Kategori: Hävstångs ETF:er

ETF:er med hävstång

Brexit dominated ETP flows last Friday

ETF Securities Brexit dominated ETP flows last FridayBrexit dominated ETP flows last Friday

Brexit dominated ETP flows last Friday – Weekly Flows Analysis

  • Investors frantically purchase Gold ETPs after Britain delivered a shock vote to leave the European Union with inflows of US$201m on Friday alone.
  • US$180mn redemption in Short GBP ETPs following the vote.
  • Long crude oil ETPs experienced limited outflows, whilst oil prices settled 5% lower on Friday.

Download the complete report (.pdf)

Total outflows into Gold ETPs for the week totalled US$62m highlighting the relief rally at the beginning of the week leading to Gold outflows. However, after the shock Brexit vote investors reversed their positions and purchased safe haven assets with inflows into gold ETPs totalling US$201m for Friday alone.

The gold price gained 4.2% on Friday to around US$1,316 per troy ounce, after Britain delivered a shock vote to leave the European Union, sending investors scurrying for protection in bullion and other assets perceived as lower risk. Other precious metals such as silver and platinum gained 4.3% and 2.5%, respectively on Friday. Prior to the vote, precious metals only received a total US$47mn as investors saw the odds for a Brexit as low. We believe that risk-off sentiment will persist until a clear withdrawal plan from the European Union is set out.

Long crude oil saw outflows of US$7.1mn. Oil prices settled 5% lower after Britain’s vote to leave the European Union spurred massive risk aversion. The losses were much smaller for the week as a whole, with Brent down 1.5%and U.S. crude 0.7%. Investors paid little heed to data on Friday showing the US oil rig count fell by seven last week, the first weekly reduction in 4 weeks. We see the Brent fair value of US$55 per barrel at the year-end 2016, reflecting the 75th percentile of the crude production cost-curve, where supply-demand responses occur.

Last Friday Short GBP ETPs saw about US$180mn after Britain’s vote to leave the European Union. The British Pound fell 8.05% against US dollar to 1.368 while it fell 5.75% against Euro to 1.232 on Friday. Investors cut short GBP ETP positions at fastest rate in nearly two years. During the week, investors withdrew US$25.4mn from short GBP ETPs. Meanwhile, the EU referendum decision also prompted USD outflows, as the chances for a US rate hike declined. Outflows from Long US Dollar ETPs totalled US$25.2mn, the largest in 12 months.

Key events to watch this week. Investors will be waiting for the “Leave” campaign to provide a framework on UK withdrawal from the EU. On the other hand, the debate over the “Brexit” vote and the possibility of a second referendum could continue to fuel market uncertainty. Also this week, the Eurozone countries will publish consumer confidence index as well as a series of CPI inflation data.

For more information contact

ETF Securities Research team
ETF Securities (UK) Limited
T +44 (0) 207 448 4336
E info@etfsecurities.com

Important Information

General

This communication has been provided by ETF Securities (UK) Limited (”ETFS UK”) which is authorised and regulated by the United Kingdom Financial Conduct Authority.

This is a strictly privileged and confidential communication between ETFS UK and its selected client. This communication contains information addressed only to a specific individual and is not intended for distribution to, or use by, any person other than the named addressee. This communication (i) is provided for informational purposes only, (ii) should not be construed in any manner as any solicitation or offer to buy or sell any securities or any related financial instruments, and (iii) should not be construed in any manner as a public offer of any securities or any related financial instruments. If you are not the named addressee, you should not disseminate, distribute or copy this communication. Please notify the sender immediately if you have mistakenly received this communication. When being made within Italy, this communication is for the exclusive use of the ”qualified investors” and its circulation among the public is prohibited.

This document is not, and under no circumstances is to be construed as, an advertisement or any other step in furtherance of a public offering of shares in the United States or any province or territory thereof. Neither this document nor any copy hereof should be taken, transmitted or distributed (directly or indirectly) into the United States.

This document may contain independent market commentary prepared by ETFS UK based on publicly available information. ETFS UK does not warrant or guarantee the accuracy or correctness of any information contained herein and any opinions related to product or market activity may change. Any third party data providers used to source the information in this communication make no warranties or representation of any kind relating to such data.

