Aktiefond Archives - Sida 2 av 3

Mexikansk aktiefond kan bli Latinamerikas stjärna

iShares MSCI Mexico Capped ETF (NYSEArca: EWW) har fallit med mer än åtta procent under 2015, men jämfört med många andra börshandlade fonder som spårar de latinamerikanska ekonomierna är resultatet anmärkningsvärt bra. Faktum är att EWW är den enda landspecifika börshandlade fonden som replikerar aktiemarknaderna i Latinamerika som handlas till en kurs som är högre i dag än för fem år sedan. Mexikansk aktiefond kan bli Latinamerikas stjärna

Colombia och Mexiko ses tillsammans med Turkiet, Sydafrika och Indonesien som utvecklingsländer alltför beroende av flyktiga utländska investeringsflöden. Den ursprungliga fragile five var bland de värst under avsmalnings utbrott av 2013 då utländska investerare drog sig ur tillväxtmarknaderna. I händelse av en annan avsmalnande bör Colombia och Mexiko vara bland de länder som är mest utsatta för en övergång till säkerhet, det vill säga de kommer drabbas hårt av att kapitalutflöden när placerarna allokerar sina investeringar till länder med stabilare ekonomi.

Närheten till USA är en styrka

Däremot kan Mexikos närhet till USA vara en fördel om FED meddelar en räntehöjning under kommande månad. Redan nu finns det sektorer i den mexikanska ekonomin som är väl positionerade för framtiden. I en analys som UBS publicerade under förra veckan sägs att den schweisiska banken anser att investerare bör avstå att köpa Mexiko på bred front, men att banken ser möjligheter för mexikanska dagligvaror och finansiella tjänster. Banken oroar sig för en starkare mexikanska peso som skulle göra det dyrare att exportera till USA, starkare råvarupriser och en acceleration av den ekonomiska tillväxten i Mexiko.

EWW har 1,39 miljarder dollar under förvaltning, och har allokerat cirka 45 procent av detta kapital till dagligvaror och finansiella tjänster. Detta gör dessa sektorer till denna börshandlade fonds tyngsta sektorinnehav.

Kassatäckningsgraden i riskzonen

Mexiko är i riskzonen med sin kassatäckningsgrad, eller valutareserven dividerat med dess brist på finansiering. I Dag är denna kvot så låg 1,6 år, vilket är mindre än de sju åren i Ryssland, en annan oljeexportör. Mexiko begränsas dessutom av landets nära-nollrealränta, vilket ger föga utrymme för att sänka räntan om landets ekonomi försvagas ytterligare.

Som alla andra oljeexportörer har Mexikos valuta drabbats av de fallande råoljepriserna, men ETF-investerare bör ha i åtanke att även Mexiko har en stor oljeindustrin, ingen av de landsspecifika ETFerna som replikerar den mexikanska börsern har exponering mot sektorn.

iShares MSCI Mexico Capped ETF (NYSEArca: EWW)

Vad är skillnaden mellan Alfa och Beta

Vad är skillnaden mellan Alfa och Beta?

Vad är skillnaden mellan Alfa och Beta Alfa och Beta är två olika sorters riskmått som investerare använder för att kalkylera, jämföra och förutsäga framtida avkastning. Dessa riskmått används ofta i fråga om fonder. Båda dessa riskmått använder ett jämförelseindex, till exempel S&P 500, Affärsvärldens Generalindex, SAX eller liknande som sedan används för att mäta den individuella aktien eller fondens prestation. Alfa och beta är två av de fem tekniska standardriskberäkningar; de tre övriga är standardavvikelse, R-kvadrat och Sharpekvot.

Alfa

Alfa kan betraktas som ett mått på en portföljförvaltare lämplighet. Till exempel är en 8 % avkastning för en aktiefond imponerande när aktiemarknaderna som helhet avkastar 4 %, men det är långt mindre imponerande när andra aktier stigit med 15 %. I det första fallet, skulle portföljförvaltaren ha en relativt hög alfa, medan det inte skulle vara sant i den andra fallet.

Om en kapitalmarknadsprismodell analys visar att portföljen skulle ha tjänat 5 procent (baserat på risk, ekonomiska förhållanden och andra faktorer), men i stället endast ger en avkastning på tre procent, då är portföljens alfa -2 procent. Investerare föredra en investering med högt alfa.

Den tekniska formeln för beräkning av alfa är: (end_price + dist_per_share – start_price)/(start_price).

Beta

Beta, det riskmått som ibland kallas för betakoefficient är tänkt att mäta volatiliteten i en specifik aktie genom att jämföra det till utförandet av en närstående jämförelseindex under en tidsperiod. Kort sagt, beta kan användas av investerare för att mäta den potentiella risken för nedgång i en aktiekurs. Även CAPM brukar användas för att beräkna Beta.

Baslinjen för alfa är noll, det vill säga investeringen beter sig som marknadens förväntningar, medan basvärdet för beta är ett. Ett betavärde på ett indikerar att en enskild aktie rör sig precis som marknaden rör sig. Är värdet mindre än ett innebär det att aktien svänger mindre än marknaden och omvänt betyder ett beta på mer än ett att aktien är mer volatil än marknaden i sin helhet.

