Oljehandlarna är oroade över hur snabbt de amerikanska shaleoljeproducenterna kommer att öka produktionen för att kunna ta del av de stigande oljepriserna. Rigräkningen har nyligen tickat högre och i och med att kredit- och resultatproblem som förbättrats för i alla fall vissa amerikanska shaleoljeproducenter så kan dessa företag utnyttja möjligheten att ta del av en högre prissättning på kort sikt.
OPECs inflytande minskar
Några oljemarknadsobservatörer tror att OPECs inflytande på oljemarknaden minskar. Medan OPEC skär ner sin produktion för att lindra prispressen kan amerikanska frackingföretag hoppa på för att dra nytta av detta. Om råoljepriset går tillbaka över 50 dollar per fat – enligt vissa uppskattningar kan skifferoljeproducenterna få upp sin olja för drygt 50 dollar per fat – så kommer de att slå på sin produktion om oljepriset kan vara redo för ett rally. Det är framsteg inom teknik och borrteknik som har bidragit till att sänka kostnaderna.
RBC Capital Markets Head of Commodity Strategy Helima Croft förutspår priserna kommer att klättra till över 60 USD per fat inom några månader – nästan 20 procent högre än nuvarande nivåer.
Tack vare skifferbommen är USA nu en stor oljeexportör, som kan hota oljepriset. I själva verket har Kina blivit en stor köpare av amerikanska råolja. Saudiarabien tittar på ett oljepris på 60 USD i år, vilket är ett pris som många av OPECs medlemmar skulle kunna vara nöjda med, men inte så pass högt att det kommer att uppmuntra amerikanska shaleproducenterna att öka sina riggar betydligt. Saudiarabien är OPECs största producent.
I en nyligen publicerad analys skrev Helima Croft att om inte strejkerna följs upp av en seriös insats för att avskaffa den syriska ledaren Bashar Assad, kan ingen av dessa scenarier uppstå och oljepåverkan kommer att förbli försumbar. Med tanke på att president Trump tidigare har signalerat ett djupt förakt för humanitära insatser och militära engagemang i Mellanöstern, befinner vi oss nu på outforskad mark.
Vi har sett en hel del prisfluktuationer när det gäller oljepriset, både Brent och WTI, något som också har påverkat de ETPer och börshandlade fonder som speglar priset på råolja, till exempel United States Oil Fund (NYSEArca: USO)och United States Brent Oil Fund (NYSEArca: BNO). När det gäller Oljepriset, det är inte bara OPEC som styr utvecklingen av denna råvaras värde, det finns ett stort antal andra faktorer som påverkar.
OPECs påverkan är emellertid stor, men kanske minskande? Från oljemarknadens håll har flera bedömare sagt att de anser att OPECs inflytande minskar när de oljeproducerande ländernas organisation nu minskar produktionen i syfte att minska pristrycket på oljepriset. Samtidigt hoppas många av de amerikanska frackning företagen på att priset på olja skall hoppa upp över 50 USD igen för att de skall kunna kapitalisera på det. Enligt vissa estimat är det på denna nivå som skifferoljeproducenterna går break-even nu när framsteg inom teknik och borrteknik har hjälpt till att skära ned kostnaderna.
I en återföring av tidigare sentiment accepterade Saudiarabien Irans högre produktionsmål som ett specialfall. Tidigare har OPECs samtal brutit samman eftersom Iran ansåg sig orättvist fördelat eftersom landet hävdade att det inte kunnat exportera i samma mängd som sina konkurrenter då Iran var satt under strikta globala sanktioner. Iran har därför argumenterat för att öka sin produktion till nivåerna innan sanktionerna började att gälla. Utöver Iran finns det andra problembarn inom kartellen som skulle kunna undergräva ansträngningarna för att minska oljeproduktionen inom OPEC.
Siktar mot 60 USD per fat
Saudiarabien, OPECs största producent, siktar på ett oljepris om 60 USD per fat, en nivå som många av OPECs medlemmar skulle trivas med. Nivån är emellertid inte tillräckligt hög för att uppmuntra amerikanska skifferproducenter att avsevärt öka sin produktion.
I en nyligen publicerad analys skriver den amerikanska investmentbanken Goldman Sachsom oljan. Goldman Sachs degraderar effektivt OPEC från en prissättare till en lageransvarig eftersom banken anser att OPECs långsiktiga kontroll över det internationella oljepriset har upphört till en följd av skifferolja och –gas. Skiffer ger en betydligt snabbare produktion, från investeringsbeslut till topproduktion kan cykeln vara så kort som sex till nio månader. Detta skall ställas mig flera år för den konventionella oljan.
