Etikett: XLV

En sektor att bevaka för börsåret 2017

En sektor att bevaka för börsåret 2017En sektor att bevaka för börsåret 2017

Även om det var på gränsen så var vårdsektorn den enda av sektorerna på den amerikanska börsen som avslutade börsåret 2016 med förlust. Det innebär att Health Care Select Sector SPDR (NYSEArca: XLV) redovisade sitt första förlustår sedan 2008, och att det kan vara en sektor att bevaka för börsåret 2017. Många analytiker anser att det finns många orsaker att bevaka vårdsektorn och de börshandlade fonder som tillsammans med XLV investerar i den typen av företag.

Vårdsektorn har drabbats av att framtiden blev mer osäker för denna sektor i och med att Donald Trump valdes till president i USA under 2016. Det är framförallt framtiden för Affordable Care Act, också känt som Obamacare, som ifrågasätts. Många analytiker har pekat på att de ser en mörk framtid för Obamacare och den amerikanska hälsopolitiken, men det finns ännu så länge inget som talar för att Trump kommer att hålla sina vallöften. Fram till dess innebär det att vårdsektorns värderingar kommer att styras av osäkerhet och gissningar.

Sjukhusen kan drabbas värst

Bland de företag som kan vara mest sårbara för en förändring inom vårdpolitiken återfinns föga förvånande sjukhusen som kommer att vara de som drabbas hårdast av de föreslagna ändringarna. Det kan innebära att miljoner amerikaner förlorar sina sjukförsäkringar.

Bland de börshandlade fonderna är det iShares U.S. Healthcare Providers ETF (NYSEArca: IHF) som kan komma att drabbas hårdast av nedskärningarna i Obamacare. Å andra sidan kommer läkemedelsektorn och biotekniksektorn att gynnas eftersom de inte kommer att drabbas lika hårt av den priskontroll som demokraterna lovade att införa inför valet. Prissättningen av läkemedel nämns inte bland de frågor som nämns på Trumps hemsida.

Baserat på grafen för Health Care Select Sector SPDR Fund (XLV), verkar det som om björnarna kommer att dominera handeln under en överskådlig framtid under börsåret 2017. Grafen nedan visar hur denna ETF handlas nära motståndet kring sitt 200 dagars glidande medelvärde.

Effekterna återstår att se

Effekterna av Trumps påverkan på vårdsektorn återstår ännu att se. Under sin valkampanj kritiserade Trump Obamacare, och om han kommer att vidta åtgärder skulle det sannolikt att kunna ha en viss effekt på de diversifierade ETFer som investerar inom sjukvården på grund av dess exponering mot sjukförsäkringarna.

Läkemedelsindustrin i sin helhet har rönt ett större intresse, framförallt särläkemedel som har ett starkt skydd som hjälper dem att bibehålla högre och stabila priser. Detta uppskattas av investerarna.

SPDR Health Care Select Sector ETF (NYSEArca: XLV)

Detta är en av SPDRs så kallade ”sektor-ETFer”. Denna börshandlade fond har som mål att ge ett placeringsresultat som, före avgifter och kostnader, i stort motsvarar den totala avkastningen för Health Care Select Sector Index, ett index som följer de amerikanska hälsovårdsföretagen.

Denna ETF investerar i allmänhet i huvudsak alla, men åtminstone 95 procent, av de totala tillgångarna i värdepapper som ingår i indexet. Indexet representerar de företag som är verksamma som hälsovårdsföretag i det breda börsindexet S & P (”S & P TMI”). Detta är en av SPDRs så kallade ”sektor-ETFer.

 

Hälsokontroll av hälsovårdsfonderna

Hälsokontroll av hälsovårdsfonderna

Hälsokontroll av hälsovårdsfonderna. Hälso- och sjukvårdssektorn är den tredje största sektorn i S & P 500 och har varit en primär drivkraft för den nuvarande tjurmarknaden. Detta fram till och med i år när detta delindex kämpat med kursutvecklingen hos olika bioteknikaktier vilket slagit hårt mot de börshandlade fonder som investerar inom sjukvårdssektorn. Därför är det värt att göra en hälsokontroll av hälsovårdsfonderna.

