarder dollar under november 2015.
Högavkastande obligationer
Ofta kallas Högavkastande obligationer också junk bonds. När den tioåriga amerikanska statsobligationen steg till 2,23 procent, från tidigare 2,20 började de amerikanska placerarna dumpa sina högavkastade obligationer. SPDR Barclays High Yield Bond (NYSEARCA: JNK) såg utflöden på 1,02 procent.
Den som tycker om mindre bolag bör se närmare på de börshandlade fonder som investerar i europeiska small caps, det finns stora möjligheter bland små bolag. De europeiska small caps företagen har en betydligt lägre värdering än sina amerikanska motsvarigheter samtidigt som de befinner sig i en stark tillväxtfas.
Säsongsmässigt är vi på gång in i en stark period för Small Cap-bolag där mindre företag ofta utvecklas bättre än de större företagen. Dels har dessa företag oftast en större tillväxt, dels är de inte lika välkända bland den stora massan av investerare vilket gör att det går att köpa dessa bolags aktier till attraktiva värderingar. Ofta är dessa mindre företag också sådana att de inte är lika känsliga för yttre händelser av makrokaraktär.
Det finns börshandlade fonder med fokus på småbolag
Den som väljer att investera genom börshandlade fonder kommer att upptäcka att det finns en rad ETFer med fokus på småbolag. Det kan bland annat nämnas iShares Core S&P Small-Cap ETF (NYSEArca: IJR) som följer utvecklingen av S&P SmallCap 600; Vanguard Small Cap ETF (NYSEArca: VB) som replikerar utvecklingen av CRSP US Small Cap Index, iShares Russell 2000 ETF (NYSEArca: IWM) som replikerar utvecklingen av Russell 2000 Index och Schwab U.S. Small-Cap ETF (NYSEArca: SCHA) som trackar Dow Jones U.S. Small-Cap Total Stock Market Index.
Small caps företagen har laggat under 2015
Eftersom small caps företagen har laggat under 2015 finns det ett antal analytiker som bedömmer att dessa aktier erbjuder en betydligt bättre värdering än de större företagens aktier. Wasif Latif, investeringschef med ansvar globala multi-tillgångar för hos USAA hävdar att amerikanska aktier i allmänhet kan vara övervärderade efter en flerårig börsuppgång och att investerare bör diversifiera sina portföljer med utländska tillgångar, det vill säga icke-amerikanska tillgångar.
Följaktligen kan investerare som vill kombinera Small Cap-bolag och med ett europiskt tema välja att investera i relevanta ETFer, inklusive WisdomTree Europe SmallCap Dividend Fund (NYSEArca: DFE),iShares MSCI Europe Small-Cap ETF (NasdaqGM: IEUS) och SPDR EURO STOXX Small Cap ETF (NYSEArca: SMEZ). DFE handlas till ett p/e-tal på 14,9, IEUS till ett p/e-tal på 17,3 och SMEZ till ett p/e-tal på 15,9 för 2015. Samtidigt handlas S&P 500 till ett p/e-tal på 18,5.
Dessa börshandlade fonder handlas alla i USA, och är nominerade i dollar. Den som är orolig för valutaeffekterna kommer inte bort från den risk som finns i att den svenska kronan skall försvagas mot dollarn, men kan i alla fall hedga sig mot valutarisken mellan dollarn och euron. Detta görs lämpligast genom att investera i valutahedgade börshandlade fonder. Bland de alternativ som finns kan nämnas WisdomTree Europe Hedged SmallCap Equity Fund (NYSEArca: EUSC) och iShares Currency Hedged MSCI Europe Small-Cap ETF (BATS: HEUS).
Både EUSC och HEUS försöker att minska de negativa effekterna av en deprecierande euro på avkastning. Emellertid kan dessa två börshandlade fonderna utvecklas sämre än icke valuta säkrade ETFer om euron stärks.
