Etikett: vwo

Använd en fond för att få exponering mot emerging markets

Använd en fond för att få exponering mot emerging marketsAnvänd en fond för att få exponering mot emerging markets

Använd en fond för att få exponering mot emerging markets Investerarna och spararna som väljer att placera i fonder har inte varit helt isolerade från den volatilitet som vi ser på tillväxtmarknaderna eftersom många produkter har en exponering mot emerging markets. Det går emellertid att använda börshandlade fonder för att hantera sin exponering mot enskilda marknader på ett bättre sätt. Enligt Wall Street Journal äger internationella aktiefonder mellan 20 och 30 procent av tillgångarna i utvecklingsekonomier, även om siffror på upp till 40 procent förekommer på enskilda marknader. Det finns anledning att oroa sig för denna utveckling i dagens börsklimat när volatiliteten på utvecklingsekonomiernas börser tynger den globala börsutvecklingen.

Enligt analysföretaget Morningstar har tio av de tolv aktiefonder som har högst exponering mot emerging markets haft en sämre utveckling än sina konkurrenter i år när tillväxtmarknadsfonderna har rasat med i genomsnitt 13 procent. Låt oss titta på några av världens största börshandlade fonder. iShares MSCI ACWI ETF (NasdaqGS: ACWI) som försöker återspegla resultatet av MSCI ACWI Index, har till exempel en exponering om 6,4 procent mot tillväxtmarknaderna medan Vanguard Total World Stock ETF (NYSEArca: VT), som följer FTSE Global All Cap Index, har allokerat 6,5 procent av sitt kapital till emerging markets. På den andra sidan spektrat finns till exempel Vanguard FTSE All-World ex USA (NYSEArca: VEU), som spårar internationella aktier och exkluderar den amerikanska marknaden. VEU har allokerat 85,7 procent av sitt kapital till utvecklade marknader, exklusive USA samt 14,4 procent till emerging markets. iShares MSCI ACWI ex U.S. ETF (NasdaqGM: ACWX) har fördelat sitt kapital på 85,8 procent till utvecklade marknader utanför USA och 14,2 procent till tillväxtekonomierna. Year-to-date har ACWI fallit med 4,7 procent, VT med 4,1 procent, VEU har gått ned med 5,0 procent och ACWX har tappat 5,5 procent av sitt värde.

Det finns andra alternativ

Det går även att få exponering mot så kallade emerging markets genom andra börshandlade fonder. IShares MSCI EAFE ETF (NYSEArca: EFA) och Vanguard FTSE Developed Markets ETF (NYSEArca: VEA) har cirka 60 procent av sitt kapital i Europa, cirka 30 procent i Asien och resten har allokerats till tillväxtekonomierna. Dessa ETFer har utvecklats något bättre, ETA har backat med 1,5 procent och VEA med 1,4 procent sedan årets början.

Samtidigt har Vanguard FTSE Emerging Markets ETF (NYSEArca: VWO) och iShares MSCI Emerging Markets ETF (NYSEArca: EEM), de två största tillväxtmarknader ETFerna mätt i tillgångar, fallit med 14,5% och 15,1% år-to-date, respektive.

Tillväxtmarknaderna har haft en mycket orolig period under de senaste månaderna, något som beror på försvagade tillväxtutsikter, fallande valutakurser och oro för att Kinas ekonomi visar tecken på avmattning. Dessutom är utsikterna för en kommande räntehöjning från FED illavarslande för emerging markets eftersom det kan leda till kapitalutflöden från de mer riskfyllda tillväxtekonomierna.

Genom att separera utvecklade ekonomier och tillväxtmarknader kan en investerare får en större kontroll över sina investeringar och sin exponering. Många förvaltare anser att det finns ett tillfälle att investera i emerging markets nu och att de är prisvärda efter flera års fallande kurser. Med en riktad ETF kan en placerare styra sin investering efter sin egen risktoleransnivå.

Köp den här börshandlade fonden och blanka den här

Köp den här börshandlade fonden och blanka den här

Köp den här börshandlade fonden och blanka den här. Just när det såg säkert ut att investera i emerging markets, och de börshandlade fonder som replikerar utvecklingen av deras aktiemarknader, så har investerarna fått en påminnelse om den påverkan som en stark USD har och vad stigande räntor kan göra för att minska värdet på aktier på icke utvecklade marknader.