Aktörerna på oljemarknaden oroar sig för att de amerikanska skifferoljeproducenterna kommer att öka sin produktion om oljepriset stiger. Den senaste rigräkningen visar på ett ökat antal riggar, och kreditmöjligheterna är nu större än tidigare vilket gör att dessa företag kan komma att dra fördel av en kortsiktig prisuppgång för oljepriset.
Flera OPEC-medlemmar har redan meddelat att de är beredda att delta i en förlängning av produktionsneddragningen, eller i alla fall erkänt behovet av en sådan förlängning. Även Saudiarabien har mjukat upp sin tidigare bestämda ståndpunkt, från att tidigare ha varit ovilliga att stärka den amerikanska skifferoljeindustrin så har landet meddelat att det kommer att stödja en förlängning av produktionsstoppet om oljelagren förblir höga. Oljepriset, det är inte bara OPEC men organisationen har helt klar stor betydelse.
Olja
Pris på olja, både på WTI och Brent. Du kan se det aktuella priset på WTI- och Brent-olja, samt hur det oljepriset har utvecklats över olika tidsperioder. Överst visas WTI-priset och under det Brent-priset.
WTI (West Texas Intermediate), även känd som Texas Light Sweet, är den typ av olja som oftast används som riktmärke för prissättning av olja. WTI handlas i New York. Brent är den typ av olja som är vanligast i Europa. Oljefutures går till leverans varje månad året om. Olja handlas bland annat på New York Mercantile Exchange under tickersymbolen CL (avser Light Sweet Crude Oil) och huvudkontraktet prissätts i USD och cent per fat.
Det är inte bara oljeprisetsom stiger på spekulationer efter att den saudiska oljeminister i veckan antydde att landet kan komma att anta åtgärder för att säkerställa åtgärder mot ett fallande oljepris. Även de börshandlade fonder som investerar i råolja steg. Samtidigt prognostiserade IEA, International Energy Agency, att utbudet kommer att falla under efterfrågan. Det betyder att vi ser hur oljepriset stiger när 200 000 blankade terminskontrakt skall stängas.
OPEC och övriga oljeproducerande länder kommer att diskutera det låga oljepriset
Oljepriset har rusat efter det att Saudiarabiens energiminister Kahlid al-Falih sade att OPEC och övriga oljeproducerande länder kommer att diskutera det låga oljepriset och eventuella åtgärder som krävs för att stabilisera priserna vid det informella mötet den 26 till och med den 28 september. Detta har bidragit till att spekulationer om att oljeproducenterna kan komma till någon konsensus att stärka priserna på oljemarknaden.
Vissa aktörer är emellertid skeptiska eftersom det senaste mötet i Dohai april var resultatlöst sedan just Saudiarabien backat ut med hänvisning till att Irans vägran att ansluta sig till ett produktionsstopp.
International Energy Agency meddelade också att organisationen tror att under det tredje kvartalet i år kommer råoljeproduktionen att falla under efterfrågan med nästan en miljon fat per dag. IEAs siffror visar inget överutbud alls under det andra halvåret 2016.
En bidragande orsak till det minskade utbudet är stora nedskärningar från oljeproducenter som står utanför OPEC och en ökad global efterfrågan på råolja. Uppgifterna har tagit en del blankare på sängen, något som gjort att de tvingats täcka sina korta positioner vilket i sin tur ytterligare eldat på uppgången och att vi ser hur oljepriset stiger.
Oljepriset
Pris på olja, både på WTI och Brent. Du kan se det aktuella priset på WTI- och Brent-olja, samt hur det oljepriset har utvecklats över olika tidsperioder. Överst visas WTI-priset och under det Brent-priset.
WTI (West Texas Intermediate), även känd som Texas Light Sweet, är den typ av olja som oftast används som riktmärke för prissättning av olja. WTI handlas i New York. Brent är den typ av olja som är vanligast i Europa. Oljefutures går till leverans varje månad året om. Olja handlas bland annat på New York Mercantile Exchange under tickersymbolen CL (avser Light Sweet Crude Oil) och huvudkontraktet prissätts i USD och cent per fat.
De tio mest handlade oljefonderna. Börshandlade fonder med fokus på olja, så kallade olje-ETFer, ger investerarna exponering mot företag som deltar i prospektering och produktion, distribution, marknadsföring, raffinering, transport och borrning av olja.