Any historical performance included in this document may be based on back testing. Back tested performance is purely hypothetical and is provided in this document solely for informational purposes. Back tested data does not represent actual performance and should not be interpreted as an indication of actual or future performance.

Historical performance is not an indication of or a guide to future performance.

The information contained in this communication is neither an offer for sale nor a solicitation of an offer to buy securities. This communication should not be used as the basis for any investment decision.

ETFS UK is required by the United Kingdom Financial Conduct Authority (”FCA”) to clarify that it is not acting for you in any way in relation to the investment or investment activity to which this communication relates. In particular, ETFS UK will not provide any investment services to you and or advise you on the merits of, or make any recommendation to you in relation to, the terms of any transaction. No representative of ETFS UK is authorised to behave in any way which would lead you to believe otherwise. ETFS UK is not, therefore, responsible for providing you with the protections afforded to its clients and you should seek your own independent legal, investment and tax or other advice as you see fit.

Risk Warnings

Any products referenced in this document are generally aimed at sophisticated, professional and institutional investors. Any decision to invest should be based on the information contained in the prospectus (and any supplements thereto) of the relevant product issue. The price of any securities may go up or down and an investor may not get back the amount invested. Securities may valued in currencies other than those in which there are priced and will be affected by exchange rate movements. Investments in the securities which provide a short and/or leveraged exposure are only suitable for sophisticated, professional and institutional investors who understand leveraged and compounded daily returns and are willing to magnify potential losses by comparison to investments which do not incorporate these strategies. Over periods of greater than one day, investments with a short and/or leveraged exposure do not necessarily provide investors with a return equivalent to a return from the unleveraged long or unleveraged short investments multiplied by the relevant leverage factor. Investors should refer to the section entitled ”Risk Factors” in the relevant prospectus for further details of these and other risks associated with an investment in any securities referenced in this communication.

If you have any questions please contact ETFS UK at +44 20 7448 4330 or info@etfsecurities.com for more information.

Utflöden på en miljard dollar för Pimco

Utflöden på en miljard dollar för Pimco Total Return under maj 2016

37 månader i rad har Pimco Total Return Fund, en av världens största obligationsfonder, sett utflöden. Under maj 2016 noterade Pimco Total Return utflöden på en miljard dollar. Även under april i år såg denna obligationsfond utflöden på nästan en miljard dollar. De totala tillgångarna uppgick per den sista maj 2016 till 86,1 miljarder dollar, ned från 87 miljarder dollar den sista april 2016 och ned från 89,9 miljarder dollar den sista december 2015.

Vill se bevis på långsiktig prestanda

Det förefaller som investerarna vill se bevis på en långsiktig prestanda för Pimco Total Return och dess nuvarande ledning och förvaltning innan de väljer att återinvestera sitt kapital i fonden säger Todd Rosenbluth, chef för ETF och fondanalyspå S & P Global Market Intelligence.

Tillgångar har istället allokerats till fonder, både hos Pimco och andra förvaltare, med både stark utveckling och en långvarig ledning och förvaltning. Det skall emellertid noteras att Pimco Income Fund som förvaltas av Dan Ivascyn såg inflöden på 1,8 miljarder dollar under maj, och har sett inflöden på 21,5 miljarder dollar från den 1 januari 2015.

Slog sitt jämförelseindex i maj

Under maj 2016 överträffade Pimco Total Return Fund sitt jämförelseindex, fonden gav en avkastning och värdeökning på 0,27 procent efter kostnader, vilket översteg referensindexet på 0,03 procent. Fram till och med ingången av maj hade Pimco Total Return Fund en avkastning på 2,51 procent efter avgifter, vilket understiger referensindexet som skulle gett 3,45 procent sedan årets början.

Pimco återinvesterar utdelningarna vilket gör att de ser ut som nyinvesteringar, något som också Blackrock och Janus Capital Group gör. Analysföretag som Morningstar och Investment Company Institute och många fondförvaltare, till exempel Vanguard, Fidelity och DoubleLine, exkluderar utdelningar och behandlar endast rena köp som inflöden.