Det faktum att sjukvårdssektorn har varit en av de mest omhuldade sektorerna under de senaste årens kursuppgång på aktiemarknaden gör att många marknadsbedömare och analytiker sett sektorns nedgång som ett gott tillfälle att öka sina positioner genom att köpa sjukvårdsaktier eller ETFer som Health Care Select Sector SPDR (NYSEArca: XLV).

För XLV och konkurrerande börshandlade fonder som investerar inom vårdsegmentet är det den goda nyheten att den amerikanska ekonomin rör sig i den sena konjunkturcykeln. Detta kan vara ett tecken på att den totala tillväxten håller på att bromsas upp och att en ekonomisk avmattning kan vara i antågande. Följaktligen kan investerare komma att vända sig till defensiva sektorer som är mindre ekonomiskt känsliga, såsom hälso- och sjukvård.

Både de amerikanska presidentkandidaterna Hillary Clinton och Donald Trump stödjer rätten för regeringen att förhandla Medicare läkemedelskostnader. Dessutom har Clinton tidigare sagt att hon skulle ta itu med ”prismejsling” från läkemedelstillverkarna om hon väljs.

Redo för ett utbrott?

XLV är redo att bryta ut den hausseartade fallande kilen som denna börshandlade fond har befunnit sig i. Resultatet för företagen i hälso- och sjukvårdssektorn för det första kvartalet var mycket starka, och M&A aktiviteterna som är en viktig drivkraft, har ökat i omfattning.

Enligt den senaste Factset Resultat Insight rapporterade sjukvården en bred tillväxt på 9,2 procent under första kvartalet, den näst högsta av alla tio S&P 500 sektorer . Investerare som söker hög kvalitetsexponering mot sjukvården har ett antal alternativ, inklusive XLV, iShares U.S. Healthcare ETF (NYSEArca: IYH) och Vanguard Health Care ETF (NYSEArca: VHT).

VHT ger en liknande exponering som XLV, med skillnaden att Vanguards ETF innehåller aktier i 340 olika företag, jämfört med 58 stycken i XLV. VHT har dessutom en driftskostnadsprocent, 0,09 procent att jämföra med 0,14 för XLV. Andelarna i Vanguard Health Care ETF (NYSEArca: VHT) omsätts emellertid inte lika bra, den dagliga omsättningen ligger endast på 300 000 andelar.

Health Care Select Sector SPDR (NYSEArca: XLV) har handlats i ett intervall sedan mitten av 2015, och har under denna period underpresterat aktiemarknaden mätt som S&P 500, bland annat som en följd av den politiska retorik som läkemedels- och bioteknikindustrin utsatts från av presidentkandidater samt kongressen i frågan om höga läkemedelspriser. Detta har lett till att många investerare dragit fördel av det politiska bullret för att blanka hela sektorn. En hälsokontroll av hälsovårdsfonderna visar emellertid att det kan vara värt att titta närmare på de börshandlade fonderna som erbjuder placerarna en exponering mot dessa företag.

Health Care Select Sector SPDR (NYSEArca: XLV)

Detta är en av SPDRs så kallade ”sektor-ETFer”. Denna börshandlade fond har som mål att ge ett placeringsresultat som, före avgifter och kostnader, i stort motsvarar den totala avkastningen för Health Care Select Sector Index, ett index som följer de amerikanska hälsovårdsföretagen.

Denna ETF investerar i allmänhet i huvudsak alla, men åtminstone 95 procent, av de totala tillgångarna i värdepapper som ingår i indexet. Indexet representerar de företag som är verksamma som hälsovårdsföretag i det breda börsindexet S & P (”S & P TMI”). Detta är en av SPDRs så kallade ”sektor-ETFer.

 

Dessa sektorer skall Du bevaka under rapportperioden

Dessa sektorer skall Du bevaka under rapportperioden

Den så kallade resultatrecessionen kan ha utvidgats under första kvartalet 2016. Icke desto mindre kan investerare fortfarande hitta möjligheter inom vissa sektorer som fortsätter att växa. Dessa sektorer skall Du bevaka under rapportperioden.

