Etikett: XLF

Ett starkt case för bankaktier

Ett starkt case för bankaktier ETF Börshandlade fonderEtt starkt case för bankaktier

I en förbättrad ekonomisk miljö med potentiellt goda politiska förändringar kan investerare överväga att övervikta finanssektorn. Det kan bli ett starkt case för bankaktier framöver, och av den anledningen också för börshandlade fonder som investerar i bankaktier och finansiella företag. BlackRock skriver i en av sina senaste analyser att företaget tycker om amerikanska banker på grund av en fortsatt ekonomisk tillväxt. De tycker även om dem på grund av normalisering av penningpolitiken och utsikterna för avreglering och ökade utbetalningar.

När förhållandena förbättras kommer Federal Reserve att strama åt sin penningpolitik för att undanröja en överhettningsekonomi. Den amerikanska centralbanken har redan skissat på planer på att starta likvidationen av sin enorma balansräkning i oktober och lämnade en decemberhöjning öppen.

Stramare politik som en viktig inflationsmätare

Investerare borde förutse en stramare politik som en viktig inflationsmätare denna vecka vilket kan bekräfta att USAs inflation stiger mot Feds tvåprocents mål. BlackRock skriver att företaget tror att investerare fortfarande underskattar potentialen för att räntorna går upp och räntekurvan stiger.

Det årliga stresstestet har också banat vägen för de största amerikanska bankerna, vilket ökar utsikterna för fler återköp av aktier och utdelningar. Deregulation kan hjälpa den finansiella sektorn att förbättra sina marginaler. President Donald Trumps administration har visat sin iver för att skära tillbaka byråkratin och ta bort några av de efterfinansiella krisregler som har kvävt branschen.

De amerikanska bankerna har utvecklats sämre än de bredare aktieindexen och sina europeiska motsvarigheter under de senaste åren. Blackrock skriver att denna trend kan ha kommit att vända. På medellång sikt är värdedrivarna på fortsatt ekonomisk tillväxt, Fed-normalisering och möjligheter till avreglering och utbetalningar.

BlackRock hävdade också att amerikanska regionalbanker skulle kunna vara de stora vinnarna eftersom de tenderar att ha en större andel företag i traditionella banktjänster, till exempel lån och inlåning, jämfört med deras större konkurrenter.

Intäkterna spås öka med 12,8 procent

Enligt analytikernas prognoser kommer intäkterna för de amerikanska bankerna att stiga med 12,8 procent under 2018. Enligt Blackrock finns det utrymme för detta att öka ytterligare. Samtidigt är bankerna just nu billiga, och diskonteras med 24 procent, att jämföras med sina europeiska motsvarigheter som diskonteras med 5 procent.

Investerare som är intresserade av att få exponering för banksektorn kan titta på breda finansiella börshandlade fonder såsom Fidelity MSCI Financials Index ETF (NYSEArca: FNCL), Financial Select Sector SPDR (NYSEArca: XLF), iShares US Financials ETF (NYSEArca: IYF) och Vanguard Finans ETF (NYSEArca: VFH). Dessa breda ETFer riktar sig emellertid främst in sig på de stora Wall Street-bankerna.

För en exponering mot de mindre och regionala bankerna finns det andra börshandlade fonder. Det finns till exempel iShares US Regional Banks ETF, SPDR S & P Regional Banking ETF (NYSEArca: KRE), PowerShares KBW Regional Bank Portfolio (NYSEArca: KBWR) och SPDR S & P Bank ETF NYSEArca: KBE). Dessa börshandlade fonder har större fokus på små och medelstora regionalbanker. Den som tror på att FED kommer leverera ett starkt case för bankaktier kan dra fördel av dessa olika börshandlade fonder.

Bankerna kan få en injektion av FED

Bankerna kan få en injektion av FED

Den största av de börshandlade fonder som ger exponering mot finanssektorn är XLF. Financial Select Sector SPDR (NYSEArca: XLF) steg under veckan, efter det att det spekuleras i att Bankerna kan få en injektion av FED. Denna vecka har FED bekräftat att centralbanken bekräftat att den kommer att börja minska sin balansräkning. Av den anledningen förväntar sig obligationsmarknaden ytterligare en räntehöjning i december. Detta torde kunna gynna finanssektorn, och bankerna i synnerhet då högre räntor ger dem en högre räntespread.

Ser vi framåt så ser vi hur ett hausseartat sentiment fortsätter att dominera ekonomin. Efter FEDs uttalande ökade antalet utestående köpoptioner på de börshandlade fonder som investerar i obligationer att öka. En köpoption är att betrakta som en satsning på att en tillgångs pris kommer att öka i värde.

Goda nyheter för finanssektorn

Några goda nyheter för XLF och andra liknande ETFer är att sektorn för finansiella tjänster allmänt anses vara den enda sektorn i USA som är attraktivt värderad i förhållande till den bredare marknaden och dess egna långsiktiga medelvärden.

Värderingarna i finanssektorn ser fortfarande relativt billiga ut jämfört med den bredare marknaden. Sektorns värderingar ligger fortfarande cirka 25 % under genomsnittet sedan början av 1990-talet.