Under den senaste månaden har Vanguard FTSE Emerging Markets ETF (NYSEArca: VWO) och iShares MSCI Emerging Markets ETF (NYSEArca: EEM), som är de två största börshandlade fonderna som fokuserar på att reolikera utvecklingen på tillväxtmarknaderna, de så kallade emerging markets, backat med cirka fem (5) procent. Samtidigt har PowerShares DB U.S. Dollar Index Bullish Fund (NYSEArca: UUP), den börshandlade fonden som spårar utvecklingen av den amerikanska dollarn mot en korg av valutor, till exempel Euron, den japanska yenen, det brittiska pundet, den kanadensiska dollarn, den svenska kronan och schweizerfrancen, stigit marginellt medan räntan för de tioåriga amerikanska statsobligationerna har stigit kraftigt.

Ett sätt att hantera den senaste nedåtriktad på tillväxtmarknader är att blanka den ETF som heter EEM, men BNP Paribas föreslår sina kunder att de skall gå ännu ett steg. BNP råder sina kunder att dessutom ta en lång position i WisdomTree Europe Hedged Equity Fund (NYSEArca: HEDJ). BNP påminner investerarkollektivet om att stigande amerikanska räntor och den starka dollarn sannolikt kommer att slå hårt mot aktier på tillväxtmarknaderna.

Kapitalflöden söker en säker tillväxt eller letar efter en avkastning i en reservvaluta varför det är osannolikt att kapitalet kommer att gå till emerging markets. Den inbyggda dollarexponeringen som företag på tillväxtmarknader noterade på som dollarnominerade instrument kommer att medföra att avkastningen på dessa instrument kommer att förringas.

HEDJ har däremot varit en börshandlad fond som kunnat dra fördel av den starka dollarn. Även om denna börshandlade fonden har backat med cirka fyra (4) procent under den senaste månaden har den gått starkt, nästan 13 procent under 2015. Det betyder att HEDJ har stigit med mer än 600 punkter mer än sina ohedgade konkurrenter. Under året har det flödat in 13,7 miljarder dollar i HEDJ, vilket gör att denna börshandlade fond har det näst största kapitalinflödet av alla ETFer under 2015.

Den europeiska centralbanken ECB har antagit ett obligationsåterköpsprogram om cirka 60 miljarder euro månatligen, något som kommer att leda till kapitalflöden om 1 100 miljarder euro fram till och med september 2016. Programmet väntas depreciera värdet på euron och stärka de lokala ekonomierna. Av denna orsak har många amerikanska investerare valt att köpa valutasäkrade Europa-fokuserade ETFer för att dra fördel det som händer i Europa men utan att behöva oroa sig för de negativa effekterna av en svagare euro. För de amerikanska placerarna, men också för de svenska investerarna, innebär en fallande euro en minskad avkastning i den egna valutan, vare det är den svenska kronan eller den amerikanska dollarn.

Tillbaka till emerging markets

Tillbaka till emerging markets

Tillbaka till emerging markets Medan många av de utvecklade marknaderna försmäktade i januari så har allt fler investerare åter fått upp ögonen för emerging markets och de börshandlade fonder som replikerar utvecklingen av dessa. Fler och fler investerare inser att dessa ofta är billigare än vad de utvecklade marknaderna är, något som blivit än tydligare när vi ser närmare på utvecklingen på olika finansiella marknader under januari 2015. Är strategin för 2015 tillbaka till emerging markets?

Under januari steg iShares MSCI Emerging Markets ETF (NYSEArca: EEM) med 1,1 procent och Vanguard FTSE Emerging Markets ETF (NYSEArca: VWO) ökade med 1,6 procent, medan e SPDR S & P 500 ETF (NYSEArca: SPY) backade 1,8 procent. Samtidigt rapporterar Institute of International Finance att mer än 18 miljarder dollar kanaliserades till emerging markets under januari, både i form av aktier och obligationer.

