Etikett: qatar

Den afrikanska aktiemarknaden kan vara lönsam men det finns risker….

Den afrikanska aktiemarknaden kan vara lönsam men det finns risker Börshandlade fonder ETFDen afrikanska aktiemarknaden kan vara lönsam men det finns risker….

Den afrikanska aktiemarknaden kan vara lönsam men det finns risker…. Investerare letar alltid världen över för att hitta nästa stora marknad, helst innan alla andra placerare gör det. I dagsläget ser vi hur många tittar på Afrika som en sådan potentiell marknad, och det är inte ovanligt att dessa placerare använder sig av börshandlade fonder för att få en exponering mot denna kontinent då det inte alltid är helt lätt att använda sin vanliga Internetmäklare för att köpa afrikanska aktier.

Det finns i dag ett antal Afrika-fokuserade börshandlade fonder som investerare kan välja mellan, till exempel Market Vectors Africa Index ETF (NYSEArca: AFK) vars landspecifika vikter bestäms av storleken på landets bruttonationalprodukt och inkluderar företag som har sitt huvudkontor i eller genererar huvuddelen av sina intäkter i Afrika. AFK har fördelat kapitalet till Sydafrika 22,0%, Egypten 20,6%, Nigeria 16,0%, Marocko 6,9%, Kenya 3,6%, Tanzania 2,2% och Zambia 2,1%.

SPDR S&P Emerging Middle East & Africa ETF (NYSEArca:GAF) kan anses vara en samlad satsning på Mellanöstern och Afrika, men denna börshandlade fond har en tung exponering mot Sydafrika, cirka 76,1 procent medan 9,9 procent av kapitalet har allokerats till Förenade Arabemiraten, 8,6 procent till Qatar, 3,5% till Egypten och 1,9 procent till Marocko.

Det går också att få en exponering mot Sydafrika, Egypten och Nigerias aktiemarknader genom landsspecifika börshandlade fonder, till exempel iShares MSCI South Africa ETF (NYSEArca: EZA), Market Vectors Egypt Index ETF (NYSEArca: EGPT) och Global X Nigeria Index ETF (NYSArca: NBE).

Snabbt expanderade gränsekonomier

Allt fler globala investerare och företag tar sig en titt på Afrika och de tillväxtmöjligheter som finns på denna kontinent med det snabbt expanderande frontier markets. Enligt Corporate Council on Africa så är det mer än 180 multinationella företag som överväger eller har redan investerat i Afrika. Bland annat kommer General Electric (NYSE: GE) att investera en kvarts miljard dollar i investeringar och upp till 800 MUSD för driftskostnader under de kommande tre åren i Nigeria. Acrow har lagt tusentals broar i över 20 afrikanska länder och planerar att leverera 144 broar till Zambia och 55 till Kamerun under slutet av 2015.

Paul Schatz, vd för förvaltningsbolaget Heritage Capital höjer emellertid ett varningens ord och manar till försiktighet i Afrika på grund av politisk instabilitet, terrorism, bristande statlig insyn och brist på likvida medel. Långsiktigt är han emellertid positiv. Han säger också att den som investerar tidigt i Afrikas ekonomier kommer att kunna få uppleva en Kinaliknande avkastning, men att detta kommer ske om cirka ett decennium. Afrikas demokratisering kan emellertid ge tillväxtmöjligheter för företagen och då kan uppgången komma snabbt. Den afrikanska aktiemarknaden kan vara lönsam när detta sker.

Pakistansk aktiefond kan gynnas av uppgradering

Pakistansk aktiefond kan gynnas av uppgradering

Pakistansk aktiefond kan gynnas av uppgradering Global X MSCI Pakistan ETF (NYSEArca: PAK) är oss veterligen den enda börshandlade fonden som fokuserar på att replikera den pakistanska aktiemarknaden. Utöver denna börshandlade fond finns också Tundra Fonders aktiefond som fokuserar på Karachibörsen, det vill säga aktiemarknaden i Pakistan. Vi tror att det kan vara värt att titta närmare på denna region just nu, vi tror att en pakistansk aktiefond kan gynnas av uppgraderingar från till exempel MSCI som har placerat landet på listan över länder som kan komma att klassificeras om till emerging market status. I dag kategoriseras Pakistan som en så kallad frontier market.

Allt fokus på Kina

Inom indexeringsvärlden har allt fokus legat på MSCIs klassificering av de kinesiska A-aktierna, men det är inte lika allmänt känt att MSCI i veckan meddelade att denna indexleverantör sagt att Pakistan är placerad på listan översyn för möjlig uppgradering till tillväxtmarknadsstatus. En sådan uppgradering skulle kunna komma att äga rum vid MSCIs årliga revidering 2016.