Enligt analysföretaget Capital IQs forskning var det genomsnittliga resultatet per aktie för de företag som ingår i det amerikanska referensindexet S&P 500 26,37 USD per aktier, motsvarande en nedgång på 7,5 procent jämfört med det första kvartalet 2015 och en nedgång med 4,2 procent med det fjärde kvartalet 2015. Det betyder att vi har sett en resultatförsämring i tre på varandra följande kvartal, för första gången sedan 2009. Det finns således anledning att vara orolig för utvecklingen på den amerikanska aktiemarknaden, något som i förlängningen kommer att sätta sina spår också på den svenska börsen.

Det går fortfarande att göra fynd

Trots denna nedgång så går det fortfarande att göra fynd inom vissa sektorer. Detta visar bland annat de olika sektor-ETFerna, till exempel Dessa sektorer skall Du bevaka under rapportperioden eftersom de bedöms ha en möjlighet att överraska positivt.

Consumer Discretionary Select Sector SPDR (NYSEArca: XLY)
Vanguard Telecommunication Services ETF (NYSEArca: VOX)
Health Care Select Sector SPDR (NYSEArca: XLV)

Capital IQ bedömer att endast tre av de tio S & P sektorer förväntas kunna uppvisa en positiv resultatutveckling under de första tre månaderna, sällanköpsvaror + 11,4%, telekommunikation + 5,2% och sjukvård + 2,9%.

Att sällanköpsvaror spås öka är inte så konstigt, det är en rad makroekonomiska faktorer som ligger bakom detta, till exempel ett ökat konsumentförtroende och låga räntor på lån som tillsammans med lägre bensinpriser har stött sektorn för sällanköpsvaror. Konsumenterna har helt enkelt mer pengar att röra sig med.

S & P Global Market Intelligence anser telekomsektorn expanderar trots en blygsam amerikansk ekonomisk tillväxt men som följd av en stimulerande räntemiljö. De låga räntorna har fått flera investerare intresserade av avkastningsgenererande tillgångar som telekom.

Hälsovårdssektorn spås rapportera en lägre resultattillväxt under Q1 2016, men detta följer på en mycket kraftig tillväxt under Q1 2015 som låg på 21,4 procent. Dessutom har det införts en högre kontroll på prissättningen av läkemedel, något som slår extra hårt under ett valår, vilket i sin tur har tvingat många läkemedelsföretag att moderera eller eliminera sina planerade prishöjningar. På plussidan finns att alltfler amerikaner ansluts till Affordable Care Act vilket i sin tur stödjer hälsovårdssektorn.

Dessa sektorer skall Du bevaka under rapportperioden som har det tuffare är
Energy Select Sector SPDR (NYSEArca: XLE)
Materials Select Sector SPDR (NYSEArca: XLB)
Industrial Select Sector SPDR (NYSEArca: XLI)
Technology Select Sector SPDR (NYSEArca: XLK)

Capital IQ räknar med att energisektorn kommer att fortsätta tynga aktiemarknaden under en lång tid framöver. Vinstutvecklingen för energibolagen spås ha fallit med 10,4,8 procent jämfört med föregående år. Andra sektorer som Capital IQ bedömer har gått dåligt under det första kvartalet 2016 är Materials (minus 18,8 procent), Industrisektorn (minus 7,4 procent) och Informationsteknik (minus 5,9 procent).

Att energisektorn kommer att ha utvecklats dåligt förvånar nog ingen med tanke på oljeprisets utveckling. De flesta bedömare är överens om att energisektorn kommer att redovisa ett negativt rörelseresultat för Q1 2016, den första gången detta inträffar under detta sekel. Även om oljepriset föll på allvar redan under både 2014 och 2015 så klarade energiproducenter fortfarande av att dryga ut positiva vinster i tidigare kvartal. Under Q1 2016 har situationen emellertid förändrats, bland annat har spreaden, det vill säga prisskillnaden mellan Brent och WTI minskat, något som i sin tur har lett till skada för raffinaderier och företag med verksamhet i senare led. Detta har sedan skapat press på företagen tidigare i kedjan, och lett till åtstramningar från tillverkare som sätter mer press på oljeservice och borrare att skjut från sig kostnader.