Pimco sade i ett uttalande att kreditpositionering mot företag, kommuner och emerging markets valutskuld har haft en starkt negativ effekt på resultatet för Pimco Total Return Fund. Det är framförallt räntestrategier i utanför USA, främst Storbritannien och Mexiko som har dragit ned resultatet.

Gold ETP Assets Soar By Over 20 per cent

Gold ETP Assets Soar By Over 20 per cent

Gold ETP Assets Soar By Over 20 per cent Deutsche Bank – Synthetic Equity & Index Strategy – Europé

European Monthly ETF Market Review – Gold ETP Assets Soar By Over 20 per cent

10 March 2016 (73 pages/ 1970 kb)

Download the complete report

European ETP Highlights

Global ETPs assets stood at $2.7 trillion at the end of February’16, 4.6% down from last year end levels ($2.9 trillion). European ETP assets reached $487bn (€448bn) at the end of Feb’16. European ETPs had another good month in 2016 with net inflows of +€2.1bn (+€2.2bn in the prev. month). Interestingly, Commodity ETPs dominated with inflows of +€2.5bn followed by +€1.6bn inflows in Fixed Income ETFs. Equity ETFs witness redemptions of -€1.9bn during February. Global ETPs flows totaled +$9bn for February led by Asia-Pacific listed ETPs recording +$5.6bn in monthly inflows while US listed ETPs returned to positive territory with inflows of +$1bn.

Record flow of €2.2bn into European Gold ETPs

European Commodity ETPs market saw inflows for the second consecutive month with particularly strong inflows of +€2.5bn in February (+€0.7bn in Jan’16). This was almost entirely dominated by Gold ETPs. Flight to safety resulted in Gold ETPs receiving record inflows of +€2.2bn in Feb’16 (YTD +€2.7bn). A similar trend was also observed in US, where US Gold ETPs witnessed inflows of +$5.1bn.

More inflows into the Smart Beta segment

Europe listed smart beta ETFs registered inflows of +€0.8bn during February and assets reached at €9.6bn which is 8% higher than last year-end total assets (€8.9bn) while total European ETPs assets decreased by -4% YTD (€448bn in Feb’16 and €467bn in Dec’15). Within smart beta, we have seen investor’s preference for minimum volatility products over other products during volatile markets.

Net inflow into UK equity ETPs despite Brexit fears

ETFs tracking broad and blue chip European equities experienced outflows of -€1.3bn. Investors favored UK focused ETFs (+€0.4bn flows in Feb’16) despite fears of UK exit from the European Union intensified in Feb’16. US and Germany focused ETFs witnessed selling pressure in February and recorded outflows of -€0.8bn and -€0.6bn respectively.

Fixed Income ETFs registered inflows dominated by Investment Grade Bonds

European Fixed Income ETFs registered inflows of +€1.6bn during Feb’16 (+€1.5bn YTD flows). A clear preference was shown for Investment Grade Bonds which recorded inflows of +€1.6bn (+€1.5bn YTD) while High Yields Bonds was almost flat on a net basis (-€28mn in Feb and -€305mn in Jan).

Biotechsektorn är bland de hårdast drabbade på börsen

Biotechsektorn är bland de hårdast drabbade på börsen

Biotechsektorn är bland de hårdast drabbade på börsen, i alla fall när det gäller den amerikanska aktiemarknaden där de sektorrelaterade börshandlade fonder, till exempel iShares Nasdaq Biotechnology ETF (NasdaqGS: IBB) och SPDR S & P Biotech ETF (NYSEArca: XBI) som investerar i Biotech halkat ned på 52-veckors lägstanivåer. Year to date har IBB rasat med strax under 20 procent och XBI med mer än 25 procent.

Vinnare på biotechaktier

Trots de stora kursfallen för biotechaktierna finns det de som har kunnat göra stora vinster på denna sektor på börsen under 2016. Det är de investerare som satsade på inverterade börshandlade fonder. Bland dessa finns till exempel Direxion Daily S & P Biotech Bear Shares (NYSEArca: LABD) som ger sina andelsägare -3x eller minus 300 procent av den dagliga kursförändringen i biotechsektorn. ProShares UltraPro Short NASDAQ Biotechnology (NASDAQGM: ZBIO) ger sina andelsägare -2x eller minus 200 procent av den dagliga kursförändringen i biotechsektorn.