Pakistan rankades av IMF, den internationella valutafonden, som världens 44e största ekonomi, baserat på landets nominella bruttonationalprodukt. Innan PAK lanserades under våren 2015 var den enda möjligheten att erhålla en exponering mot den pakistanska aktiemarknaden att köpa iShares MSCI Frontier 100 ETF (NYSEArca: FM) som hade den största exponeringen mot Pakistan. FM äger emellertid inte enbart aktier i Pakistan utan på en rad andra tillväxtmarknader och har endast allokerat 10,4 procent av sitt kapital till börsen i Karachi. Med denna kapitalvikt är emellertid Pakistan det fjärde största landet i FMs aktieportfölj.

Pakistan degraderas till frontier market i 2009 efter det att landets aktiemarknad var stängd för säljare för över 100 dagar under 2008 under den globala finanskrisen. Pakistans riktmärke Karachi Stock Exchange 100 index har emellertid sedan dess varit en av de bästa aktieindexen i världen.

Även om Pakistan i dag klassificieras som en frontier market så uppfyller landet de flesta av de krav som ställs av MSCI Emerging Markets. Om landet uppgraderas till tillväxtmarknad kan emellertid antalet aktier som ingår i MSCI Pakistan Index komma att sjunka från sexton till sex stycken.

I dag äger PAK aktier i 34 olika företag, och de tio största innehaven står för nästan två tredjedelar av denna börshandlade fonds kapital. Liksom många andra av de börshandlade fonder som fokuserar på en enskild tillväxtekonomi så domineras PAK av aktier i företag som är verksamma inom finansiella tjänster och energisektorn. Dessa företag står för nästan 57 procent av kapitalet och materials står för ytterligare 23 procent.

Det finns historik som visar att ett land som uppgraderas till emerging markets status gynnas och att aktiekurserna stiger. MSCI uppgraderade under förra året Qatar och Förenade Arabemiraten vilket har lett till att både FM och andra ETFer har ökat sina kapitalströmmar till dessa länder.

Hur påverkar oljeprisets fall Mellanösterns ekonomier?

Hur påverkar oljeprisets fall Mellanösterns ekonomier?

Hur påverkar oljeprisets fall Mellanösterns ekonomier?. De senaste veckorna har medierna varit fulla av artiklar om hur det sjunkande oljepriset påverkar Ryssland, men också de mindre producerande oljebolagen, framförallt de som är involverade i frackning. Det har däremot skrivits väldigt litet om vilken effekt detta har på jordens största oljeekonomier, framförallt de som finns i Mellanöstern. Vi har sett hur priset på börshandlade fonder som till exempel United States Oil Fund (NYSEArca: USO) och United States Brent Oil Fund (NYSEArca: BNO), två ETFer som placerar i terminskontrakt på olja har rasat, vilket är en direkt effekt av ett lägre oljepris.

Märkligt nog har aktiemarknaderna i ett par av länderna i Mellanöstern, och därmed också de ETFer som replikerar utvecklingen av dessa, rusat den senaste tiden. Börsen i Dubai förefaller ha hamnat i en tjurrusning, och noterade under två dagar innan jul den största uppgången i marknadsplats historia. Även huvudindexet i Qatar steg kraftigt, båda uppgångarna kan förklaras av att oljepriserna återhämtade sig litet och av att de globala aktiemarknaderna steg kraftigt.

En tjurrusning definieras av en kursuppgång om minst tjugo (20) procent, något som emellertid ännu inte uppfyllts för de börshandlade fonderna iShares MSCI UAE Capped ETF (NasdaqGM: UAE) och iShares MSCI Qatar Capped ETF (NasdaqGM: QAT). Uppgångarna för de ETFer som replikerar utvecklingen i Mellanöstern är emellertid imponerande, speciellt med tanke på de nedgångar som dessa marknader drabbades av när oljepriserna rasade.

Sedan dessa två börshandlade fonder lanserades i slutet av april 2014 har QAT backat med 6,2 procent och UAE med nästan 26 procent. Det är det fallande oljepriset som varit den stora boven, något som blir ännu tydligare med tanke på att nästan två tredjedelar av de offentliga intäkterna i Förenade Arabemiraten kommer från oljan. I Qatar är samma siffra drygt 50 procent.

Uppgångarna i Mellanöstern har lett till att både QAT och UAE nu handlas över sina substansvärden., det vill säga dessa börshandlade fonder handlas till en kurs som överstiger värdet för de aktier som ingår i dessa ETFer. I vanliga fall är detta ett varningstecken, men i detta fall kan en mindre premie accepteras, baserat på svårigheten för en enskild investerare att handla enskilda aktier i denna region. Den premium om 5,8 som till exempel QAT handlas till känns emellertid i högsta laget.

Det finns ett antal andra börshandlade fonder med fokus på Mellanöstern, till exempel Market Vectors Gulf States Index ETF (NYSEArca: MES) och WisdomTree Middle East Dividend Fund (NasdaqGM: GULF).

Oljepriset

Vietnam, värt att titta på inför 2015?

Vietnam, värt att titta på inför 2015?