Tack vare en imponerande ekonomisk tillväxt i den irländska ekonomin har iShares MSCI Irland Capped ETF (NYSEArca: EIRL) stigit med nästan 14 procent under 2015, vilket gör denna börshandlade fond till en av de bästa landspecifika ETFerna i Euroområdet. Det finns emellertid en del att tänka på när det gäller stabiliteten i både den ETF som heter EIRL och den irländska ekonomin. Frågan är om inte Irland har den starkaste aktiemarknaden i Eurozonen?
Under det första kvartalet 2015 växte Irlands ekonomi efter en reviderad statistik på 5,2 procent för 2014. Detta var den starkaste siffran sedan 2007, och Irlands ekonomi har nu vuxit till en nivå som överstiger den så kallade Celtic Tiger boom. Irlands centralbank pekar på stöd från den inhemska efterfrågan, en robust detaljhandel och en förbättrad arbetsmarknad när den förklarar den stärkta ekonomin på den gröna ön Irland..
Stabilast av PIIGS-länderna
Irland betraktas i allmänhet som den starkaste av de fem PIIGS-länderna, och av de fem landsspecifika börshandlade fonder så har denna utvecklats bäst. EIRL kan redovisa en dollarbaseras uppgång på över 22 procent under den senaste tolvmånadersperioden. En stor anledning till att Irland har gjort så pass bra ifrån sig är att landet har lyckats med att sköra i sina utgifter och höja sina skatter. Detta tillsammans med en svag euro, något som har bidragit till att stärka exporten, gör att Irlands regering förutsätter en bruttonationalprodukttillväxt på cirka 6,1 procent. Landets arbetslöshet har sjunkit från 15 procent 20012 till 9,7 procent i dag.
Mer än 160 MUSD under förvaltning
EIRL har i dag cirka 163 MUSD under förvaltning, fördelat på 24 olika aktier där materials och dagligvarusektorn står för mer än hälften av kapitalallokeringen i denna börshandlade fond. Denna ETF har en kraftig exponering mot CRH Plc, ett innehav som upptar nästan 21 procent av denna börshandlade fond. De fen största innehaven står för crika 54 procent av denna ETFs vikt.
Irlands prestationer under de senaste fyra åren står i skarp kontrast till dess perifera kamrater i euroområdet. Portugisiska aktier har rast med cirka 12 procent, aktier i Italienär upp 32 procent, och aktiemarknaden i Spanienhar ökat med 15 procent. Föga förvånande har skuldtyngda Greklandvarit den värsta marknaden där vi ser en värdeminskning med 33 procent sedan skuldkrisen.
Lombard Odier Investment Managers och ETF Securities lanserar ETF med statsobligationer i tillväxtmarknader
• Syftar till att erbjuda kvalitetsbaserad diversifiering till statsobligationer i tillväxtmarknader
• Varje tillväxtland utvärderas efter sina egna meriter, till skillnad från index som baseras på börsvärde och därmed premierar de mest skuldsatta låntagarna
• Den fundamentalviktade strategin erbjuder dessutom exponering mot Kina och Indien, de två största tillväxtmarknaderna som ofta exkluderas i traditionella index som baseras på börsvärde
• Senaste tillskottet till Europas första utbud av fundamentala ränte-ETFer lanserats under detta samarbete
London, 2 september 2015: Lombard Odier Investment Managers (“Lombard Odier IM”), en pionjär inom smart beta ränteinvesteringar, och ETF Securities, en av världens ledande innovatörer inom börshandlade produkter (“ETPer”), har idag noterat en ETF med statsobligationer i tillväxtmarknader på Londonbörsen.
Detta fjärde tillägg till utbudet av fundamentala ränte-ETFer är utvecklat för att erbjuda exponering mot statsobligationer i tillväxtmarknader och utvecklingsländer(1) genom att använda fundamentala faktorer som utvärderar emittenters kreditvärdighet. Detta är för att kunna identifiera de som vi anser har bäst förutsättningar för att återbetala sin skuld.