Nedslående resultat för biotechsektorn

Nedgången i biotechsektorn kan tillskrivas nedslående resultaten för företagen i sektorn. Många av dessa bolag har visat sig vara ganska konservativa med sin vägledning. Detta har lett till en dålig start för börsåret 2016 för biotechsektorn vilket gjort att många investerare flytt biotechaktierna och väntar vid sidlinjerna för att se om aktiekurserna kommer att stabiliseras innan de går in igen.

Bland de företag som har rapporterat sämre resultat än väntat finns till exempel Celgene (NasdaqGS: CELG) som rapporterade ett lägre resultat än väntat för det fjärde kvartalet 2015. Bolagets resultat föll till 561 MUSD, eller 0,69 USD per aktie från 614 MUSD, eller 0,74 USD per aktie under samma period 2014.

Celgene är den näst största komponenten i IBB portfölj med 9,2 procent av fondens totala kapital. XBI, å andra sidan, följer en likaviktad indexeringsmetodik och har bara allokerat 1,8 procent av sitt kapital till CELG. Å andra sidan har XBI en större exponering mot mellanstora och små företag i biotechsektorn.

VIX avslöjar att aktiemarknaden förväntar sig en stabil börs

VIX avslöjar att aktiemarknaden förväntar sig en stabil börs

VIX avslöjar att aktiemarknaden förväntar sig en stabil börs De ETPer, börshandlade produkter som spårar CBOE volatilitetsindex, VIX har upplevt stora utflöden, vilket tyder på att investerare räknar med mindre svängningar och en lugnare marknad framöver. Under januari 2016 var nettoutflödena från de mest populära ETPerna, ett certifikat och och en börshandlad fond, 850 MUSD. Ändå kunde VIX rapportera sin största uppgång sedan augusti 2015. Hur kan då aktiemarknaden förvänta sig en stabilare börs?

iPath S & P 500 VIX Short Term Futures ETN (NYSEArca: VXX) såg nettoutflöden på 381 MUSD medan ProShares VIX Short-Term Futures ETF (NYSEArca: VIXY) så utflöden på 30 MUSD. För hävstångs-ETFen, ProShares Ultra VIX Short -TERM Futures (NYSEArca: UVXY), noterades utflöden på 400 MUSD.

Under januari steg både VXX och VIXY med cirka 30 procent, medan UVXY stigit med 62 procent. Under tiden ligger VIX på nivån 22,5. Historiskt sett är detta högt, detta index brukar ligga intervallet 15 till 20.

VIX brukar inbland kallas för skräckindexet, och är en allmän indikator för investerarnas känslor för aktiemarknaden. Indexet mäter den förväntade eller implicita volatiliteten för Large Cap-optioner handlas på S & P 500-indexet. Börshandlade produkter som spårar VIX terminerna gör det möjligt för investerare att dra sig under stigande volatilitet eller hedga sig mot rusningar i detta index.

Vissa bedömare anser att aktiemarknaden är översåld och att centralbankerna kan komma att tvingas gå in för att stödja marknaderna. Historiskt sett har centralbankerna fungerat som stötdämpare och kommit till undsättning till aktiemarknaden. De har då antagit en duvaktig inställning, vilket kan förtydligas som att de kommer in och tar hand om situationen och räddar investerarna. Om så är fallet kommer ett agerande från centralbankerna att stabilisera aktiemarknaden och därmed minska den historiskt sett höga volatiliteten, i alla fall på kort sikt.

Efter de kraftiga utförsäljningarna har antalet blankningar i VXX och UVXY ökat enligt uppgift från Markit Data. Cirka 89 procent av alla andelar i VXX och 29 procent av alla andelar i UVXY var blankade, jämfört med endast 2,6 procent tidigare denna månad.

Samtidigt har VelocityShares Daily Inverse VIX Short-Term ETN (NYSEArca: XIV), det certifikat som ger den inverterade dagliga avkastningen för VIX indexet noterat inflöden på över 440 MUSD under januari. En inverterad ETP, vare det är en ETF eller ett certifikat, gör det möjligt för investerarna att tjäna pengar när VIX indexet faller.

iPath S&P 500 VIX Short Term Futures ETN (NYSEArca: VXX)