Även materials lider av pressade råvarupriser, men inte i samma utsträckning som energisektorn. Det är också helt andra orsaker som pressat priserna i denna sektor. Kemiföretag och gödselproducenter upplever till exempel lägre resultattillväxt till följd av lägre jordbrukspriser.

När det gäller industriföretagen så är det föga förvånande att undersektorerna med en tung exponering mot olja och gas, metaller och gruvdrift eller jordbruk har haft en fortsatt svag utveckling i en deprimerad råvarumiljö.

En starkare US dollar har haft en negativ inverkan på tekniksektorn, särskilt när det gäller utlandsförsäljning. SP Dow Jones Index beräknat att under år 2014 kom 59 procent av tekniksektorns intäkter från internationella källor, den tyngsta exponeringen av alla de tio sektorerna som finns representerade på den amerikanska aktiemarknaden som i snitt ser 48 procent av sina intäkter komma från internationella kunder.

Risken med att äga aktier just nu

Risken med att äga aktier just nu

Risken med att äga aktier just nu De investerare som förespråkar en buy-and-hold-strategi brukar ibland säga att det enda som krävs för att erhålla en överavkastning, ett alfa, det vill säga en avkastning som överstiger den riskfria räntan, är att acceptera en ökad volatilitet. De menar att den investerare som är beredd att acceptera att aktiekurserna stiger och faller kommer att belönas med en betydligt högre avkastning än den investerare som endast väljer att placera sitt kapital i räntebärande obligationer. Så vad är risken med att äga aktier just nu?

Är detta verkligen sant? Den finansiella teorin säger att detta påstående gäller, men vad säger den finansiella verkligheten? Under den femtonårsperiod som slutade den 31 maj 2015 har aktier, mätt i form av kursutvecklingen på S&P 500, haft en volatilitet som är fyra (4) gånger högre än den som obligationer uppvisat under samma tid. Under denna period har S & P 500 SPDR Trust (SPY), den börshandlade fond som replikerar utvecklingen av S&P 500 indexet gett en avkastning på 4,5 procent per år medan och iShares Aggregate Bond Index (AGG) som investerar på den amerikanska obligationsmarknaden, gett sina ägare en genomsnittlig årsavkastning på 5,4 procent.

Viljan att acceptera kursrörelser belönas inte med en överavkastning

Vi ser således att under större delen av detta århundrande så har inte en vilja att acceptera kursrörelser belönats med en överavkastning. Det blir än mer intressant när vi väljer att titta på det hela i dollar. Den som placerade en kvarts miljon dollar i SPY den 1 juni 2000, det vill säga efter det att aktiemarknaderna brakade ihop under den så kallade IT-kraschen har sett dem växa till 483 000 USD den sista maj 2015. Under hela tiden har denne placerare fått sin nattsömn störd av efterdyningarna från dot com bubblan, finanskrisen och kollapsen i Eurozonen. Hade samma placerare istället valt att placera sitt kapital i obligationer, i detta fall i den börshandlade fond som heter AGG, hade kapitalet vuxit till 550 000 USD den sista maj 2015. Dessutom med en god nattsömn under hela tiden.

Risk är lika med sannolikheten för förlust

Vad är risken med att äga aktier just nu? Risk representerar sannolikheten för förlust. Risk är inte synonymt med prisvolatilitet, även om oregelbundna prisförändringar leder till en ökad sannolikhet att förlora pengar på en investering. Av detta följer att det finns placerare som anser att om de äger aktier tillräckligt länge så kan de aldrig förlora sitt kapital, än mindre få en avkastning som understiger den för obligationer. Vi har emellertid sett exempel på hur det tagit aktier lång tid att återkomma efter stora kursfall, i flera fall så lång tid som 65, 30 och 15 år.