Vissa strateger hävdar också att finanssektorn kan vara ett bra område att titta på den här gången, med tanke på tillväxtpotentialen i en stigande räntemiljö, tillsammans med potentiella skatte- och regleringsförändringar under Donald Trumps administration. Efter att ha misslyckats på sjukvårdsfronten, kommer kongressens republikaner sannolikt att driva framåt med skattereformen, som ser till att göra det i centrum för sina lagstiftningsförfaranden år 2017.

En djupdykning i bankerna

Att ta en exponering i bankaktier, en betydande andel av aktierna i finanssektorn, är en stark övertygelse. I veckan var ett av de mest omsatta kontrakten på en ETF som spårar bankerna en köpoption. Denna steg med 5,3 procent intraday. Den har förfallodag den 15 december, ett datum som är intressant med tanke på FED. Efter onsdagens FOMC-kommentarer, tror ekonomer att centralbanken har en 63,8% chans att höja räntan. Den tidigare prognosen som publicerades för två veckor sedan var en sannolikhet på 20 procent.

För veckan som slutade den 20 september rapporterade XLF nettoinflöden om 750 MUSD, vilket gör att det endast under det tredje kvartalet 2017 strömmat in 1,3 miljarder dollar i denna ETF.

 

Börshandlade fonder i ägarförteckningarna

Börshandlade fonder i ägarförteckningarna

Alexander Twerdahl, en analytiker från Sander O’Neill Partners har nyligen publicerat en analys i vilken han tittar på de största börshandlade fonderna. I analysen har Sander O’Neill Partners gått genom alla de 207 bankaktier som företaget följer. Analytikerna har sedan undersökt vilka de största börshandlade fonder i ägarförteckningarna är. Analysen visar att de största börshandlade fonderna inte är de som specifikt riktar in sig på att äga banker och aktier i finansiella företag.

Mer och mer forskning görs på hur börshandlade fondflöden påverkar aktiekurserna. Visst är det andra faktorer som ligger bakom värdepappersvärderingen, men spårning av ETF-ägande har sina användningsområden. Twerdahl säger att ETF-flöden kan ge inkrementell uppåtvändning bortom peer-värderingar och utflöden kan vara en källa till risk om flödestrenderna kan tolkas meningsfullt. Av de banker som Sandler O’Neill täcker hade Community Bank System (CBU) den högsta andelen ETF-ägande. Det var cirka 23 procent med 88 fonder som äger bankens aktier. Northeast Bancorp (NBM) hade det lägsta ETF-ägandet, 0,5 procent och bara 12 ETFer som ägde bankens aktier.

Två viktiga slutsatser från Twerdahls rapport

ETF-ägande är inte korrelerat med marknadsstorlek. Medan de större företagen ofta ingår i fler ETFer, utgör ETF-ägandet inte nödvändigtvis en högre andel av ett större företags aktiestock.

De viktigaste börshandlade fonderna för bankaktier är ofta inte bank- eller finansfokuserade ETFer. Faktum är att vi finner att Russell indexerade ETFer och S & P-indexindexerade fonder i många fall är viktigare, särskilt för mid-cap-bankerna.

Av de 207 aktier som rankades var JPMorgan Chase (JPM) nr 97. Trots att 337 ETFs äger JPMorgan ägs endast sex (6) procent av bankens aktierna av börshandlade fonder. SPDR S&P 500 (SPY), Financial Select Sector SPDR (XLF) och iShares Core S & P 500 ETF (IVV) var de mest frekventa börshandlade fonder i ägarförteckningarna.

Financial Select Sector SPDR (XLF)

Sluta överreagera på börsens svängningar

Sluta överreagera på börsens svängningar

Lugna ned sig, det är dags att sluta överreagera på börsens svängningar. Under förra veckan fick vi se hur börskurserna föll inte bara en dag utan två dagar i följd. Vi talar om någon enstaka procentenhet men tidningsrubrikerna gav sken av att börsen var i fritt fall. Att Dow Jones faller med 250 punkter är inte trevligt, inte för den som är positionerad för en uppgång. 250 punkter är emellertid inte en katastrof. Det är inte 1996 när Dow Jones handlades mellan 5 000 och 6 000. I dag handlas detta index på 21 000. Du följer det nedan i realtid.

 

(klicka för att förstora diagrammet)

Vad vi ser i diagrammet är hur sektorer som Materials, Industrials och finanssektorn håller tillbaka börserna. De bidrar inte till att få aktiekurserna att stiga. Låt oss istället titta på iShares Nasdaq Biotechnology ETF (NasdaqGM: IBB), Technology Select Sector SPDR Fund (NYSEArca: XLK) och Consumer Discretionary Select Sector SPDR Fund (NYSEArca: XLY). Den sista börshandlade fonden investerar i så kallade sällanköpsvaror. Dessa tre ETFer har slagit S&P 500 med råge och de är marknadsledande.

(klicka för att förstora diagrammet)

(klicka för att förstora diagrammet)

83 procent av bolagen bättre än väntat

Enligt data från S & P Dow Jones så hade per den 4 maj 2017 inte mindre än 49 teknikbolag rapporterat för det första kvartalet. Av dem hade 83 procent slagit prognoserna. Lika många konsumentdiskretionära företag rapporterade resultat och där överträffade 78 procent sina förväntningar.