Medan EEM och VWO upplevt tunga utflöden har andra områden sett tunga inflöden. Till exempel iShares MSCI India ET (NYSEArca: INDA) har fått se inflöden på 617 MUSD, iShares MSCI Taiwan ETF (NYSEArca: EWT) har sett inflöden på 172 MUSD medan Market Vectors Emerging Markets Local Currency Bond ETF (NYSEArca: EMCL) har sett inflöden på 148 MUSD. Som de utvecklade marknaderna snubblade i början av det nya året, fått investerare att andra globala möjligheter som skulle kunna generera förbättrade avkastning, efter rallyt i utvecklade marknads aktier och räntebärande tillgångar förra året.

Det börjar se ut som emerging markets är ett av de få fynd som går att göra i en allt dyrare finansmarknad. De låga värderingarna på dessa marknader är förvisso ett krav som en följd av en högre risk men de utgör också en buffert mot en hög volatilitet. EEM handlas till exempel till ett p/e tal på 12,1 och book-to-value på 1,5 medan VWO handlas till ett p/e-tal om 12,3 och book-to-value på 1,6. Samtidigt ser vi hur SPY handlas till ett p/e-tal om 17,3 och book-to-value på 2,5. Vi ser också hur de låga råvarupriserna kommer att fungera som en katalysator för tillväxten hos emerging markets och göra att dessa utvecklas snabbare än utvecklade ekonomier. Till exempel är Indien väl positionerat för att dra nytta av låga oljepriser eftersom landet är en stor energiimportör.

Under tiden kan länder som Taiwan dra nytta av den amerikanska återhämtningen då önationen är den 12: e största handelspartnern till USA.

Samtidigt kan den ökande globala likviditeten, som kommer att få hjälp av att ECB, den Europeiska centralbanken antagit ett program för kvantitativa lättnader på en biljon euro vilket kan leda till att ytterligare kapital kanaliseras till tillväxtmarknader för att jaga efter högre avkastning. Investerare som är oroade över den fortsatta styrkan i den amerikanska dollarn och dess effekt på exponering mot tillväxtmarknader kan också överväga den nyligen lanserade iShares Currency Hedged MSCI Emerging Markets ETF (NYSEArca: HEEM) och den tre år gamla db X-trackers MSCI Emerging Markets Hedged Equity Fund (NYSEArca: DBEM), för att replikera utvecklingen på emerging markets samtidigt som de omfattar en hedge mot valutarisker.

Goldman Sachs favoriter

Goldman Sachs favoriter

Goldman Sachs favoriter Goldman Sachs har nyligen publicerat en lista på sina favoriter bland emerging markets. De länder som den amerikanska investmentbanken föredrar är Taiwan, Turkiet och Indien. Det sistnämnda landet utvecklades mycket väl under 2014 och många andra aktörer har varit oroliga för att det inte längre finns mer att hämta i Indien, men det gör uppenbarligen Goldman Sachs.

När många av de västerländska ekonomierna bromsar gäller det att hitta både länder och aktiemarknader som gynnas av extern efterfrågan skriver Goldman Sachs,
Taiwan är den ”mest koncentrerade export story”, säger den amerikanska investmentbanken, och även råkar vara väl isolerade från en stigande räntemiljö i USA. Börshandlade fonder på Taiwan finns det gott om, till exempel iShares MSCI Taiwan (NYSEArca: EWT), First Trust Taiwan AlphaDEX ETF (NYSEArca: FTW) och SPDR MSCI Taiwan Quality Mix ETF (NYSEArca: QTWN). Dessutom finns FTSE Emerging Markets ETF (NYSEARCA: VWO) som har det taiwanesiska företaget Taiwan Semiconductor (NYSE: TSM) som ett av sina större innehav.

Indien och Turkiet är två av de ”främsta mottagarna” av lägre oljepriser, säger Goldman, vilket kommer resultera i en fortsatt förbättring i dessa länders bytesbalanser. De två ländernas marknader kan också dra nytta av nedskärningar av den inhemska räntan.