Vietnam, värt att titta på inför 2015? Market Vectors Vietnam ETF (NYSEArca: VNM) är upp knappa nio procent under 2014, vilket gör att denna börshandlade ETF som endast investerar i vietnamesiska aktier har utvecklats bättre än iShares MSCI Frontier 100 ETF (NYSEArca: FM), en börshandlad fond som har allokerat 3,6 procent av sitt kapital till den vietnamesiska börsen. FM har under året gett sina ägare en värdeökning på knappa fem procent. Den vietnamesiska aktiemarknaden är emellertid volatil, sedan september 2014 har denna ETF backat med en femtedel. Nu ser vi emellertid alltfler tecken som tyder på att det kan vara värt att bevaka Market Vectors Vietnam ETF (NYSEArca: VNM).

BNP-tillväxten fortsätter öka

Allt fler prognoser visar på en fortsatt stark BNP-tillväxt i Vietnam, att den tidigare prognosen om en tillväxt om fem procent kommer att överträffas, och att den istället kommer hamna en bra bit över sex procent under 2015. En stark BNP-tillväxt behöver emellertid inte reflekteras i högre aktiekurser, i alla fall inte på kort sikt men det bör vara positivt för börserna i Vietnam.

Det finns emellertid faktorer som inte underlättar för utländska investeringar i Vietnam. Landet har en relaltivt icke-transparant lagstiftning efter vad de juridiska experter vi talat med säger. Det finns också begränsningar i utländskt aktieägande. Den vietnamesiska centralbanken försöker emellertid ändra på detta, och säger sig välkomna utländska investeringar. Planerna sjösattes redan 2013, och det är i första hand finansiella tjänster som skulle gynnas av detta. Denna sektor står i dag för 38 procent av vikten i VNM. Vietnam har också för avsikt att få landet klassificerat som emerging market, istället för den frontier market status som Vietnam har i dag. Vietnam’s State Securities Commission har fått i uppdrag att utreda detta, men även om landet tillåter en högre gräns för utländskt ägande kommer det sannolikt att ta ett tag innan en omklassificering kan komma att ske.

Viettnamn finns i dag inte på MSCIs lista över länder som har potenial att omklassificeras. Faktum är att när denna indexleverantör i juni 2014 avslöjade sin årliga omklassificeringar var inga frontier markets aktuella för en uppgradering till emerging markets status. Det tog Qatar och Förenade Arabemiraten sju år på MSCIs uppgraderingslista att passera nålsögat till emering market.

Liberaliserade marknader allt viktigare

En av de viktigaste faktorerna för VNM och denna börshandlade fonds framtida värdering är Vietnams förmåga att liberalisera sina finansiella marknader och locka utländska institutionella investerare, Historiskt sett har dessa valt att avstå från placeringar i Vietnam på grund av landet legala struktur och den upplevda bristen på likviditet på landets aktiemarknad. Även landets relativa litenhet har gjort att många institutioner valt att inte placera i Vietnam. Jämfört med många andra av tillväxtekonomierna i Asien är Vietnam en liten marknad. Under perioder har det sammanlagda marknadsvärdet för börserna i Hanoi och Ho Chi Minh City varit mindre än det för till exempel Apple eller Exxon Mobil. Av aktierna i VN Index, den vietnamesiska börsens riktmärke, utgör tio företag mellan 80 och 90 procent av den totala vikten.

Qatar kan lyfta efter utländska inflöden

Qatar kan lyfta efter utländska inflöden

Qatar kan lyfta efter utländska inflöden. Redan innan kvartalet är slut är vi benägna att kora kvartalets vinnare, Qatar kan lyfta efter utländska inflöden. Redan innan två månader har gått har iShares MSCI Qatar Capped ETF (NASDAQGM: QAT) stigit med mer än 15 procent, och det finns en potential för en ytterligare uppgång, främst på grund av fundamenta men också som en direkt följd av hur indexleverantören MSCI (NYSE: MSCI) beräknar vikten för enskilda länder i MSCI Emerging Markets Index. Qatar kan lyfta efter utländska inflöden

Qatar ändrade nyligen reglerna för hur de utländska ägargränserna beräknar, och går från en andel av det totala aktiekapitalet till en andel som baseras på free float vilket har fått MSCI att öka Qatars andel i sitt Emerging Markets Index. Denna förändring kan komma att öka Qatars andel i MSCI Emerging Markets Index från 0,47 till 0,59 procent, vilket i reella termer innebär att ytterligare 100 MUSD kan komma att allokeras till Qatar. Utöver QAT finns iShares MSCI Emerging Markets ETF (NYSEArca: EEM) som är den näst största börshandlade fonder som investera på emerging markets. Denna ETF replikerar utvecklingen i MSCI Emerging Markets Index.

Qatar har, vid sidan av Förenade Arabemiraten, kommit att bli det första landet i Mellanöstern som fått emerging market status av MSCI. Tidigare kategoriserades dessa två länder som frontier markets. I maj 2014 adderades dessa två länder till MSCI Emerging Markets Index och därmed också EEM.

QAT lanserades i slutet av april och har idag nästan 38 MUSD i förvaltat kapital. Denna ETF innehar 27 aktier och har en årlig förvaltningsomkostnad på 0,62 procent per år.