Ett positivt alfa är alltid mer önskvärt än ett negativt. Att däremot bestämma vilket beta som är bäst är inte fullt lika enkelt, det är inte svart eller vitt. Många investerare är obenägna att ta risker och föredrar att ha ett lägre beta, medan andra föredrar att ha ett högt beta i förhoppningen om att kunna få en högre avkastning och att de skall kunna tjäna pengar på en högre volatilitet.

Tidigare resultat

Både alfa och beta är riskmått som är bakåtblickande. Alla beräkningar görs med hjälp av uppgifter som hänt i det förflutna och som varje prospekt säger till dig är tidigare resultat ingen garanti för framtida resultat. Även om det inte går att förutsäga framtida resultat så kan emellertid alfa- och beta bidra till att skilja mellan relativt bra och relativt dåliga investeringar under en given tidsperiod.

Argentinsk aktiefond i motvind

Global X MSCI Argentina ETF (NYSEArca: ARGT) har sedan årsskiftet endast rasat med 3,81 procent, något som är minst sagt imponerande när det ställs i förhållande till övriga latinamerikanska börshandlade fonder. Det betyder emellertid inte att vi ser ett köpläge i vare sig argentinska aktier eller i den ETF som heter ARGT som vi anser vara en argentinsk aktiefond i motvind. Argentina, Sydamerikas tredje största ekonomi, brottas fortfarande med en prekär ekonomisk situation. Under 2014 gjorde Argentina en default på sin statsskuld, den andra på 13 år.

Argentina är, som alltid, på väg mot en kollaps. Det test som nästa president kommer att ställas inför är det samma som många andra argentinska presidenter har ställts inför, att kunna jonglera den ekonomiska anpassningen och samtidigt återställa den institutionella trovärdigheten bland obligationsköparna.

Under närmare två år stred Argentina med sina borgenärer, däribland flera välkända amerikanska hedgefonder. Under 2014 erbjöd Argentina innehavarna av 7 % Boden 2015 olika alternativ. De kunde till exempel lösa in sina obligationer och få 97 procent av det nominella beloppet, eller byta till nya obligationer, 8,75% Bonar 2024, som de skulle betala 99,70 procent av det nominella beloppet på, men bara om de använde likvider från inbytet av 7 % Boden 2015. Obligationsinnehavarna valde att tacka nej till denna affär. I allmänhet är det så att en skuldränteswapp omfattar något incitament för långivaren, det vill säga obligationsinnehavarna. I detta fall krävde Argentina ett premium av obligationsinnehavarna.

En lågkonjunktur, kapitalflykt, tvåsiffrig inflation och ekonomiska oroligheter på Argentinas två största exportmarknader, Brasilien och Kina. Vem som än tar över efter Kirchner kommer att få ärva ett ohållbart budgetunderskott, en kollapsande peso och ett rykte som en av världens mest hopplösa ekonomier. Till detta skall läggas att utsikterna för att Señora Kirchner avgår har fyllt omvärlden med lättnad. Nu ser vi hur de argentinska myndigheterna tillåter ekonomin att flyta fritt efter det att de har spenderat miljarder dollar på att stötta landets ekonomi. Argentinas valutareserv har minskat med en takt om 1,1 miljarder dollar per månad under det senaste året och befinner sig på den lägsta nivån på åtta år. Det finns således fortfarande skäl att avstå från att köpa ARGT, det är en argentinsk aktiefond i motvind.

Fortsatta problem för turkisk aktiefond

Fortsatta problem för turkisk aktiefond IShares MSCI Turkey ETF (NYSEArca: TUR) fortsätter att vara en av de sämsta presterande börshandlade fonder som replikerar utvecklingen i ett enskilt land. Under augusti 2015 har denna ETF rasat kraftigt och noteras nu i samma nivå som under det andra kvartalet 2009.

Dessutom har de globala investerarna valt att dumpa turkiska obligationer under året vilket gör att den turkiska liran är en av de sämsta tillväxtvalutorna mätt mot dollarn under 2015. Den turkiska centralbanken har nu ett stort tryck på sig att vidta åtgärder för att mildra marknadens farhågor och stötta den snabbt fallande liran. Detta är emellertid inte helt enkelt i ett osäkert politiskt klimat där Turkiet nu står inför ett omval. Efter att ha vägrat låta landets största oppositionsparti bilda en ny regering har presidenten Tayyip Erdogan fattat beslut om nyval den 1 november.

Detta sker endast några månader efter det att Turkiet fick sin första minoritetsregering sedan 2002. Detta är också det första nyvalet sedan Turkiet blev en republik 1923. De tidiga opinionsundersökningarna visar emellertid att resultatet från novembervalet inte kommer att skilja sig markant från valet i juni 2015, det vill säga det kommer sannolikt att bli ett val där resultatet kommer att vara en minoritetsregering.