Vissa av dessa oljerelaterade ETFer äger terminskontrakt eller andra derivatinstrument på olja. Precis som när det gäller andra investeringar bör den som väljer att köpa en ETF eller ett certifikat som ger exponering mot olja vara säker på att det är en likvid placering som kan säljas snabbt för att undvika en förlust. Samtliga nedanstående ETFer och certifikat, det vill säga de tio mest handlade oljefonderna kan handlas genom Nordnet och Avanza.
United States Oil Fund (NYSEARCA: USO)
United States Oil Fund (NYSEARCA: USO) lanserades i april 2006 av the United States Commodity Funds LLC och förvaltas av Brown Brothers Harriman & Company. USO debiterar sina andelsägare en årlig förvaltningsavgift på 0,72 procent.
USO ger sina andelsägare exponering mot priset på WTI, West Texas Intermediate, en lätt, söt råolja. USO köper huvudsakligen frontmånadskontraktet på denna råvara, men kan enligt placeringsreglementet också köpa andra oljerelaterade terminskontrakt, forwards och swappar. USO är en av de mest omsatta börshandlade fonderna med fokus på olja.
VelocityShares 3X Long Crude Oil ETN (NYSEARCA: UWTI)
VelocityShares 3X Long Crude Oil ETN (NYSEARCA: UWTI) lanserades av VelocityShares i februari 2012. Detta är en ETP, ett certifikat som ger tre gånger den dagliga avkastningen på S&P GSCI Crude Oil Index ER.
Eftersom detta certifikat måste ombalansera sina positioner löpande är förvaltningskostnaderna höag, 1,35 procent. UWTI är en av de mest omsatta certfikaten på olja.
ProShares Ultra Bloomberg Crude Oil ETF (NYSEARCA: UCO) är en hävstångs-ETF som försöker att ge sina andelsägare den dubbla dagliga avkastningen av sitt referensindex Bloomberg WTI Crude Oil Subindex. Denna börshandlade fond lanserades i slutet av november 2008 av ProShares och är i dag en av de mest omsatta hävstångs-ETFerna med fokus på olja. Denna ETF äger i huvudsak terminskontrakt på WTI crude oil samt swappar på det underliggande indexet.
Energy Select Sector SPDR Fund (NYSEARCA: XLE)
Energy Select Sector SPDR Fund (NYSEARCA: XLE) lanserades av State Street Global Advisors den 16 december 1998. Denna ETF försöker replkera avkastningen av det underliggande indexet Energy Select Sector Index. Förvaltningskostnaden ligger på modesta 0,14 procent.
XLE har allokerat 81,88 procent av sitt kapital till företag inom olja, gas och konsumtionssektorn. Bland XLEs främsta innehav återfinns några av världens största oljerelaterade bolag i världen, till exempel Exxon Mobil Corporation, Chevron Corporation, Schlumberger NV och ConocoPhillips.
iPath S&P GSCI Crude Oil Total Return Index ETN (NYSEARCA: OIL)
iPath S&P GSCI Crude Oil Total Return Index ETN (NYSEARCA: OIL) är ett certifikat som lanserades av Barclays i augusti 2006. Detta certifikat replikerar utvecklingen av sitt referensindex S&P GSCI Crude Oil Total Return Index. OIL har en förvaltningskostnad på 0,75 procent och äger i första hand frontmånadskontrakt på WTI, det vill säga i princip samma utforming som United States Oil Fund (NYSEARCA: USO).
VelocityShares 3X Inverse Crude Oil ETN (NYSEARCA: DWTI) är ett certifikat på olja som lanserades så sent som 2012. Detta cerfikat försäker att ge sina ägare tre gånger den inverterade dagliga värdeförändringen på det underliggande indexet S&P GSCI Crude Oil Index ER. Detta är alltså en den inverterade varianten av VelocityShares 3X Long Crude Oil ETN (NYSEARCA: UWTI). Certifikatet äger framförallt frontmånadskontrakt på råoljekontrakt och debiterar sina ägare en förvaltningskostnad om 1,35 procent. Den höga förvaltningskostnaden beror på certifikatet måste ombalansera sina positioner löpande.
ProShares UltraShort Bloomberg Crude Oil ETF (NYSEARCA: SCO) som lanserades i november 2008 är en hävstångs-ETF som ger två gånger den dagliga inverterade utvecklingen av Bloomberg WTI Crude Oil Subindex.