Data från S&P Dow Jones visar att tekniksektorn handlas till ett forward p/e-tal om 16,5. De konsumentdiskretionära företagen handlas till 18 gånger vinsten 2018 och hälso- och sjukvårdssektorn till 14,75 gånger det prognosticerade resultatet för 2018. Börsen drivs av värderingar och det faktum att vi kommer ut ur en lågkonjunktur.

Aktiemarknaden är framåtblickande, det har sedan i mars 2017 berättat för oss att Trump Trade är död. När det gäller försvagningen av dollarn har den pågått i veckor, om inte månader redan. Förra veckans svaghet i dollarn är inget annat än en fortsättning på en trend som redan är väl förankrad.

(klicka för att förstora diagrammet)

Avkastningen på de tioåriga amerikanska statsobligationerna befinner sig på mer eller mindre samma nivå som i november 2016.

(klicka för att förstora diagrammet)

Den som kommer ihåg hur volatil börsen var under hösten 2008, eller under vintern 2009 tar detta med ro och ser möjligheter att köpa. Det vi har sett är någon enstaka procents rörelser nedåt, och sedan när betyder det att vi sett en ny trend? Betänk att S&P 500 ligger strax under sin all time high. Gå ut i solen, njut av den kommande sommaren och sluta lyssna på allt brus som börsen skapar.

 

Finanssektorn rusar på FEDs senaste besked

Finanssektorn rusar på FEDs senaste besked

De börshandlade fonder som följer utvecklingen av finanssektorn rusar på FEDs senaste besked. Finanssektorn är den näst största sektorn i det amerikanska referensindexet S&P 500 och har av den anledningen stor påverkan på börsens utveckling. Finanssektorn rusar och FED kommer att vara en stor anledning till varför den kan fortsätta göra detta. Under veckan såg vi hur Financial Select Sector SPDR (NYSEArca: XLF), den största av alla de börshandlade fonder som följer finanssektorn steg till sin högsta nivå på nästan ett decennium när investerarna spekulerade i att FED kommer att höja räntan vid sitt möte denna vecka. Detta följde efter att flera stora obligationshandlare minskade sina satsningar på en räntehöjning under mars 2017 och istället valt att spekulera i att Federal Reserve kommer att höja räntan under maj och juni istället. De så kallade Bank ETFerna, de börshandlade fonder som investerar in finanssektorn, gynnas av att Federal Reserve höjer räntan. Med en allt brantare avkastningskurva eller större spridning mellan kort- och långsiktiga statsobligationer kan bankerna få förbättrade nettoräntemarginalerna eller förbättrad lönsamhet eftersom företagen i finanssektorn lånar kortfristigt och ger långa lån. XLF har redan påvisat en av sina bästa utvecklingar sedan den globala finanskrisen. Det finns många som varit skeptiska till finanssektorn sedan det imponerande rallyt som bankerna visade upp under slutet av 2016, men det finns också gott om marknadsbedömare som tror att de kan fortsätta uppvisa en stark kursutveckling på börsen även under 2017. Högre räntor är en medvind för finansiella aktier, till stor del på grund av bankernas räntenettomarginaler, eller skillnaden mellan den ränta de tjänar på lån de ger och den ränta som de betalar ut när de lånar pengar. Högre räntor kan öka nettoräntemarginalerna, vilket kan leda till högre vinster för bankerna. FED tros vara inriktade på tre räntehöjningar under 2017 och Fed funds futures uppgifter antyder för närvarande att den amerikanska centralbanken kommer att höja sin styrränta två gånger under året. Förra veckans uppgång för de finansiella ETFerna är sannolikt att betrakta som att investerarna tar ut dessa räntehöjningar i förskott. XLF, eller Financial Select Sector SPDR som det formella namnet är, har stigit med mer än 40 procent under de senaste tolv månaderna. XLF är den största av alla de börshandlade fonder som följer finanssektorn, och har mer än 25,3 miljarder dollar under förvaltning. Det är inte bara utsikterna om en kommande räntehöjning utan även stöd av utsikterna om att Donald Trump skall mjuka upp regelverket för de amerikanska bankerna. Finanssektorn rusar på FEDs senaste besked

SPDR Financial Select Sector ETF (NYSEArca: XLF)

XLF syftar investeringsresultat som, före kostnader, motsvarar kursen och utvecklingen av börsnoterade aktier för de företag som ingår i Financial Select Sector Index. I sin strävan att följa utvecklingen för indexet, använder fonden en replikeringsstrategi. Den investerar i allmänhet i huvudsak alla, men åtminstone 95 procent, av de totala tillgångarna i värdepapper som ingår i indexet. Indexet omfattar företag från följande branscher: diversifierade finansiella tjänster; försäkring; affärsbanker; kapitalmarknader; REITs; konsumentkrediter; thrifts och hypotekslån; och fastighetsförvaltning och utveckling. Detta är en av SPDRs så kallade ”sektor-ETFer”.