Idag erbjuder statsobligationer i tillväxtmarknader en attraktiv avkastningsränta eftersom räntorna i utvecklade ekonomier troligen kommer fortsätta vara låga. Till skillnad från index baserade på börsvärde som premierar de mest skuldsatta låntagarna, är vårt fundamentfokuserade tillvägagångssätt utvecklat för att leverera kvalitetsbaserad diversifiering och inkluderar exponering mot Indien och Kina (vilka är de två största tillväxtländerna).
– Vi är mycket glada att kunna introducera vår ETF med statsobligationer i tillväxtmarknader på den europeiska marknaden. Medan räntenivåerna i utvecklade ekonomier fortsätter vara låga blir den relativa värderingsdynamiken för skuld i tillväxtländer allt mer intressant. Vårt fundamentalviktade tillvägagångssätt ger investerare en mer kvalitetsfokuserad diversifiering. Lombard Odier IM har över fem års erfarenhet av investeringar med fundamentalviktade ränte-ETFer och vårt samarbete med ETF Securities ger oss möjlighet att erbjuda ett brett spektra av investerare innovativa tillvägagångssätt för investeringar i tillväxtländernas skuldmarknader, säger Kevin Corrigan, chef över fundamentala ränteprodukter på Lombad Odier IM.
– Det utbud av ETFer som vi lanserat på marknaden tillsammans med Lombard Odier IM syftar till att fånga det ökade fokuset på mer kostnadseffektiva placeringslösningar men att samtidigt erbjuda en förrbättrad riskjusterad avkastningsprofil. Våra tre första produkter, vilka vi lanserade i april månad, blev väl mottagna och investerare har redan uttryckt intresse i lanseringen av denna innovativa tillväxtmarknads-ETF. Likviditeten i obligationer har blivit ett allt större problem med de som investerar i ETFer drar nytta av extra likviditet från sekundärmarkanden. Detta stöd från sekundärmarknaden i kombination med möjligheten att intradagshandla gör ETFer till det ideala instrumentet i en tid när likviditet är viktigt, säger Howie Li, chef över CANVAS på ETF Securities.
De befintliga fundamentala ränte-ETFerna är:
• ETFS Lombard Odier IM Euro Corporate Bond Fundamental GO UCITS ETF [FWEC]
• ETFS Lombard Odier IM Global Corporate Bond Fundamental GO UCITS ETF [CRED]
• ETFS Lombard Odier IM Global Government Bond Fundamental GO UCITS ETF [CORE]
För mer information, inklusive investeringsrisker, gå till www.etfsloim.com
(1) Länder definierade som “Tillväxtmarknader och utvecklingsekonomier” av Internationella Valutafonden (IMF) i deras publikation “World Economic Outlook” (WEO).
ETFS Lombard Odier IM Emerging Market Local Government Bond Fundamental GO UCITS ETF:
Investeringsmålet för ETFS Lombard Odier IM Emerging Market Local Government Bond Fundamental GO UCITS ETF är att följa LOIM Fundamental EM Local Currency Index (“Indexet”).
Indexet erbjuder lång exponering mot skuld i tillväxtmarknader och utvecklingsländer(2), vilka är viktade enligt Lombard Odier IMs egenutvecklade fundamentala viktningsmetodik som utgår från fundamentala faktorer för att bedöma emittenters kreditvärdighet och identifiera dem som anses ha bäst förutsättningar att återbetala sina skulder. Detta tillvägagångssätt är ett alternativ till det traditionella sättet att investera efter börsvärde vilket skapar en övervikt mot de emittenter med störst utestående skulder. Tillvägagångssättet ämnar att skapa bättre diversifiering i portföljen samt förbättra den riskjusterade avkastningen (Sharpekvoten).
Indexet är konstruerat enligt ett fundamentalt synsätt i tre steg som tar hänsyn till ekonomiska förhållanden såsom nuverande skuldsättning, storlek på intäkter och social och politisk stabilitet. Det sträcker sig därmed längre än BNP och andra alternativ för att bedöma kreditvärdigheten hos en emittent som till exempel penningpolitisk styrka. Därtil justeras indexet månadsvis för att ta hänsyn till rådande ekonomiska och marknadsmässiga vilkor, i stället för att upprätthålla statisk allokering.