Bevaka Sydkoreas aktiemarknad noga under 2015

Bevaka Sydkoreas aktiemarknad noga under 2015

Bevaka Sydkoreas aktiemarknad noga under 2015 Sydkorea har inte varit immunt mot fallen bland emerging markets som vi har sett under större delen av 2014. iShares MSCI South Korea Capped ETF (NYSEArca: EWY) backade under det fjärde kvartalet 2014 med cirka åtta (8) procent, vilket är mer än dubbelt så mycket som den börshandlade fond, iShares MSCI Emerging Markets ETF (NYSEArca: EEM), som allokerar på tillväxtmarknader har gjort.

EEM har allokerat cirka 15 procent av sitt kapital till sydkoreanska aktier. Konkurrenten Vanguard FTSE Emerging Markets ETF (NYSEArca: VWO), har länge utvecklats sämre än EWY, men redovisar för perioden oktober till december 2014 en avkastning som ligger i paritet med den för iShares MSCI South Korea Capped ETF (NYSEArca: EWY). VWO har inte allokerat något kapital till den sydkoreanska aktiemarknaden.

De sydkoreanska aktierna kan vara redo för en uppgång och börja leverera en betydande avkastning till sina ägare under 2015. I en undersökning som nyligen publicerades av nyhetsbyrån Bloomberg där elva olika banker och analyshus, däribland Barclays och Goldman Sachs, spåddes det att det koreanska börsindexet KOSPI under 2015 skall stiga med 15 procent. Om denna prognos infrias kommer detta att sätta fokus på EWY och leda till ökade inflöden. I dag har EWY cirka 4,2 miljarder USD under förvaltning. Med ett betavärde på 0,78 och en treårig standardavvikelse på 15,7 procent är EWY en favorit bland många fondförvaltare och ETF-strateger och föredras framför många andra landspecifika börshandlade fonder. Även EWYs storlek, och den medföljande likviditeten gör denna ETF till en favorit.

Det finns emellertid alternativ i Sydkorea

Det finns emellertid ett antal alternativ till EWY, till exempel Horizons Korea KOSPI 200 ETF (NYSEArca: HKOR). HKOR lanserades så sent som i mars 2014 och är den enda av de börshandlade fonderna som fokuserar på Sydkorea som replikerar utvecklingen av KOSPI-indexet, ett av Asiens mest använda börsindex. Med nästan hälften av kapitalvikten allokerat till teknik- och sällanköpssektorerna bör HKOR gynnas av kommande utdelningar från de sydkoreanska företagen. Allokeringen av kapital gör dessutom att HKOR fungerar som en hävstång vid en kommande räntesänkning, något som de flesta bedömarna anser att måste ske inom en snar framtid. Detta är en av de få vapen som Bank of Korea har i kampen mot landet starka valuta, wonen.

Samsung Electronics och Hyundai Motor, två av de största innehaven i EWY och HKOR, handlas till historiskt låga värderingar. Samsung handlas till 7,4 gånger rapporterat resultat medan Hyundai Motor värderas till en multipel om 6,1. MSCI All-Country World Index handlas till 16,5 gånger.

Högre utdelningar

Utsikterna till högre utdelningar från de sydkoreanska företagen, något vi skrivit om tidigare, kan komma att lyfta den sydkoreanska börsen. Sydkoreanska företag har historiskt sett varit mycket dåliga på att lämna utdelningar. Landets utdelningsandel ligger 12 procent, en siffra som är mycket låg jämfört med till exempel OMXS30 och S&P 500. De låga utdelningarna i Sydkorea indikerar att landet har en bra bit kvar för att komma i kapp länder som till exempel Kina och Taiwan. Det innebär emellertid att Sydkorea i framtiden kan komma att bli ett alternativ för utdelningssökande placerare med fokus på emerging markets.

Om en uppgång i KOSPI följs av en nedgång i den koreanska wonen, är WisdomTree Korea Hedged Equity Fund (NasdaqGM: DXKW) och Deutsche X-trackers MSCI South Korea Hedged Equity ETF (NYSEArca: DBKO) att föredra då dessa ger sina innehavare en valutahedge vilket säkrar fluktuationerna i valutaparen USDKRW, det vill säga den amerikanska dollarn mot den koreanska wonen.
Dessa två ETFer har redan visat fördelarna med valutasäkring vilket kan komma att innebära att de kommer att efterfrågas allt mer av internationella placerare.

iShares MSCI South Korea Capped ETF (NYSEArca: EWY)