Den nuvarande regeringen har varit mest högljudd om att sänka räntan för att stimulera tillväxten i Turkiet. Istanbuls jämförelse aktieindex har underpresterat MSCI Emerging Markets Index som en följa av de politiska omvälvningarna – Turkiets styrande parti misslyckades med att säkra en majoritet i de nationella valen juni, vilket skapade osäkerhet på marknaderna eftersom landet styrs av en sammelsuriumkoalition.

Ingen vinnare på de fallande oljepriserna

Den dåliga utvecklingen på den turkiska aktiemarknaden skall dessutom ses i skenet av den allmänna uppfattningen av att den turkiska ekonomin skulle vara en vinnare på de fallande oljepriserna. Turkiet är en nettoimportör av just olja. Den senaste tidens kursfall som fått börsen i Istanbul att uppleva sitt största veckovisa ras på tio månader har emellertid fått den amerikanska investmentbanken JPMorgan Chase & Co att säga att turkiska aktier är billiga. Banken säger att Turkiet är den enda marknad i Central- och Östeuropa, tillsammans med Mellanöstern, som kan betraktas som ”billig.” Bank of America Corp Merrill Lynch rekommenderar också sina kunder att ta en titt på turkiska industriföretag med ett starkt resultat och tillväxtutsikter.

TUR ger ingen bra exponering mot den turkiska aktiemarknaden

Generellt sett ger inte MSCI Turkiet Index en bra skattning av den turkiska ekonomin. Indexet har en kraftig övervikt mot ekonomi, cirka 43 procent, medan sektorn endast har fem procents vikt i landets BNP. TUR har emellertid en låg korrelation mot iShares MSCI Emerging Markets (NYSEArca: EEM), cirka 0,7 och SPDR S&P 500 ETF (NYSEArca: SPY), cirka 0,47 varför det finns en efterfrågan för denna börshandlade fond bland portföljförvaltarna. Dessutom rekommenderas denna ETF för riskvilliga placerare som tror på en återhämtning. Denna börshandlade fond bör emellertid endast tillåtas utgöra en mindre del i en portfölj med andra tillväxtmarknader, alternativt som en krydda i en global aktieportfölj.

Sydafrikansk aktiefond stiger trots svagare ekonomi i landet

Vi ser hur sydafrikansk aktiefond stiger trots svagare ekonomi i landet, Både de sydafrikanska aktierna och de börshandlade fonder som replikerar utvecklingen av landets aktiemarknad återhämtar sig från kursrasen tidigare i juni. En fortsatt hög inflation och en svag tillväxt kan emellertid komma att hämma utvecklingen framåt. iShares MSCI South Africa ETF (NYSEArca: EZA) har stigit med mer än sju procent sedan den 5 juni 2015, mätt i dollar.

Den sydafrikanska ekonomin verkar ha fastnat i en stagflation, eller i alla fall en ihållande hög arbetslöshet med hög inflation och låg tillväxt. Enligt den sydafrikanska centralbanken Reserve Bank, kommer tillväxten endast hamna något över två procent i år och nästa år spås den öka till 6,1 procent, jämfört med tidigare prognosticerade 4,9 procent. Tillväxten låter bra, men drivs i första hand av en prognos om en ökad inflation, något som tenderar att vara självuppfyllande.

De sydafrikanska konsumenterna är försiktiga, något som kanske inte är så pass konstigt eftersom landet lider av en hög skuldsättning, en rekordstor arbetslöshet på 26 procent och elbrist. Inflationen har-ökat efter en torka i söder drivit upp matpriserna. Dessutom har oljepriset studsat upp vilket drabbar ett land som Sydafrika som måste importera sin olja.

Stigande inflation drabbar konsumentsektorn

Den stigande inflationen kommer att ha en effekt på branscher som vänder sig mot konsumenter. EZA största sektorinnehav är sällanköpsvaror som har en vikt på 31,3 procent, följt av finans och telekomtjänster med 29,9 respektive 11,8 procents kapitalvikt vardera. Vi ser också hur landets elverk, det underinvesterade Eskom som förser 95 procent av Sydafrika med ström inte har tillräckligt med kapacitet att möta efterfrågan något som har lett till strömavbrott och störningar i den dagliga verksamheten hos landets småföretagare. Eskom har ansökt om att få höja sina priser mot slutkund med 13 procent, något som också kommer att leda till en ökad inflation men också minska landets tillväxt. På sikt kan en prishöjning vara till godo för Sydafrika om det innebär att tillväxten kan öka, men kortsiktigt innebär det antagligen en inflationsökning på o,5 procentenheter.

För att uppnå sitt inflationsmål har den sydafrikanska centralbanken gjort klart att den kommer att behöva höja räntorna. Medley Global Advisors räknar med en höjning på 25 räntepunkter i juli och en ytterligare räntehöjning före utgången av året. Observatörer beräknar att bankens ränteintervall kan komma att hamna så högt som 7 till 7,5 procent, jämfört med dagens ränta på 5,75 procent.

Den sydafrikanska ekonomin kräver en rad olika strukturreformer och investeringar i infrastruktur för att få landets ekonomi på fötter igen. Att mer fokus inte har lagts på detta kan bero på att det styrande partiet, African National Congress, varit alltför fokuserade på interna politiska stridigheter och skandaler kring användning av pengar.