Det finns dessutom inga garantier för att en investerare kommer att erhålla en positiv inflationsjusterad avkastning under innehavsperioden, vare sig det gäller aktier eller obligationer. Tvärtom. Historien visar att det inte är ovanligt att placerare betalar ”för mycket” för att få äga aktier, och att det i många fall kan ta åratal innan en investering betalar sig. Vi ser i dag genom att använda de enklaste modellerna för att värdera aktier hur det inte är ovanligt att investerarna får betala för dyrt, något som gör att de får en underavkastning på kort och i vissa fall också medellång sikt.

Låt oss gå tillbaka till juni 2000

Låt oss gå tillbaka till juni 2000 och se på de misstag som många investerare gjorde vid denna tidpunkt. Detta var efter det att börserna världen över hade kraschat i den så kallade IT-bubblan, och prognoserna för intjäning hade skrivits ned kraftigt. Trots detta köpte investerarna aktier med högre p/e-tal och p/s-tal än bara något år tidigare. Aktiekurserna var förvisso lägre än 1999 men de framtida omsättningsprognoserna hade fallit ännu mer.

Resultatet var en extrem berg- och dalbana som gav investerarna små om ens några vinster, och det endast för de aktieägare som hade en bred exponering mot marknaden och behöll sina aktier länge. I dag är både p/e-tal och p/s-tal för den genomsnittliga amerikanska aktien betydligt högre än vad det var för femton år sedan. Betyder det att de placerare som köper aktier nu kommer att få behöva vänta tre, fem, sju eller tio år innan de kan sälja med vinst? Kanske till och med femton år?

Det skall visserligen påpekas att i dag är räntan på de amerikanska tioåriga statsobligationerna 2,38 procent. För femton år sedan var den mer är dubbelt så hög, 5,28 procent. Det betyder att sannolikheten för att de amerikanska obligationerna kommer att utvecklas bättre än aktier under de kommande femton åren måste anses som låga. Över en kortare period på tio år då? Det är en bra fråga.

Vinnare och förlorare ETFer vecka 42 2015

Vinnare och förlorare ETFer vecka 42 2015

Vinnare och förlorare ETFer vecka 42 2015. Tillhör Du dem som anser att det går för långsamt med fonder? Med rätt börshandlad fond kan det gå snabbt, nedan har vi listat Vinnare och förlorare ETFer vecka 42 2015 på den amerikanska marknaden. Observera att i sammanställningen inte ingår några så kallade hävstångs-ETFer. Samtliga dessa börshandlade fonder kan handlas genom både Nordnet och Avanza.

Allt fler placerare oroar sig för att FED inte kommer att höja räntan i samband med kommande FED möte. Med dagens låga räntor på räntebärande papper har det lett till att jakten på direktavkastning fortsätter. Det gör att sektorer som är kända för att dela ut sina vinster kommit att hamna i fokus denna. Det gör att utilities kommit att bli en favorit bland de placerare som investerar i börshandlade fonder denna vecka.

Bland förlorarna så märks de börshandlade fonder som replikerar oljepriser. Inte mindre än tre ETFer med fokus på oljepriset finns med bland de fem sämsta börshandlade fonderna denna vecka.

Som vanligt ser vi också VXX på listan, denna ETN brukar alltid finnas med bland de börshandlade produkter som stigit eller fallit mest. Det går således att göra bra affärer i denna ETN, men den som hamnar fel tar en lika stor risk.

Vinnare

iShares China Large-Cap ETF (NYSEArca: FXI) +2,84 procent
Market Vectors Junior Gold Miners ETF (NYSEArca: GDXJ) +2,45 procent
Utilities Select Sector SPDR Fund (NYSEArca: XLU) +2,26
iShares U.S. Utilities ETF (NYSEArca: IDU) +2,19 procent
Health Care Select Sector SPDR ETF (NYSEArca: XLV) +1,93 procent

Förlorare

iPath S&P 500 VIX ST Futures ETN (NYSEArca: VXX) -7,43 procent
iShares MSCI Brazil Capped ETF (NYSEArca: EWZ) -6,02 procent
iPath S&P GSCI Crude Oil TR ETN (NYSEArca: OIL) -5,16 procent
United States Oil Fund LP (NYSEArca: USO) -4,81 procent
United States Brent Oil Fund, LP (NYSEArca: BNO) -4,49 procent

Oljepriset