PowerShares DB Oil Fund (NYSEARCA: DBO)
PowerShares DB Oil Fund (NYSEARCA: DBO) lanserades av Invesco i januari 2007. Denna börshandlade fond följer ett index som heter DBIQ Optimum Yield Crude Oil Index Excess Return och köper terminskontrakt på råolja. Förvaltarna av denna ETF väljer terminskontrakt baserat på utseendet av terminskurvan för att undvika de negativa effekterna av contango.
Vanguard Energy ETF (NYSEARCA: VDE)
Vanguard Energy ETF (NYSEARCA: VDE) är en börshandlad fond som lanserades av Vanguard i september 2004. Denna börshandlade fond replikerar utvecklingen av MSCI U.S. Investable Market Energy 25/50 Index. VDE förvaltas av Vanguard och debiterar sina andelsägare en förvaltningskostnad om 0,12 procent.
Denna ETF har allokerat 39 procent av sitt kapital till integrerade olje- och gasbolag, 24,6 procent till företag som prospekterar och utvinner olja och naturgas, 15,5 procent till bolag som tillhandahåller tjänster till de företag som tillhandahåller utrustning och tjänster för utvinning av olja och naturgas och nästan tio procent till företag som arbetar med raffinering.
ProShares Ultra Oil and Gas (NYSEARCA: DIG)
ProShares Ultra Oil and Gas (NYSEARCA: DIG) har som mål att ge sina ägare två gånger den dagliga avkastningen av sitt referensindex Dow Jones US Oil and Gas Index. Denna ETP äger swappar på sitt underliggande index för att kunna ge sina ägare denna dubbla exponeringen. Eftersom fonden måste förvaltas aktivt, debiterar den en hög årlig kostnad om 0,95 procent.
Oljepriset darrar när OPEC misslyckas att nå samförstånd
De börshandlade fonder till exempel United States Oil Fund (NYSEArca: USO) och United States Brent Oil Fund (NYSEArca: BNO), som replikerar oljeprisethalkade något efter det att the Organization of Petroleum Exporting Countries, OPEC, i förra veckan misslyckades med att kommer överens om ett produktionstak och att Iran meddelade att landet planerar att pumpa upp ännu mera råolja. Oljepriset darrar när OPEC misslyckas att nå samförstånd.
Vissa medlemmar i OPEC försökte att sätta ett nytt kollektiv produktionstak i ett försök att stödja priserna, men detta till trots avslutades torsdagens möte utan att någon ny politik eller ett nytt produktionstak men med ett visst motstånd från Iran.
Saudiarabien försökte mildra effekten och lovade att inte översvämma marknaden med olja. Saudiarabiens nya energiminister, Khalid al-Falih, sade till nyhetsbyrån Reuters att landet kommer att vara mycket försiktigt i sin strategi och se till att inte chocka marknaden på något sätt. Han säger att det finns ingen anledning att förvänta sig att Saudiarabienkommer att delta i en kampanj som kommer att översvämma marknaderna med råolja.
Saudiarabien har tidigare sagt att det skulle bli et produktionstak om Iran var villigt att komma överens om att stävja utgången. Emellertid har Teheran hävdat att Iran bör tillåtas att öka produktionen till tidigare nivåer, före införandet av de västerländska sanktionerna för Irans kärnenergiprogram, och valde istället att argumentera för enskilda länder produktionskvoter.
Marknadsbedömarna tror följaktligen tror att oförmågan att nå en överenskommelse återspeglar de politiska skillnader som undergräver organisationen, särskilt mellan sunni-ledda länder och den shiitiska islamiska republiken.
Detta är på kort sikt negativt för oljepriset, men det är också viktigt att komma ihåg att saudierna inte planerar att översvämma marknaden. Dessutom har fundamenta förbättrats för energimarknaden. Bland annat har länder som Indien och USA, båda stora konsumenter, sett en ökad efterfrågan på olja. På utbudssidan har den amerikanska skifferproduktion fallit bort som svar på de kollapsade priser, och producenter som Nigeriaoch Kanada har upplevt störningar i sin produktion.
United States Oil Fund (NYSEArca: USO)
Investeringen syftar till att återspegla resultatet, minus kostnader, av spotpriset på West Texas Intermediate (WTI) light, sweet crude oil. Fonden kommer att investera i terminskontrakt för light, sweet crude oil, andra typer av råolja , diesel-eldningsolja , bensin, naturgas och andra petroleumbaserade bränslen som handlas på NYMEX, ICE Futures Exchange eller andra USA och utländska börser.