(2) Länder definierade som “Tillväxtmarknader och utvecklingsekonomier” av Internationella Valutafonde (IMF) i deras publikation “World Economic Outlook” (WEO). Obligationer som ingår har minst 1 års löptid vid varje kalendermånad, är utställda i samma valuta som som den lokala valutan i den regeringens land och betalar fasträntekuponger med undantag av realobligationer emitterade av Chile (i CLF). ETFerna är denominerade i USD.
Om ETF Securities – Det Intelligenta Alternativet
ETF Securities är en av världens ledande innovatörer inom börshandlade produkter (ETPer). Vi tillhandahåller specialistinvesteringslösningar till investerare världen över och möjliggör för dem att bygga och diversifiera sina portföljer på ett intelligent sätt.
Vi är pionjärer inom specialistinvesteringar och utvecklade världens första börshandlade guldprodukt. Idag erbjuder vi ett av de mest omfattande och innovativa sortimenten av specialist-ETPer. Produkterna täcker råvaror, valutor, aktier och ränteprodukter.
Men hjälp av denna pionjäranda, vår oöverträffade expertis och våra ledande partners, tar vi fram de mest intressanta investeringsmöjligheterna och gör dem tillgängliga för investerare som det intelligenta alternativet.
För mer information, besök: www.etfsecurities.com
Om Lombard Odier Investment Managers
Lombard Odier Investment Managers är baserade i Genève och hade i slutet av december 2014 ett förvaltat kapital på 49 miljarder amerikanska dollar. Lombard Odier Investment Managers strävar efter att leverera värde genom att identifiera källor till risk och avkastning genom absolutavkastande och smart betastrategier över olika tillgångsklasser. Lombard Odier Investment Managers erbjuder en rad lösningar inklusive riskbaserad tillgångsallokering, tematiska aktieplaceringar, konvertibla skuldebrev, absolutavkastning samt single-manager hedgefonder.
www.loim.com
Important Information
This financial promotion has been issued and approved for the purpose of section 21 of the Financial Services and Markets Act 2000 by ETF Securities (UK) Limited (“ETFS UK”) which is authorised and regulated by the United Kingdom Financial Conduct Authority (“FCA”).
The fund discussed in this document (the “Fund”) is issued by GO UCITS ETF Solutions Plc (the ”Issuer”). The Issuer has been authorised by the Central Bank of Ireland as a UCITS pursuant to the European Communities (Undertaking for Collective Investment in Transferable Securities) Regulations, 2003 and shall issue a separate class of shares representing each sub-fund although it may not have to comply and is structured as an umbrella company with multiple sub-funds.
The information in this document is provided for information only. Nothing in this document amounts to, and nothing in this document should be construed as, investment advice, an offer for sale or a solicitation or an offer to buy securities and should not be used as the basis for any investment decision. Any decision to invest should be based on the information contained in the prospectus which includes information on the risks associated with an investment in this product. You should consult an independent investment adviser prior to making any investment in order to determine its suitability to your circumstances.
The price of securities may go up or down. An investor may not get back the amount originally invested and may lose all of their investment. Securities are priced in US Dollars and the value of the investment in other currencies will be affected by exchange rate movements. Past performance and back-tested data is not a reliable indicator of future results. Please read the prospectus before investing. Further information, including the prospectus, fund specific supplement and the Key Investor Information Document for the Fund(s), can be found at www.etfsloim.com
The LOIM Fundamental EM Local Currency Index (the “Index”) is published by Lombard Odier Asset Management (Europe) Limited (“LOAM Europe”). Irrespective of its obligations towards ETF Securities Limited and its affiliates, LOAM Europe has no obligation to point out errors in the Index to third parties including but not limited to investors and/or financial intermediaries of the Fund. Neither publication of the Index by nor the licensing of the Index by LOAM Europe for the purpose of use in connection with the Fund constitutes a recommendation by LOAM Europe to invest capital in the Fund nor does it in any way represent an assurance or opinion of LOAM Europe with regard to any investment in the Fund.
